陶涛，北京外国语大学学士、芝加哥大学布斯商学院MBA。现任基石资本合伙人，爱卡汽车执行董事、总裁。曾任大鹏证券投资银行武汉总部负责人、中创企业咨询管理有限公司董事总经理。16年股权投资经验。主导投资：鹰牌陶瓷、华昌达、康欣新材、爱卡汽车、欧普照明、埃夫特等。Q1您认为资管新规发布一年以来，对私募股权投资行业产生了哪些影响？未来还将怎样影响机构的行为？陶涛：从2018年开始，随着资管新规、金融去杠杆的推进，以及科创板的推出和注册制的施行，私募股权投资行业进入了快速变革期。随着市场竞争加剧和行业格局日益成熟，传统的以金融工程为中心的盈利模式愈发受到挑战，“坐享其成”式的投资机会越来越少，中国的PE行业已经进入了靠赋能才能创造佳绩的时代，基金只有具备更强的赋能能力，才有可能从整合大潮中脱颖而出。在各种赋能方式中，并购作为私募股权投资行业“皇冠上的明珠”，对于提升企业价值具有极为重要的作用，因而日益成为机构重点发展的业务。在国外成熟市场，并购基金是各大机构的核心业务，已占据整个行业的半壁江山，然而在中国却还有广阔的发展空间：据中基协数据，截至2018年末，已备案并购基金规模为15053.96亿元，在私募股权基金中的占比只有17.28%。同时，国外成熟的并购基金通常都会备齐资深职业经理人和管理丰富的企业家，而中国的并购从业人员仍以金融背景为主，具备管理和产业背景的很少，专业性上也有所欠缺。因...
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24444，这是截至2020年2月5日新型冠状病毒的确诊人数；23260，这是疑似感染却得不到确诊的人数。确诊，是对抗病毒的第一步，而确诊之难，在于实验室资源。在新型冠状病毒检测试剂盒的研制和审批加速之后，试剂盒的产能已可基本满足需要，然而，由于试剂盒对检测环境和设备都有着较高要求，在PCR实验室不够的情况下，确诊效率仍无法得到全面提升。因此，当前确诊的主要矛盾，已由试剂盒不足转变为PCR实验室资源不足。为此，基石资本决定再捐赠2套华大智造自动化样本处理工作站MGISP-100RS，及配套1700人份试剂，单套价值50万。2台总价值达100万元的工作站，将分别捐赠给中国科学院武汉病毒研究所和滁州市疾病预防控制中心。自动化样本处理工作站，能将受检样本核酸提取的时间由原来的半天提高到1-2小时，大为节省一线实验人员的负担、提高整体检测效率，同时很大程度上解决病毒暴露的风险。目前，自动化样本处理工作站已在湖北武汉、黄冈、荆州等地积极投入使用；在安徽的马鞍山、蚌埠和亳州疾控中心也将投入使用。而此前基石资本捐赠的价值200万元的款物，在全亿健康团队的帮助下，第一批也已发至疫区。而在另一边，更多的基石伙伴们也还在努力提供支援。除了我们此前曾提到的，爱卡汽车、康恩贝、德展健康、博瑞医药、百果园、赛诺医疗、东来涂料、迈瑞医疗、长风药业、普瑞眼科、健康160、嘉环科技、回天新材、星环科技外，还有：凯...
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前几年火热的定增市场，最近两年归于沉寂，可转债则突然间红火了起来。定增市场会继续冷淡下去吗？在基石资本合伙人陈延立看来，定增市场在经过低落期的洗牌、沉淀后，会重新迎来制度性红利带来的繁荣。投资者应该以做产业而非炒作的心态参与定增，方能结善果，获得好的回报。 基石资本合伙人陈延立定增市场重回超额收益时代去年11月8日，中国证监会新闻发言人常德鹏在证监会新闻发布会上表示，证监会拟对《上市公司证券发行管理办法》《创业板上市公司证券发行管理暂行办法》《上市公司非公开发行股票实施细则》等再融资规则进行修订，并向社会公开征求意见。一石激起千层浪，上市公司定增市场再次引起业内人士广泛关注。陈延立认为，从政策层面来说，对上市公司再融资市场的监管思路更加市场化了，这将给定增市场带来新机遇。未来，机构投资人市场有望建立更好的博弈规则，话语权也会越来越大。过去，国内再融资市场鱼龙混杂，存在定价过高、定价体系紊乱等弊端，而国外成熟市场的定增几乎没有折扣限制，制度上的套利空间很小。实际上，再融资的股票整体质地不错，上市公司再融资是为了寻求更好的发展，把企业做大做强，整体来说是比较好的投资对象，构成定增市场超额收益的重要来源。经历过去这几年定增市场的洗牌后，定增市场正再次迎来超额收益的时代。陈延立表示，一个定价体系扭曲的定增的市场，容易导致利益输送问题，只有把定价机制理顺，定增市场的市场化色彩才会越...
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肺炎肆虐，牵动人心；防疫救灾，刻不容缓。 考虑到当前防疫物资十分紧缺，基石资本紧急调度旗下全亿健康连锁药房的资源，捐赠价值200万元的防疫物资，包括口罩、防护服、护目镜、消毒液等。这批物资将捐助给湖北省武汉市华中科技大学同济医学院附属同济医院和安徽省红十字会，主要用于疫区的前线抗击及防治工作。目前全亿健康团队正在全速筹措调配物资，今天第一批医疗物资正在发往湖北武汉和安徽合肥。基石大家庭的成员们也都在积极调动资源、以己之长驰援疫区：迈瑞医疗现已连续几批将急需的呼吸机、监护仪、输注泵、麻醉机、除颤仪、便携超声及检验设备等医疗战略设备送到抗疫一线，并安排200多名工程师在武汉医院全面巡查设备。迈瑞全国各分公司紧急成立覆盖生产、售后、技术支持、临床培训团队的应急小组，提供24小时不间断服务，确保已安装设备的正常运转。长风药业接军科院紧急求援，正在罐装一批军科院指定药物，支持全国抗击新型肺炎。普瑞眼科武汉医院积极配合武汉市政府及卫健委的车辆调度工作，派出车辆及司机到抗疫一线帮助转运近百位确诊肺炎患者。同时，多位员工自愿到抗疫定点医疗机构支援。健康160开通了义诊服务，30万注册平台医生为患者开展新型肺炎免费义诊咨询，普及防疫知识，提供专业防治意见。嘉环科技前往一线开展火神山医院附近的5G网络通信建设工作，保障当地的3G/4G/5G无线通信网络覆盖，以满足智慧医疗的远程指挥，实现5G赋能医疗...
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编者按2016年，迈瑞医疗完成从美国私有化回归并进行增资扩股，当时30多倍（PE）的入股价格吓退了很多的机构，但基石资本董事长张维坚持认为有安全边际的投资是难得和珍贵的，资本市场的非理性繁荣可能会带来意外惊喜。张维说，迈瑞医疗的安全边际来源于三方面：一是迈瑞医疗在A股上市没悬念；二是成长性有保证；三是迈瑞医疗作为龙头企业，在经济从增量市场转向存量市场转变的大背景下有更强的确定性，更易赢得市场的认可。3年后再来看基石资本这笔投资，获得了3倍多的收益，远超张维当时3年1倍的预期。这也再次印证了有安全边际的投资是获得高回报的基础。A股上市一年，作为医疗界“华为”的迈瑞医疗，市值已涨到私有化时的四倍。即便是上市前入股的投资机构，应该也没想到涨幅会如此惊人。当初，迈瑞医疗创始人徐航在私有化回归时，询问基石资本董事长张维：这次投资迈瑞医疗的期望回报率是多少？张维说，3年1倍没有问题。并且毫不犹豫地重仓了数亿元。如今，迈瑞医疗的表现远超预期。在2016年迈瑞医疗私有化回归接受基石资本等投资机构投资时估值超过500亿元，而在目前拥抱核心资产的大背景下，迈瑞医疗市值最高曾达到2400亿元。3年时间，涨幅超过3倍，基石资本投资迈瑞医疗的内部收益率（IRR）近90%。迈瑞起家：用高性价比杀出重围80年代、90年代，借改革开放的东风，深圳经济特区成立了一批当今已成长为巨无霸的公司。1991年，李西廷、徐航...
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2019
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近日，国家集成电路产业投资基金的动向再次将市场的目光聚集到芯片产业上。Wind数据显示，目前A股市场大概有60只芯片相关股票，市值排名第一的是韦尔股份。截止12月25日收盘，韦尔股份市值已经达到了1408亿元，今年股价涨幅达到了456%。而韦尔股份股价的暴涨，除了市场对芯片板块的追捧外，还得益于公司成功收购了美国芯片巨头豪威科技，进一步夯实了公司在芯片领域发展的基础。2016年2月，豪威科技完成私有化，从美国退市。2017年12月，基石资本等重量级私募股权机构注资豪威科技。2019年8月，豪威科技被韦尔股份收购。2019年11月5日，韦尔股份市值成功站上千亿。2019年12月25日，韦尔股份市值达到1407.68亿，成为名副其实的中国芯片第一股。此时其市值已是年初的5倍。不到2年时间，基石资本对豪威科技的这笔投资，账面浮盈也已超过4倍，基石资本董事长张维“投资有安全边际的企业”、“硬科技投资的关键在于具有原创性、世界级的技术”、“看准了就重仓”的投资理念也成功为其再下一城。 海外并购造就中国最顶级的芯片企业集成电路被称为信息产业的“粮食”和工业发展的“倍增器”。集成电路的技术性能及其产业规模决定着一个国家现代工农业、国防装备和家庭电子类消费品的发展水平及国际竞争力，是现代经济发展的源动力。然而，中国高端芯片的自给率还很低，高度依赖进口。2018年，中国集成电路进口金额达3...
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2019年12月26日，钱大妈正式宣布完成近10亿人民币D轮融资，由基石资本领投。本轮融资将主要用于业务区域扩张、线上业务发展、产业链整合、全国性的仓网布局，以及科技中心的持续投入，未来钱大妈将进一步加深生鲜行业对“集中采购—统一配送-标准门店”的创新模式的探索，早日实现“全球卖菜”的愿景。钱大妈作为华南社区生鲜领军品牌，自2012年品牌诞生之初，始终秉承“不卖隔夜肉”的经营理念，致力于“让每一餐都新鲜”，敢于创新、乐于分享、诚信经营，为实现全球卖菜的愿景，以全球化视野专注生鲜卖菜市场。钱大妈经营的生鲜食材包括蔬菜、水果、肉类、水产冻品、熟食5大类别逾500种优质产品，全面满足顾客对日常新鲜食材及健康餐饮的需求。2019年钱大妈全年营业额超70亿元，较2018年实现翻倍。2012年至今营业额平均年增长率277%，成为了国内社区生鲜行业的领军品牌。钱大妈店面陈列目前钱大妈的社区生鲜连锁门店已遍布广州、深圳、佛山、东莞、珠海、惠州、中山、肇庆、清远、江门以及上海、香港、武汉等区域，截至11月底，钱大妈的在营业门店数已达到1652家。钱大妈董事长&品牌创始人冯冀生说：钱大妈专注于社区生鲜小店，坚持“不卖隔夜肉”的日清销售模式，令消费者清晰地感知到我们产品的新鲜程度，同时也逼迫门店、供应链的库存归零。通过体验的提升和效率的提高我们得以快速的发展，做大规模后，再通过天量的订单来改造我...
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