新闻中心
最新资讯 / News More
1
2017 - 04 - 26
4月25日,证监会发审委公告,北京科蓝软件系统股份有限公司成功通过IPO审核。科蓝软件是基石资本旗下的杭州先锋基石基金和济宁先锋基石基金投资的项目,两只基金在该项目中占股比例合计5.95%。 截至目前,2017年基石资本旗下的基金已经投资出三家上市公司。其中,吉大通信于1月23日成功登陆创业板,科森科技于2月14日成功登陆主板。  “2016年以来,基石资本投出的上市公司包括:欧普照明(603515)、丝路视觉(300556)、幸福蓝海(300528)、德展健康(000813)、凯莱英(002821)、科信技术(300565)、吉大通信(300597)、科森科技(603626)、科蓝软件(已过会)。”  2016年以来,基石资本投出的上市公司达9家。基石资本副董事长林凌曾在接受媒体采访时分析道,主要是投资的企业质量比较好,即使是在IPO暂停期间,这些企业业务和财务仍然稳健发展,于是在IPO正常和加速发行时出了好成绩。除了企业发展过硬之外,基石资本在行业选择上注重TMT、医疗健康、文化娱乐和先进制造业等领域,这些行业自身有发展空间,符合当前社会经济发展的大趋势。 目前,基石资本累计管理资产规模400亿元,累计投资企业100家,单个项目投资金额超过1亿元,产品线从传统的PE/VC投资,扩展到并购基金、定增基金等。 &...
2
2017 - 06 - 09
6月8日,科技金融行业的龙头企业北京科蓝软件系统股份有限公司(以下简称“科蓝软件”,股票代码:300663)成功登陆深圳证券交易所创业板,发行价格7.27元/股,开盘后即顶格涨停。科蓝软件董事长王安京、基石资本管理合伙人王启文等出席了敲钟仪式。     科蓝软件成立于1999年,是一家由华尔街的金融专家和硅谷的技术精英组建,从事金融软件产品应用开发和咨询服务的专业化公司。公司的管理团队包括具备多年国内外金融系统工作经验的专家、资深技术和业务人员。基石资本旗下的杭州先锋基石基金和济宁先锋基石基金于2014年底完成对科蓝软件的投资,两只基金在该项目中占股比例合计5.95%。    “2013年基石资本就准备投资科蓝软件,但当年其融资计划已没有额度,我们没有放弃‘追求’它,在2014年科蓝软件启动下一轮融资时,坚决地出手了”,基石资本管理合伙人王启文表示,科蓝软件有两大特质尤为吸引基石资本。其一,科蓝软件属于科技金融领域,1999年就成立了,在行业里积累深厚。科蓝软件的主要客户是银行,中国银行业的体量很大,随着互联网、移动互联网时代的到来,对应的IT建设、IT服务的重要性越来越突出,因为这一块涉及到银行的效率、安全、业务的扩展、服务水平的提升等等,所以市场需求量剧增。我们判断,科技金融行业值得布局。 ...
3
2017 - 12 - 28
基石资本2017年完美收官。12月27日,深圳市新产业生物医学工程股份有限公司(以下简称:新产业)成功通过创业板IPO审核,这是继11月底开封制药借壳辅仁药业通过并购重组委审核后,基石资本在一个月内实现两个医药类项目获通过。    新产业是专业从事研发、生产、销售“全自动化学发光免疫分析仪器及配套试剂”的国家级高新技术企业,其强大的研发实力和生产能力,填补了国内在体外诊断领域的空白,打破了该领域长期被国外厂家产品垄断和技术封锁的局面,公司已成为中国化学发光免疫定量分析领域的领先者。2014、2015年、2016年,公司净利润分别为2.53亿元、2.49亿元、4.52亿元,2017年上半年已实现利润2.44亿元,增长相当稳健。    对于当初投资新产业,基石资本管理合伙人王启文表示,作为免疫诊断领域中的主流技术,化学发光免疫诊断凭借灵敏度高、特异性好、自动化程度高的优势在医学临床的需求极大,但国内三级医院以上的高端市场主要被国外全自动化学发光免疫分析系统所垄断。新产业是国内早批进入该细分市场且业绩突出的一家企业。2010年,新产业推出全自动化化学发光免疫分析仪,该产品已达到国际同类产品水平。基于对IVD行业的看好和新产业自身突出的表现,2014年,基石资本旗下芜湖领航基石基金重点投资了新产业。   ...
4
2018 - 01 - 02
近日,基石资本宣布了对共享按摩椅领导品牌乐摩吧的投资。 乐摩吧成立于2014年,是一家分时租赁按摩椅服务商,其定制按摩椅主要分布在购物中心等场所,用户在使用微信、支付宝等方式自助支付后,即可享受计时按摩服务,收费标准以6元钱6分钟起步。目前乐摩吧已投放数万台共享按摩椅,覆盖全国 300 多个城市。在整个按摩椅市场所覆盖的商业体中,乐摩吧覆盖渗透率超过60%,在行业中遥遥领先。 基石资本助理总裁季刘昱认为:“我们非常看好共享按摩椅以及乐摩吧作为行业领导品牌的巨大发展空间:由于共享按摩椅具有强大生命力和拓展性,可切入众多线下休闲娱乐场景,至少具有200-300万台量级的巨大空间,乐摩吧占据其中10%-20%的市场份额值得期待;同时移动支付与物联网的基础设施普及,新一代的共享按摩椅相比过去投币按摩椅消费更便捷、运营更智能、用户数据更完整,具备更多流量入口与流量变现价值。” 乐摩吧创始人谢忠惠曾是两家知名按摩器材企业总经理,在产品设计和铺设渠道上经验丰富,尤其注重产品质量把关。谢忠惠团队曾花费八个月将现有按摩椅硬件部分改进,增加移动支付模块和无线通信模块,同时开发按摩椅后台管理系统。目前,乐摩吧投放的大部分按摩椅市场价都在两万以上。 出色的运营能力也是基石资本看好乐摩吧的主要原因。相较共享单车,共享按摩椅行业的进入门槛较高。原因在...
5
2018 - 03 - 26
近日,北京五元文化传媒有限公司宣布完成B轮数亿元人民币融资,由基石资本领投,芒果文创、中金启辰新兴产业股权投资基金、浙江文化产业成长基金跟投。五元文化于2015年12月成立,因出品《白夜追凶》、《灭罪师》、《画江湖之不良人》等超级网剧而被市场认可,成为“网剧第一厂牌”。此前,五元文化曾获得经纬中国、柠萌影业的投资。2017年影视行业风头最劲的公司中一定有五元文化的一席之地,其制作并参与出品的爆款网剧《白夜追凶》以集均超过1.7亿、总播放量超过54亿、和在豆瓣年度国产剧最高分9.0的成绩圆满收官,并成为中国首部被Netflix收购全球播出的网剧,被行业称为“网剧拐点”,其“纯网生”基因也成为被各大资本关注的核心。本轮领投方基石资本表示:“传统电视媒体与网络视频平台竞争的加剧,给了剧集制作公司巨大的发展空间,但新兴网剧公司凭借对网生内容的更深理解、对美韩网剧的先进的拍摄手法、制片流程的更新学习,有希望比传统电视剧公司更快一步抢占新兴的网剧市场份额”。五元文化创始人、导演、制片人五百自2014年通过《心理罪》打造超级网剧概念后就从未停止创新脚步。(五元文化创始人、弧光联盟发起人、导演五百)2016年,五百携手导演杨苗推出国内首部双语对白的本格罪案推理网剧《灭罪师》;同年五百与导演王伟联合执导漫改武侠网剧《画江湖之不良人》,重新定义2.5次元,并在豆瓣获得8.2分的好成绩,开启国内漫改剧风...
6
2018 - 07 - 24
7月24日,证监会发审委公告,迈瑞医疗成功通过IPO审核,将在深交所创业板上市。基石资本旗下深圳领誉、广州领康、杭州先锋、济宁先锋等基金投资了迈瑞医疗。迈瑞医疗是一家营收过百亿的公司,结合其利润以及市场情况,预计迈瑞医疗上市后市值将超过千亿元。迈瑞医疗招股书显示,2015年、2016年、2017年3年营业收入分别为80.13亿元、90.32亿元、111.74亿元,归属于母公司净利润9.1亿元、16亿元、25.89亿元。迈瑞医疗是中国最大、全球领先的医疗器械以及解决方案供应商。其总部设在深圳,在北美、欧洲、亚洲、非洲、拉美等地区超过30个国家设有40家境外子公司;在国内设有 17 家子公司,超过 40 家分支机构,形成了庞大的全球化研发、营销及服务网络。其产品覆盖三大主要领域:生命信息与支持、体外诊断以及医学影像。秉承“集中投资、重点服务”的投资理念,基石资本在医疗健康领域的投资,正不断开花结果。除了迈瑞医疗,基石资本重点投资的德展健康、凯莱英、开封制药、新产业4家企业已上市或已通过发审委审核。此外,基石资本通过定向增发还投资康恩贝等医疗健康企业。目前,基石资本在医疗健康领域累计投资超过50亿元,包括创新型制药企业博瑞生物、全球生物3D打印领导企业迈普医学。基石资本还投资逾20亿元控股组建全亿健康,布局连锁药房,该企业已经迈入全国医药零售连锁企业第一阵营,并吸引弘毅后轮投资十亿元。
7
2018 - 09 - 12
9月11日,证监会发布公告,湖南宇晶机器股份有限公司通过发审委审核,拟在深交所中小板上市。至此,基石资本旗下明星基金珠峰基石所投企业上市成功率近60%。宇晶机器是一家专业从事精密数控机床设备的研发、设计、生产和销售的高新技术企业,主要产品包括多线切割机和研磨抛光机等,先后获得中国机械工业“科技一等奖”、湖南省“科学技术进步一等奖”、教育部“科学技术进步二等奖”等重要荣誉。 招股说明书显示,2015年到2018年1-3月,公司实现营业收入分别为1.25亿元、1.58亿元、3.52亿元、1.27亿元;净利润分别为1457万元、3311万元及7816万元、3699万元,营收和净利润呈逐年稳步上升的趋势。早在2012年初,基石资本旗下珠峰基石就投资了宇晶机器。当时,苹果产业链刚刚崛起,其下游客户蓝思科技还是一家深耕苹果产业链的非上市公司。基石资本当初判断,决定企业成长性的要素中,产业周期尤为重要。具体而言,判断产业周期什么时候开始、什么时候结束,是创造高回报的重要因素。因此,基于当时对苹果产业链爆发的判断,基石投资团队果断在产业周期的早期重仓布局了宇晶机器、科森科技等苹果产业链公司,科森科技目前已经上市并解禁。 接下来是长达六年的漫长陪跑,其中经历了牛熊转换、IPO政策收紧、三类股东难题等诸多状况,基石资本不离不弃,依托珠三角地区雄厚的产业集群和广泛的资源优势,积极帮助...
8
2018 - 10 - 16
2018年10月16日,基石资本投资企业迈瑞医疗正式登陆深圳证券交易所。股票名称:迈瑞医疗,股票代码:300760。基石资本合伙人王启文出席挂牌仪式,共同见证医疗器械航母强势回归。上市首日市值突破800亿,医疗器械航母强势回归图注:迈瑞医疗在A股发行概况9月27日,迈瑞医疗首次公开发行1.216亿股新股,募集资金59.3亿元,本次申购价为48.80元,发行市盈率为22.99倍。上市首日,迈瑞医疗无悬念大涨44%,市值达854.27亿,如连续涨停,迈瑞医疗将有望迅速成为创业板第三家市值超千亿元的公司。 迈瑞医疗主要从事医疗器械的研发、制造、营销及服务。目前,迈瑞医疗已经成为中国最大的医疗器械及解决方案供应商,产品覆盖生命信息与支持、体外诊断、医学影像三大主要领域。2015年到2017年,迈瑞医疗分别实现营收约80亿元、90亿元、112亿元,归属于母公司股东的净利润分别约为9亿元、16亿元、26亿元。图注:迈瑞医疗资本市场历程 有医疗器械界“华为”之称的迈瑞医疗,是继药明康德之后,第二家通过IPO回归A股的中概股,迈瑞医疗在A股上市迅速,从美国退市到在A股上市仅用了不足三年时间。医疗器械航母强势回归,迈瑞医疗未来在A股的表现也颇具想象空间。在9月底迈瑞医疗发行路演中,迈瑞医疗董事长李西廷表示,公司将以本次新股发行上市为新的发展契机,结合募集资金投资项目的建设,整合公...
公司新闻 News

基石资本张维:大部分独角兽是要死的

日期: 2018-06-01
浏览次数: 462

独角兽的成长性在于需求端有真实的大的需求,有护城河,有技术和产品优势,最终要靠管理能力落地转化为市场份额。商业模式领先的独角兽比技术领先的独角兽更不靠谱,因为商业模式更容易被拷贝,如各类共享。我们还要看交易估值的合理性,我们是做一级市场投资的,第一看它到底值多少钱,有多大的成长性,如果太贵不值这个钱,那就是一个泡沫。——张维


基石资本张维:大部分独角兽是要死的

多数独角兽不是一个新物种,它是要很快死的,或者只是猪头上插了一个角而已。


在证券时报主办的第六届中国创业投资高峰论坛上,基石资本董事长张维表示,目前“独角兽”被各种光环所笼罩,但实际上,只有少数“独角兽”企业能成功,多数独角兽企业难以走出来。

从国际上的统计数据来看,独角兽”企业未能走出来的三大主要原因是缺乏市场需求、资金链断裂、管理团队不当。比如一度很流行的智能手环企业Jawbone,最高估值融资曾达到30亿美元,现在却倒闭了。其失败的主要原因就在于短暂的技术运用优势并没有与对手拉开差距,而迅速占领市场需要执行落地能力。

张维还表示,当前独角兽越来越多,不仅反映了资金流动性,更反映了技术、市场和监管政策的变化,如果独角兽公司最近两年没有新融资,并且也没有上市实质进展,以及估值下降,都是不太好的信号。

张维总结基石资本独角兽投资的核心要素在于两点,企业成长性与交易估值的合理性。

其中,成长性在于三方面:

一是需求端:独角兽企业所在领域必须是存在巨大的真实需求,且企业的细分市场空间规模巨大,短期不会触及天花板,如消费升级(泛文娱、消费品、医疗健康等)、产业升级(如规模世界第一的中国制造业升级)、进口替代(电子、汽车等产业从发达国家往中国的不断转移);

二是护城河:通过对研发持续投入构筑的技术和产品优势、通过对品牌和渠道建设构筑的商业优势、通过对内外部运营效率不断精细化构筑的成本优势、通过对人才队伍持续投入构筑的内生原创能力;

三是商业化在不断构筑护城河的同时将各种技术优势、运营优势、品牌优势、成本优势等转化为高效的盈利能力和匹配的现金流。

交易估值的合理性在于独角兽企业估值的核心不在于交易时点的绝对估值,更重要在于随着企业快速成长所带来的业绩成长从而让估值得到快速修复,并在短时间内让投资和交易获得足够的安全边际。


以下为张维的演讲实录:


基石资本张维:大部分独角兽是要死的


两家


独角兽


独角兽是投资界2013年11月以来的新语义,由美国著名种子轮基金Cowboy Ventures创始人Aileen Lee提出。BATJ都在海外上市,国内错过了第一批所谓独角兽的高峰。根据德勤统计,全球有200多家独角兽企业,其中以中美为主,剩下的印度、德国都很少。这些独角兽中服务型的企业是比较多的,主要分布在美国和中国,更多的是电商和金融行业,中国基本上在各个行业都有独角兽分布,尤其是在金融服务领域。A股上市公司有3518家,1837家上市公司市值低于10亿美金,占比超过一半。所以你能成为一个独角兽,其实挺了不起的。


基石资本张维:大部分独角兽是要死的


科技部和中关村今年联合发布了中国独角兽名单,其中有两家是基石资本投资的企业,一家是商汤科技,一家是柔宇科技。商汤科技和柔宇也都是明星企业,他们的特点是拥有世界级的、平台级的技术,他们技术比较领先,他们团队大部分是斯坦福博士、MIT博士,这两个团队都是一些非常聪明的科学家在创业。这两个公司的老板都在IBM干过,我觉得IBM挺出人才的,而且他们在起步之初就是世界级技术,所以我从内心里为IBM惋惜,这样的公司一定储备了大量人才,但是没有留住这些人才。IBM只出现过三个杰出CEO,在郭士纳走后已经十几年过去了,IBM市值从1600亿跌到了1300亿,所以像IBM这样的企业既不缺技术,也不缺体系和人才,但是为什么好日子不是特别多?我自己在想,有些企业还是缺好的CEO,有杰出企业家精神的CEO,这也是极少数独角兽企业能够持续成长的东西。有些企业由于没有这些方面的组织体系或者说企业家精神力量,依靠某一个商业模式和技术进步,在一个阶段取得了估值的高峰,但是没有能持续走下去,从而形成市场的规模化。


基石资本张维:大部分独角兽是要死的

     商汤科技汤晓鸥、柔宇科技刘自鸿在基石年会上发表演讲。


商汤科技在深度学习和人工智能领域已经跟全世界最顶尖的企业是并肩的了,包括谷歌、facebook这样的企业。2015年商汤的收入才1000多万,去年是6个亿营业收入,今年预期20亿营业收入,这个企业已经融资了15亿美元,去年他获得了本田汽车关于智慧驾驶的1亿美元的研发合约。柔宇在深圳也算是一个明星,我们投了他们两轮,这家企业累计融资了30亿,还没有形成规模化营收,很多人也还没有看明白,这家公司也是有很多争议,但是我们认为它是一个平台型的世界领先的技术企业,因此,我们对柔宇也做了连续几轮的投资。商汤和柔宇不是独角兽,它们将成长为巨象!为什么?如果你不能在两年前就看明白,你就未必适合做投资。



三大


主要失败原因


基石资本张维:大部分独角兽是要死的

独角兽都自带光环,大多数时候我们也没看明白,我们也很困惑,它是大家的想象吗?还是资本市场真的出现一个新的物种?这个物种是独角兽,会不会昙花一现?还是这里面加载了很多大众的盲目跟风?因为在资本市场大众是容易盲目跟风的,其实我们很多的同行也是在跟风,并没有很深入、独立的思考。

独角兽市场发展得很快,背后的原因其一在于私募市场流动性充沛,就出现了面粉比面包贵的现象,不仅面粉比面包贵,而且劣质面粉比优质面包还贵,你认真比较一下,很多企业是这样。

其二在于新技术的更迭,17年前中国并没有太多的原创技术,做药的大部分是仿制药,只有少数像恒瑞医药这样的企业,经过十几年长期的研发和投入,成为了能够自主创新的优秀研发企业,成为一头巨象。但在十几年前,中国没有一家这样的公司,信息领域也是。联想也一直被垢病没有太多核心技术,联想曾经领先于华为,但华为经过几十年的投入成长为巨象!

其三在于私募市场参与者也发生了变化,很多大国企大公司包括政府,他们都好有钱,所以你不投别人就投了。

其四,监管上也是放松和鼓励的,包括深沪两地交易所在商讨如何大快特快帮助他们上市。

很多独角兽企业光环很大,但不是每家都能走好,就像各种共享单车一样,连自行车颜色都不够用了,最终只有少数人能够走出来。有些需求其实是伪需求,以前有共享充电宝,你想这玩意儿会有真实的市场需求吗?有人总结了这些创业公司失败的不同原因,前三点:无市场需求,资金链断流,团队失利。

基石资本张维:大部分独角兽是要死的

新能源汽车领域的独角兽特别多。你可以用互联网的思维去运行共享出行,但并不能简单用互联网思维去造车,因为造车的确需要积累。


这段时间有很多新能源汽车行业的独角兽,据说有五百家,他们规划了两千多万辆的产能,传统汽车基本已经产能过剩,每一家传统汽车企业都为新能源汽车领域进行了非常多的积累和筹备,他们随时准备杀进去,仅仅在等待合适的时机,这个时机就是用电池比用燃油更经济,做新能源汽车比做燃油汽车更赚钱,这才是战争的真实图景。有500家造车的新势力,你觉得他们有戏吗?我们怎么可能需要这么多家造车企业?你可以用互联网的思维去运行共享出行,但并不能简单用互联网思维去造车,因为造车的确需要积累。所以特斯拉干了15年还是亏损,产能也不过10万辆,这500家造车新势力号称可以拷贝特斯拉的商业模式吗?所以我相信很多企业很快死于资金断裂。造车新势力死得慢的,是善于融资的,不善于融资的死得快。特斯拉的估值逻辑是说得通的,但是蜂拥而至的模仿者,资本市场没法给予它高估值。

基石资本张维:大部分独角兽是要死的

为什么这个时代有很多坑,因为这个时代越来越亢奋。


为什么这个时代有很多坑,因为这个时代越来越亢奋。对于做创投的人来讲,我们小心翼翼都不能避免踏入坑里。从本质上讲,作为独角兽,要完全死亡(破产)是小概率事件,但是相当数量的独角兽估值下降,甚至大幅下降退出独角兽行列是大概率事件。最终的商业模式是在不烧钱的情况下能赚钱,或者出现大规模有质量的营收,资本市场最终只认定这一点,如果你没有上市,两年内也没有新融资,基本上就开始走下坡路了。  

有统计表明,这些独角兽企业两次融资之间间隔的时间通常来讲不会超过两年。有很多著名的企业曾经是耀眼的独角兽,像Jawbone,曾经也很好用,估值一度到了30亿美元,这种公司还是缺乏独创性。除非是在产品和市场终端中能够迅速进行放量,很快占领一些市场,否则你的技术领先程度,你的商业模式领先程度非常有限,这是很多这类机构的特点。优秀的机构都走过了曲折的道路,1998年的时候谷歌都差点要关门,到2001年才找到他的商业模式,是他们聘请了一个职业CEO,通过搜索广告来进行变现。谷歌也走了很多别人不理解的道路,比如说地图上的发力,很多人觉得他疯了,但是人家做成了。亚马逊也是这样,花了很长时间找到它的商业模式。没有多少企业可以与谷歌、亚马逊比,大多数独角兽失败是必然的。


基石资本张维:大部分独角兽是要死的



五大


投资原则


说说我们基石投资的原则。第一,我们从来不投热点,但是时不时也挥一下杆,我们其实是愿意下重注的。资本市场的逻辑是大部分项目只能获得平庸的收益,创造有意义的交易机会,对重点项目进行重仓式投资,这是公司高层的责任。威廉姆斯把他的击打区划分为77个棒球那么大的格子,只有球落在最佳格子的时候,才会挥棒,这也是我们的风格。

第二,被投企业是需要有独特性的,是有空间,有张力的,我们不希望它是随波逐流的,不希望是抄袭别人的商业模式往前走的。

基石资本张维:大部分独角兽是要死的

分工基础上的协作是企业的强大力量,只有这样才能建立起一个高效运转的组织体系来,这些事情表明经营一个企业并不能简单靠商业模式和新技术来获取成功。


第三,企业持续成长来自高层对管理的认知。很多企业死了基本是因为管理问题,有时是蛋糕没做起来,为了分配不公就打起来。分工基础上的协作是企业的强大力量,只有这样才能建立起一个高效运转的组织体系来,这些事情表明经营一个企业并不能简单靠商业模式和新技术来获取成功,需要系统的思考自己的管理问题,因为企业不是独立于心灵之外的物理世界,用德鲁克的话来讲,真实客观的图象是人们共同创造的自由意志。

第四,对于基石资本来讲,我们更多是看企业家精神,公司治理和组织体系。如果没有这些东西不能走长远。任正非讲,20几年前华为进入通讯行业是因为无知,那时候不知道朗讯、思科、爱立信是如此强大。为什么华为的成功尤其值得大家称道,因为华为并不简单的在封闭的局域网情况下走到了今天的规模,不像百度是受到保护的,不让谷歌进来。华为是在众所周知的领域远远超过他们,华为去年有6000亿的销售收入,它是中国在研发投入上最多的一家企业,去年8万人投入了800亿,所以决定企业未来更多的因素来自于这些方面,这些方面你看起来是抽象的,其实是可以观察和评估的,这也是基石基本一贯的做法。


基石资本张维:大部分独角兽是要死的


第五,通常我们不追风口,追不上,也没有这个能力,风口是容易变化的,赛道是拥挤的,我们投活生生的企业家和人,像汤晓鸥这样的教授为什么是难得的,他是一个连续创业者,他经历过失败,他知道怎么接地气,就是要积极考虑变现,考虑企业财务健康,而不是永远在烧钱。我们投过一些相对传统的企业,如果一个企业能够精耕细作,在区域市场也是有希望的,一个企业不是简单得复制简单模式,而是精耕细作,也许也是有戏的。像三六五网这家我们投的企业,上市之后也是很快达60亿的估值,所以它看起来是传统的,其实也算独角兽。三六五网是一家房地产门户网站,当时已经有搜房、焦点、新浪易居,互联网行业有数一数二数三的说法,其实这并不符合产业经济学的道理,其实很多人到现在并没有看明白,因为已经过去了十年,房地产网站企业直到今天都没有找到成熟的商业模式,还在不断寻找新的变现方式。

独角兽的成长性在于需求端有真实的大的需求,有护城河,持续的技术投入和运营落地。我们还要看交易估值的合理性,我们是做一级市场投资的,第一看它到底值多少钱,有多大的成长性,如果太贵不值这个钱,那就是一个泡沫。

我总结一下我们的重点投资领域,我们不追风口,我们投资需要投有清晰的护城河体系的公司,我们也投了一些独角兽企业。

从投资的角度来说,我们看好三大领域:

一,基石资本看好集成电路,半导体等关键领域突破,比如豪威科技。

二,基石资本看好连锁药房,产业集中度提升,以及医药电商O2O机遇。我们做了一个连锁药房收购,投了几十亿,也吸引了外部资金几十亿,在全国收购了1500家药房,销售额今年要到50亿人民币,现在它的融资是按70亿人民币融资的。仅仅用了三年时间,我们也构建了一家独角兽企业,只不过很传统,但其实还有空间。全国的药房有44万家夫妻店,大部分不连锁,最大的也才几千家,产业效率远远不够。所以我们发现了这样的机会,通过控股型投资,投了几十亿。

三,基石资本文娱投资:从用户需求变迁出发,投资渠道和内容。

 

我跟诸位的汇报就到这里,谢谢大家。


 更多基石资本张维观点: 

基石资本张维谈六大投资原则:不追风、不与资本玩家做生意

基石资本张维:控股式投资开启新篇章 期望构建企业家社会

17年执掌逾500亿 基石资本张维:遇到好的管理层是你的幸运

张维:摆脱平庸

对话基石资本张维:本土PE先锋的多元化投资之路

基石资本董事长张维:不在非战略机会点上消耗战略竞争力量

基石资本董事长张维:从1到N的投资 积小胜为大胜

基石大家课堂|张维:不赌,才是相信复利的力量

基石资本董事长张维:宝万之争值得载入中国企业史册,敌意收购不应该被妖魔化




Copyright ©2005 - 2013基石资产管理股份有限公司
犀牛云提供企业云服务