摘要：深圳市政府常务会议研究通过《关于加强改善金融服务支持实体经济发展的若干意见》。《第一财经日报》获得的相关文件显示，其内容包括将与香港试点开展双向跨境贷款、年内成立深圳前海股权交易所、设立战略新兴产业国家级创投母基金等。 种种迹象表明，中国金融改革正在中央和地方多个层面逐渐深入。 4月12日，深圳市政府常务会议研究通过《关于加强改善金融服务支持实体经济发展的若干意见》（下称《意见》）。《第一财经日报》获得的相关文件显示，其内容包括将与香港试点开展双向跨境贷款、年内成立深圳前海股权交易所、设立战略新兴产业国家级创投母基金等。据悉，相关工作有待国家有关部门正式批准后实施。 业内专家认为，上述措施看似并不相关，但实际上全部指向企业融资。这些政策一旦实施，将为中小企业搭建一个更好的融资平台。 搭建中小企业融资平台 本报记者发现，文件至少有十多处提到金融对实体经济的支持和服务。 ...
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2012
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在现在文化企业投资一哄而上的环境下，奉行长期积累沉淀的林凌多少有些像苦行僧。同时，他又是一个真正喜欢风险的风险投资家，有时候甚至像一个聪明的赌徒。他有着精确的思考和定位，喜欢琢磨精算，只要选准商业模式和团队就会去投。 孤注一掷的结果不是乐得疯狂就是死得凄惨。“人家是分散投资，我们是命悬一线。如果成功，就能大赚一把；要是出错，那就麻烦大了。”林凌笑言。 投资文化产业那可是货真价实的市场竞争，容不得半点马虎。在白热化的竞争中，创投比拼的不仅是实力、名气、背景、价格，有时候投资人演讲的台风甚至都能影响竞争的结果。有人戏称，文化产业投资的竞争舞台上就差才艺展示了。话虽调侃，但也不算太过夸张。而这样的场面，专注文化投资的基石资本董事总经理林凌去年就碰上一次。 文化企业考创投 10家机构闭门PK 当时，一家文化类公司有意引入战略投资者，尽管林凌已经跟踪了这家公司几年时间，但也没有拿到“特别入场券”。该公司前前后后共计接触了60余家创投机构，从...
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投资界4月13日消息，在第三届中国（西部）高新技术产业与风险资本对接推进会上。基石资本合伙人、总裁介绍基石资本目前管理八支基金，规模达30多亿元。已完成40是多家企业投资，今年年内将申报13家企业上市。 王启文表示，中国传统制造业曾有两大优势，第一是中国整体资源丰富，地劳动成本，另一方面是中国整体的工业化。但今年来看，这两方面优势已经消失。“现在投资制造业，一定要关注其核心信息和工艺技术。”王启文称。 以下为现场实录： 王启文：我是基石资本，我们是2千年成立的，我们目前的管理的基金有八只，基金规模30多亿，像我们投资的项目40多个，上市有10多个，今年年内会有13家申报上市。所以我们投资的整个上市的层位是比较高的。那么我们在行业上就是说偏重于制造业多一些，包括其他产业也有很多，包括传媒呀，医药呀，消费者这方面也很多。所以这些重点领域也是我们的优势吧。 讲到先进制造业是这样一个背景哈，因为中国是一个制造大国，大家很清楚，现在也讲究要从制造大国向制造强国走，这是一个产业升级的过程，要从传统制造业先先进制造业转变，就是高端制造业，他具有技术性，有高附加值，能够低能耗。在盈利指标上看就是体现高毛利这样一个财务的特征。那么从我们现在整个外部环境来看的话，昨天社科院研究所的所长也讲了，他们前段在全国有八个省份做了一个调研，有一个调研的报告，我觉得昨天的报...
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面对创投行业大跃进式的发展现状，创投企业需要从项目发掘和项目退出上进行全方位的创新。这是基石资本董事长张维在接受记者采访时强调的观点。基石资本近日向中欧发展基金进行捐赠，同时宣布将加强与中欧商学院的深度合作，在创投企业与研究机构合作模式上进行探索。 张维认为根据目前的市场环境，创投企业在项目发掘和项目退出上需作出相应的调整。“比如我们目前的创投项目的退出方式上70%为IPO退出，10%借壳上市，20%为大股东回购或兼并重组退出，但今后，大股东回购或兼并重组退出的比例将大幅增加。” 现阶段国内除家电、啤酒、乳业之外的多数市场化的消费品和服务类企业尚处在从分散到集中、规模化的阶段，这将导致并购机会频频出现。同时，民营企业进入代继传承期以及企业股权分散的现状也支持并购行为的出现。美国创投行业以IPO退出的数量仅占所有退出的10%左右，但收购兼并的数量却占到近一半，张维认为，中国创投行业也正走上这条道路。 在投资标的的发掘上，基石资本也从创投传统的“上山下乡”模式中抽身出来开辟新的战场。本次与中欧商学院中欧发展基金的合作就是一次崭新的尝试。“中欧商学院不仅是一所学校，也是一个良好的企业家交流平台，这里不仅有金融家，也有创业家和各类创意”。张维指出，中小企业既是创投的投资标的，也希望成为商学院的研究标的，希望通过中欧发展基金能为中小企业的发展提供更多的机会。
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本周内，深圳基石资本在5年前进入的江苏三六五网络股份有限公司即将在创业板开闸申购。 然而，基石资本董事长张维本周二在接受《第一财经日报》记者专访时表示，高回报的独立IPO退出方式是不可持续的，随着资本市场的估值体系调整，未来通过购并市场的退出方式会更具吸引力。 张维透露，早期有些通过IPO退出的项目曾获得过上百倍的回报，但如今有的IPO退出的回报只有6~7倍，甚至更低，尽管综合看平均退出回报依然在20倍左右，但张维肯定“高回报是不可持续的”。 “开始的时候机构资金量有限，所以对市场会看得比较精准，而IPO退出的收益率是借壳上市和收购兼并的2至3倍，其中巨大的利差导致了IPO成为过去PE退出投资的主要方式”，但对于近期和未来趋势，张维认为，“资本市场不会继续容忍平庸的企业轻易拿到过高的IPO发行价格，这样的话，通过资本市场和购并市场拿到的价差就会缩小，所以购并市场对PE退出来说，会越来越具有吸引力。” 在PE/VC行业高度发达的美国，以IPO退出的数量仅占所有退出的10%左右，但收购兼并的数量却占到近一半，张维认为，在中国的PE行业中，收购兼并和大股东回购等方式将很快代替IPO，成为最主流最重要的投资出路渠道。 “从另一个角度看，由于中国资本的丰腴，不管好企业还是略微稚嫩平庸的早期企业都能拿到资本，但这不意味着每个被投资的公司都能顺利...
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“第十一届中国创业投资暨私权募股投资年度论坛”于2011年12月7日-8日在北京举行。此次论坛的主题为“博弈资本变局”，金融界网站对本次会议进行全程直播。基石创投董事长张维在会上表示，经济增长到现在，整个结构已经转型了，服务业自然而然也会成为投资主体。 以下为嘉宾发言文字实录： 张维：我是基石首席合伙人张维，是02年创立的，大概管理了60个亿资产，投资了30多个项目，也有10几家通过IPO和收购兼并退出的，我们的投资资本主要来自于合伙企业和投资人本身，和很多机构不一样的地方，我们相对强调较少的投资，能够有效给企业提供服务，我们投资领域从早期到成长期的阶段，到成熟企业的收购兼并，我们都涉及到了。 王能光：张总是在制造业的投资，作为PE也有很多的思考。 张维：其实每一家机构投资来讲，他的背后有他的投资的逻辑背后的逻辑跟中国的逻辑是相关的，过去中国取得高速增长是很多的制造业，十年之后出现了很多新兴产业和服务业，跟整个经济结构增长方式和经济转型是密切相关的，现在有丰硕收获还是来自于传统产业。 经济增长到现在，整个结构已经转型了，服务业自然而然也会成为你一个投资主体，像王维所说的，制造业和新兴产业之间本身没有距离的，去年国务院提出来要振兴七大战略性新兴产业，就包括新一代信息技术，生物，新能源，新材料，新能源汽车，高端装备制造业，通常认为高端装...
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核心提示：没有雄厚和长期的资本支持，这个行业是很难成长出有品牌有规模的企业的。 从中国出版业的市场化改革，到民营出版业逐渐发展新商业模式并迅速成长壮大，再到电子书市场的突破性发展，出版业2.0时代似乎已经到来。 众多的市场机会在一个短暂的变革 相关公司股票走势 中国建筑3.62+0.030.84%年代迅速生成。创业企业，风险资本，甚至诸如盛大之类的上市公司，都瞄准了这一块巨大蛋糕。 正如磨铁图书执行总裁张凯峰所言：“这个行业正处在一个从无序、混乱不堪走向有序与成熟的过程，也给勇于创新的民营企业提供了分享蛋糕的机会。” 其实，基石资本早在2007年，就已经敏锐嗅到图书出版市场的投资机会，并联合华商传媒，果断出手5000万元，投资了在民营出版业刚刚崭露头角的磨铁图书。鼎晖投资的跟进再一次证明了风险资本对中国出版市场的看好。 就在鼎晖投资联合基石资本对磨铁图书投资一亿多元人民币的同时，雄牛资本联合上海复聚卿云投资公司决定对专注教育类图书出版的山东世纪金榜书业有限公司注资过亿元。 风险资本如何评估这个市场的机会与竞争，而企业又如何在电子书浪潮的冲击下，做出更优秀的内容产品，与电子阅读技术形成互补的双赢？基石创投的两位合伙人林凌和陶涛，以及磨...
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