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2017 - 04 - 26
4月25日,证监会发审委公告,北京科蓝软件系统股份有限公司成功通过IPO审核。科蓝软件是基石资本旗下的杭州先锋基石基金和济宁先锋基石基金投资的项目,两只基金在该项目中占股比例合计5.95%。 截至目前,2017年基石资本旗下的基金已经投资出三家上市公司。其中,吉大通信于1月23日成功登陆创业板,科森科技于2月14日成功登陆主板。  “2016年以来,基石资本投出的上市公司包括:欧普照明(603515)、丝路视觉(300556)、幸福蓝海(300528)、德展健康(000813)、凯莱英(002821)、科信技术(300565)、吉大通信(300597)、科森科技(603626)、科蓝软件(已过会)。”  2016年以来,基石资本投出的上市公司达9家。基石资本副董事长林凌曾在接受媒体采访时分析道,主要是投资的企业质量比较好,即使是在IPO暂停期间,这些企业业务和财务仍然稳健发展,于是在IPO正常和加速发行时出了好成绩。除了企业发展过硬之外,基石资本在行业选择上注重TMT、医疗健康、文化娱乐和先进制造业等领域,这些行业自身有发展空间,符合当前社会经济发展的大趋势。 目前,基石资本累计管理资产规模400亿元,累计投资企业100家,单个项目投资金额超过1亿元,产品线从传统的PE/VC投资,扩展到并购基金、定增基金等。 &...
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2019 - 11 - 15
日前,新一代儿童智能熏教机牛听听宣布完成由基石资本投资的数千万元A+轮融资,华夏桃李资本担任此次交易的独家财务顾问。而在不久前的双十一活动中,牛听听单日销售额突破千万,实现同比快速增长,双喜临门。智能早教硬件行业似乎已是一片红海,火火兔,米兔,阿尔法蛋等品牌竞争激烈,牛听听缘何收获资本与用户如此肯定?对此,牛听听创始人段海云认为,“交付式”的1.0版本硬件市场确实已是一片红海,然而,如果是做一款真正意义上的“运营式”产品,把“老师”请到家,那么这个行业其实还是一片蓝海。理念&内容:熏教——“耳濡目染,不学以能”“牛听听的根本优势在于我们对‘学习’的理解更为深刻。”牛听听创始人段海云在采访中表示。传统早教机相当于内置儿童故事的MP3播放器,其交互性差、内容重量不重质、操作繁琐、孩子无法自主使用等问题,让许多家长望而却步,其中也包括想把国学之美潜移默化传给孩子的段海云。因此,系统学习儿童早教理念后,有过两段成功创业经历的段海云决定自己开发一款心目中理想的儿童早教机,于是他在2015年成立了本牛科技有限责任公司,提出了“熏听启蒙”理念,专注于为0~12岁的孩子打造专属于自己的牛听听儿童智能熏教机。所谓“熏教”,就是“耳濡目染,不学以能”,即通过听觉熏陶进行启蒙教育,也就是“磨耳朵”。真正的熏听启蒙,不能只是随便听听,而是要为儿童启蒙量身打造学习的一整套教育体系,让孩子在潜移默化的...
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2017 - 06 - 09
6月8日,科技金融行业的龙头企业北京科蓝软件系统股份有限公司(以下简称“科蓝软件”,股票代码:300663)成功登陆深圳证券交易所创业板,发行价格7.27元/股,开盘后即顶格涨停。科蓝软件董事长王安京、基石资本管理合伙人王启文等出席了敲钟仪式。     科蓝软件成立于1999年,是一家由华尔街的金融专家和硅谷的技术精英组建,从事金融软件产品应用开发和咨询服务的专业化公司。公司的管理团队包括具备多年国内外金融系统工作经验的专家、资深技术和业务人员。基石资本旗下的杭州先锋基石基金和济宁先锋基石基金于2014年底完成对科蓝软件的投资,两只基金在该项目中占股比例合计5.95%。    “2013年基石资本就准备投资科蓝软件,但当年其融资计划已没有额度,我们没有放弃‘追求’它,在2014年科蓝软件启动下一轮融资时,坚决地出手了”,基石资本管理合伙人王启文表示,科蓝软件有两大特质尤为吸引基石资本。其一,科蓝软件属于科技金融领域,1999年就成立了,在行业里积累深厚。科蓝软件的主要客户是银行,中国银行业的体量很大,随着互联网、移动互联网时代的到来,对应的IT建设、IT服务的重要性越来越突出,因为这一块涉及到银行的效率、安全、业务的扩展、服务水平的提升等等,所以市场需求量剧增。我们判断,科技金融行业值得布局。 ...
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2019 - 11 - 08
11月8日,基石资本所投企业博瑞生物医药(苏州)股份有限公司(以下简称“博瑞医药”)成功登陆上交所科创板,发行价格为12.71元/股,发行市盈率为72.46倍,股票代码为688166。本次发行共募集资金52,111万元,募集资金计划投资于泰兴原料药和制剂生产基地(一期)项目。募投项目完全达产后,预计每年将新增营业收入约5.51亿元,新增净利润约2.07亿元。截至首日收盘,博瑞医药股价为30.61元,涨幅达140.83%,市值达到125.5亿元。博瑞医药成立于2001年,是一家研发驱动、参与国际竞争的化学制药全产业链产品和技术平台型企业,是国内最具实力的化学药物合成与生产技术平台之一,同时也是全球规范市场高端化学仿制药产业链中的重要市场竞争者之一。公司产品现已通过美国、欧盟、日本、韩国等多个国家及地区的官方认证及国内新版GMP认证,在全球数十个国家和地区实现销售。最终客户覆盖以色列梯瓦制药(Teva)、美国迈兰(Mylan)等全球知名仿制药厂家,以及恒瑞医药、正大天晴等国内大型制药企业。11名销售如何做出4亿营收?——唯难不破,聚焦高难度,造就高壁垒在同业纷纷聚焦于销售渠道的拓展与打价格战的时候,博瑞医药无疑是我国药企中的一朵“奇葩”:2018年度,博瑞医药的销售人员只有11人,然而营业收入和净利润却分别高达为40750.33万元和7320.20万元,销售费用率仅有3.22%,远低于...
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2017 - 12 - 28
基石资本2017年完美收官。12月27日,深圳市新产业生物医学工程股份有限公司(以下简称:新产业)成功通过创业板IPO审核,这是继11月底开封制药借壳辅仁药业通过并购重组委审核后,基石资本在一个月内实现两个医药类项目获通过。    新产业是专业从事研发、生产、销售“全自动化学发光免疫分析仪器及配套试剂”的国家级高新技术企业,其强大的研发实力和生产能力,填补了国内在体外诊断领域的空白,打破了该领域长期被国外厂家产品垄断和技术封锁的局面,公司已成为中国化学发光免疫定量分析领域的领先者。2014、2015年、2016年,公司净利润分别为2.53亿元、2.49亿元、4.52亿元,2017年上半年已实现利润2.44亿元,增长相当稳健。    对于当初投资新产业,基石资本管理合伙人王启文表示,作为免疫诊断领域中的主流技术,化学发光免疫诊断凭借灵敏度高、特异性好、自动化程度高的优势在医学临床的需求极大,但国内三级医院以上的高端市场主要被国外全自动化学发光免疫分析系统所垄断。新产业是国内早批进入该细分市场且业绩突出的一家企业。2010年,新产业推出全自动化化学发光免疫分析仪,该产品已达到国际同类产品水平。基于对IVD行业的看好和新产业自身突出的表现,2014年,基石资本旗下芜湖领航基石基金重点投资了新产业。   ...
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2019 - 10 - 30
10月30日,基石资本所投企业赛诺医疗科学技术股份有限公司(以下简称“赛诺医疗”)成功登陆上交所科创板,发行价格为6.99元/股,发行市盈率为32.75倍,股票代码为688108。本次发行共募集资金34,950万元,募集资金计划投资于高端介入治疗器械扩能升级项目和研发中心建设项目,并补充公司流动资金需求。截至首日收盘,赛诺医疗股价为22.21元,涨幅达217.74%,市值突破90亿。图:基石资本副董事长林凌与赛诺医疗董事长兼总经理孙箭华合影赛诺医疗成立于2007年9月,是一家专注于高端介入医疗器械研发、生产、销售的企业,产品管线涵盖心血管、脑血管、结构性心脏病等介入治疗重点领域。其核心产品是自主研发设计且拥有国际知识产权的BuMA生物降解药物涂层冠脉支架系统(生活中通常称之为心脏支架),相对于同类型支架,BuMA可降低植入后血栓事件发生率,安全性更佳,并且在涂层降解时间、体内药物释放周期、涂层技术等方面上具有显著技术独特性并形成专利保护。动物试验和人体临床试验研究证明,BuMA支架设计和工艺技术可实现PCI(经皮冠状动脉介入治疗,生活中多指安装心脏支架)术后血管内皮功能更快、更完整地愈合。本次发行大涨,得益于赛诺医疗在多个方面的突出优势:一、研发:研发占比达34%,研发费用率为同业2.6倍招股说明书显示,赛诺医疗2016-2018年研发投入占营业收入的平均比例达到33.68%,20...
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2018 - 01 - 02
近日,基石资本宣布了对共享按摩椅领导品牌乐摩吧的投资。 乐摩吧成立于2014年,是一家分时租赁按摩椅服务商,其定制按摩椅主要分布在购物中心等场所,用户在使用微信、支付宝等方式自助支付后,即可享受计时按摩服务,收费标准以6元钱6分钟起步。目前乐摩吧已投放数万台共享按摩椅,覆盖全国 300 多个城市。在整个按摩椅市场所覆盖的商业体中,乐摩吧覆盖渗透率超过60%,在行业中遥遥领先。 基石资本助理总裁季刘昱认为:“我们非常看好共享按摩椅以及乐摩吧作为行业领导品牌的巨大发展空间:由于共享按摩椅具有强大生命力和拓展性,可切入众多线下休闲娱乐场景,至少具有200-300万台量级的巨大空间,乐摩吧占据其中10%-20%的市场份额值得期待;同时移动支付与物联网的基础设施普及,新一代的共享按摩椅相比过去投币按摩椅消费更便捷、运营更智能、用户数据更完整,具备更多流量入口与流量变现价值。” 乐摩吧创始人谢忠惠曾是两家知名按摩器材企业总经理,在产品设计和铺设渠道上经验丰富,尤其注重产品质量把关。谢忠惠团队曾花费八个月将现有按摩椅硬件部分改进,增加移动支付模块和无线通信模块,同时开发按摩椅后台管理系统。目前,乐摩吧投放的大部分按摩椅市场价都在两万以上。 出色的运营能力也是基石资本看好乐摩吧的主要原因。相较共享单车,共享按摩椅行业的进入门槛较高。原因在...
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2019 - 09 - 29
过去的一年,你看了几本书?如何你的答案是8本以上,那么你已经超过了平均水平。如果纸质书在10本以上,那么恭喜,你已经是前11.5%的人了。据中国新闻出版研究院调查数据,2018年,中国成年国民人均纸质书阅读量为4.67本,人均电子书阅读量为3.32本。这个数据想必会出乎很多人的意料,然而“买书如山倒,读书如抽丝”似乎已经成为了大家一个共同的痛点。紧抓住这个痛点的“樊登读书”,也就这样开启了它的黄金时代:截至2019年7月14日0点55分,樊登读书用户数量突破2000万人。樊登读书:每年只读50本书,如何销售几个亿?樊登读书于2013年末由前央视著名主持人樊登创立,核心产品是樊登读书APP每周更新一本与家庭、事业、心灵有关的优质书籍的精华解读,以视频、音频、图文等多种形式呈现。目前已涵盖有关于心灵、事业、家庭、创业、文化等多个品类的240余本的书籍解读,均由樊登亲自解读。其中热播书籍的点击量超过2000万次,如《亲密关系》、《正面管教》、《刻意练习》等,总播放量超过15亿次。从2013年成立以来,樊登读书的用户呈现了指数级的增长,按照当前趋势,预计今年底可能会突破3000万。日前,基石资本入股樊登读书,于大文娱领域再下一城。对此,主导了本次投资的基石资本投资部执行董事刘凌,阐述了他们的投资逻辑:紧抓痛点:聚焦“事业、家庭、心灵”这3大核心需求,以通俗易懂、深入浅出的方式,提供普适性的...
媒体报道 News

本土PE逐鹿控股型并购 资本寒冬下,基石资本募集百亿新基金

日期: 2018-11-23
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21世纪经济报道 赵娜 北京报道


6个多月时间里,总部位于深圳的股权投资机构基石资本接连完成总规模近100亿元的新基金募集。

这组新基金分别是规模为40亿元的并购基金、规模近8亿元的文娱科技基金、规模近2亿元的天使基金,以及规模为达到50亿元的安徽智能制造基金。10月份,基石资本还在深交所成功发行首期双创债,发行规模3.1亿元。

“今年投资机构的募资都很难,对我们来说也不容易。这些基金的募集速度并没有预想的快。”基石资本董事长张维接受21世纪经济报道记者专访时说。

实际上,这样一个普遍认为是人民币基金“寒冬”的年景下,基石资本的一系列新基金募集成绩是亮眼的。

2018年,对中国本土的人民币投资机构来说并不是一个好年景:前三季度募资总额同比降幅过半,成连续11个季度以来的新低;受国内A股新股发行数量锐减的影响,人民币基金的IPO退出风光不再。

自2000年起,包括张维、林凌、徐伟、陈延立、韩再武、陶涛、王启文在内的基石资本七位创始合伙人已经作为投资银行团队的同事开始合作并于2001年进入股权投资领域。如今,这些基石合伙人仍活跃在股权投资行业的一线,并共同将基石资本的投资版图拓展到先进制造、TMT、医疗健康、消费与服务等多个领域。

“所有产业的发展都遵循由高度离散到相对集中的规律。对于企业家来说,很多行业正在从过去的机会遍地发展到今天的阶段瓶颈。”在张维看来,未来相当长的一段时间中,收购兼并都将是中国市场的一个大主题。

10年,500亿元

基石资本成长于改革前沿的深圳,骨子里既有持续创新的精神,也有低调务实的文化。

一方面,不同于股权投资惯例的“1%基金出资+20%的carry分配”,基石资本成立之初的基金管理团队出资一度超过20%,这样的机制让基金合伙人的收益与基金的整体回报进行了更深的绑定。

另一方面,即使在Pre-IPO投资盛行的几年中,基石资本也出手谨慎,以“集中投资、重点服务”的策略博取高回报,典型代表如回报过百倍的装备制造企业山河智能和房地产垂直门户三六五网。

这样的管理机制和投资策略让基石资本获得了远超行业平均水平的投资回报。21世纪经济报道记者获取的资料显示,截至2018年10月,基石资本累计投资了120个项目,其中25%的项目通过上市退出,总的项目退出比例达到45%,累计退出回报率达到6.5倍。

新一组基金完成募集后,基石资本的总资产管理规模已经超过500亿元,投资阶段覆盖了天使、VC、PE、定向增发、控股并购等更多的交易类型。

“我们在选企业方面的能力已经得到验证,推动上市方面也有不错的成绩。下一个目标是通过为企业赋能增值来持续保持优秀的收益率。”在基石资本合伙人陶涛看来,随着一二级市场倒挂现象的更多出现,专注在成长期的PE机构向前拓展到早期的VC投资、向后探索控股并购投资是必然选择。

陶涛是基石资本的七位创始合伙人之一,自2015年开始进入并购投资领域。

基石资本在2015年12月联合中国最大的汽车经销商集团——广汇汽车收购了国内第三大汽车互联网门户——爱卡汽车的全部股权,在2016年又先后斥资20亿元打造全亿健康,在全国开展大规模的医药零售连锁药店的收购,并在江浙等地区共计形成了近2000家药店的规模,基石团队全面介入投后管理运营的爱卡汽车和全亿健康在后来两年中持续保持上升势头。

百亿人民币的新基金募集,给基石资本带来了充沛的投资弹药。对张维来说,另一方面重要意义是基金出资人的机构化。

基石资本的“集中投资、重点服务”理念让团队与被投企业创始人之间建立了紧密的联系,这些企业家在公司上市后也多成为基石资本的基金出资人。

即便如此,进入2018年后,基石资本开始主动地将更多的基金份额分配给了包括政府引导基金、市场化母基金、银行、上市公司以及保险公司在内的机构投资人。

地方政府引导基金也是基石资本新一组基金的重要出资方。今年6月正式成立的深圳市领汇基石股权投资合伙企业基金总规模为40亿元,其中就有深圳市引导基金的10亿元出资。

今年7月,基石资本成为安徽省智能制造产业基金的受托管理方。据了解,基石资本早前已经在安徽完成超过70亿元的投资,代表项目包括埃夫特、全亿健康、久工健业等。

2017年,安徽埃夫特智能装备股份有限公司完成对欧洲汽车装备和机器人系统集成商W.F.C集团的收购,后者是菲亚特克莱斯勒、大众、雷诺、通用等多家知名整车生产企业的一级供应商。

这笔交易即是由基石资本团队全程参与,将欧洲的先进技术和中国的市场潜力进行结合,以实现更多的协同效应。

“这不是一个生意,这是一个事业,也是我们以产业回馈家乡的方式。”作为从安徽走出来的企业家,张维介绍,将通过受托基金撬动已有投资项目,将更多被投项目的研发、制造、物流等重要基地落户安徽。

逐鹿控股并购

今年以来,国内一级市场开始出现更多由PE机构支持的并购项目。当控股并购交易开始启幕时,基石资本已经在多笔案例上积累了相当的经验。

早在近15年前,基石投资的团队就曾在鹰牌陶瓷、回天新材等项目中尝试了控股型投资的资产管理方式。

2004年,张维带领团队收购了回天胶业16位个人股东所持的股权,支持公司管理层实现MBO(管理层收购),一度作为公司最大股东支持管理层的企业经营。这笔并购投资收获颇丰:2009年成为中国创业板首批上市企业的回天新材,为其带来了数十倍的回报。

根据回天新材创业板挂牌时的招股材料,公司在2004年公司清理委托持股后,大鹏创投(记者注:基石资本的前身)成为公司第一大股东,持股比例达到 30.74%;大鹏创投在回天新材上市时仍持有25.62%的股份,仅次于公司创始人的25.64%。

另一笔交易上,基石资本则买到了教训,团队深刻认识到公司治理的复杂性,以及优秀管理团队的重要性。

鹰牌控股是中国陶瓷企业的领军企业,在1990年代末实现过11亿元的年销售额,也是广东第一个在海外上市的陶瓷企业。

基石资本在2007年较市场价格有较好折让的基础上入主鹰牌控股,以期通过改善激励机制、调动管理团队积极性来提高公司盈利水平;在完成更多行业整合后,带企业回归中国国内资本市场。

事实证明张维和他的团队低估了兼并控股交易的复杂性:不仅仅是遭遇全球金融危机的寒冬,鹰牌控股在治理和管理上仍然面临困难,行业并购重组后打包上市退出的方案也未能实现;最终,尽管基石资本通过出售核心资产再售壳的方式巧妙退出,但仅赚了个“不赔”的结果。

张维这样总结曾经的铩羽和凯旋:“控股型投资的重点在于对两方面的理解,一个是对产业的理解和洞见,一个是对公司治理的理解和与团队的磨合。最复杂的问题就是和职业经理人在公司治理上的磨合和利益博弈,这个利益既包括经济利益,也包括权力和荣誉。”

2016年,基石资本出资10亿元成为苏州全亿健康的控股股东,派出总裁徐伟担任公司董事长。

全亿健康创始人吴兴华曾任连锁药店海王星辰的CEO,后曾创业移动医疗项目全值药房。2016年基石资本控股全亿健康后,吴兴华继续担任公司CEO。

基石资本投资医药零售的原因是中国零售药房市场的整合空间:中国即使是在单一省份市场占有率最高的连锁药店,份额也未超过20%;而美国前三大零售商CVS、Walgreens、Rite Aid,已经占据市场92%份额。

短短一年半的时间,全亿健康在江苏、浙江等省份迅速收购了超过2000家药房,2017年实现营业收入超过60亿元。

“投资药房在新零售的大背景下有更多的发展空间,比如社区慢病管理、电商落地配送等。”张维对全亿健康的未来充满期待,认为公司将可以通过慢病管理和医生线上咨询等提高客户粘性,成为以用户需求为核心的医疗健康服务提供商。

2017年10月底,全亿健康完成弘毅投资领投的B轮融资,继续向团队期待的“药品零售的2.0”迈进。

探路新公益

2018年3月,深圳市政府发起成立了规模为50亿元的天使母基金,以加速高新技术产业高质量发展。

根据深圳市天使母基金方面披露的信息,基金管理团队已经在今年11月与包括基石资本在内的八家子基金签署出资协议。这一系列子基金的总规模为26亿元,其中由深圳天使母基金出资10.4亿元。

基石资本团队为这只天使基金命名为“领创”,首期2亿元资金已经完成募集,两大具体关注领域分别是医疗健康和科技驱动型的智能制造。

据了解,开展基石资本天使基金的投委会共有三席,除了张维和黄依群外,另一位投委会成员是曾在华为工作10年的李小红。

在机制设计上,三位成员中共有两票通过即可以投资;张维同时拥有一票通过权,以避免因过度担忧风险而影响投资决策。

向更早期的天使阶段延展已逐渐成为创投机构的常规动作,但长期专注在成长期PE机构设立专门团队涉猎天使投资的案例并不多。

“这和我们的一贯风格有关。虽然基石在发展之初主要是做传统产业投资,近年也一直以PE和并购投资为主,但整个团队都非常乐意接触新事物。”基石资本天使基金合伙人黄依群告诉21世纪经济报道记者。

黄在2015年加入基石资本,在基石VC团队进行TMT领域的投资,曾在天使阶段投资过二更、智云健康等项目。

基石资本从2012年开始管理专注于VC阶段的投资基金,现在TMT、文娱科技等领域均设有行业基金。

基石的早期投资属于“助攻”的角色。具体来说,早期投资对于基石在一级市场全产业链的布局是重要的一环,能更加强抵抗系统性风险的能力;团队在行业资源、管理能力上的积累,则成为资金以外的更大价值。

“早期投资可以让我们在预先看好的几条赛道上提前布局,减少试错成本。挖掘到的有潜力的项目后,继续利用基石的‘深口袋’重点培养。”黄依群分析说。

随着基石资本更为稳健的发展,张维和他的伙伴们开始了更多的思考,比如,如何在更早期去支持那些优秀创业者。

“每一家企业的成长都是无比艰难的。我们在过去十几年中认识了大量的技术型企业、结交了大量的技术型人才,我们希望在更早期去支持他们的成长。” 张维告诉记者,基石天使基金也承载了团队在“新公益”方向的期待。

所谓的新公益是“从授之以鱼、授之以渔转向改变渔业生态”,其表现出来的组织形式主要是“创投公益”。 创投公益的核心是利用“风险投资”的模式,以市场化方式做公益,这就使公益不仅仅是无偿捐赠,也可以是一种可盈利的事业。其目标对象仍然是弱势群体,但是不再把穷人当作单纯受捐赠者,而是潜在的创业伙伴。

张维表示,他事业的下一站将会是公益创投,尽管那将是在10年甚至更久远后的未来。那么,接下来的10年,他和基石资本的要务是什么?

“中国的股权投资行业还处在第一代创业者不断探索和拼搏的阶段,离成熟的那一天还有相当长的距离。”这位投资老兵说,要继续以企业家精神把组织和机制做得更完善。(编辑 林坤)



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