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2018 - 03 - 26
近日,北京五元文化传媒有限公司宣布完成B轮数亿元人民币融资,由基石资本领投,芒果文创、中金启辰新兴产业股权投资基金、浙江文化产业成长基金跟投。五元文化于2015年12月成立,因出品《白夜追凶》、《灭罪师》、《画江湖之不良人》等超级网剧而被市场认可,成为“网剧第一厂牌”。此前,五元文化曾获得经纬中国、柠萌影业的投资。2017年影视行业风头最劲的公司中一定有五元文化的一席之地,其制作并参与出品的爆款网剧《白夜追凶》以集均超过1.7亿、总播放量超过54亿、和在豆瓣年度国产剧最高分9.0的成绩圆满收官,并成为中国首部被Netflix收购全球播出的网剧,被行业称为“网剧拐点”,其“纯网生”基因也成为被各大资本关注的核心。本轮领投方基石资本表示:“传统电视媒体与网络视频平台竞争的加剧,给了剧集制作公司巨大的发展空间,但新兴网剧公司凭借对网生内容的更深理解、对美韩网剧的先进的拍摄手法、制片流程的更新学习,有希望比传统电视剧公司更快一步抢占新兴的网剧市场份额”。五元文化创始人、导演、制片人五百自2014年通过《心理罪》打造超级网剧概念后就从未停止创新脚步。(五元文化创始人、弧光联盟发起人、导演五百)2016年,五百携手导演杨苗推出国内首部双语对白的本格罪案推理网剧《灭罪师》;同年五百与导演王伟联合执导漫改武侠网剧《画江湖之不良人》,重新定义2.5次元,并在豆瓣获得8.2分的好成绩,开启国内漫改剧风...
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2018 - 07 - 24
7月24日,证监会发审委公告,迈瑞医疗成功通过IPO审核,将在深交所创业板上市。基石资本旗下深圳领誉、广州领康、杭州先锋、济宁先锋等基金投资了迈瑞医疗。迈瑞医疗是一家营收过百亿的公司,结合其利润以及市场情况,预计迈瑞医疗上市后市值将超过千亿元。迈瑞医疗招股书显示,2015年、2016年、2017年3年营业收入分别为80.13亿元、90.32亿元、111.74亿元,归属于母公司净利润9.1亿元、16亿元、25.89亿元。迈瑞医疗是中国最大、全球领先的医疗器械以及解决方案供应商。其总部设在深圳,在北美、欧洲、亚洲、非洲、拉美等地区超过30个国家设有40家境外子公司;在国内设有 17 家子公司,超过 40 家分支机构,形成了庞大的全球化研发、营销及服务网络。其产品覆盖三大主要领域:生命信息与支持、体外诊断以及医学影像。秉承“集中投资、重点服务”的投资理念,基石资本在医疗健康领域的投资,正不断开花结果。除了迈瑞医疗,基石资本重点投资的德展健康、凯莱英、开封制药、新产业4家企业已上市或已通过发审委审核。此外,基石资本通过定向增发还投资康恩贝等医疗健康企业。目前,基石资本在医疗健康领域累计投资超过50亿元,包括创新型制药企业博瑞生物、全球生物3D打印领导企业迈普医学。基石资本还投资逾20亿元控股组建全亿健康,布局连锁药房,该企业已经迈入全国医药零售连锁企业第一阵营,并吸引弘毅后轮投资十亿元。
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2016 - 11 - 04
柔宇科技有限公司(Royole Corporation)与WARMSUN Holding Group近日共同宣布,双方正式签署最新Pre-D轮投资协议,WARMSUN Holding Group对柔宇科技投资5亿元人民币,目前投资款已全部到账。此次融资后,柔宇科技市值正式突破200亿人民币(30亿美金),成为全球科技行业成长最快的创业企业之一。柔宇科技是基石资本投资的重点项目之一,2015年8月,基石资本参与了柔宇科技的C轮融资。柔宇科技创始人兼CEO刘自鸿表示:“柔宇的使命是通过技术创新让人们更好地感知世界。柔宇自主开发的柔性显示技术、柔性电子传感技术和头戴虚拟显示技术,在国际上受到了广泛的关注和支持。柔宇希望用科学与艺术相结合的技术创新,为下一代电子信息产业的发展带来更多可能性。此次柔宇与WARMSUN Holding Group的携手合作,将进一步帮助公司在研发、生产以及销售等领域投入更多资源,加速公司的全面发展。” 柔宇在成立后的四年内,不断开创行业内的新纪录,先后发布了:(1)可自由卷曲折叠的0.01毫米全球最薄彩色柔性显示屏;(2)透明可隐形的新型柔性传感器及其系列产品;以及(3)基于新型显示和传感技术的智能终端产品,包括首创可折叠式3D弧形巨幕头戴虚拟影院设备Royole X与Royole Moon。 柔宇的新型产品和技术已销售至全球15个国家和地...
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2016 - 11 - 11
康众已在全国已建立256个直营服务网点,13个信息化区域中心仓库,1700多名专业员工,平均每月为近3万家维修企业提供10次以上的服务,业务覆盖27省125个地级市。 AC汽车(acqiche.com)讯,国内最大的汽配供应链专业服务商——康众汽配连锁(以下简称“康众”)正式获得由高盛集团分两期投资的5000万美元B轮首轮融资并交割完成,这是高盛在中国汽车后市场的第一个股权投资项目。2015年6月,康众曾获得基石资本领投的近2亿元A+轮融资。 汽车及汽车后市场是基石资本重点关注的领域之一,除了康众汽配连锁,基石资本还投资了爱卡汽车网、索菱股份(已在A股上市,股票代码002766)、车王二手车、有壹手、车鉴定等,投资布局深入产业的上下游。 成立于2013年的新康众,是国内第一批直接服务终端修理门店的B2B售后配件直营经销商,是博世、盖茨、舍弗勒、索菲玛、飞利浦、NGK、曼.胡默尔、ENEOS、3M、阿西莫、力普拉斯等众多国内外知名品牌的战略合作伙伴或专业维修网络服务商,并在全国已建立256个直营服务网点,13个信息化区域中心仓库,1700多名专业员工,平均每月为近3万家维修企业提供10次以上的服务,业务覆盖27省125个地级市。 康众汽配连锁创始人兼总裁商宝国认为,这个行业的修理厂客户对零部件的需求其实很简单:准确供应、有货、快速送达。...
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2016 - 11 - 04
11月4日,深圳丝路数字视觉股份有限公司在深圳证券交易所挂牌上市,证券简称“丝路视觉”,股票代码300556。公司股价开盘不到40分钟便上涨了44.04%。  作为丝路视觉的第二大股东,基石资本管理合伙人林凌(上图左一)、陈延立(上图右一)出席了当日的敲钟仪式。 丝路视觉的上市公告书显示,2015年公司营业收入为3.46亿元,归属母公司所有者的净利润为3131.8万元。 丝路视觉作为一家数字视觉综合服务供应商,始终专注于CG的技术应用与市场推广,将CG技术与艺术相结合,依托稳健的技术实力和优秀的创意设计能力,为各行业的客户提供数字视觉服务。经过十多年的积累,丝路视觉已经成为目前国内领先的数字视觉综合服务供应商。 丝路视觉表示,本次登陆A股市场,为进一步提供公司的综合实力和竞争优势提供了良好的契机。公司未来三年将继续致力于数字视觉创意和技术的应用及推广,着力把丝路视觉建设为国内一流、国际知名的品牌。 对于投资者最为关注的盈利能力问题,丝路视觉称,公司将抓住CG应用产业进入快速发展期所带来的市场机遇,发挥自身核心优势,通过有效的市场开拓措施,使公司在未来的营业收入、经营利润持续增长并达到较大的规模。 未来CG动态视觉、CG场景综合服务业务、在线渲染、影视业务、游戏美工、舞美演艺、VR虚拟现实都将成为丝路视觉业务发展和...
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2016 - 11 - 18
“我们既不会预测宏观经济,也不会预测二级市场,我们所能做的是,聚焦于股权投资,服务于产业链,辨明中国经济结构转型情况下的产业机会,精耕细作,不追求规模,为信任我们的投资人奉献回报,为所投资的企业茁壮成长持续服务。”  ——基石资本董事长、管理合伙人张维    题材迭出、追涨杀跌的A股市场,与基石的股权投资几乎是两个维度空间。11月18日,制药大咖凯莱英医药集团(天津)股份有限公司(简称凯莱英,股票代码002821)成功登陆A股,公司股票开盘即顶格大涨44%。其背后的创投股东基石资本也浮出水面。事实上,凯莱英是基石资本领投的项目,基石资本在医药领域的领投项目已连续成功运作多次。  “早期市场对企业能否做起来有不同的观点,在资本和管理等方面我们给予有针对性的支持。现在企业通过全球生物制药CMO(合同生产)方式把自己的价值体现出来了,未来我们按照招股书披露的计划,向更高的平台发展,在一些领域打破欧美主流跨国制药企业的垄断。”凯莱英董事、基石资本副董事长林凌表示。   基石资本是凯莱英的重要创投股东,在其董事会享有一个席位,这样的情况在基石资本领投的项目中很常见,便于基石资本为所投企业提供增值服务。“集中投资、重点服务”是基石资本的投资策略,基石资本目前的资产管理规模约350亿元,...
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2016 - 11 - 22
掬水月在手,弄花香满衣。11月22日,科信技术(股票代码300565)登陆深交所创业板,科信技术董事长陈登志,基石资本管理合伙人林凌和王启文共同参与了敲钟仪式。 借用王启文“深挖井”的比喻,基石资本早已系统布局TMT领域的投资,而不是单一服务某个项目,这帮助基石资本领投的索菱股份、欧普照明等企业在最近一两年先后成功IPO。  说起与科信技术的缘起,王启文谈起了赛道与赛手的核心投资策略,两者重要性是一致的。通俗地说,赛道是行业政策和发展空间,赛手是公司创始运营团队。 在基石资本看来,科信技术为光纤接入提供网络连接设备及技术服务,该行业获得中国移动、中国联通和中国电信三大通信运营商的持续巨大投入,是TMT行业的重要投资方向。对于科信技术的创始人团队,王启文带领基石资本TMT团队前往多次接触,科信技术务实风格与基石资本做事风格一致,双方很快建立了信任关系。 信任关系的建立是相互选择和加强的一个过程。在双方接触的早期,科信技术接待了许多有兴趣的机构,当时想投科信的机构有10多家。不过,基石资本过往投资TMT企业的案例、业绩,以及为企业IPO前后提供的增值服务,吸引了科信技术,最终,科信技术仅仅选择了基石资本一家机构。 科信技术3位创始人曾在同一家公司工作,与基石资本王启文一起担任科信技术的4位非独立董事。从基石资本的角度看,如果了...
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2016 - 12 - 15
基石资本   12月14日,证监会发审委公告,昆山科森科技股份有限公司成功通过IPO审核,基石资本旗下的珠峰基石基金投资的项目再结硕果。截至目前,由珠峰基石基金投资的IPO上市企业包括索菱股份(002766)、幸福蓝海(300528)、欧普照明(603515)、丝路视觉(300556)、科信技术(300565)、凯莱英(002821),昆山科森是珠峰基石基金过会的第七家IPO企业。此外,嘉林药业借壳天山纺织成功上市,现已更名德展健康(000813);康欣新材(600076)已成功借壳青鸟华光上市。   公开资料显示,珠峰基石实缴出资额14亿元,19个项目全部锁定了退出路径,无一损失本金。其中有8个项目实现退出(包括1家IPO、1家借壳上市并解禁退出);等待解禁的项目有6家,另外有1家已经通过审核即将发行上市、1家借壳项目在会审核;新三板成功挂牌并增值的有2家(其中1家部分退出并收回本金);投资上市公司康恩贝三年期定增,帐面增值100%。   据了解,珠峰基石累计投资了19个项目,所有项目都有了明确的退出方式:6个项目IPO上市1个项目IPO过会待发3个项目2家借壳上市;1家借壳待审核1个项目三年期定增,账面增值100%2个项目新三板,其中1个项目部分退出收回本金6个项目转让或其他方式退出,全部收回本金+利息  从...
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基石资本合伙人陶涛:十九大后,并购投资的真金时代

日期: 2017-11-20
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2017年11月10日下午,基石资本的管理合伙人陶涛先生应大会邀请参加了2017 第三届中国新三板并购高峰论坛并发表关于《十九中国耀青春——并购投资的真金时代》的主题演讲。

 

陶涛先生在演讲中为我们分享了对十九大报告中关于经济、产业的理解。他分析了十九大后资本市场、并购市场的趋势。陶先生认为供给侧改革的大背景给予了并购基金充分的机遇,中国并购基金大方向应该是向3G资本学习,注重协同效应,特别是增量的协同效应。


下面是演讲实录:

 

陶涛:大家好,我是基石资本的管理合伙人陶涛,基石资本是本土私募股权机构,我们目前累计管理资产规模400亿元,涉及的门类除了VC基金、PE基金、并购基金还有二级市场基金。浙江是基石的风水宝地,我们在浙江落户的基金规模达到20亿,新三板投资累计超过10亿,市值超过20亿元,在浙江累计投资超过15亿元。谨交流一下十九大以后我们对中国整体的并购投资环境的思考。

基石资本合伙人陶涛:十九大后,并购投资的真金时代

十九大有两个非常关键的词:第一,新时代。第二,社会主要矛盾的转变。主要矛盾是指什么?根据我们的分析来看主要是指重大结构性失衡,特别是实体经济的供需失衡,房地产和实体经济的失衡。为治理这样的失衡,十九大报告有很清晰的导向: 首先是去杠杆不变,在去杠杆的大背景下,并购投资的空间更加广阔。第二,国家对新兴产业的支持很清晰。第三,大批优质国有企业有混改的机会。

    

结合今年以来整个资本市场IPO新政和减持新政,结合十九大报告给的场景来看,我们认为中国资本市场进入了新的常态时期,主要有如下几个方面:

    

第一,整个上市公司会呈现明显的两极分化,出现强者恒强的局面,好的上市公司、具有成长性的上市公司、能够向投资者兑现业绩的上市公司,他们的并购和发展会走得更好。而很多业绩平平、产业平平,无法兑现承诺的上市公司会被边缘化。

    

过去几年在中国资本市场非常盛行的上市公司+PE的这样的模式难以为继。为什么?这样的模式基于的逻辑是:上市公司市值非常高,通过并购一个十几倍PE的非上市公司提升自己的每股盈利,等股价涨上来再并购,很多上市公司实际控制人把自己的股票抵押出来做二级,通过并购拉高自己股票的市值,在IPO新政和减持新政下,这种策略遭到了很严重的打击,游戏玩不下去了。

    

十九大以后,整个资本市场存在着产业整合的机会;存在着在十九大所鼓励的重点行业进行系统性的产业布局投资机会;存在着参与国有企业混改,通过完善法人治理结构,激发企业家精神获利的机会;存在通过新三板挂牌公司通过竞争式的并购进行整合重组的机会;也存在着协助中国的优秀企业到海外购买中国所必须的产品、技术、服务、品牌这样的跨境并购获利的机会。

    

十九大以后,我们迎来了并购的新时代。

    

中国并购基金的发展来源于中国的PE私募股权投资基金的发展,从原来的资本市场套利的时代进入到提升企业价值获利的时代,我们要为企业注入价值。在定价日益充分的市场下把自己资源能力和企业的资源能力进行深度的整合,从而获得企业价值的提升。

    

我们判断和衡量一个并购是否是一个专业并购,首先是看这样的并购是什么驱动,是机会驱动,还是长期的战略驱动。其次看它的估值是合理的,还是竞争性的、非理性的;交易和保护条款是否有利于买方,融资手段是否把资本市场创新的工具和低廉的银行资金结合。

    

我们通过这五个纬度对并购进行梳理评价和打分,我相信刚才我们的教授在评选十大并购案例的时候也是直接间接的通过五个纬度来进行考察的。

    

下面介绍基石资本的若干案例。我们作为纯粹的财务投资人,我们发现中国医药产业在医药零售领域与美国的医药零售领域相比出现了市场空间,美国的医药零售行业的市场集中度达到了90%多,而中国前三大医药零售企业只占到了市场的8%。在这样的情况下,中国医药零售产业链来讲存在着巨大利益不均衡,从药厂出来到全国总代理,最后批发给医院和小型医药企业中间有重大的利润价差,药店的管理效率也有大幅度提升的机会,于是基石资本投了30多亿元选择优势地区进行了大规模药店并购。

    

在温州市场基石资本控股的全亿健康已经是垄断地位,在江苏常州,南通市场全亿健康也已经强势进入。最近,全亿健康成功地进军四川。到今年年底基石资本并购的医药零售的主体公司全亿健康将形成60亿规模销售收入,排到全国至少前五名,这个项目也吸引了其他的投资机构的进入。这是基石资本近年系统性地进行产业并购的经典案例。

    

2017年我们还积极地协助中国优质的企业到海外进行并购,EFORT是中国最优秀的工业机器人制造企业,作为主投方我们协助EFORT在意大利完成一家机器人集成应用企业的并购,这个项目我们做了9个月,今年成功实现了交割。

   

整个供给侧的改革给整个并购领域提供了充分的机遇期,在机遇期我们看到了多层次的资本市场已经展现了很好的制度红利。我们非常推崇的一本书叫《资本的秘密》,其讲的核心问题是,好的市场经济制度和资本市场将有力地推动企业家把自己的资产变成资本市场上可交易的资产,形成新的估值体系,大大地促进社会资源合理配置。在这样的情况下,中国的新三板可以起一个非常基础的配置作用,也为其他的证券市场提供了非常优秀的可并购企业来源。

    

中国的证券市场未来会面临很大的机遇,特别是香港市场我们非常看好,如果香港市场能够开放,特别是中国证监会开放我们的内资股可以在香港市场进行交易套现的话,将为三板公司的发展将迎来一个新的机遇期。

    

当然,基石资本从整体来看非常谨慎,我们这么多年的投资基本上规避了非常多的刻意欺诈的项目。只要自己不犯错,把企业价值做好,就可以等待非理性繁荣的到来和估值的爆发。优秀的并购基金必须有强大产业背景,必须有能力拿到低成本杠杆基金,把基金和被并购标的的企业家利益高度捆绑,加上选择正确的、专业的并购策略才能获得成功,基石资本正在沿着这样的脚步打造自己的并购基金,我的演讲完了,谢谢大家!


 本文源自《新三板智库》



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