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导语：政府资金怎样更有效地筛选和考核基金管理团队，又如何在地方政府的产业发展意图与基金管理人的市场化诉求间平衡？近几年，政府引导基金一路狂奔，从中央到地方遍地开花，已经成为私募股权市场不可忽视的一股力量。清科数据显示，截至2017年底，国内政府引导基金的目标总规模已经达到约10万亿元，已到位资金约3.5万亿元。2018年上半年，仍有一批政府引导基金相继成立。如山东省发起设立总规模不低于6000亿元的新旧动能转换基金，北京市设立300亿规模的科创母基金等。7月2日，包括新能源汽车产业基金、智能制造产业基金在内的8只子基金在安徽合肥正式签约。据悉，这8支子基金总规模190亿元，首期规模55亿元。8只子基金落地后，安徽省级股权投资基金体系也由此进入3.0版本。从省级股权投资基金的最初试水到现在的3.0版本，安徽有哪些经验和教训值得分享？怎样才能更有效地筛选和考核基金管理团队，又如何在地方政府的产业发展意图与基金管理人的市场化诉求间平衡？本地战绩比全国名气更重要据了解，安徽省投资集团是安徽省级股权投资基金的主要运营管理方，也是安徽省最大的国有综合性投资公司。2014年以来，安徽省投资集团承接了安徽产业发展基金的组建和运营管理任务，构建了覆盖企业种子期、初创期、成长期、成熟期的全生命周期基金集群体系，并且形成了母基金管理和服务体系。四年来，安徽省投资集团共发起设立及管理股权投资基金37只，累...
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7月2日下午，安徽省省级股权投资基金子基金合作协议签约座谈会在安徽省投资集团控股有限公司举行。基石资本成功中标安徽省智能制造产业基金，基石资本董事长张维、基石资本管理合伙人韩再武出席并参与了签约座谈会。 基石资本管理合伙人韩再武参加签约仪式安徽省省级股权投资基金由安徽省投资集团发起设立，省投资集团旗下安徽省高新技术产业投资有限公司作为省级股权基金母基金管理机构。安徽省投资集团董事长陈翔，安徽省金融办主任何长顺，安徽省发改委，省财政厅，省经信委等相关部门领导出席签约座谈会。安徽省投资集团副总经理胡浩主持会议，省高新投董事长张汉东代表省投资集团签约，包括基石资本在内的多家投资机构代表参加了座谈会。陈翔在会上介绍，省级股权投资基金的设立，旨在壮大安徽省战略性新兴产业、重点培养一批战略性新兴企业，助力安徽创新型现代产业体系建设。首批省级股权投资基金子基金的签约，标志着覆盖安徽重点战略性新兴产业和企业全生命周期的基金集群全面落地。基石资本董事长张维在座谈会上发言张维表示：基石资本将通过本次智能制造产业基金，与基石管理的相关基金进行协同，长期持续地关注安徽经济的发展，紧抓新一轮科技革命和产业变革的历史机遇，突破一批重点产业和领域，努力在实现安徽制造业做大做强做优“三重任务”的道路上做好一方“基石”。作为从安徽走出来的企业家，张维还强调：“这不是一个生意，这是一个事业，这是...
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在“2018第二十届中国风险投资论坛”的趋势与策略分场上，基石资本合伙人李小红发表了题为《独角兽的投资逻辑》的主题演讲。李小红提出，未来走得长远的公司一定是技术公司。他认为，要做好投资，必须对行业和技术有正确认知。未来每个投资人都绕不开技术认知这个话题，每个投资机构都必须沿着技术专业化道路不断前行。他认为，在当前形势变化极快的情况下，基金管理公司需要判断中国经济的底色。中国经济的底色体现为两点：一，中国现在是全球第二大经济体；二，中国有巨大的市场，市场纵深广，特别是中国有广大的三四五线城市。以下根据李小红的现场演讲整理：独角兽：热闹背后是焦虑独角兽现在非常热门，大家都在谈，但这两个词应该是有冲突的：独角兽一定是非常热闹的，但独角兽热闹的时候，实际上提高了供给侧的溢价能力，给我们投资方带来了焦虑。焦虑主要在三方面：一是企业估值变高，二是风口企业变多，三是竞争非常激烈。最近发生在深圳的大疆无人机竞价融资事件大家都知道，这给投资方带来了焦虑。怎么办？我们内部探讨这事时有个结论，投资包括三要素：第一详尽分析，第二保证本金安全，第三期望合理的收益。对基金来说，本金安全非常重要，但我们可能更多的是通过资产配置，通过多个项目的配置来保证本金的安全。三个要素中只要有一个没达到，可能就在投机。长期而言，如果你坚持投资，你会得到一个投资的结果，如果你坚持投机，你会得到一个投机的结果。中国经济的底色体现...
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6月9日，在2018（第二十届）中国风险投资论坛上，中国风险投资研究院发布了中国风险投资年度大奖•金投奖：基石资本荣 膺“2018年度中国影响力投资机构TOP50”“2018年度中国最具社会责任投资机构TOP10”基石资本董事长张维荣 获“2018年度中国影响力投资人TOP50”“2018年度中国最具社会责任投资人TOP10”目前基石资本资产管理规模超过500亿元，主要投资方向为技术与先进制造、文化传媒、医疗健康、消费服务等。基石资本近年来投资的重点企业包括人工智能龙头企业商汤科技、全球柔性显示材料企业柔宇科技、机器人龙头企业埃夫特等独角兽。在专注于股权投资的同时，基石资本倡导公益，坚持做有社会责任感的企业公民。2017年，基石资本向广东省明医医疗慈善基金会捐款100万元。2016年安徽水灾，基石资本向受灾的马鞍山地区捐赠200万元。2008年以来，基石资本向甘肃地震灾区捐助成立希望小学，同时还在医疗、教育等方面持续捐款。据了解，中国风险投资年度大奖•金投奖旨在表彰对风险投资行业做出卓越贡献，对行业具有重大影响甚至改变行业格局的投资机构和投资人，进而推动全球风投行业以及创新经济发展。
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热爱德鲁克，注重企业家精神，寻找能够真正成长的企业，在安全边际里享受“波动的礼物”，张维用他的投资成功率证明他的“一击即中”理论。对于张维来说，有没有风口不重要，他从来不仰赖于风口生存，而且在风口论兴起之前，他已飞到平流层。作者 | 诺亚财富品牌市场中心 小舟《金牌投资人》是中国首档聚焦投资人之间思想碰撞的高端对话节目。节目通过对话中国最优秀的投资人群体，让普通投资者有机会了解一线投资人，分享他们的智慧观点和投资建议，为投资提供重要经验参考和前瞻视角。 《金牌投资人》第7期节目，让我们走进基石资本董事长、管理合伙人——张维。 基石资本董事长张维如果要从投资圈寻觅一位“哲学家”气质的人，张维绝对可以被列为候选对象。出生于60年代末，入行在千禧年之初，张维创立了中国最早的本土创投机构之一——基石资本。短短17年的发展，该公司总规模已达500亿，旗下管理基金逾60只，累计投资企业超过100家，其中实现流通/退出的公司有49家，成功率达44.55%；IPO或借壳/重组上市的有28家，上市公司形成率达25.45%。在PE林立的深圳，基石规模仅次于深创投，无论是项目退出率还是上市公司形成率，其表现均位居行业领先水平。因此，每一年创投界的重量级奖项中均能看到张维和基石资本的身影，值得一提的是，他本人还蝉联了三届《福布斯》“中国最佳...
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独角兽的成长性在于需求端有真实的大的需求，有护城河，有技术和产品优势，最终要靠管理能力落地转化为市场份额。商业模式领先的独角兽比技术领先的独角兽更不靠谱，因为商业模式更容易被拷贝，如各类共享。我们还要看交易估值的合理性，我们是做一级市场投资的，第一看它到底值多少钱，有多大的成长性，如果太贵不值这个钱，那就是一个泡沫。——张维多数独角兽不是一个新物种，它是要很快死的，或者只是猪头上插了一个角而已。在证券时报主办的第六届中国创业投资高峰论坛上，基石资本董事长张维表示，目前“独角兽”被各种光环所笼罩，但实际上，只有少数“独角兽”企业能成功，多数独角兽企业难以走出来。从国际上的统计数据来看，“独角兽”企业未能走出来的三大主要原因是缺乏市场需求、资金链断裂、管理团队不当。比如一度很流行的智能手环企业Jawbone，最高估值融资曾达到30亿美元，现在却倒闭了。其失败的主要原因就在于短暂的技术运用优势并没有与对手拉开差距，而迅速占领市场需要执行落地能力。张维还表示，当前独角兽越来越多，不仅反映了资金流动性，更反映了技术、市场和监管政策的变化，如果独角兽公司最近两年没有新融资，并且也没有上市实质进展，以及估值下降，都是不太好的信号。张维总结基石资本独角兽投资的核心要素在于两点，企业成长性与交易估值的合理性。其中，成长性在于三方面：一是需求端：独角兽企业所在领域必须是存在巨大的真实需求，且企业的细分...
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