本周内，深圳基石资本在5年前进入的江苏三六五网络股份有限公司即将在创业板开闸申购。 然而，基石资本董事长张维本周二在接受《第一财经日报》记者专访时表示，高回报的独立IPO退出方式是不可持续的，随着资本市场的估值体系调整，未来通过购并市场的退出方式会更具吸引力。 张维透露，早期有些通过IPO退出的项目曾获得过上百倍的回报，但如今有的IPO退出的回报只有6~7倍，甚至更低，尽管综合看平均退出回报依然在20倍左右，但张维肯定“高回报是不可持续的”。 “开始的时候机构资金量有限，所以对市场会看得比较精准，而IPO退出的收益率是借壳上市和收购兼并的2至3倍，其中巨大的利差导致了IPO成为过去PE退出投资的主要方式”，但对于近期和未来趋势，张维认为，“资本市场不会继续容忍平庸的企业轻易拿到过高的IPO发行价格，这样的话，通过资本市场和购并市场拿到的价差就会缩小，所以购并市场对PE退出来说，会越来越具有吸引力。” 在PE/VC行业高度发达的美国，以IPO退出的数量仅占所有退出的10%左右，但收购兼并的数量却占到近一半，张维认为，在中国的PE行业中，收购兼并和大股东回购等方式将很快代替IPO，成为最主流最重要的投资出路渠道。 “从另一个角度看，由于中国资本的丰腴，不管好企业还是略微稚嫩平庸的早期企业都能拿到资本，但这不意味着每个被投资的公司都能顺利...
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“第十一届中国创业投资暨私权募股投资年度论坛”于2011年12月7日-8日在北京举行。此次论坛的主题为“博弈资本变局”，金融界网站对本次会议进行全程直播。基石创投董事长张维在会上表示，经济增长到现在，整个结构已经转型了，服务业自然而然也会成为投资主体。 以下为嘉宾发言文字实录： 张维：我是基石首席合伙人张维，是02年创立的，大概管理了60个亿资产，投资了30多个项目，也有10几家通过IPO和收购兼并退出的，我们的投资资本主要来自于合伙企业和投资人本身，和很多机构不一样的地方，我们相对强调较少的投资，能够有效给企业提供服务，我们投资领域从早期到成长期的阶段，到成熟企业的收购兼并，我们都涉及到了。 王能光：张总是在制造业的投资，作为PE也有很多的思考。 张维：其实每一家机构投资来讲，他的背后有他的投资的逻辑背后的逻辑跟中国的逻辑是相关的，过去中国取得高速增长是很多的制造业，十年之后出现了很多新兴产业和服务业，跟整个经济结构增长方式和经济转型是密切相关的，现在有丰硕收获还是来自于传统产业。 经济增长到现在，整个结构已经转型了，服务业自然而然也会成为你一个投资主体，像王维所说的，制造业和新兴产业之间本身没有距离的，去年国务院提出来要振兴七大战略性新兴产业，就包括新一代信息技术，生物，新能源，新材料，新能源汽车，高端装备制造业，通常认为高端装...
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核心提示：没有雄厚和长期的资本支持，这个行业是很难成长出有品牌有规模的企业的。 从中国出版业的市场化改革，到民营出版业逐渐发展新商业模式并迅速成长壮大，再到电子书市场的突破性发展，出版业2.0时代似乎已经到来。 众多的市场机会在一个短暂的变革 相关公司股票走势 中国建筑3.62+0.030.84%年代迅速生成。创业企业，风险资本，甚至诸如盛大之类的上市公司，都瞄准了这一块巨大蛋糕。 正如磨铁图书执行总裁张凯峰所言：“这个行业正处在一个从无序、混乱不堪走向有序与成熟的过程，也给勇于创新的民营企业提供了分享蛋糕的机会。” 其实，基石资本早在2007年，就已经敏锐嗅到图书出版市场的投资机会，并联合华商传媒，果断出手5000万元，投资了在民营出版业刚刚崭露头角的磨铁图书。鼎晖投资的跟进再一次证明了风险资本对中国出版市场的看好。 就在鼎晖投资联合基石资本对磨铁图书投资一亿多元人民币的同时，雄牛资本联合上海复聚卿云投资公司决定对专注教育类图书出版的山东世纪金榜书业有限公司注资过亿元。 风险资本如何评估这个市场的机会与竞争，而企业又如何在电子书浪潮的冲击下，做出更优秀的内容产品，与电子阅读技术形成互补的双赢？基石创投的两位合伙人林凌和陶涛，以及磨...
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2010年02月08日 《商业价值》杂志 罗赟| 文 抛开精英固有的“流行即浅薄”的偏见，让更多的人爱读书，也让书去改变更多人──磨铁在这个哲学中找到了自己的成功道路。 2006年“五一”假期，磨铁图书的总裁沈浩波听朋友说天涯历史论坛上有一个帖子，叫《明朝那些事儿》，他心里一动，立马有了感觉，因为这个名字太好了，贴切而有亲和力。回家上网一看，更加证明了自己的直觉，作者的文笔很随和直接，适合大众阅读。文章连载在这个小论坛里，两个月时间点击率就已经超过100万。沈浩波毫不犹豫地飞往广州找作者当年明月。那个时候，已经有七八家出版机构联系当年明月，但是沈是第一个飞过去面见他的人，基于沈对作品和作者的理解，两人一拍即合。 “我一直在物色跟明朝相关的书稿，这是中国历史上非常特别的一个朝代，从帝王将相到市井生活都充满了戏剧性，而且这个朝代又酝酿着非常多新的变化，复杂而深刻。另外从大的背景来看，2006年之前的很长一段时间，清朝的东西太多了，尤其是清宫戏，让大众产生了一种逆反心理。这个时候，无论是知识界还是网络社区，对于明朝的呼声越来越大，一种给明朝翻案的情绪在社会中酝酿。”沈浩波说，“我们做大众阅读，就是要研究大众心理，知道大家需要什么样的读物。” 《明朝那些事儿》从第...
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出版方称：还原朱德庸“大小孩”的本来面目 出版方称：要亲手将朱德庸拉下“经典”神坛 《绝对小孩》青春酷活版第一季7月抢先上市 近日，台湾漫画大师朱德庸将包括《绝对小孩》系列在内的新旧漫画作品未来三年的整体策划、出版、经营权利签约北京磨铁图书有限公司。北京磨铁图书有限公司也与同时选择现代出版社作为朱德庸项目出版发行方面的合作伙伴。 据北京磨铁图书有限公司营销总监浦军介绍，此次签约的总金额高达1000多万元人民币，涉及到朱德庸先生90多本漫画作品的策划、包装、出版。而这也开创了朱德庸漫画出版的几个第一：第一次将未来几年的出版权利签署给同一家出版机构、第一次与国内民营出版策划机构合作、第一次大规模再版二十年来的全部漫画作品。据悉，正因为这几个第一次，使此次签约引起了出版行业内的很大震动，尤其是磨铁图书在此次谈判过程中的竞争对手包括了好几家实力非常雄厚的地方出版集团，最终朱德庸选择了磨铁图书令很多业内人士大惑不解。甚至有业内人士认为，从来不跟民营出版机构合作的朱德庸此次选择磨铁图书，实际上是进一步暗示了民营出版已经逐渐开始拥有了与国内大型出版集团较量的底气，也使得未来国内的出版格局进一步变得扑朔迷离。 磨铁图书营销总监浦军表示，磨铁图书认为，目前国内出版界和文化界已经将朱德庸先生全面经典化了，朱德庸确实是目前华人世界最经典的漫画大师，但朱德庸漫画...
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2007年05月15日11:08 21世纪经济报道 李明伟华闻传媒的低调出手，正值全球传媒界沸沸扬扬之时。大洋彼岸，新闻集团开价50亿美元收购道琼斯，汤姆森商讨88亿英镑收购路透，两大并购鼓声阵阵之际的5月13日，新任华闻传媒总裁、华商传媒集团总经理刘东明，联袂执行总裁张维，悄然现身宣武湖畔，他们带的支票金额并不大，不过2000万元人民币。 但这是华闻传媒首次进军网络新媒体。注资对象“HOUSE365”，是一家专业化的房地产家居网站，凭借其丰富的房产资讯和800多个大型业主论坛，每天吸聚50万人次的人气，刚刚诞生一年，即实现了2000余万元的赢利。此首次注资，华闻传媒假控股子公司华商传媒之手，出资2000万元，占江苏三六五网络有限公司20%股权，仅次于该公司创始人胡光辉几个百分点，为第二大股东。以几十亿元市场规模，行几千万元投资，华闻传媒与“HOUSE365”的牵手，实现了一次象蚁联姻，但是华闻传媒从不低估其战略意义。自此，华闻的传媒版图将新增成为四大板块：以华商报为首的都市报系、以证券时报为主的财经资讯、即将注入机场广告的户外媒体、以及专业化的新媒体。张维表示，华闻传媒一直关注新兴媒体尤其是网络公司的发展。2003年，华商传媒集团创办“华商网”，作为华商系的电子版，目前已蔚然每天500万点击量的地区门户，随着今年华商传媒转户华闻传...
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《Value 科学与财富》杂志，张维，2005年 中国创业投资早在2000年时曾有过一轮蓬勃的发展，当时受美国NASDAQ和全球创业板市场的喜人形势、深交所准备推出创业板市场的鼓舞，国内一下子出现了四、五百家创业投资公司，并聚集了大约4、500亿的资金，其中三分之一在深圳，准备热火朝天地大干一番。但随后由于NASDAQ市场泡沫的破裂，加之综观全球各创业板市场除美国、以色列外，真正成功者寥寥无几的影响，国内创投市场的发展步伐也随之放缓。 近年来，受退出渠道不畅通以及自身历史短、经验不丰富等因素影响，国内创投企业的经营能力和发展速度受到了很大的制约，许多甚至陷入停顿状态。而一些外资创投公司在同样的创投环境下，却显得非常活跃并有了相当的发展，市场法则就是“适者生存”的法则，我们也确实能看到外资创投公司在创投方面的一些新的运作方式和理念。比如在退出渠道方面，外资创投公司针对国内创业板的推出依旧遥遥无期的情况，选择了将企业输送到海外上市或者由海外大企业购并的退出方式，如大家所看到的携程、艺龙，还有盛大网络等。在资金投向方面，主要倾向于投资有一定经营规模相对比较成熟的企业，如蒙牛、李宁体育用品、南孚电池等。 在新的市场环境下，我们对创投资金的属性以及资本市场进行了重新的理解和认识，对创投企业的选择做出了有别于其它创业投资公司的新标准。首先，行业选择上不局限...
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