证券时报 张国锋为落实大众创业、万众创新，证监会从2016年3月开始就试点推出了创新创业公司债（下称“双创债”）。试点一年多后，2017年4月底，证监会发布了《中国证监会关于开展创新创业公司债券试点的指导意见（征求意见稿）》，并于去年7月正式发布了《指导意见》。 在《指导意见》中，正式对双创债的发行主体进行了原则性规定，分为两类：一是创新创业公司，二是为创新创业企业提供直接融资服务的创业投资公司。 征求意见稿出炉后，创投机构可谓反应迅速。去年5月底，天图投资的双创债在上交所成功发行，成为首个发行双创债的创投机构。今年3月，基石资本和信中利资本两家创投机构的双创债也获得深交所的发行备案，将于近期推出。其他创投机构也在积极申报中。 从目前已经公布的双创债用途来看，其募集资金均主要用于直接投资、或设立契约型基金、公司型基金、以及设立有限合伙企业等方式，专项投资于种子期、初创期、成长期的创新创业公司的股权。基石资本则透露出更多细节，将重点投资机器人、智能制造、智能生产、智能工厂为代表的“工业4.0”行业，以及消费、医疗健康、文化等行业。 双创债撬动融资杠杆 业内专家表示，双创债的一大特点和优势，就是支持企业运用募集资金提高创新创业能力，有利于促进实体经济的发展，有效使用将辐射惠利于更多创新创业企业。 “去年7月指导意见...
发布时间:
2018
/
03
/
30
浏览次数：455
在对汽车领域项目的选择上，基石资本有怎样的判断标准？未来它将如何持续布局汽车产业链？“汽车产业是为数不多的万亿级市场，基石资本一直在关注和布局。秉持‘集中投资、重点服务’的传统，我们投汽车领域项目时的单笔投资额度都比较大，希望在公司中占足够多的股份，甚至获得董事会席位，这样才能深度参与公司的战略乃至运营管理。”近日，基石资本合伙人李小红对21世纪经济报道记者说。据了解，目前基石资本在汽车领域的总投资额高达五六十亿，是相当重的产业布局，所投项目却大概仅有16个。不仅如此，近些年网约车、共享汽车、新势力造车风口频出，但基石资本却并没有去“凑热闹”。 “我们一般不会去投模式创新的项目，不仅是共享出行，近几年的O2O、众筹等风口我们也没有特别关注。作为一家VC、PE、M&A全面出击的私募股权投资机构，我们很重视所投项目需要有一定的确定性。这类模式创新的项目不仅投资机构间竞争激烈，而且在快速变化的市场中，很多核心创新尚未得到商业上的成功验证，确定性一般比较差。”他说。例如对于蔚来汽车、威马汽车等造车新势力企业，基石资本一直非常关注，但目前尚没有形成投资。因为造车并不能简单依赖商业模式的创新和单一产品的吸睛而成功，其核心竞争能力需要较长的时间积累来验证。 坚持在投资中寻求确定性，基石资本围绕汽车产业链，重点在上游原材料、汽车零部件以及汽车后市场进行布局。不仅有对未上...
发布时间:
2018
/
03
/
26
浏览次数：335
(投中网 陶辉中）近日，《白夜追凶》、《灭罪师》、《画江湖之不良人》等大热网剧的制作出品公司五元文化宣布完成数亿元的B轮融资，本轮由基石资本领投，芒果文创以及中金启辰跟投。这家成立时间只有短短两年多的影视公司，已经成为新兴网剧公司中的突出代表。五元文化创始人导演五百本轮领投方基石资本相关人士向投中网表示，2017年8月底《白夜追凶》的爆红使五元文化吸引来很多投资机构的狂热追逐，但好在当时基石资本已经跟踪观察五元文化一年多时间，前期工作都已完成的比较扎实，最终顺利的完成本轮领投工作。自2014年网剧开始逐渐起势，五元文化无疑是其中引领潮流的一家公司。《白夜追凶》播放量破40亿，豆瓣评分9.0，口碑、点击双高，被称作是是网剧开始超越传统影视剧、向美剧看齐的一个标杆。而除了《白夜追凶》之外，五元文化制作的《灭罪师》、《画江湖之不良人》等剧的口碑、市场效果同样堪称炸裂。两年来五元文化保持着稳定的“精品”产出速度，内容涵盖犯罪推理、古装武侠、探险悬疑。据悉，五元文化2018年的国内首部古董传奇悬疑剧《古董局中局》目前已经拍摄完成，这部改编自马伯庸著名小说的IP剧集非常值得期待。五元文化作品基石资本在文化传媒领域有长达十多年的持续关注，从最早的传统媒体公司到图书出版、影视动漫都有一批重点投资项目布局，在互联网泛娱乐、年轻人新文化兴起之后，基石资本的跟进同样迅速，例如引起了行业巨大反响的对著名网...
发布时间:
2018
/
03
/
26
浏览次数：152
2011年加入基石资本之前，李小红曾在华为工作长达十年，见证了华为无线通信业务发家崛起的过程。几年时间里，李小红完成了从技术人员向专业投资人的转变，如今他已经是基石资本业务合伙人，分管技术行业投资，并一手主导投资了商汤科技、柔宇科技等独角兽企业。 日前，李小红与证券时报·创业资本汇记者进行了深入交流。他表示，2018年的投资有两个关键词，而他的投资策略将会集中在四个方向。投资人要对行业和技术有认知 谈到目前一级市场的投资情况，李小红表示，呈现了三个特征：第一，高估值；第二，投资机会太少，都在抢风口；第三，高度竞争，从而推动了估值的上升。 在这种情况下，他特别强调投资人需要回归到投资的本源。“正如巴菲特所说，投资是建立在详尽分析基础之上，在确认本金安全的前提下，追求令人满意收益的行为。一切无法满足上述条件的行为都是投机行为。”李小红以这段对投资的定义开场，认为所有的投资必须是做足尽调、确保本金安全的行为，只要做好这两个方面，收益便是水到渠成的事情。 对于风口频换的现象，李小红直言，风口就像是浪花一样，随时起随时没。对于投资人而言，应该要看到浪花底下波动的部分，也就是中国经济的底色。“中国经济的底色，第一是中国现在是世...
发布时间:
2018
/
03
/
05
浏览次数：247
经历改革开放近40年的发展，中国经济已经跃升至世界第二大经济体，在此过程中，以华为、阿里巴巴等为代表的科技企业跃升为世界一流企业。正是因为有了这些具备科技创新能力的企业，中国经济的转型升级和结构优化，才有了坚实支撑。目前，国内已经具备发展大规模科技创新的三个主要条件：市场、资本和人才，科技创新的巨大机会正在中国涌现。 中国科技创新的三个阶段 在新一轮科技革命的浪潮中，无论是在移动互联网、人工智能，还是新能源汽车行业，已在很多关键领域和节点进行了“卡位”，未来中国经济转型升级能否顺利进行，很大程度上取决于中国经济内在的科技创新能力。 我把中国科技创新发展分为三个阶段：第一阶段是2005年之前，外资企业在中国躺着赚钱。当时中国企业生产高科技产品的能力比较弱，大部分产品被外资企业所垄断。在这个阶段外资企业的科技产品在中国供不应求，外资企业在中国获得了较高利润。 第二阶段是2005年至2014年，以复制、仿制和模式创新为特点的国内科技企业在国内市场大获成功。在此基础上，造就了2009年至2015年创业板和中小板的繁荣，不过这类企业大多不掌握核心技术，经历了快速扩张，目前正面临严峻的经营业绩压力，亟待转型和升级。 第三阶段是2015年之后，经过多年持续的研发和资本投入，再加上中国庞大的市场，中国正走出一批掌握核心技术的科技企业，部分企业甚至走在世界前列，这些企业也具备了坚实的基本面...
发布时间:
2018
/
01
/
19
浏览次数：360
本文来源：经济观察报 记者：王雅洁 在中国资产管理行业沉浮十余年的张维，正带领基石资本在控股式并购的路上大步迈进。 发端于2001年的基石资本是中国最早的创业投资机构之一。至今，基石资本管理了VC、PE、定向增发、并购等类型的投资基金40余只，资产管理规模达到450亿元。 身为基石资本董事长，张维开始细分考虑自己公司VC投资、PE投资，以及控股式并购之间的差别。 12月14日，他对经济观察报记者说：“在公司成立之初，我们没有严格区分这几种投资方式。现在随着产业发展和资本规模的扩容，我预估，未来市场上，资本方成为主角，并组建新的管理运营团队来操作并购的机遇会越来越多。” 张维所言“资本方成为主角”的并购模式，便是控股式并购。与欧洲等发达国家相比，中国的控股式并购案例并不密集，甚至有相当数量的民资投资机构依旧在探索、观望中。 一名PE投资人对经济观察报表示，过去国资操作控股式并购的案例远多于民资。但是，经过多年市场化发展，民资将在控股式并购上越来越活跃。 张维对经济观察报透露，下一步，基石资本将持续探索控股式并购的市场机遇，尤其看好先进制造业、医药行业和海外业务等行业的并购式收购。例如新能源汽车...
发布时间:
2017
/
12
/
25
浏览次数：453
本文转载自：证券时报 记者: 张国锋 此次新三板制度改革不仅利好新三板企业，众多新三板基金也有望分享这次制度改革的红利。然而，受困于新三板流动性较差，交易不活跃，此次改革能否给这些基金带来信心和希望？未来对新三板企业有怎样的投资方向？基石资本投资管理部总经理宋建彪认为，目前协议转让较难寻找交易对手、做市商制度下价格与数量都受到限制，集合竞价有助于解决这两个问题，肯定会提升市场整体流动性。但是，股权的流动性归根结底取决于投资者对其价值的认同，市场整体的流动性取决于这个市场容纳了多少优质企业，提升流动性与吸引优质企业挂牌是相辅相成的，但也会是一个相对长期的过程。因此，指望通过交易制度改革来大幅提升流动性并不现实。宋建彪也提出了对新三板市场建设的建议，“我们期待理想的新三板市场具有以下特征，第一，少数优秀的高科技企业占有绝大部分市值，每年都有一大批创业企业挂牌及退市；第二，真正优秀的公司不需要转板也能获得合理估值，有充分的流动性；第三，任何规范信息披露的企业都可以自主挂牌，不会受限于其所处行业、规模等。从这个意义上说，股转系统本次改革是一个好的开始”。
发布时间:
2017
/
12
/
25
浏览次数：255