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2016 - 11 - 18
“我们既不会预测宏观经济,也不会预测二级市场,我们所能做的是,聚焦于股权投资,服务于产业链,辨明中国经济结构转型情况下的产业机会,精耕细作,不追求规模,为信任我们的投资人奉献回报,为所投资的企业茁壮成长持续服务。”  ——基石资本董事长、管理合伙人张维    题材迭出、追涨杀跌的A股市场,与基石的股权投资几乎是两个维度空间。11月18日,制药大咖凯莱英医药集团(天津)股份有限公司(简称凯莱英,股票代码002821)成功登陆A股,公司股票开盘即顶格大涨44%。其背后的创投股东基石资本也浮出水面。事实上,凯莱英是基石资本领投的项目,基石资本在医药领域的领投项目已连续成功运作多次。  “早期市场对企业能否做起来有不同的观点,在资本和管理等方面我们给予有针对性的支持。现在企业通过全球生物制药CMO(合同生产)方式把自己的价值体现出来了,未来我们按照招股书披露的计划,向更高的平台发展,在一些领域打破欧美主流跨国制药企业的垄断。”凯莱英董事、基石资本副董事长林凌表示。   基石资本是凯莱英的重要创投股东,在其董事会享有一个席位,这样的情况在基石资本领投的项目中很常见,便于基石资本为所投企业提供增值服务。“集中投资、重点服务”是基石资本的投资策略,基石资本目前的资产管理规模约350亿元,...
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2016 - 11 - 22
掬水月在手,弄花香满衣。11月22日,科信技术(股票代码300565)登陆深交所创业板,科信技术董事长陈登志,基石资本管理合伙人林凌和王启文共同参与了敲钟仪式。 借用王启文“深挖井”的比喻,基石资本早已系统布局TMT领域的投资,而不是单一服务某个项目,这帮助基石资本领投的索菱股份、欧普照明等企业在最近一两年先后成功IPO。  说起与科信技术的缘起,王启文谈起了赛道与赛手的核心投资策略,两者重要性是一致的。通俗地说,赛道是行业政策和发展空间,赛手是公司创始运营团队。 在基石资本看来,科信技术为光纤接入提供网络连接设备及技术服务,该行业获得中国移动、中国联通和中国电信三大通信运营商的持续巨大投入,是TMT行业的重要投资方向。对于科信技术的创始人团队,王启文带领基石资本TMT团队前往多次接触,科信技术务实风格与基石资本做事风格一致,双方很快建立了信任关系。 信任关系的建立是相互选择和加强的一个过程。在双方接触的早期,科信技术接待了许多有兴趣的机构,当时想投科信的机构有10多家。不过,基石资本过往投资TMT企业的案例、业绩,以及为企业IPO前后提供的增值服务,吸引了科信技术,最终,科信技术仅仅选择了基石资本一家机构。 科信技术3位创始人曾在同一家公司工作,与基石资本王启文一起担任科信技术的4位非独立董事。从基石资本的角度看,如果了...
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2016 - 12 - 15
基石资本   12月14日,证监会发审委公告,昆山科森科技股份有限公司成功通过IPO审核,基石资本旗下的珠峰基石基金投资的项目再结硕果。截至目前,由珠峰基石基金投资的IPO上市企业包括索菱股份(002766)、幸福蓝海(300528)、欧普照明(603515)、丝路视觉(300556)、科信技术(300565)、凯莱英(002821),昆山科森是珠峰基石基金过会的第七家IPO企业。此外,嘉林药业借壳天山纺织成功上市,现已更名德展健康(000813);康欣新材(600076)已成功借壳青鸟华光上市。   公开资料显示,珠峰基石实缴出资额14亿元,19个项目全部锁定了退出路径,无一损失本金。其中有8个项目实现退出(包括1家IPO、1家借壳上市并解禁退出);等待解禁的项目有6家,另外有1家已经通过审核即将发行上市、1家借壳项目在会审核;新三板成功挂牌并增值的有2家(其中1家部分退出并收回本金);投资上市公司康恩贝三年期定增,帐面增值100%。   据了解,珠峰基石累计投资了19个项目,所有项目都有了明确的退出方式:6个项目IPO上市1个项目IPO过会待发3个项目2家借壳上市;1家借壳待审核1个项目三年期定增,账面增值100%2个项目新三板,其中1个项目部分退出收回本金6个项目转让或其他方式退出,全部收回本金+利息  从...
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2017 - 02 - 09
继吉大通信1月23日成功登陆创业板后,2017年基石资本所投项目再传捷报。今日上午,昆山科森科技股份有限公司在上海证券交易所鸣锣上市,股票代码“603626”,开盘即顶格上涨44%,报27.14元/股。按今日收盘价计算,基石资本基金在该项目上的回报已超过10倍。科森科技本次上市流通股本为5266.67万股,发行价18.85元/股。 科森科技为基石资本旗下珠峰基石以及中欧基石所投项目,秉承“集中投资,重点服务”的投资理念,基石资本对看好的项目敢下重注,在科森科技这个项目中,基石资本位居第二大股东。 招股说明书显示,科森科技是专业从事精密金属制造服务的高新技术企业,为客户提供手机及平板电脑结构件、医疗手术器械结构件、光伏产品结构件等精密金属结构件。公司生产的产品主要应用于消费电子、微型计算机、医疗器械、新能源、汽车、数字视听等领域。公司在上述领域已发展了捷普集团、富士康、柯惠集团、强生、Zimmer、Solar City、IronRidge 等国际知名客户,公司的消费电子类产品结构件在下游行业主要应用于苹果公司、索尼、联想等国际知名客户的终端产品。 基石资本副董事长、管理合伙人林凌表示,科森科技是基石资本在2014年初投资的项目。看好科森科技主要基于四个方面的思考:第一,科森科技在传统精密制造行业有良好的基础。 第二,2014年科森的业务在从传统...
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2015 - 11 - 20
硝烟弥漫的旅游市场近日大事件不断。 携程和去哪儿从相杀到相爱“在一起”,不仅顷刻间改变了旅游市场的格局,也让同程旅游创始人兼CEO吴志祥坚定了拓展海外游市场的决心,“机票+酒店这种标品时代已经结束了,我们必须坚定的向海外度假游这个非标品蓝海聚焦发力。”发力海外游市场11月7日,刚从日本签完大单回国的吴志祥在同程旅游苏州总部的办公室接受了21世纪经济报道记者的独家专访。 今年,在线旅游市场竞争格外激烈。跟专车一样,携程、去哪儿、同程旅游、阿里去啊、途牛等在线旅游企业,纷纷斥数亿巨资发红包补贴用户,烧钱大战一度让吴志祥陷入焦虑:这样拼下去,未来的空间在哪里? 国庆后,O2O领域大众点评和美团率先合并,餐饮生活类的互联网公司间恶性竞争、烧钱大战宣告结束。“生活场景与旅游场景,正在趋于融合,”这让吴志祥产生了强烈的危机感,“你在苏州团购一顿午饭和团购一张门票,已经变成几乎没什么差别的事情,这对OTA将构成非常大的挑战,未来最先被融合掉的,就是周边游的市场。” 在大众点评和美团合并会引起连锁反应的强烈预感下,吴志祥紧急召集同程旅游的骨干召开闭门会,为公司下一年的发展战略提前布局,“与生活类O2O应用相比,在线旅游OTA的优势如何才能凸显?只有我们跑的更远。” 10月26日,在吴志祥参与公司年度预算会议当天,他的预感变成现实。在线旅游行业的两大...
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2015 - 09 - 24
《福布斯》中文版日前第二次发布了“中美创新人物”榜单,凭借在柔性显示技术的颠覆式创新,柔宇科技创始人刘自鸿获封“2015福布斯中美十大年度创新人物“。据了解,此次获得福布斯中美创新人物的共有20人,中国和美国各10人。其中中国的获奖者有平安集团董事长马明哲、海尔集团CEO张瑞敏、滴滴出行创始人程维等人,美国的则有特斯拉创始人兼CEO埃伦·穆斯克(Elon Musk)等人。 主办方同时公布了其评选的五项标准:实现了技术基础之上的商业成功;个人在其中起了决定作用;显著改变甚至颠覆了所在行业;创造了全新的用户群体;广泛被期待有可能产生next big thing。今年入选的10位中国创新企业家,4位来自硬件制造领域,3位来自互联网领域(尤其移动互联网),金融、食品饮料、医药领域各有一位。1983年出生的刘自鸿是深圳4位创新人物最年轻的一位,毕业于斯坦福大学的他在2012年选择在深圳、硅谷同步成立了柔宇科技,用3年时间走在了全球新兴的柔性显示领域前列。主办方为柔宇科技CEO刘自鸿撰写的入选理由为:在全球新兴的柔性显示领域,刘自鸿创立的柔宇科技公司(Royole)用3年时间,走在了行业创新前列。2014年8月,柔宇科技发布厚度仅为0.01毫米的全球最薄AMOLED柔性显示屏,卷曲半径不到1毫米;2015年7月,柔宇科技成为中国首家宣布实现柔性显示模组和柔性触摸屏量产的公司...
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2015 - 09 - 16
两位国务院副总理先后到访,曾发布全球最薄,厚度仅0.01毫米的柔性显示屏和柔性触摸屏,创立两年多估值超十亿美元的柔宇科技,再一次令世界感受到科技创新的力量。 2015年9月15日,柔宇科技新品发布会在“创客之城”——深圳保利国际影城POLYMAX巨幕影厅隆重举行。发布会上,柔宇科技重磅发布——首款自有品牌的便携式、超高清大屏新型智能显示终端产品,Royole-X。柔宇科技相关负责人表示,Royole-X不是一款普通的头戴式显示产品或虚拟现实设备,它通过巧妙的产品外观设计和结构设计,首次艺术性地将超高清大屏显示与头戴消噪耳机完美融合为一体,其显示屏分辨率高达3300ppi,是当前全球显示屏领域的最高分辨率,比经典智能手机,如iPhone 6S的显示屏分辨率高10倍!Royole-X最直接的应用包括:(1)超高清大屏智能移动影院,(2)便携式超高清大屏游戏机,以及(3)穿戴式个人电脑,它完美解决了目前头戴式显示产品分辨率低、视觉效果差、容易晕眩、视频与音频设计分离、外观缺乏美感以及佩戴不舒适等问题,是柔宇科技在新型智能显示终端产品研发上的又一次重大创新和突破。Royole-X 密谋两年,颠覆所想,专注技术创新和用户体验 据柔宇科技创始人刘自鸿博士介绍,Royole-X从创意产生到产品发布历时近两年,此间柔宇科技并没有对外做任何形式的产品透露,秉持了“厚积薄...
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2015 - 09 - 02
过去两年,巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦公司,数次增持Davita(德维特),成为后者的第一大股东。对于这家独立连锁血液净化医疗服务机构,巴菲特的投资考量,除了公司的专注,管理、技术领先,更重要是,公司所处的行业消费频次高,现金流稳定,利润固定。 在中国,风投机构也在寻找类似的投资标的。而当卫生部授权白求恩基金会开展建立进社区、下基层的非营利性连锁血液透析医疗服务试点工作时,北京达康医疗投资有限公司(简称“达康”)积极承接了项目的投资、运营与管理,一些嗅觉敏锐的风投机构便在第一时间跟进。 基石资本就是其中之一。其在大健康领域布局已久,该机构管理合伙人王启文告诉记者,目前民营综合医院投资时机尚不成熟,一些专科医疗服务,比如眼科、牙科、骨科、妇产等有更多机会。而肾透析容易规模化复制,对医生的依赖不是那么高,且增长稳定,非常适合连锁。 在目前的医学水平条件下,尿毒症患者的治疗手段,除了换肾就是透析,但因为器官来源有限,甚至经常出现排异反应,换肾的应用概率并不高,而肾透析是项长期的治疗手段,每周要做2-3次,每次4个小时。这对技术水平差异并不大的各医疗机构来说,意味着“粘性”。 达康医疗董事长陈少波告诉21世纪经济报道记者,因为透析资源不均衡,目前中国接受肾透析服务的患者不到40万,占患者总量的18.5%。未来,随着经济发展,医保覆盖水平提高...
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本文转载自:证券时报     记者: 张国锋 此次新三板制度改革不仅利好新三板企业,众多新三板基金也有望分享这次制度改革的红利。然而,受困于新三板流动性较差,交易不活跃,此次改革能否给这些基金带来信心和希望?未来对新三板企业有怎样的投资方向?基石资本投资管理部总经理宋建彪认为,目前协议转让较难寻找交易对手、做市商制度下价格与数量都受到限制,集合竞价有助于解决这两个问题,肯定会提升市场整体流动性。但是,股权的流动性归根结底取决于投资者对其价值的认同,市场整体的流动性取决于这个市场容纳了多少优质企业,提升流动性与吸引优质企业挂牌是相辅相成的,但也会是一个相对长期的过程。因此,指望通过交易制度改革来大幅提升流动性并不现实。宋建彪也提出了对新三板市场建设的建议,“我们期待理想的新三板市场具有以下特征,第一,少数优秀的高科技企业占有绝大部分市值,每年都有一大批创业企业挂牌及退市;第二,真正优秀的公司不需要转板也能获得合理估值,有充分的流动性;第三,任何规范信息披露的企业都可以自主挂牌,不会受限于其所处行业、规模等。从这个意义上说,股转系统本次改革是一个好的开始”。
发布时间: 2017 / 12 / 25
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证券时报记者 张国锋 卓泳日前,港交所宣布将在主板上市规则中新增两个章节:1.接受同股不同权企业上市;2.允许尚未盈利或者没有收入的生物科技公司来香港上市。这个被港交所总裁李小加称之为“自24年前接纳H股上市后,香港就上市规则作出的最大改革”,受到了内地创投圈的广泛欢迎。多名创投机构人士在接受记者采访时表示,此举或将推动更多早期企业赴港上市。      在基石资本管理合伙人陈延立看来,港交所此次改革已经迟到了。“纽交所早就开放让同股不同权企业上市,事实上,港股上市门槛相比A股要低得多,审批效率也比较高,再融资并购交易相对容易,制度优势很强。在港股通开放后,香港市场跟内地市场连接增多,内地资金成为港股市场最大的金主,这也是港交所重视内地新经济股的主要原因。”陈延立也指出,此前也有很多企业选择在香港上市,但是A股显然估值更加理想。不过从今年表现来看,港股市场已经走出低迷,诸如众安在线、阅文集团等选择在香港上市,估值也非常理想。“与美国相比,香港天然地理位置靠近内地,也没有时差等问题,文化上也比较靠近。同时,港股具备上市标准的可预期性和上市尺度的可把握性,因此也会吸引不少企业选择到香港上市。”他还认为,科技、医疗、教育等此前在内地上市相对有障碍的企业,将有可能更多选择到香港上市。从投资的角度来说,在优先考虑退出途径时,投资者不仅从回报的角度考虑,而是希望能有...
发布时间: 2017 / 12 / 22
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《回荡的钟摆》 作者:许小年许小年教授是我们的老朋友,两年前在我们年会上,许小年作了《跨越中等收入陷阱》的演讲,当时他说“经济下行,遍地黄金”。现在看,正在被印证。作为市场经济的拥趸和布道者,今年,许小年教授又出版了《回荡的钟摆》。 2008 年次贷危机后,钟摆再度摆向政府的一侧,市场的力量备受质疑。 许小年教授深度探索重回市场化改革之路的可能性。在他看来,市场化才是中国经济改革前期高速发展的核心动因,只要坚定不移地推动市场化改革,中国经济重回繁荣完全是可以预期的。 该书本身是一部发言稿式的文集,但在最后一章,作者正式抛出了自己的方法论,即社会由经济、制度和观念三个子系统组成,三个系统本身的相互作用是他的分析框架。    纵观此书,许小年教授的自由主义立场也让人印象深刻。他秉承着从亚当·斯密到哈耶克的思想脉络,对于市场、产权、企业家精神有着宗教般的信仰,而对于凯恩斯主义、大政府、国进民退有着天然的警惕。 “任何国家想迈入现代社会,都必须使国民的观念现代化”——这是许小年教授著书立说的初衷。 《巨流河》 作者:齐邦媛  巨流河是辽河,东北的母亲河,齐邦媛在此出生,随着抗战爆发,一路颠沛流离,内战爆发,最后到了台湾。该书前半部是国仇家恨,“八年抗战、数百万人殉国,数千万人流离失...
发布时间: 2017 / 12 / 22
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12月8日,福布斯中国发布了 “中国最佳创投人”榜单。“福布斯中国最佳创投人”评选已超过十年,榜单旨在发现在中国最具有发现能力和管理能力、带来丰硕回报的基金投资人。沿用以往的考察原则,今年榜单重点考察在过去五年(2013年至2017年8月)的退出项目以及业绩。     今年,基石资本董事长、管理合伙人张维再次入榜福布斯“2017中国最佳创业投资人”。2013-2015年,张维连续三年获评福布斯中国最佳创业投资人。  福布斯链接:http://www.forbeschina.com/review/list/002404.shtml
发布时间: 2017 / 12 / 12
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本文源自:中国证券报    近日,基石资本董事长张维在第十七届中国股权投资年度论坛上表示,做一级市场股权投资要向华为学习:无论在公司发展好的阶段还是不好的阶段,华为都坚持进行研发投入,长期谦虚谨慎,持续几十年的结果,就是华为与同行拉开了巨大的距离。在张维看来,从华为的成功到做股权投资,相同的都是要在关键战略点上的不懈坚持,精耕细作。  “从本质上来讲,基石资本并不是一个喜欢赌的企业,我们基本上在自己熟悉的领域精耕细作,不追风口,也不期待风口。”张维说。  对于如何去精耕细作,张维举了华为的一个案例。他在深圳机场看到了华为的一幅广告:广告是一个非洲的瓦格尼亚人,手举巨大尖锐的木榔,用恰当的位置,合适的力量,把鱼捕上,华为写的广告词是不在非战略机会上消耗战略资源。  “华为并没有在很多领域分散自己的注意力,而是高度聚焦,通过长期持续的研发投入,在个别领域取得突破。”张维表示,正是通过这种持续的精耕细作和战略聚焦,让华为成为了全球排名第一的通讯设备提供商,用华为自己的话来说,就是“经过这几十年的努力,华为终于进入了无人区”。  从华为的成功到做股权投资,张维认为相同的就是要在关键战略点上不懈坚持,精耕细作:不期待一个企业的商业模式能够轻易被改造。我们投资不投赛道,而是投资赛道上的载体,还有具体的企业和企业家。本质上他们不赌,而是在自己的领域精耕细作,相信自己的实力和力...
发布时间: 2017 / 12 / 12
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本文转载自:21世纪经济报道       自去年下半年以来,IPO审核速度加快,各家VC/PE机构投资项目IPO过会捷报频传。而另一方面,上市公司的并购需求正不断释放。VC/PE机构多年的蛰伏,终于迎来丰收。       在这样的退出盛宴中,投资机构具体有怎样的成绩和未来布局策略,他们如何在IPO退出和并购退出间权衡?项目退出往往伴随激励分红的产生,怎样的激励机制设计更能留住人才?      12月5日,在21世纪经济报道主办的“2017中国创新资本年会”上,来自君联资本、基石资本、达晨创投、深创投、德同资本、昆仲资本、金葵花资本等诸多嘉宾围绕此话题进行了讨论。  以下根据基石资本管理合伙人陶涛在论坛上的发言整理:     基石资本陶涛:项目IPO更意味着机构新一轮服务的开始       基石资本主要关注科技、传媒、消费品及健康产业,投资阶段从VC投资到PE投资、并购投资都涵盖。今年基石资本有三个项目IPO,三个项目通过股权出售退出,一个项目通过换股到上市公司退出。虽然退出项目不多,已经占到基石资本在管企业大约10%的量级。       目前,基石资本累计...
发布时间: 2017 / 12 / 11
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2017年12月6-8日,由清科集团、投资界主办的“第十七届中国股权投资年度论坛”在京举行,大会吸引了众多业界人士参与。作为本次大会的重磅聚焦点——“清科集团2017中国股权投资年度排名榜单”于12月8日晚隆重揭晓。 基石资本荣膺“2017年中国创业投资机构10强”殊荣,基石资本董事长、管理合伙人张维先生斩获“2017年中国创业投资人10强”。   12月7日上午,基石资本董事长张维在“第十七届中国股权投资年度论坛”上发表了主题为《股权投资与向华为学习》的演讲。清科2017年度榜单链接:http://pe.pedaily.cn/201712/424281.shtml?from=groupmessage&isappinstalled=0
发布时间: 2017 / 12 / 08
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