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2016 - 11 - 04
柔宇科技有限公司(Royole Corporation)与WARMSUN Holding Group近日共同宣布,双方正式签署最新Pre-D轮投资协议,WARMSUN Holding Group对柔宇科技投资5亿元人民币,目前投资款已全部到账。此次融资后,柔宇科技市值正式突破200亿人民币(30亿美金),成为全球科技行业成长最快的创业企业之一。柔宇科技是基石资本投资的重点项目之一,2015年8月,基石资本参与了柔宇科技的C轮融资。柔宇科技创始人兼CEO刘自鸿表示:“柔宇的使命是通过技术创新让人们更好地感知世界。柔宇自主开发的柔性显示技术、柔性电子传感技术和头戴虚拟显示技术,在国际上受到了广泛的关注和支持。柔宇希望用科学与艺术相结合的技术创新,为下一代电子信息产业的发展带来更多可能性。此次柔宇与WARMSUN Holding Group的携手合作,将进一步帮助公司在研发、生产以及销售等领域投入更多资源,加速公司的全面发展。” 柔宇在成立后的四年内,不断开创行业内的新纪录,先后发布了:(1)可自由卷曲折叠的0.01毫米全球最薄彩色柔性显示屏;(2)透明可隐形的新型柔性传感器及其系列产品;以及(3)基于新型显示和传感技术的智能终端产品,包括首创可折叠式3D弧形巨幕头戴虚拟影院设备Royole X与Royole Moon。 柔宇的新型产品和技术已销售至全球15个国家和地...
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2018 - 11 - 26
11月26日,基石资本投资企业同程艺龙(00780)在港交所成功上市,成为港交所OTA(在线旅游)第一股。基石资本合伙人王启文、陈延立受邀出席,见证了同程艺龙上市的历史性时刻。OTA第一股赴港上市2018年3月,同程旅游集团旗下同程网络和艺龙旅行网合并成立同程艺龙,主要致力于打造在线旅行一站式平台,业务涵盖交通票务预订(机票、火车票、汽车票、船票等)和在线住宿预订,及多个出行场景的增值服务。据艾瑞咨询的资料显示,以交易额计,同程艺龙于2017年在中国在线旅游市场排名第三。截至今日收盘,同程艺龙股价上涨26.53%,最新市值达255亿港元。早在2015年3月,基石资本投资了同程,成为同程第八大股东。提及当初投资同程旅游的原因,基石资本总裁徐伟认为主要有以下三方面:一、在线旅游市场巨大。我国人均GDP超过8000美元,有望进入全民休闲度假时代。2011年至2016年,中国在线旅游市场规模复合增速超过40%。二、国内在线旅游渗透率低,发展空间大。基石资本投资同程时,在线旅游渗透率不到10%,仅为7.9%,而海外发达国家在线旅游渗透率高达30%,行业发展空间巨大。三、基石资本看好同程吴志祥团队。经过一年的努力,吴志祥团队发挥了高效的执行能力,同程业绩爬升到行业第三名。2004年,同程旅游创立,早年以景区门票、机票、火车票等业务起家。2017年,同程旅游集团拆分成同程网络和同程国旅,前者与艺...
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2016 - 11 - 11
康众已在全国已建立256个直营服务网点,13个信息化区域中心仓库,1700多名专业员工,平均每月为近3万家维修企业提供10次以上的服务,业务覆盖27省125个地级市。 AC汽车(acqiche.com)讯,国内最大的汽配供应链专业服务商——康众汽配连锁(以下简称“康众”)正式获得由高盛集团分两期投资的5000万美元B轮首轮融资并交割完成,这是高盛在中国汽车后市场的第一个股权投资项目。2015年6月,康众曾获得基石资本领投的近2亿元A+轮融资。 汽车及汽车后市场是基石资本重点关注的领域之一,除了康众汽配连锁,基石资本还投资了爱卡汽车网、索菱股份(已在A股上市,股票代码002766)、车王二手车、有壹手、车鉴定等,投资布局深入产业的上下游。 成立于2013年的新康众,是国内第一批直接服务终端修理门店的B2B售后配件直营经销商,是博世、盖茨、舍弗勒、索菲玛、飞利浦、NGK、曼.胡默尔、ENEOS、3M、阿西莫、力普拉斯等众多国内外知名品牌的战略合作伙伴或专业维修网络服务商,并在全国已建立256个直营服务网点,13个信息化区域中心仓库,1700多名专业员工,平均每月为近3万家维修企业提供10次以上的服务,业务覆盖27省125个地级市。 康众汽配连锁创始人兼总裁商宝国认为,这个行业的修理厂客户对零部件的需求其实很简单:准确供应、有货、快速送达。...
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2019 - 01 - 09
1月8日,证监会发布公告,泉峰汽车通过发审会审核,拟在上交所上市。基石资本旗下金华扬航基金投资了泉峰汽车,基石资本也喜迎2019年首家投资IPO过会企业。泉峰汽车主要从事汽车关键零部件的研发、生产、销售,逐步形成了以汽车热交换零部件、汽车传动零部件和汽车引擎零部件为核心的产品体系,产品主要应用于中高端汽车。在持续的技术创新、一体化资源投入及精益运营的驱动下,泉峰汽车已具备了强大的产品研发和生产制造能力,逐步成为世界级汽车零部件一级供应商的一站式合作伙伴。截至目前,泉峰汽车已与法雷奥集团、博世集团等13家年销售额过百亿美元的大型跨国汽车零部件供应商建立了合作关系。 2015年、2016年和2017年泉峰汽车的营业收入分别为5.91亿元、6.99亿元和9.23亿元,年均复合增长率达到24.94%;同期实现的净利润亦随之增长,分别为3859.38万元、5527.98万元和7512.72万元。对于投资泉峰汽车,基石资本主要看重三方面因素:一、优秀的管理团队,在泉峰汽车董事长潘龙泉的带领下,泉峰汽车建立了稳定、科学、国际化经验丰富的管理团队;二、领先的技术优势,泉峰汽车的核心竞争优势是技术优势,具体体现为先进的制造工艺、突出的模具设计能力和强大的同步设计开发能力;三、稳定的优质客户,泉峰汽车自身的生产研发能力较强,在产品质量和交货速度方面均能满足国际大厂商的严格要求,因此目前客户主...
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2016 - 11 - 04
11月4日,深圳丝路数字视觉股份有限公司在深圳证券交易所挂牌上市,证券简称“丝路视觉”,股票代码300556。公司股价开盘不到40分钟便上涨了44.04%。  作为丝路视觉的第二大股东,基石资本管理合伙人林凌(上图左一)、陈延立(上图右一)出席了当日的敲钟仪式。 丝路视觉的上市公告书显示,2015年公司营业收入为3.46亿元,归属母公司所有者的净利润为3131.8万元。 丝路视觉作为一家数字视觉综合服务供应商,始终专注于CG的技术应用与市场推广,将CG技术与艺术相结合,依托稳健的技术实力和优秀的创意设计能力,为各行业的客户提供数字视觉服务。经过十多年的积累,丝路视觉已经成为目前国内领先的数字视觉综合服务供应商。 丝路视觉表示,本次登陆A股市场,为进一步提供公司的综合实力和竞争优势提供了良好的契机。公司未来三年将继续致力于数字视觉创意和技术的应用及推广,着力把丝路视觉建设为国内一流、国际知名的品牌。 对于投资者最为关注的盈利能力问题,丝路视觉称,公司将抓住CG应用产业进入快速发展期所带来的市场机遇,发挥自身核心优势,通过有效的市场开拓措施,使公司在未来的营业收入、经营利润持续增长并达到较大的规模。 未来CG动态视觉、CG场景综合服务业务、在线渲染、影视业务、游戏美工、舞美演艺、VR虚拟现实都将成为丝路视觉业务发展和...
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2019 - 01 - 16
1月16日,基石资本所投企业蔚蓝生物(603739)正式登陆上交所。本次公开发行股票3867万股,发行价格为10.19元/股,发行市盈率为22.99倍。今日蔚蓝生物挂牌上市,股价从10.19元涨至14.67元,涨幅44%,触及新股首日涨幅上限。由此,蔚蓝生物也成为基石资本所投企业实现IPO挂牌上市的第21家公司。  蔚蓝生物:  坚持自主创新,掌握核心技术资料显示,蔚蓝生物位于青岛市崂山区,公司主营业务为酶制剂、微生态、动物保健品的研发、生产和销售,并致力于为生物制造提供核心技术支持,为传统产业提供清洁节能技术,为食品安全提供绿色解决方案,全程服务农牧、纺织、食品等多个产业。身处知识及技术密集的酶制剂和微生态行业,蔚蓝生物一直坚持通过技术和产品创新提高竞争力。招股说明书显示,2015年-2018年6月,蔚蓝生物的研发投入高达2.64亿元,约占营业收入的10%,在行业中属于较高水平。当前,蔚蓝生物的技术水平和研发能力已在业内居领先地位。招股说明书显示,蔚蓝生物拥有国内授权发明专利199件、美国授权专利3件、PCT国际申请9项及国家级新兽药证书30项;曾获国家科技进步二等奖1项,教育部技术发明一等奖1项;主持国际合作专项、国家863课题等国家级项目33项,参与20项,并主持、参与酶制剂、动物保健行业方面的国家和行业标准制定41项;公司及其子公司先后被评为“...
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2016 - 11 - 18
“我们既不会预测宏观经济,也不会预测二级市场,我们所能做的是,聚焦于股权投资,服务于产业链,辨明中国经济结构转型情况下的产业机会,精耕细作,不追求规模,为信任我们的投资人奉献回报,为所投资的企业茁壮成长持续服务。”  ——基石资本董事长、管理合伙人张维    题材迭出、追涨杀跌的A股市场,与基石的股权投资几乎是两个维度空间。11月18日,制药大咖凯莱英医药集团(天津)股份有限公司(简称凯莱英,股票代码002821)成功登陆A股,公司股票开盘即顶格大涨44%。其背后的创投股东基石资本也浮出水面。事实上,凯莱英是基石资本领投的项目,基石资本在医药领域的领投项目已连续成功运作多次。  “早期市场对企业能否做起来有不同的观点,在资本和管理等方面我们给予有针对性的支持。现在企业通过全球生物制药CMO(合同生产)方式把自己的价值体现出来了,未来我们按照招股书披露的计划,向更高的平台发展,在一些领域打破欧美主流跨国制药企业的垄断。”凯莱英董事、基石资本副董事长林凌表示。   基石资本是凯莱英的重要创投股东,在其董事会享有一个席位,这样的情况在基石资本领投的项目中很常见,便于基石资本为所投企业提供增值服务。“集中投资、重点服务”是基石资本的投资策略,基石资本目前的资产管理规模约350亿元,...
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2019 - 02 - 02
今日,基石资本所投企业星环科技宣布获得D1轮数亿元融资,本轮融资由TCL创投和中金智德联合领投,B轮投资方深创投跟投,官方称目前资金已经全部到账。2016和2017年,基石资本连续参与了星环科技的B轮和C轮融资。基石资本认为,人类社会已步入信息时代,大数据的重要性正在日益凸显,其将渗透我们生活中的每一个场景,成为我们生活不可或缺的一部分,而由此带来的数据量和处理需求是难以估量的。星环科技作为全球领先的大数据与人工智能基础平台供应商,具备自己的硬技术、硬实力,覆盖的潜在用户领域极广、数量极多,在中国庞大的市场规模的支撑下,发展前景甚为广阔。基石资本一直坚定看好大数据和人工智能等科技行业,并投资了商汤科技、豪威科技、邦盛科技等具备核心技术的优秀企业,其中不乏业内备受瞩目的“独角兽”项目。科创板的推出将给这些企业带来巨大的战略机遇,因此今年基石资本将加大对这些企业的助推力度,帮助它们抓住机遇,实现跨越式发展。关于星环科技星环科技成立于2013年6月,专注于大数据基础软件平台、人工智能平台和企业级数据云平台的研发和服务,是一家自主研发,掌握关键核心技术的硬科技创业公司,其中分布式分析型数据库、实时流处理引擎、基于容器的云计算技术、大规模图数据库技术均处于世界领先地位。目前公司有五条产品线:一站式大数据平台Transwarp Data Hub(简称TDH)、人工智能平台Transwarp S...
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基石资本张维:做投资,我从不看宏观经济

日期: 2015-10-30
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大家知道,媒体行业发展空间很大,但遇到的上市障碍也最多,上市还是比较难的,举办这个研讨会,和其他产业比更有特殊的意义。

 

最近这段时间比较特殊,经济下行得比较快,大家对投资有很大的疑问,一周之前我去见了一个民营企业家,这个民营企业家拥有两家上市公司,他们在中国所有民营企业中排名前15位,我与他讨论投资,他说你对宏观经济怎么看,这种形势下做投资怎么看?


说实在的,我做投资,从来不看宏观经济。一是看不懂;二是我不觉得7%的增长或6%、5%的GDP增长,在多大的程度上会影响我的决策。三是我们很早就不看和宏观经济密切相关的行业。

基石资本张维:做投资,我从不看宏观经济

我们很早就不看和宏观经济密切相关的行业。比如基建产业、房地产产业、有色金属、大化工等相关的企业我们从来不看,我们看消费品、服务业、医药健康、TMT这些行业和宏观经济弱相关。

基石资本张维:做投资,我从不看宏观经济

2013年诺贝尔经济学奖得主、耶鲁大学经济学教授罗伯特·希勒

我们也做少量和二级市场相关比较大的一年期的定向增发,一年期的定向增发和宏观经济关系也不大。过去十年以来沪深交易所的指数、大盘等与宏观经济走势是不相关的,也与企业的盈利回报预期和市场的贴现率不相关。所以1981年,罗伯特希勒写了《分红能够解释股价波动吗》,他用美国资本市场过去100年的分析质疑有效市场假说,用金融行为学去解释二级市场。去年10-11月大势抬头,我看到很多二级市场私募大佬都在大谈宏观经济面发生哪些变化,他们对未来的市场更有信心,暴跌后他们很快换了一套说辞。今年,经济并没有发生更多变化,依据宏观经济做投资决策来讲,无论是一级市场还是二级市场,其实都不见得十分靠谱。我们做VC、PE,长达五年到九年,甚至都不必要关注宏观经济。


这位企业家告诉我,今年是做企业这几十年中最困难的一年,很多地方都停工了,大面积的产能过剩,有人怀疑目前7%的GDP彻底就是假的。他看到,更多的富人在干什么?移民、转移资产,转移多了也被盯上,还被退回来。当然,这位企业家最后说,你们推荐的项目,我很看好,愿意投几个亿。


中国的企业家在做决策时,和实际形势判断并不是一码事。我们的投资决策,并不是投资宏观经济,也不是投资于一个行业,而是投资这个行业中的某一个企业,这个企业是与其产业竞争格局、与其公司治理、与其企业家精神有关,你投的是活生生的企业,而不是冷冰冰的宏观数据。


投资主题变迁的宏观背景

传统产业毫无疑问在经历痛苦的转型,新兴产业发展速度还是挺快的。相比世界各国的平均水平,我们的文化产业消费还严重不足,新兴产业在资本市场的表现也不一样,十年前像化工、机械行业已经有5000多亿的市值和1000来亿的市值,但是增长不快,而生物医药和传媒产业十年前和十年后分别增长了11.5倍和15.2倍。过去十年,传统产业增长也不错,但与新兴产业比,新兴产业增长更快。在宏观经济持续放缓,产业结构转型大背景下,生物医药和传媒为代表的新兴产业增长率的确高于传统行业,市值所占的权重的确越来越高。从行业的市盈率可以看出来,对计算机、传媒、医药行业给予的较高的估值,新兴行业的市盈率表现明显高于传统产业。中国第三产业的占比还是不高,我们和德国、美国、日本等发达国家,或金砖国家比,第三产业在国民经济中所占的权重还是不够高,这些差异代表了中国的空间,无论GDP增长7%还是6%,这个趋势是不会改变的。

 

媒体娱乐业是新经济的代表

以电影行业为例,可以很清晰的看到这一点,文化产业大家认为是非常大的产业,美国不仅高科技产业很发达,文化产业也很发达,包括体育赛事产业,中国的体育赛事产业和美国比,也有将近8倍的距离,文化娱乐产业差别更大。这的确是新经济下的热点,吸引了大量的优秀人才、优秀企业,我们会加快对这些领域的投资。


过去我们认为,电影产业是好莱坞一统天下,今年可以发现,我们有一部国产片和一部进口片的票房并驾齐驱,《捉妖记》达到24亿,《速度与激情7》达到24亿,这是根本性的变化,过去热门票房都是好莱坞一统天下,随着中国经济的崛起,代表中国文化、中国人习俗的东西同样会表现出来,电影、电视其实都能反映出这些区域的文化特点。

基石资本张维:做投资,我从不看宏观经济

《捉妖记》和《速度与激情》均获得24亿票房


十年后中国本土电影的规模和十年前相比发生了巨大的变化,2009年以来年复合增长超过30%,这是典型的高增长行业,我们的院线、放映场次都发生了很大的变化,看电影正在成为三、四线城市比较时髦的消费。一、二线城市看电影已经成为一部分人的习惯。供给繁荣也带来电影市场的持续增长。去年有51支电影投资基金成立,我们前两年成立了电影基金,也拍了三部电影,这表明了市场的热门和火爆的程度,最重要的是,高票房电影(票房数在3亿以上)的出现,基本上是能赚到钱的,普通的商业电影能达到这样的票房将会司空见惯。


基石资本的文化传媒业投资策略

大家可以看到纸媒的衰落,与更多的年轻人成为消费主流相关,与互联网带来巨大的影响和冲击相关,我们早期投了一些传统的纸媒,也投了一些垂直网站,现在一些垂直网站还在投,我们更多的开始投向适合于90后,00后的,包括游戏领域、动画制作领域。


基石资本在文化传媒行业的投资策略是根据用户需求和市场趋势的变化及时调整的。目前我国消费群体结构方面呈现明显年龄层次分化,消费者越来越喜欢按照兴趣进行选择。这就决定了目前用户需求是依据年龄段的不同有所差异的;比如:90后、00后喜欢弹幕、动漫、二次元;70后、80后更关注综艺节目、影视剧等主流文化,而这二者又有交叉,共同接受有价值、有内涵的国产影视作品。在这种大背景下,优秀国产影视作品的相对稀缺造成内容溢价的不断飙升。因此,基石资本在行业内的投资策略最重要的一条便是“内容为王”,进行产业链的布局,上下协同不断挖掘IP价值。具体作品呈现方面关注3大类:第一类是大IP,第二类是动漫和动画片,第三类是搭载互联网平台出现而发展出的网剧、微电影和综艺节目等。举个例子,基石投资的磨铁图书作为图书出版类公司是最接近内容端的,是获取有价值IP的第一站;而另一家被投企业幸福蓝海则着力在内容生产、发行等方面,上下游协同合作,可最大程度挖掘IP价值。


内容之余,文化创意领域最重要的资产是人,合适的团队至关重要。今年2月,基石1.43亿元入股岂凡网络便是看中了该公司的领军人物曹凯及其背后的制作团队。曹凯是目前中国游戏业唯一一位连续推出两款亿级产品的金牌制作人,也是中国第一位将国产游戏做到海外月收入过亿元的制作人。他创作的《弹弹堂》和《神曲》风靡全球140多个国家和地区,在135个平台上运营,用户总数多达15亿。


此外,基石还注重在细分行业内发掘隐形巨头,比如原力动画,该公司在国内非常低调,风投领域几乎很少有人问津,基石去年独家7000万元投资之后,腾讯等巨头也相继进行了投资, 等下会跟各位详细分享。规模化、工业化生产的传媒企业,我们是比较看重的,尤其是生命周期比较长,有衍生价值。

基石资本张维:做投资,我从不看宏观经济


基石资本投资案例——原力动画


我们是家风格稳健的投资机构,基石在文化传媒行业的投资也非常注重提前做好风险控制,毕竟文化产业的投资周期都比较长,回报相对较慢,与此同时,较强的跨市场、跨团队的整合能力在该行业也非常重要;大量民间个人资金、企业资金进入影视领域,生产出来的影视作品,往往在创作团队、推广团队上捉襟见肘。在规避投资风险方面,基石资本除了严格把控项目质量外,还采取成立影视基金的形式,由专业的影视团队负责影视制作,包括剧本、导演、编剧、演员等,基石则主要负责资金运作,包括财务、融资方面的事宜,这种合作方式有利于双方艺术资源和金融资源的有效结合,也一定程度上规避了风险。


我们今年完成的长期股权投资总额,到目前为止有46.6亿,其中在TMT领域和传媒领域大概超过一半以上,在TMT领域投资大概30亿,其他主要是医药和环保,大概占了11亿。


中国的资本市场的确出现巨大的变化,同程旅游没上市之前私募融资接近60亿,估值达到100多亿。柔宇仅仅创办三年,成为10亿估值的独角兽。像同程旅游能够实现大规模融资,资本市场的预期推波助澜,资本市场对推动创新创业的确贡献非常巨大。投资的逻辑和产业的演进都在发生变化,传统行业的衰落不代表中国没有长期投资的基础,即使中国的宏观经济增长下降到4%-5%,在全球这么大的经济体中速度依然不慢。

基石资本张维:做投资,我从不看宏观经济

基石资本投资案例——柔宇科技、同程旅游


发展文娱业需解除政策与资本市场双重管制

从华纳兄弟的市场份额和业务结构来看,2014年营收为117亿美元。从电影、电视到消费品到演艺、动漫、娱乐。中国很多媒体企业业务范围比较窄,这部分是管制的结果,比如想进入电视领域,但不是随便能进去的。华谊兄弟2006年营业收入1.24亿,去年已经到了23.89亿。公司已经把纯单一的电影、电视为主的产品开始扩展为娱乐业的系列产品,业务发生的比较大的变化,而这与其进行多元化的融资和并购有些关系。企业的成长、媒体娱乐业企业的成长离不开资本市场,资本市场给了更大的治理平台,吸纳合作方的时候觉得更靠谱,无论是融资还是收购,无论是工具还是公信力,都可以大大的增强,所以上市对娱乐传媒业更重要。


我觉得中国媒体业的发展还是不够快,是与双重管制有关:一是中国资本市场不是很通畅;二是,政策管制。我们投资的企业上市之路比较漫长,想拿到中宣部无异议函也不容易,同时中国资本市场动不动就停发。解除抑制才能出现传媒巨头,资源和销售渠道都可以叠加、整合和交叉,但目前的管制又意味着未来的空间。中国讲大众创业、万众创新,不解除民营企业进入的管制,如果不控制好某些大型国企的垄断,大众创业、万众创新为主体的民营企业就不容易成长起来,资本市场和金融市场不提供足够多的支持,大众创业、万众创新也是一句空话。


中国充满变数,但是不影响投资决策


“如此看来,你对中国经济是乐观的了?”上个月在耶鲁大学,陈志武教授问我。我说,既非悲观也非乐观,中国充满变数。因为我看到今天的很多政策并没有按十八届三中全会的精神——也就是市场决定论的方向来,如果不按这个方向改革,你还相信靠投资拉动能把经济做起来吗?低效的经济发展方式能解决经济增长问题吗?我觉得是打个问号。当然我们做投资还是积极的,因为我们投的不是宏观经济,我们投的是优势行业中的优秀企业,我们投资优秀企业家。我们投资的是在座各位!

 

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