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2016 - 11 - 04
11月4日,深圳丝路数字视觉股份有限公司在深圳证券交易所挂牌上市,证券简称“丝路视觉”,股票代码300556。公司股价开盘不到40分钟便上涨了44.04%。  作为丝路视觉的第二大股东,基石资本管理合伙人林凌(上图左一)、陈延立(上图右一)出席了当日的敲钟仪式。 丝路视觉的上市公告书显示,2015年公司营业收入为3.46亿元,归属母公司所有者的净利润为3131.8万元。 丝路视觉作为一家数字视觉综合服务供应商,始终专注于CG的技术应用与市场推广,将CG技术与艺术相结合,依托稳健的技术实力和优秀的创意设计能力,为各行业的客户提供数字视觉服务。经过十多年的积累,丝路视觉已经成为目前国内领先的数字视觉综合服务供应商。 丝路视觉表示,本次登陆A股市场,为进一步提供公司的综合实力和竞争优势提供了良好的契机。公司未来三年将继续致力于数字视觉创意和技术的应用及推广,着力把丝路视觉建设为国内一流、国际知名的品牌。 对于投资者最为关注的盈利能力问题,丝路视觉称,公司将抓住CG应用产业进入快速发展期所带来的市场机遇,发挥自身核心优势,通过有效的市场开拓措施,使公司在未来的营业收入、经营利润持续增长并达到较大的规模。 未来CG动态视觉、CG场景综合服务业务、在线渲染、影视业务、游戏美工、舞美演艺、VR虚拟现实都将成为丝路视觉业务发展和...
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2016 - 11 - 18
“我们既不会预测宏观经济,也不会预测二级市场,我们所能做的是,聚焦于股权投资,服务于产业链,辨明中国经济结构转型情况下的产业机会,精耕细作,不追求规模,为信任我们的投资人奉献回报,为所投资的企业茁壮成长持续服务。”  ——基石资本董事长、管理合伙人张维    题材迭出、追涨杀跌的A股市场,与基石的股权投资几乎是两个维度空间。11月18日,制药大咖凯莱英医药集团(天津)股份有限公司(简称凯莱英,股票代码002821)成功登陆A股,公司股票开盘即顶格大涨44%。其背后的创投股东基石资本也浮出水面。事实上,凯莱英是基石资本领投的项目,基石资本在医药领域的领投项目已连续成功运作多次。  “早期市场对企业能否做起来有不同的观点,在资本和管理等方面我们给予有针对性的支持。现在企业通过全球生物制药CMO(合同生产)方式把自己的价值体现出来了,未来我们按照招股书披露的计划,向更高的平台发展,在一些领域打破欧美主流跨国制药企业的垄断。”凯莱英董事、基石资本副董事长林凌表示。   基石资本是凯莱英的重要创投股东,在其董事会享有一个席位,这样的情况在基石资本领投的项目中很常见,便于基石资本为所投企业提供增值服务。“集中投资、重点服务”是基石资本的投资策略,基石资本目前的资产管理规模约350亿元,...
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2016 - 11 - 22
掬水月在手,弄花香满衣。11月22日,科信技术(股票代码300565)登陆深交所创业板,科信技术董事长陈登志,基石资本管理合伙人林凌和王启文共同参与了敲钟仪式。 借用王启文“深挖井”的比喻,基石资本早已系统布局TMT领域的投资,而不是单一服务某个项目,这帮助基石资本领投的索菱股份、欧普照明等企业在最近一两年先后成功IPO。  说起与科信技术的缘起,王启文谈起了赛道与赛手的核心投资策略,两者重要性是一致的。通俗地说,赛道是行业政策和发展空间,赛手是公司创始运营团队。 在基石资本看来,科信技术为光纤接入提供网络连接设备及技术服务,该行业获得中国移动、中国联通和中国电信三大通信运营商的持续巨大投入,是TMT行业的重要投资方向。对于科信技术的创始人团队,王启文带领基石资本TMT团队前往多次接触,科信技术务实风格与基石资本做事风格一致,双方很快建立了信任关系。 信任关系的建立是相互选择和加强的一个过程。在双方接触的早期,科信技术接待了许多有兴趣的机构,当时想投科信的机构有10多家。不过,基石资本过往投资TMT企业的案例、业绩,以及为企业IPO前后提供的增值服务,吸引了科信技术,最终,科信技术仅仅选择了基石资本一家机构。 科信技术3位创始人曾在同一家公司工作,与基石资本王启文一起担任科信技术的4位非独立董事。从基石资本的角度看,如果了...
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2016 - 12 - 15
基石资本   12月14日,证监会发审委公告,昆山科森科技股份有限公司成功通过IPO审核,基石资本旗下的珠峰基石基金投资的项目再结硕果。截至目前,由珠峰基石基金投资的IPO上市企业包括索菱股份(002766)、幸福蓝海(300528)、欧普照明(603515)、丝路视觉(300556)、科信技术(300565)、凯莱英(002821),昆山科森是珠峰基石基金过会的第七家IPO企业。此外,嘉林药业借壳天山纺织成功上市,现已更名德展健康(000813);康欣新材(600076)已成功借壳青鸟华光上市。   公开资料显示,珠峰基石实缴出资额14亿元,19个项目全部锁定了退出路径,无一损失本金。其中有8个项目实现退出(包括1家IPO、1家借壳上市并解禁退出);等待解禁的项目有6家,另外有1家已经通过审核即将发行上市、1家借壳项目在会审核;新三板成功挂牌并增值的有2家(其中1家部分退出并收回本金);投资上市公司康恩贝三年期定增,帐面增值100%。   据了解,珠峰基石累计投资了19个项目,所有项目都有了明确的退出方式:6个项目IPO上市1个项目IPO过会待发3个项目2家借壳上市;1家借壳待审核1个项目三年期定增,账面增值100%2个项目新三板,其中1个项目部分退出收回本金6个项目转让或其他方式退出,全部收回本金+利息  从...
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2017 - 02 - 09
继吉大通信1月23日成功登陆创业板后,2017年基石资本所投项目再传捷报。今日上午,昆山科森科技股份有限公司在上海证券交易所鸣锣上市,股票代码“603626”,开盘即顶格上涨44%,报27.14元/股。按今日收盘价计算,基石资本基金在该项目上的回报已超过10倍。科森科技本次上市流通股本为5266.67万股,发行价18.85元/股。 科森科技为基石资本旗下珠峰基石以及中欧基石所投项目,秉承“集中投资,重点服务”的投资理念,基石资本对看好的项目敢下重注,在科森科技这个项目中,基石资本位居第二大股东。 招股说明书显示,科森科技是专业从事精密金属制造服务的高新技术企业,为客户提供手机及平板电脑结构件、医疗手术器械结构件、光伏产品结构件等精密金属结构件。公司生产的产品主要应用于消费电子、微型计算机、医疗器械、新能源、汽车、数字视听等领域。公司在上述领域已发展了捷普集团、富士康、柯惠集团、强生、Zimmer、Solar City、IronRidge 等国际知名客户,公司的消费电子类产品结构件在下游行业主要应用于苹果公司、索尼、联想等国际知名客户的终端产品。 基石资本副董事长、管理合伙人林凌表示,科森科技是基石资本在2014年初投资的项目。看好科森科技主要基于四个方面的思考:第一,科森科技在传统精密制造行业有良好的基础。 第二,2014年科森的业务在从传统...
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2017 - 02 - 03
随着吉大通信成功登陆A股,基石资本2017年迎来开门红。1月23日上午,吉大通信(证券代码:300597)在深圳证券交易所鸣锣开市,正式登陆A股资本市场。吉大通信本次公开发行股票6000万股,发行价格5.53元/股。今日吉大通信无悬念顶格涨44%被临停,报7.96元。基石资本秉承“集中投资,重点服务”的投资理念,多数项目为领投或独家投资、持有较大比例股份,在吉大通信这个项目中,基石资本位居第二大股东。 公开资料显示,吉大通信2015年度,公司实现营业收入4.51亿元,净利润5,774.05万元。吉大通信是通信技术服务领域的高新技术企业。公司具有通信网络技术服务行业所需的多项高级资质,拥有10项专利及48项著作权,并参与编制3项国家标准和6项行业标准。公司有较强的研发能力,形成了自主创新的知识产权体系,始终跟踪国内外的先进技术,可以为客户提供所有专业的网络设计服务和网络工程服务。 多年来,基石资本秉承“集中投资、重点服务”的投资理念,对于看好的项目,敢下重注大比例持股,这当然与基石资本高度重视投后管理密切相关。事实上,经基石资本投资后成功上市的企业或企业家,均与基石资本保持良好的合作关系,全部返投基石旗下基金成为LP。 目前,基石资本管理资产规模350亿元,累计投资企业100家,单个项目投资金额超过1亿元,产品线从传统的PE/VC投资,扩展到并购基金、定...
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2017 - 04 - 26
4月25日,证监会发审委公告,北京科蓝软件系统股份有限公司成功通过IPO审核。科蓝软件是基石资本旗下的杭州先锋基石基金和济宁先锋基石基金投资的项目,两只基金在该项目中占股比例合计5.95%。 截至目前,2017年基石资本旗下的基金已经投资出三家上市公司。其中,吉大通信于1月23日成功登陆创业板,科森科技于2月14日成功登陆主板。  “2016年以来,基石资本投出的上市公司包括:欧普照明(603515)、丝路视觉(300556)、幸福蓝海(300528)、德展健康(000813)、凯莱英(002821)、科信技术(300565)、吉大通信(300597)、科森科技(603626)、科蓝软件(已过会)。”  2016年以来,基石资本投出的上市公司达9家。基石资本副董事长林凌曾在接受媒体采访时分析道,主要是投资的企业质量比较好,即使是在IPO暂停期间,这些企业业务和财务仍然稳健发展,于是在IPO正常和加速发行时出了好成绩。除了企业发展过硬之外,基石资本在行业选择上注重TMT、医疗健康、文化娱乐和先进制造业等领域,这些行业自身有发展空间,符合当前社会经济发展的大趋势。 目前,基石资本累计管理资产规模400亿元,累计投资企业100家,单个项目投资金额超过1亿元,产品线从传统的PE/VC投资,扩展到并购基金、定增基金等。 &...
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2017 - 06 - 09
6月8日,科技金融行业的龙头企业北京科蓝软件系统股份有限公司(以下简称“科蓝软件”,股票代码:300663)成功登陆深圳证券交易所创业板,发行价格7.27元/股,开盘后即顶格涨停。科蓝软件董事长王安京、基石资本管理合伙人王启文等出席了敲钟仪式。     科蓝软件成立于1999年,是一家由华尔街的金融专家和硅谷的技术精英组建,从事金融软件产品应用开发和咨询服务的专业化公司。公司的管理团队包括具备多年国内外金融系统工作经验的专家、资深技术和业务人员。基石资本旗下的杭州先锋基石基金和济宁先锋基石基金于2014年底完成对科蓝软件的投资,两只基金在该项目中占股比例合计5.95%。    “2013年基石资本就准备投资科蓝软件,但当年其融资计划已没有额度,我们没有放弃‘追求’它,在2014年科蓝软件启动下一轮融资时,坚决地出手了”,基石资本管理合伙人王启文表示,科蓝软件有两大特质尤为吸引基石资本。其一,科蓝软件属于科技金融领域,1999年就成立了,在行业里积累深厚。科蓝软件的主要客户是银行,中国银行业的体量很大,随着互联网、移动互联网时代的到来,对应的IT建设、IT服务的重要性越来越突出,因为这一块涉及到银行的效率、安全、业务的扩展、服务水平的提升等等,所以市场需求量剧增。我们判断,科技金融行业值得布局。 ...
大家课堂 News

基石大家课堂第十七期|葛定昆:企业如何有效获得长期持续盈利能力?

日期: 2018-05-24
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前言

201852021日,基石大家课堂第十七期“定义未来·超越竞争”在杭州香格里拉酒店圆满结课。铁汉生态联席主席、原中欧国际工商学院教授葛定昆博士以《中型企业如何突破增长的瓶颈》发表演讲,葛定昆从如何选好战场和如何在战场上致胜两方面阐述了他对于企业战略的理解和思考。

葛定昆认为,作为企业的舵主,不能迷信成功密码,必须运用系统性思考方式,为企业制定长期持续盈利的整体思路和行动方案


葛定昆:企业如何有效获得长期持续盈利能力?


以下根据葛定昆的现场演讲整理:

 

 

葛定昆:

 

今天,我讲两个重要的问题:第一,怎样选择你的战场?第二,选好战场怎样制胜?简单来看这两个问题就是整个战略学科的核心,战略学是所有学科中唯一一门关注企业长期盈利的学科,所有给企业长期赚钱的东西都是我们研究的对象。

    作为一个企业家,一个企业的负责人,怎样界定企业当前面临的问题,可能是企业在资源调拨、资源配置中最重要的一个环节。一旦作为舵手的负责人判断错误,就会导致任务分配不当,这个影响是巨大的。


葛定昆:企业如何有效获得长期持续盈利能力?


▼ 战略是为利益相关者持续创造价值



中国有99.37%的企业做不大,这个数据给大家什么启发?就是做企业是一个过程,不要迷信成功密码。但是你一定要找到你自己企业成功的理论,每一家企业成功都有自己独到的组合,找到那个组合就是你的使命,也是你的团队组织能够长治久安的解决方案。如果仅仅关注企业的经营结果和一夜暴富的神话,这帮人都会急功近利,都会被中国变化的政策带入沟里。只有享受做企业的过程,才能把企业做好。

我研究了全球上万家企业,发现真正做大的企业有两个共性:第一,可以持续地为所有利益相关者创造巨大的价值,这是我们做企业的本质;第二,要为此而打造强大的系统性的组织能力。

所以,企业家们首先要为精心选择的客户解决他们的重要问题。其次,不断打造自身的组织实力。做企业就是为你精心选择的重要客户解决重大问题,从而持续地创造价值,同时要找到一套有序的方式使你组织具有强悍的组织能力,在更大规模下解决这个问题。

那么,什么是战略?斯坦福有位副教授说过,你对这两个字的理解就表明你如何经营你的企业。你觉得什么是战略就会把它作为公司最重要的事情,下面很多的团队都在为这个而奔波,所以你要好好想一想,在你的脑子中你需要成千上万的人要解决的是什么问题,你的脑子中你的战略是什么。

我在2004年国际战略企业年会的报告上,我说“战略是指导一个企业为利益相关者持续地创造和获取价值的整体思路和行动方案”。

这里有几个核心的关键词:

第一,必须为你的“利益相关者”,所以你要界定谁是你的“利益相关者”。

第二,“价值”,你到底为这个利益相关者创造了什么样的价值。我们知道价值的定义是差异化的,什么叫做价值,价值是客户感知到的所有好处的总和。这里有一个很重要的概念,就是“感知”,很多情况可能创造了价值,但是没有感知到,你对它是看不见的。这相当于你看沙滩看到的都是白茫茫的一片,这些沙子对你是没有特殊意义的,但是突然有红沙、黑沙出现,你马上就知道了,因为你看到了不一样,价值本身就是差异化的定义

    第三,“获取价值”,大量的企业只能创造价值却没有能力收获价值,所以你要想到怎样为你利益相关者长期创造价值并且收获价值,这个价值的整体思路要想透彻,并且变成成千上万人可以落地的方案。



▼ 收益最大化的前提是建立一个客户导向的组织



战略是为利益相关者持续创造价值,那么企业家的利益相关者是哪些?

其一是客户,客户是利益的来源,整个组织、所有的系统是为他创造价值。客户、股东、供应商、员工、社会,这些利益相关者的利益关系是冲突的、矛盾的,很多情况下是灵活博弈,你多我少,我多你少。有人说企业的本质实际上是这一群人,这一群利益相关者的合同,请一个员工有劳动合同,股东给你投资有投资协议,客户有销售合同,供应商有采购合同,你们几个人成立一家公司有合伙的合同,合同界定了所有人的利益关系,如果利益是矛盾的、是冲突的,是你死我活的,这个系统的稳定性就会很低。所以,企业本质本身就是非稳定性系统,他们的关系是相互博弈、是冲突的,如果做强做大、突破瓶颈,长期使系统稳定还要发展,还要扩张,可以想象这个挑战是很大的。

在这个系统中,如果企业只是一群利益相关者的一个合同,一个协议就会难以稳定地传承,我们必须以客户为导向,客户是系统的动力来源。如果企业没有给客户创造价值,就会失去动力来源,无法发展。所以第一个问题需要解决的是怎样使你保持充足的现金流,给客户创造同等的价值甚至更多。

葛定昆:企业如何有效获得长期持续盈利能力?


钱到企业来了,直接到股东那去了吗?不是,但是钱支出的是什么?要有采购,要给员工付工资,要交税,可能还要做一些社会的公益,最后股东才有收益。作为一个企业家,就有一个本质,这个本质就是一个悖论,你想赚大钱,必须让在你前面根据法定要求排序排在你前面的人赚足了你才有钱,这就是一个很残酷的事实。

怎样破局?假设是五道关一条河,到你才是最后一个闸门,前面是强制性地必须切掉一块,怎样让你的收益最大化?在这样的情况下整个系统的价值是最大的:最上面的是客户,最下面的是供应商,右边是员工,左边是股东,显而易见,要破局最主要的前提条件就是建立一个客户导向的组织。当客户价值最大化的时候你才可能在河流的源头做大,河流的源头做大了以后才可分配,如果河流源头没有做大没有解决客户的重大问题,整个系统是干枯的,没有可分配的利润。

所以,无论是投资还是发展企业,我们可用一个总结“企业的价值=解决问题的大小×解决方案的优越程度”来判断这个企业是否值得。如果企业不是解决大问题是创造不了大价值的,所以你必须要认真想为哪些客户解决了什么问题,这个问题到底值多少钱。

希望大家有启发:一是抓住谁是你的客户;二是满足他们什么需求;三是怎样更有效地让你的组织比别的竞争对手更好地满足他们的需求。



▼ 思考战略必须从四大要素层层递进



战略最大的特征是“战略是连接企业内部和外部的纽带”,外部有对手、有环境、有供应商、有技术发展、有社会政策,内部有目标、价值观、资源能力、构建的系统。战略就是一个纽带,这个纽带就相当于婴儿的脐带,如果这条线断了整个机体就死了,大部分企业崩盘都是因为这个纽带断裂。

内部是一个稳定结构,而外部是不可控的、变化多端的,比如技术的发展,国家政策更改,金融危机来临,中美贸易战等。一方面企业做的越大管理的越好,另外一方面外面的人不按照你的出牌,最后公司做的越大管理的越好惰性就越强,稳定性越强,某种程度来说和外部的匹配度更低,而这个绳子、这个纽带,当外部变化足够大,稳定性拉的足够长的时候,可能就会断掉,一断掉血液循环就终止。我们在脑子里一定要建立这样一个图像化的、形象化的概念,战略作为一个纽带,抓住纽带的人跟想要走平衡木的人一样要有非常好的手艺,明白什么样的节奏、什么样的度能够慢慢地稳健地推动企业向前走。

作为企业的所有者,企业家是战略的代表,是连接内部和外部的纽带,必须内外兼顾,既要抓住外部机遇,也要构筑内部的稳定体系。

一个完整的战略总结出来有四个要素:

第一,战略目标。包括使命、愿景、价值观,这个问题是企业的天花板。

第二,战略定位。你的战场是什么?在哪打仗?实际上就是选定客户和满足客户需求。大量数据表明选对了战场解决了46%的利润,这是十分重要的事情。选择战场就是选择业务类型、服务人群、竞争对手,这是企业家需要深思熟虑的,而且一定要有一个成型的体系、资源、数据。

第三,致胜逻辑。这是中国企业最缺的,很多企业主有理念也知道要发展的业务方向,但是却不思考怎样从业务上打败对手。投资界的风口每年浪费上千亿,包括饿了么和美团大战、020、共享经济、AR/VR等等,每年死在上面的企业不计其数,投资额过千亿。选好战场很重要,但是并不是所有红利行业的企业都能够获利,有的人找到了制胜逻辑就可以获利。

第四,重大举措。合理分配任务,安排不同的人和部门完成不同的任务。

这是为利益相关者持续创造和获取价值的整体思路和行动方案,前面三个构成整体思路。方案要落地,致胜逻辑能够保证创造价值后还能够获取价值,不仅仅为别人做嫁衣。


葛定昆:企业如何有效获得长期持续盈利能力?


思考战略不是简单的两个字,至少要考虑四个层面是层层递进的,而且从下往上是从实到虚,从上往下是从虚到实,任何一个企业的战略必须虚实结合、长远结合。战略目标、使命、愿景、价值观可以维持几百年不变,重大举措快的时候一个季度就要调整一下,慢的话做年度经营计划一年要调整一次。这里作为老大最好要全部都想通,想不透要分工,例如可以找到一群能力较强的人来帮助分析。包括致胜逻辑,思考的验证方式是效率最高而成本最低的,当你有足够多的资源、资料、数据,找一帮聪明的、靠谱的人大家相互探讨、拍板,至少比独裁式的决断,投入大量的金钱和人力效果更好。我强烈建议中国企业家要提炼自己的思辨性和批判性,而不是沿用一厢情愿假设的思维习惯。



▼ 企业做的越大,老大越像一个哲学家



战略有四大特点:

第一,盈利性、竞争性。

第二,前瞻性、长期性。

第三,整体性、系统性。必须要全部都想好,所谓整体性系统性和前面讲的要素的致胜逻辑是一体的。哥伦比亚大学有个教授曾经组织一个团队研究了十七八年得到一个结论,影响一个企业长期盈利的因素通过数据验证的有254个要素,这254个要素有无数的组合。战略盈利的密码就是在这样一些组合里找到符合你的企业、所处行业、员工、成本等重要因素的组合,这个组合就是你盈利的密码,企业成功的秘诀。这是德鲁克说的企业的理念,也就是我说的致胜逻辑。这个制胜逻辑不是单线的,一定是匹配,你要将选择的要素重新组合匹配,创造出一个东西是别人没有的或者做不了的,并且这个匹配的组合可以高效地为客户创造最大的价值,那就成功了。所以,我们制定战略不是找一个一成不变永远都有用的密码或者经营公式,这是不存在的,而是找到一个体系,使你自己找到可以把你本人、你的团队、你的背后所有方方面面要素组合起来,而且别人完成不了这个组合,这个组合对你选定的客户组织价值是最佳的。这个过程永远没有止境,因为客户需求在变化,过了几年竞争对手就会出现,所以没有一劳永逸,但是这个能力是一直存在的。

第四,不可逆转性。战略性的问题几乎是不可能试错的,试了就会耗费时间、金钱与人力,这就倒逼企业家培养系统性的思维能力。

 

最后做一个小的总结,创业者比守业者要容易,因为创业者要抓住机会,做大必须系统思考,如果跨不过系统思考的创始人终将成为企业的瓶颈、天花板;因为做一个企业越大你需要考虑的因素越多,而且他们把那些因素放在一起才能够成为自圆其说的高度匹配的体系拉动思考的能力是非常强。

所以,作为一个企业家、创始人,当你不想成为你自己企业的天花板的时候,你一定要学会用系统思考的能力。我们在德勤的时候,一个日本公司的总经理给我们分享,他研究了日本1400多家的企业,说企业做的越大企业的老大越像一个哲学家,越要思考最本质、最人性的东西,把这么多的大的系统放在脑子里可以提炼、简化,抓住重点,告诉董事长应该干什么,副董事长干什么,CEO干什么,下面可以不管了。华为任总每次节点上能够把握好,哪一个时间推多少,他下面的那帮人很服他,你们想一想,你们这个团队中有多少人有这个本事,必须要学会系统思考。


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