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2016 - 12 - 15
基石资本   12月14日,证监会发审委公告,昆山科森科技股份有限公司成功通过IPO审核,基石资本旗下的珠峰基石基金投资的项目再结硕果。截至目前,由珠峰基石基金投资的IPO上市企业包括索菱股份(002766)、幸福蓝海(300528)、欧普照明(603515)、丝路视觉(300556)、科信技术(300565)、凯莱英(002821),昆山科森是珠峰基石基金过会的第七家IPO企业。此外,嘉林药业借壳天山纺织成功上市,现已更名德展健康(000813);康欣新材(600076)已成功借壳青鸟华光上市。   公开资料显示,珠峰基石实缴出资额14亿元,19个项目全部锁定了退出路径,无一损失本金。其中有8个项目实现退出(包括1家IPO、1家借壳上市并解禁退出);等待解禁的项目有6家,另外有1家已经通过审核即将发行上市、1家借壳项目在会审核;新三板成功挂牌并增值的有2家(其中1家部分退出并收回本金);投资上市公司康恩贝三年期定增,帐面增值100%。   据了解,珠峰基石累计投资了19个项目,所有项目都有了明确的退出方式:6个项目IPO上市1个项目IPO过会待发3个项目2家借壳上市;1家借壳待审核1个项目三年期定增,账面增值100%2个项目新三板,其中1个项目部分退出收回本金6个项目转让或其他方式退出,全部收回本金+利息  从...
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2017 - 02 - 09
继吉大通信1月23日成功登陆创业板后,2017年基石资本所投项目再传捷报。今日上午,昆山科森科技股份有限公司在上海证券交易所鸣锣上市,股票代码“603626”,开盘即顶格上涨44%,报27.14元/股。按今日收盘价计算,基石资本基金在该项目上的回报已超过10倍。科森科技本次上市流通股本为5266.67万股,发行价18.85元/股。 科森科技为基石资本旗下珠峰基石以及中欧基石所投项目,秉承“集中投资,重点服务”的投资理念,基石资本对看好的项目敢下重注,在科森科技这个项目中,基石资本位居第二大股东。 招股说明书显示,科森科技是专业从事精密金属制造服务的高新技术企业,为客户提供手机及平板电脑结构件、医疗手术器械结构件、光伏产品结构件等精密金属结构件。公司生产的产品主要应用于消费电子、微型计算机、医疗器械、新能源、汽车、数字视听等领域。公司在上述领域已发展了捷普集团、富士康、柯惠集团、强生、Zimmer、Solar City、IronRidge 等国际知名客户,公司的消费电子类产品结构件在下游行业主要应用于苹果公司、索尼、联想等国际知名客户的终端产品。 基石资本副董事长、管理合伙人林凌表示,科森科技是基石资本在2014年初投资的项目。看好科森科技主要基于四个方面的思考:第一,科森科技在传统精密制造行业有良好的基础。 第二,2014年科森的业务在从传统...
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2017 - 02 - 03
随着吉大通信成功登陆A股,基石资本2017年迎来开门红。1月23日上午,吉大通信(证券代码:300597)在深圳证券交易所鸣锣开市,正式登陆A股资本市场。吉大通信本次公开发行股票6000万股,发行价格5.53元/股。今日吉大通信无悬念顶格涨44%被临停,报7.96元。基石资本秉承“集中投资,重点服务”的投资理念,多数项目为领投或独家投资、持有较大比例股份,在吉大通信这个项目中,基石资本位居第二大股东。 公开资料显示,吉大通信2015年度,公司实现营业收入4.51亿元,净利润5,774.05万元。吉大通信是通信技术服务领域的高新技术企业。公司具有通信网络技术服务行业所需的多项高级资质,拥有10项专利及48项著作权,并参与编制3项国家标准和6项行业标准。公司有较强的研发能力,形成了自主创新的知识产权体系,始终跟踪国内外的先进技术,可以为客户提供所有专业的网络设计服务和网络工程服务。 多年来,基石资本秉承“集中投资、重点服务”的投资理念,对于看好的项目,敢下重注大比例持股,这当然与基石资本高度重视投后管理密切相关。事实上,经基石资本投资后成功上市的企业或企业家,均与基石资本保持良好的合作关系,全部返投基石旗下基金成为LP。 目前,基石资本管理资产规模350亿元,累计投资企业100家,单个项目投资金额超过1亿元,产品线从传统的PE/VC投资,扩展到并购基金、定...
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2017 - 04 - 26
4月25日,证监会发审委公告,北京科蓝软件系统股份有限公司成功通过IPO审核。科蓝软件是基石资本旗下的杭州先锋基石基金和济宁先锋基石基金投资的项目,两只基金在该项目中占股比例合计5.95%。 截至目前,2017年基石资本旗下的基金已经投资出三家上市公司。其中,吉大通信于1月23日成功登陆创业板,科森科技于2月14日成功登陆主板。  “2016年以来,基石资本投出的上市公司包括:欧普照明(603515)、丝路视觉(300556)、幸福蓝海(300528)、德展健康(000813)、凯莱英(002821)、科信技术(300565)、吉大通信(300597)、科森科技(603626)、科蓝软件(已过会)。”  2016年以来,基石资本投出的上市公司达9家。基石资本副董事长林凌曾在接受媒体采访时分析道,主要是投资的企业质量比较好,即使是在IPO暂停期间,这些企业业务和财务仍然稳健发展,于是在IPO正常和加速发行时出了好成绩。除了企业发展过硬之外,基石资本在行业选择上注重TMT、医疗健康、文化娱乐和先进制造业等领域,这些行业自身有发展空间,符合当前社会经济发展的大趋势。 目前,基石资本累计管理资产规模400亿元,累计投资企业100家,单个项目投资金额超过1亿元,产品线从传统的PE/VC投资,扩展到并购基金、定增基金等。 &...
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2017 - 06 - 09
6月8日,科技金融行业的龙头企业北京科蓝软件系统股份有限公司(以下简称“科蓝软件”,股票代码:300663)成功登陆深圳证券交易所创业板,发行价格7.27元/股,开盘后即顶格涨停。科蓝软件董事长王安京、基石资本管理合伙人王启文等出席了敲钟仪式。     科蓝软件成立于1999年,是一家由华尔街的金融专家和硅谷的技术精英组建,从事金融软件产品应用开发和咨询服务的专业化公司。公司的管理团队包括具备多年国内外金融系统工作经验的专家、资深技术和业务人员。基石资本旗下的杭州先锋基石基金和济宁先锋基石基金于2014年底完成对科蓝软件的投资,两只基金在该项目中占股比例合计5.95%。    “2013年基石资本就准备投资科蓝软件,但当年其融资计划已没有额度,我们没有放弃‘追求’它,在2014年科蓝软件启动下一轮融资时,坚决地出手了”,基石资本管理合伙人王启文表示,科蓝软件有两大特质尤为吸引基石资本。其一,科蓝软件属于科技金融领域,1999年就成立了,在行业里积累深厚。科蓝软件的主要客户是银行,中国银行业的体量很大,随着互联网、移动互联网时代的到来,对应的IT建设、IT服务的重要性越来越突出,因为这一块涉及到银行的效率、安全、业务的扩展、服务水平的提升等等,所以市场需求量剧增。我们判断,科技金融行业值得布局。 ...
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2017 - 12 - 28
基石资本2017年完美收官。12月27日,深圳市新产业生物医学工程股份有限公司(以下简称:新产业)成功通过创业板IPO审核,这是继11月底开封制药借壳辅仁药业通过并购重组委审核后,基石资本在一个月内实现两个医药类项目获通过。    新产业是专业从事研发、生产、销售“全自动化学发光免疫分析仪器及配套试剂”的国家级高新技术企业,其强大的研发实力和生产能力,填补了国内在体外诊断领域的空白,打破了该领域长期被国外厂家产品垄断和技术封锁的局面,公司已成为中国化学发光免疫定量分析领域的领先者。2014、2015年、2016年,公司净利润分别为2.53亿元、2.49亿元、4.52亿元,2017年上半年已实现利润2.44亿元,增长相当稳健。    对于当初投资新产业,基石资本管理合伙人王启文表示,作为免疫诊断领域中的主流技术,化学发光免疫诊断凭借灵敏度高、特异性好、自动化程度高的优势在医学临床的需求极大,但国内三级医院以上的高端市场主要被国外全自动化学发光免疫分析系统所垄断。新产业是国内早批进入该细分市场且业绩突出的一家企业。2010年,新产业推出全自动化化学发光免疫分析仪,该产品已达到国际同类产品水平。基于对IVD行业的看好和新产业自身突出的表现,2014年,基石资本旗下芜湖领航基石基金重点投资了新产业。   ...
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2018 - 01 - 02
近日,基石资本宣布了对共享按摩椅领导品牌乐摩吧的投资。 乐摩吧成立于2014年,是一家分时租赁按摩椅服务商,其定制按摩椅主要分布在购物中心等场所,用户在使用微信、支付宝等方式自助支付后,即可享受计时按摩服务,收费标准以6元钱6分钟起步。目前乐摩吧已投放数万台共享按摩椅,覆盖全国 300 多个城市。在整个按摩椅市场所覆盖的商业体中,乐摩吧覆盖渗透率超过60%,在行业中遥遥领先。 基石资本助理总裁季刘昱认为:“我们非常看好共享按摩椅以及乐摩吧作为行业领导品牌的巨大发展空间:由于共享按摩椅具有强大生命力和拓展性,可切入众多线下休闲娱乐场景,至少具有200-300万台量级的巨大空间,乐摩吧占据其中10%-20%的市场份额值得期待;同时移动支付与物联网的基础设施普及,新一代的共享按摩椅相比过去投币按摩椅消费更便捷、运营更智能、用户数据更完整,具备更多流量入口与流量变现价值。” 乐摩吧创始人谢忠惠曾是两家知名按摩器材企业总经理,在产品设计和铺设渠道上经验丰富,尤其注重产品质量把关。谢忠惠团队曾花费八个月将现有按摩椅硬件部分改进,增加移动支付模块和无线通信模块,同时开发按摩椅后台管理系统。目前,乐摩吧投放的大部分按摩椅市场价都在两万以上。 出色的运营能力也是基石资本看好乐摩吧的主要原因。相较共享单车,共享按摩椅行业的进入门槛较高。原因在...
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2018 - 03 - 26
近日,北京五元文化传媒有限公司宣布完成B轮数亿元人民币融资,由基石资本领投,芒果文创、中金启辰新兴产业股权投资基金、浙江文化产业成长基金跟投。五元文化于2015年12月成立,因出品《白夜追凶》、《灭罪师》、《画江湖之不良人》等超级网剧而被市场认可,成为“网剧第一厂牌”。此前,五元文化曾获得经纬中国、柠萌影业的投资。2017年影视行业风头最劲的公司中一定有五元文化的一席之地,其制作并参与出品的爆款网剧《白夜追凶》以集均超过1.7亿、总播放量超过54亿、和在豆瓣年度国产剧最高分9.0的成绩圆满收官,并成为中国首部被Netflix收购全球播出的网剧,被行业称为“网剧拐点”,其“纯网生”基因也成为被各大资本关注的核心。本轮领投方基石资本表示:“传统电视媒体与网络视频平台竞争的加剧,给了剧集制作公司巨大的发展空间,但新兴网剧公司凭借对网生内容的更深理解、对美韩网剧的先进的拍摄手法、制片流程的更新学习,有希望比传统电视剧公司更快一步抢占新兴的网剧市场份额”。五元文化创始人、导演、制片人五百自2014年通过《心理罪》打造超级网剧概念后就从未停止创新脚步。(五元文化创始人、弧光联盟发起人、导演五百)2016年,五百携手导演杨苗推出国内首部双语对白的本格罪案推理网剧《灭罪师》;同年五百与导演王伟联合执导漫改武侠网剧《画江湖之不良人》,重新定义2.5次元,并在豆瓣获得8.2分的好成绩,开启国内漫改剧风...
媒体报道 News

基石资本张维:下注中国逻辑

日期: 2014-03-31
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这是基石资本一年当中最热闹的日子,说是年会,其实更像是100多个家庭的联欢:爸爸们在酒店的宴会厅里听课充电,而妈妈们则带着孩子们在窗外享受深圳大梅沙海滩明媚的阳光。

来自全国的100位投资人正在分享基石资本带来的丰厚回报,这家管理了11支基金、80多亿元资产规模的风险投资基金,目前平均投资回报近10倍,平均内部回报率(IRR)为 49%,它也是磨铁图书、欧普照明、山河智能、华商报业等诸多行业先锋的背后推手。

很显然,基石资本和它的董事长张维是风投行业里的“慢性子”:他们在最近几年每年投出不超过十个项目。但是“慢性子”却有着惊人的成功率——投资的50家公司里,15家成功退出。高达30%的退出比例显然比十家成一家的行业平均水平高出太多。山河智能、华中数控、山东六和、回天胶业等公司数十甚至上百倍的回报也让张维多年位列“福布斯中国最佳创业投资人”。

翻开“2013年福布斯中国最佳创业投资人”榜单,入围的50人中投资领域不包括TMT或者互联网的寥寥无几,而张维正是其中之一,当红杉、IDG执着于“美国模式”的中国翻版时,张维更愿意寻找中外市场差异的缝隙,投资中国经济的独特逻辑。

山东六和是张维早年间的一个杰作,2003年,这家现在年销售额700亿的农业公司在当时年销售额只有14亿元。但在当初,张维以6,700万人民币、4倍市盈率投资山东六和的时候,资本对于农业行业却充满了争议。全世界农业企业不赚钱,无论总资产还是净资产回报率都偏低,同时国际通产的农业公司模式是全产业链,从饲料、种苗、繁育、养殖食品加工到最终端上餐桌一以贯之,而在中国,由于克服行业波动性和工业集约化的效率问题难以解决,农业企业则注定了只能做其中的一环。但这又会带来品质难以把控的问题。

而在家禽饲养领域,山东六和却找到了自己的空间和方式。它在十多年前就将自己定位成“养殖户的服务者”。为养殖户提供全产业链的服务,教给养殖户如何进行现场管理、什么时候吃什么饲料、如何防疫,并且统一供应饲料、兽药,甚至农舍贷款提供担保。实现从兽药、饲料、防疫、现场管理、建农舍、收购鸡的一揽子布局。并且一贯的坚持微利经营,只要有利润就降价,并以此击败对手,确立领袖地位。说起来容易作起来难,这家由三位莱芜农学院老师发起的公司,核心骨干来自于他们的学生,是在用一批大专本科学历的人做农业销售和服务,背后是由高知识结构推行的农业变革。在2003年,山东六和所有中层干部读完了MBA或者EMBA。“这在十几年前,多了不起!”即便时至今日张维依然会发出一声赞叹。

同样的例子还有华商报业。7年前,当基石资本开始投资这家都市报连锁企业的时候,正是海外平媒在互联网冲击之下不断破产的时候,而国内平媒亦是风声鹤唳。但在张维看来,中国和国外的媒体环境并不相同。“在当时整个中国经济和城镇化的增长还是很乐观的,而都市报广告来源主要是汽车、房地产、消费品和教育几个行业,而决定都市报广告销售和利润的就是当地GDP总量。”张维同时认为在国内还没有哪家公司能够像华商报业那样把一张报纸管理的如此高效率:所有的编辑记者没有广告任务,所有总编、副总编没有广告打折权利,任何人拿了红包、纪念品如果没有上交就会被开除。在入股华商报业后,张维帮助剥离了国际贸易、房地产和苹果种植等业务,重整媒体资源成立华闻传媒,而现在华闻传媒已经是目前国内唯一一家成功的连锁都市报企业,在长春、沈阳、重庆、西安四个城市都做到了都市报第一名。现在华商报业甚至成了基石资本最大的单一投资人,累计投资金额接近7亿人民币。

在基石资本14年的历史里,先后经历了8次IPO暂停,政策市频现和中国股市发展历程中企业素质严重偏差的事实,导致张维的投资决定异常谨慎。“我们从来不赌IPO上市,而是考虑公司没有上市的时候还有多大价值。”这也让基石资本异常稳健,在山东六和的投资中,即便不算上市收益,仅仅是几年间的股权分红就已经达到2亿人民币,足以覆盖掉基石资本6,700万的投资成本。

无论是投资山东六和、华商报业还是山河智能等公司。张维看来这些项目的成功很大程度上来自于中国的初步城市化以及大量固定资产投资带动。山河智能的工程机械是直接收益,而山东六和的养殖业大规模发展则跟广大农民工进城,午餐都需要有块肉有关。

在过去的15年中,脱离宏观经济的朴素基石而过早投资高精尖产业并不现实。在张维看来,十年前中国很多高科技企业本质上是伪高科技,医药企业是很明显的例子,中药就是得到配方万事大吉;而西药企业中的大部分没有研发能力,甚至不具备仿制国外专利高价药的能力,只能仿制普通大路货。事实上,中国无论药企,还是伊利、蒙牛的成功秘诀都来自于他们渠道建设的成功。

在张维看来,现在中国经济已经进入城市化的第二阶段,增长的逻辑发生在更多来自于后城市化阶段的消费品和服务。一方面,过去的城市化不是真实的城市化,中国50%的城市人口中有17%的人依然拿着农村户口在城市和农村之间来回跑,而如果能够为他们解决廉价房子、养老、教育、医疗问题,他们就能够在城市安居乐业,就不再是十几家农民工看一台电视用一个洗衣机。这依然是消费的潜力。另一方面,是满足已经城市化人口增高的生活品味需求,主要集中于普通消费品、服务业、医疗健康、媒体娱乐和移动互联网等领域。

同时中国的企业在多年积累后,也开始了从量变到质变过程。好企业数量非常多,并且开始把自己炼成优秀的企业。例如医药行业已经逐步摘掉伪高科技的帽子,大有改观,具备了原创药的能力,这同时意味着他们的商业逻辑已经从“渠道为王”成功转向研发、复杂销售体系、复杂资本结构和人力资源结构的全面提升。

在这样的情况下,张维的投资可能会变得更加稳健。他只坚持投那些自己看得懂的行业,看不懂的绝对不投。“我们只能聚焦到少数行业中,这样才能深挖。”他判断公司只有两个基点:第一,公司在整个产业链中是否有具有竞争优势,如果已经失去优势;第二,公司团队如何,是否初步解决了公司治理问题?

365地产家居网是张维投资的唯一一家互联网公司,而这家公司却是在看起来已经被搜房网、搜狐焦点所瓜分完毕的房地产互联网行业。按照互联网赢者通吃的规律,垂直行业前两名通常会攫取行业几乎全部的利润。

张维显然没有这种惯性思维,“中国地域很大,发达省份经济顶得上一个欧洲主要国家。搜房和焦点更多基于国外商业模式,实际上会出现运营效率由于层层代理而降低。”在他看来,中国市场广阔的巨大,导致很多区域性市场依然为精耕细作者留出了很大的空间,而执着于江苏市场的365地产家居网正是其中的代表者。从2005年开始考察最终直到2007年,张维才决定下注,漫长的两年时间里,他看到这个团队的成长,并形成初步成熟的组织结构、业务策略并实现团队持股。2012年这家顽强生存与夹缝中的公司成功上市,2013年基石资本以超过20倍的投资回报退出。

即便是在充满了拷贝美国模式的互联网行业,张维依然坚持中国的独特逻辑。不盲从、不盲动,不做自己看不懂的,基石因为对欲望的控制而在风险投资的长跑中胜出。


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