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2017 - 06 - 09
6月8日,科技金融行业的龙头企业北京科蓝软件系统股份有限公司(以下简称“科蓝软件”,股票代码:300663)成功登陆深圳证券交易所创业板,发行价格7.27元/股,开盘后即顶格涨停。科蓝软件董事长王安京、基石资本管理合伙人王启文等出席了敲钟仪式。     科蓝软件成立于1999年,是一家由华尔街的金融专家和硅谷的技术精英组建,从事金融软件产品应用开发和咨询服务的专业化公司。公司的管理团队包括具备多年国内外金融系统工作经验的专家、资深技术和业务人员。基石资本旗下的杭州先锋基石基金和济宁先锋基石基金于2014年底完成对科蓝软件的投资,两只基金在该项目中占股比例合计5.95%。    “2013年基石资本就准备投资科蓝软件,但当年其融资计划已没有额度,我们没有放弃‘追求’它,在2014年科蓝软件启动下一轮融资时,坚决地出手了”,基石资本管理合伙人王启文表示,科蓝软件有两大特质尤为吸引基石资本。其一,科蓝软件属于科技金融领域,1999年就成立了,在行业里积累深厚。科蓝软件的主要客户是银行,中国银行业的体量很大,随着互联网、移动互联网时代的到来,对应的IT建设、IT服务的重要性越来越突出,因为这一块涉及到银行的效率、安全、业务的扩展、服务水平的提升等等,所以市场需求量剧增。我们判断,科技金融行业值得布局。 ...
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2017 - 12 - 28
基石资本2017年完美收官。12月27日,深圳市新产业生物医学工程股份有限公司(以下简称:新产业)成功通过创业板IPO审核,这是继11月底开封制药借壳辅仁药业通过并购重组委审核后,基石资本在一个月内实现两个医药类项目获通过。    新产业是专业从事研发、生产、销售“全自动化学发光免疫分析仪器及配套试剂”的国家级高新技术企业,其强大的研发实力和生产能力,填补了国内在体外诊断领域的空白,打破了该领域长期被国外厂家产品垄断和技术封锁的局面,公司已成为中国化学发光免疫定量分析领域的领先者。2014、2015年、2016年,公司净利润分别为2.53亿元、2.49亿元、4.52亿元,2017年上半年已实现利润2.44亿元,增长相当稳健。    对于当初投资新产业,基石资本管理合伙人王启文表示,作为免疫诊断领域中的主流技术,化学发光免疫诊断凭借灵敏度高、特异性好、自动化程度高的优势在医学临床的需求极大,但国内三级医院以上的高端市场主要被国外全自动化学发光免疫分析系统所垄断。新产业是国内早批进入该细分市场且业绩突出的一家企业。2010年,新产业推出全自动化化学发光免疫分析仪,该产品已达到国际同类产品水平。基于对IVD行业的看好和新产业自身突出的表现,2014年,基石资本旗下芜湖领航基石基金重点投资了新产业。   ...
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2018 - 01 - 02
近日,基石资本宣布了对共享按摩椅领导品牌乐摩吧的投资。 乐摩吧成立于2014年,是一家分时租赁按摩椅服务商,其定制按摩椅主要分布在购物中心等场所,用户在使用微信、支付宝等方式自助支付后,即可享受计时按摩服务,收费标准以6元钱6分钟起步。目前乐摩吧已投放数万台共享按摩椅,覆盖全国 300 多个城市。在整个按摩椅市场所覆盖的商业体中,乐摩吧覆盖渗透率超过60%,在行业中遥遥领先。 基石资本助理总裁季刘昱认为:“我们非常看好共享按摩椅以及乐摩吧作为行业领导品牌的巨大发展空间:由于共享按摩椅具有强大生命力和拓展性,可切入众多线下休闲娱乐场景,至少具有200-300万台量级的巨大空间,乐摩吧占据其中10%-20%的市场份额值得期待;同时移动支付与物联网的基础设施普及,新一代的共享按摩椅相比过去投币按摩椅消费更便捷、运营更智能、用户数据更完整,具备更多流量入口与流量变现价值。” 乐摩吧创始人谢忠惠曾是两家知名按摩器材企业总经理,在产品设计和铺设渠道上经验丰富,尤其注重产品质量把关。谢忠惠团队曾花费八个月将现有按摩椅硬件部分改进,增加移动支付模块和无线通信模块,同时开发按摩椅后台管理系统。目前,乐摩吧投放的大部分按摩椅市场价都在两万以上。 出色的运营能力也是基石资本看好乐摩吧的主要原因。相较共享单车,共享按摩椅行业的进入门槛较高。原因在...
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2018 - 03 - 26
近日,北京五元文化传媒有限公司宣布完成B轮数亿元人民币融资,由基石资本领投,芒果文创、中金启辰新兴产业股权投资基金、浙江文化产业成长基金跟投。五元文化于2015年12月成立,因出品《白夜追凶》、《灭罪师》、《画江湖之不良人》等超级网剧而被市场认可,成为“网剧第一厂牌”。此前,五元文化曾获得经纬中国、柠萌影业的投资。2017年影视行业风头最劲的公司中一定有五元文化的一席之地,其制作并参与出品的爆款网剧《白夜追凶》以集均超过1.7亿、总播放量超过54亿、和在豆瓣年度国产剧最高分9.0的成绩圆满收官,并成为中国首部被Netflix收购全球播出的网剧,被行业称为“网剧拐点”,其“纯网生”基因也成为被各大资本关注的核心。本轮领投方基石资本表示:“传统电视媒体与网络视频平台竞争的加剧,给了剧集制作公司巨大的发展空间,但新兴网剧公司凭借对网生内容的更深理解、对美韩网剧的先进的拍摄手法、制片流程的更新学习,有希望比传统电视剧公司更快一步抢占新兴的网剧市场份额”。五元文化创始人、导演、制片人五百自2014年通过《心理罪》打造超级网剧概念后就从未停止创新脚步。(五元文化创始人、弧光联盟发起人、导演五百)2016年,五百携手导演杨苗推出国内首部双语对白的本格罪案推理网剧《灭罪师》;同年五百与导演王伟联合执导漫改武侠网剧《画江湖之不良人》,重新定义2.5次元,并在豆瓣获得8.2分的好成绩,开启国内漫改剧风...
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2016 - 11 - 04
柔宇科技有限公司(Royole Corporation)与WARMSUN Holding Group近日共同宣布,双方正式签署最新Pre-D轮投资协议,WARMSUN Holding Group对柔宇科技投资5亿元人民币,目前投资款已全部到账。此次融资后,柔宇科技市值正式突破200亿人民币(30亿美金),成为全球科技行业成长最快的创业企业之一。柔宇科技是基石资本投资的重点项目之一,2015年8月,基石资本参与了柔宇科技的C轮融资。柔宇科技创始人兼CEO刘自鸿表示:“柔宇的使命是通过技术创新让人们更好地感知世界。柔宇自主开发的柔性显示技术、柔性电子传感技术和头戴虚拟显示技术,在国际上受到了广泛的关注和支持。柔宇希望用科学与艺术相结合的技术创新,为下一代电子信息产业的发展带来更多可能性。此次柔宇与WARMSUN Holding Group的携手合作,将进一步帮助公司在研发、生产以及销售等领域投入更多资源,加速公司的全面发展。” 柔宇在成立后的四年内,不断开创行业内的新纪录,先后发布了:(1)可自由卷曲折叠的0.01毫米全球最薄彩色柔性显示屏;(2)透明可隐形的新型柔性传感器及其系列产品;以及(3)基于新型显示和传感技术的智能终端产品,包括首创可折叠式3D弧形巨幕头戴虚拟影院设备Royole X与Royole Moon。 柔宇的新型产品和技术已销售至全球15个国家和地...
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2016 - 11 - 11
康众已在全国已建立256个直营服务网点,13个信息化区域中心仓库,1700多名专业员工,平均每月为近3万家维修企业提供10次以上的服务,业务覆盖27省125个地级市。 AC汽车(acqiche.com)讯,国内最大的汽配供应链专业服务商——康众汽配连锁(以下简称“康众”)正式获得由高盛集团分两期投资的5000万美元B轮首轮融资并交割完成,这是高盛在中国汽车后市场的第一个股权投资项目。2015年6月,康众曾获得基石资本领投的近2亿元A+轮融资。 汽车及汽车后市场是基石资本重点关注的领域之一,除了康众汽配连锁,基石资本还投资了爱卡汽车网、索菱股份(已在A股上市,股票代码002766)、车王二手车、有壹手、车鉴定等,投资布局深入产业的上下游。 成立于2013年的新康众,是国内第一批直接服务终端修理门店的B2B售后配件直营经销商,是博世、盖茨、舍弗勒、索菲玛、飞利浦、NGK、曼.胡默尔、ENEOS、3M、阿西莫、力普拉斯等众多国内外知名品牌的战略合作伙伴或专业维修网络服务商,并在全国已建立256个直营服务网点,13个信息化区域中心仓库,1700多名专业员工,平均每月为近3万家维修企业提供10次以上的服务,业务覆盖27省125个地级市。 康众汽配连锁创始人兼总裁商宝国认为,这个行业的修理厂客户对零部件的需求其实很简单:准确供应、有货、快速送达。...
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2016 - 11 - 04
11月4日,深圳丝路数字视觉股份有限公司在深圳证券交易所挂牌上市,证券简称“丝路视觉”,股票代码300556。公司股价开盘不到40分钟便上涨了44.04%。  作为丝路视觉的第二大股东,基石资本管理合伙人林凌(上图左一)、陈延立(上图右一)出席了当日的敲钟仪式。 丝路视觉的上市公告书显示,2015年公司营业收入为3.46亿元,归属母公司所有者的净利润为3131.8万元。 丝路视觉作为一家数字视觉综合服务供应商,始终专注于CG的技术应用与市场推广,将CG技术与艺术相结合,依托稳健的技术实力和优秀的创意设计能力,为各行业的客户提供数字视觉服务。经过十多年的积累,丝路视觉已经成为目前国内领先的数字视觉综合服务供应商。 丝路视觉表示,本次登陆A股市场,为进一步提供公司的综合实力和竞争优势提供了良好的契机。公司未来三年将继续致力于数字视觉创意和技术的应用及推广,着力把丝路视觉建设为国内一流、国际知名的品牌。 对于投资者最为关注的盈利能力问题,丝路视觉称,公司将抓住CG应用产业进入快速发展期所带来的市场机遇,发挥自身核心优势,通过有效的市场开拓措施,使公司在未来的营业收入、经营利润持续增长并达到较大的规模。 未来CG动态视觉、CG场景综合服务业务、在线渲染、影视业务、游戏美工、舞美演艺、VR虚拟现实都将成为丝路视觉业务发展和...
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2016 - 11 - 18
“我们既不会预测宏观经济,也不会预测二级市场,我们所能做的是,聚焦于股权投资,服务于产业链,辨明中国经济结构转型情况下的产业机会,精耕细作,不追求规模,为信任我们的投资人奉献回报,为所投资的企业茁壮成长持续服务。”  ——基石资本董事长、管理合伙人张维    题材迭出、追涨杀跌的A股市场,与基石的股权投资几乎是两个维度空间。11月18日,制药大咖凯莱英医药集团(天津)股份有限公司(简称凯莱英,股票代码002821)成功登陆A股,公司股票开盘即顶格大涨44%。其背后的创投股东基石资本也浮出水面。事实上,凯莱英是基石资本领投的项目,基石资本在医药领域的领投项目已连续成功运作多次。  “早期市场对企业能否做起来有不同的观点,在资本和管理等方面我们给予有针对性的支持。现在企业通过全球生物制药CMO(合同生产)方式把自己的价值体现出来了,未来我们按照招股书披露的计划,向更高的平台发展,在一些领域打破欧美主流跨国制药企业的垄断。”凯莱英董事、基石资本副董事长林凌表示。   基石资本是凯莱英的重要创投股东,在其董事会享有一个席位,这样的情况在基石资本领投的项目中很常见,便于基石资本为所投企业提供增值服务。“集中投资、重点服务”是基石资本的投资策略,基石资本目前的资产管理规模约350亿元,...
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基石资本管理合伙人陶涛:PE/VC,决胜第二层思维

日期: 2017-07-17
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2017712日,由清科集团主办的《第十一届中国基金合伙人峰会》在北京如期举行,峰会邀请了知名优秀FOFs、政府引导基金、上市公司、险资、私人银行、财富管理机构、富有家族及个人、VC/PE机构出席,深度探寻国内外LP市场发展趋势,分享最新的资产配置策略。基石资本管理合伙人陶涛应邀出席并参与了主题为“2017年中国股权投资市场竞争新格局的专题讨论。

 

会上,陶涛首先向与会嘉宾们简要地介绍了基石资本:基石资本的核心团队发端于2001年,目前管理VCPE、定向增发、并购等类型的基金40余只,累计资产管理规模达400亿元。基石资本在VC/PE领域累计投资项目超过100家,其中40多家已经实现成功退出,累计本金回报逾8倍。

 

以下内容根据陶涛的发言整理:

 

从过去五年到未来,怎么看行业间的竞争问题?   

 

陶涛:目前从竞争的格局来说,分为三类竞争。一类是对人才的竞争,一类是对投资人的竞争,也就是对优质LP的竞争,第三类是对所谓的投资领域层面的竞争。

 

人才的竞争,PE/VC这个领域,本身就是以人力资本为起点。可以看到很多投资机构投出了优秀的成功案例之后,往往会有一些优秀的投资人从这个机构出来,自立门户。不只在中国,在美国也有这样的情况。这也说明在对人才的竞争上,一个成熟的PE/VC机构,如何有效地留住优秀的人才,是我们在座各位需要共同思考的问题。

 

从基石资本来说,顶层设计上我们建立了股权激励机制,也安排了与投资项目收益挂钩的激励制度,同时在基金层面上给优秀的团队以更大的事业空间。

 

第二个层面就是对LP的竞争,在座各位都是清科邀请来的优质LP,在中国市场上我们最欢迎的就是成熟、稳健、专业、对GP投资风格比较熟悉、对PEVC投资品类比较了解的LP。今天与会的还有很多政府的LP,尽管近年来政府引导基金已经成为私募股权投资市场的重要资金来源,但是,能够提供足够灵活性,把政府追求的社会目标和经济目标与GP本身追求基金价值最大化的目标完美结合起来的优秀LP,也是非常稀缺,对优质政府LP的竞争也是非常激烈的。

 

第三个就是投资领域的竞争。现在中国很多的新兴行业,会在短期内一下子涌入大量的社会资本,这些资本既有比较成熟的长线资本,比如PEVC的资金,也有大量的社会热钱,当资本涌入一个赛道的时候,一定会造成赛道短期过热,一方面相关项目估值高企,一方面投资机会也会出现鱼龙混杂、鱼目混珠的现象。使得私募股权投资机构难免觉得竞争加剧,但是真正退潮以后,还在市场上能够坐在台面上展现稳健的投资功底的也就是这么几家投资机构。

 

 

过去五年里,人民币基金获得了长足的发展,无论从人民币基金募集的数量,还是规模,都远远超过了美元基金。在座的各位如何看待美元基金和人民币基金之间的竞争和在中国市场未来的发展的趋势?

 

 

陶涛:基石资本并没有大规模管理美元基金,从本土PE机构成长的历程来看,基石资本主要投医疗健康、文化传媒和科技领域。在文化传媒这个领域,因为它跟互联网比较接近,很多时候用人民币基金投资会方便一些。在医疗健康这个领域,主要也是用人民币来投。也存在一些投资标的需要接受美元,我们一般以人民币换汇出境的方式来解决这样的需求。

 

前几年基石资本对美元基金的需求并没有那么大,这两年我们看到美元的VC资本有着更加成熟的投资者,相较于本土人民币资本来说更加长线,在新兴科技领域,美元基金更容易抓取长期的项目。

 

基石资本在过去的投资中,我们采取了集中投资重点服务的策略。投资了之后,我们帮助被投企业进行了大量的并购活动,也有相当多的活动是跨境并购,中国企业出海进行境外的收购兼并活动,能够有效地从海外购买到好的产品、技术或服务,再来跟中国本土市场的巨大潜力相结合,能够产生很大的协同效应。

  

由于近两年国家外汇政策的规定限制,使得人民币基金换汇出境投资遇到阻碍,而以并购为主要策略的美元基金,和中国优质企业共同出海并购,存在两个机会,一个是兑现协同效应实现企业价值增值的机会,一个是注入中国资本市场实现溢价的机会,今年基石资本开始和一些机构进行策划,进行美元基金的论证和募集的工作。

 

为什么人民币基金的规模过去几年大于美元,是因为美元基金在过去从资本配置上更多是VC类美元基金,VC项目投资并不大,美元基金的规模也不可能大。未来如果把中国企业出海并购型的美元基金,以及专注中国市场的并购美元基金加起来,可能美元资本在中国PEVC资本结构中的比例也许还会上升。

 

 

机构投资人的不断崛起,会对中国私募股权投资行业带来什么样的深远影响?

 

陶涛:我想结合基石资本自身的机构LP的发展来看未来变化的趋势。基石资本最早也是以个人投资者为主的,在我们投了一批企业上市了之后,部分我们投资的企业家对基石资本进行反投,这部分资金占基石资本自有渠道的三分之一左右。然后就是市场化的母基金,像诺亚歌斐,盛世,宜信等都是我们的LP;还有地方的投资平台,比如山东、浙江、安徽等地的政府引导基金和我们有合作,还有一些金融机构,包括银行、保险等机构,成为基石资本的LP

 

本土私募股权投资机构的成长过程,也是不断扩大机构投资者群体的过程,因为机构投资者的资金来源比较稳定,投资时间比较长,比较专业,你不需要花很多的时间跟个人建立起信任关系,你只要专心致志把业绩做好,把核心策略跟机构投资者进行交流,就能获得长期的合作关系。我们也跟许多地方政府的引导基金进行了广泛的接触和合作,主要遇到的问题就是,地方政府自身的诉求是:不光要让基金赚钱,而且还希望这个基金能够带动地方经济的发展。

 

有两个方面的思考跟大家分享。第一个是我们的经验,2015年末,基石资本中标了安徽产业升级基金,相关的LP给这个基金提供了比较充分的空间。我们可以以这个基金的平台来实施国内外的并购活动,只要把主体注册在省内即可,这样使得国内外优秀的产业企业可以在安徽安家落户,推动GDP增长,增加就业机会,这是一种打法。

 

第二个是新的设想,基石资本这两年来,对于一些重点的新兴产业,我们重点投资了一批龙头企业,比如商汤科技、迈瑞医疗等等,未来我们想跟类似这样的平台级企业合作做产业基金,它们所落地的地方也将是我们重点投的地区。我们非常愿意和这样的龙头企业一起,形成私募股权投资机构+优秀的龙头企业+地方政府引导基金,三合一的模式,发展这样的基金,一方面可以兼顾基金本身的收益,一方面也能兼顾地方政府的社会效应诉求。

 

 

未来三年内关注的投资的热点?

 

陶涛:我们未来几年仍然坚持现在重点关注的领域。一个是医疗健康,这个领域基石资本已经投资了40多亿,有非常完善的产业布局。第二个是文化娱乐科技领域,我们也投了40多亿,这里面文化娱乐产业是一个非常大的品类,我们非常坚定的看好。

 

新增的关注领域是在智能这一块,包括智能制造和人工智能的领域,我们陆续布局了一批平台级的企业如埃夫特机器人、商汤科技等等,未来将继续在这个领域里面持续跟进投资。

 

尽管这个行业现在对项目争得比较热,但我们的投资不仅要有第一层的思维,即这个企业估值该估多少,还要有第二层的思维——PE机构通过其自身在产业上的资源布局,能够给这个企业增加什么样的协同,让这个企业增值,能创造更好的回报,从第二层的思维来获利,这就是基石资本的一贯做法。

 

 

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