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2016 - 11 - 22
掬水月在手,弄花香满衣。11月22日,科信技术(股票代码300565)登陆深交所创业板,科信技术董事长陈登志,基石资本管理合伙人林凌和王启文共同参与了敲钟仪式。 借用王启文“深挖井”的比喻,基石资本早已系统布局TMT领域的投资,而不是单一服务某个项目,这帮助基石资本领投的索菱股份、欧普照明等企业在最近一两年先后成功IPO。  说起与科信技术的缘起,王启文谈起了赛道与赛手的核心投资策略,两者重要性是一致的。通俗地说,赛道是行业政策和发展空间,赛手是公司创始运营团队。 在基石资本看来,科信技术为光纤接入提供网络连接设备及技术服务,该行业获得中国移动、中国联通和中国电信三大通信运营商的持续巨大投入,是TMT行业的重要投资方向。对于科信技术的创始人团队,王启文带领基石资本TMT团队前往多次接触,科信技术务实风格与基石资本做事风格一致,双方很快建立了信任关系。 信任关系的建立是相互选择和加强的一个过程。在双方接触的早期,科信技术接待了许多有兴趣的机构,当时想投科信的机构有10多家。不过,基石资本过往投资TMT企业的案例、业绩,以及为企业IPO前后提供的增值服务,吸引了科信技术,最终,科信技术仅仅选择了基石资本一家机构。 科信技术3位创始人曾在同一家公司工作,与基石资本王启文一起担任科信技术的4位非独立董事。从基石资本的角度看,如果了...
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2019 - 05 - 06
韦尔半导体收购豪威科技的申请获有条件通过2019年5月6日,中国证监会上市公司并购重组审核委员会2019年第21次会议审核决定,上海韦尔半导体股份有限公司收购北京豪威科技有限公司的申请获有条件通过。豪威科技是基石资本在芯片领域集中式重仓投资的典型案例,其芯片被广泛用于苹果手机和平板电脑的摄像头中。 近年来基石资本在电子产业链上下游布局和上市了多家企业,包括苹果产业链上的科森科技、宇晶股份、蓝思科技、立讯精密等,过去十年来随着苹果手机的崛起,其上下游企业在国内快速发展,科森科技和宇晶股份等企业均顺利IPO上市。此外,基石的电子产业投资标的还包括柔宇科技、一博科技和已上市的欧普照明、吉大通信等。豪威科技是全球前三大图像传感器供应商北京豪威科技有限公司的主要经营实体为其下属公司美国豪威及下属企业。美国豪威于1995 年 5 月 8 日在美国注册成立,是一家跨国高科技公司,致力于设计、研发和销售CMOS影像传感器及相关周边产品,是影像系统解决方案的创新技术领导者,与日本索尼、韩国三星并称为全球领先的三大主要图像传感器供应商。豪威科技目前在全球拥有3400多项专利和专利申请,技术处于全球领先水平,其CMOS图像传感器在中高端智能手机市场占有较高份额,在安防、汽车用图像传感器领域也处于行业领先地位,具有很高的市场接受度和发展潜力。  豪威出品-全球最小医疗传感器协同效应铸就光明前景...
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2016 - 12 - 15
基石资本   12月14日,证监会发审委公告,昆山科森科技股份有限公司成功通过IPO审核,基石资本旗下的珠峰基石基金投资的项目再结硕果。截至目前,由珠峰基石基金投资的IPO上市企业包括索菱股份(002766)、幸福蓝海(300528)、欧普照明(603515)、丝路视觉(300556)、科信技术(300565)、凯莱英(002821),昆山科森是珠峰基石基金过会的第七家IPO企业。此外,嘉林药业借壳天山纺织成功上市,现已更名德展健康(000813);康欣新材(600076)已成功借壳青鸟华光上市。   公开资料显示,珠峰基石实缴出资额14亿元,19个项目全部锁定了退出路径,无一损失本金。其中有8个项目实现退出(包括1家IPO、1家借壳上市并解禁退出);等待解禁的项目有6家,另外有1家已经通过审核即将发行上市、1家借壳项目在会审核;新三板成功挂牌并增值的有2家(其中1家部分退出并收回本金);投资上市公司康恩贝三年期定增,帐面增值100%。   据了解,珠峰基石累计投资了19个项目,所有项目都有了明确的退出方式:6个项目IPO上市1个项目IPO过会待发3个项目2家借壳上市;1家借壳待审核1个项目三年期定增,账面增值100%2个项目新三板,其中1个项目部分退出收回本金6个项目转让或其他方式退出,全部收回本金+利息  从...
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2019 - 05 - 22
宝马、奥迪、沃尔沃背后的小巨人,泉峰汽车今日登陆上交所 5月22日,基石资本所投企业南京泉峰汽车精密技术股份有限公司(简称“泉峰汽车”,股票代码“603982”)正式登陆上交所。泉峰汽车本次公开发行总股数为5000万股,每股发行价为9.79元,募集资金净额为4.52亿元。发行首日,泉峰汽车股价涨幅44%,触及新股首日涨幅上限。继蔚蓝生物之后,基石资本收获年内第二家IPO企业。基石资本于2017年初投资泉峰汽车。泉峰汽车主要从事汽车关键零部件的研发、生产、销售,是法雷奥集团、博世集团等销售额过百亿美元的大型跨国汽车零部件供应商的重要供应商。同时,公司还大力拥抱新能源机遇,增长迅速,未来可期。 供应全球一流零配件厂商 实现业绩稳定增长泉峰汽车主要从事汽车关键零部件的研发、生产、销售,逐步形成了以汽车热交换零部件、汽车传动零部件和汽车引擎零部件为核心的产品体系,产品主要应用于中高端汽车。截至目前,泉峰汽车已与法雷奥集团、博世集团、舍弗勒集团等13家年销售额过百亿美元的大型跨国汽车零部件供应商建立了长期稳定的合作关系,产品广泛应用于大众、奔驰、宝马、本田、丰田、标致、雪铁龙、通用、沃尔沃等整车车型。公司连续多年成为舍弗勒集团的优秀供应商,并获得法雷奥集团、博西华集团、博格华纳集团和马勒集团颁发的多项荣誉。2015年至2018年,泉峰汽车的营业收入由5.91亿元增长至12...
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2017 - 02 - 09
继吉大通信1月23日成功登陆创业板后,2017年基石资本所投项目再传捷报。今日上午,昆山科森科技股份有限公司在上海证券交易所鸣锣上市,股票代码“603626”,开盘即顶格上涨44%,报27.14元/股。按今日收盘价计算,基石资本基金在该项目上的回报已超过10倍。科森科技本次上市流通股本为5266.67万股,发行价18.85元/股。 科森科技为基石资本旗下珠峰基石以及中欧基石所投项目,秉承“集中投资,重点服务”的投资理念,基石资本对看好的项目敢下重注,在科森科技这个项目中,基石资本位居第二大股东。 招股说明书显示,科森科技是专业从事精密金属制造服务的高新技术企业,为客户提供手机及平板电脑结构件、医疗手术器械结构件、光伏产品结构件等精密金属结构件。公司生产的产品主要应用于消费电子、微型计算机、医疗器械、新能源、汽车、数字视听等领域。公司在上述领域已发展了捷普集团、富士康、柯惠集团、强生、Zimmer、Solar City、IronRidge 等国际知名客户,公司的消费电子类产品结构件在下游行业主要应用于苹果公司、索尼、联想等国际知名客户的终端产品。 基石资本副董事长、管理合伙人林凌表示,科森科技是基石资本在2014年初投资的项目。看好科森科技主要基于四个方面的思考:第一,科森科技在传统精密制造行业有良好的基础。 第二,2014年科森的业务在从传统...
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2019 - 12 - 19
2019年12月26日,钱大妈正式宣布完成近10亿人民币D轮融资,由基石资本领投。本轮融资将主要用于业务区域扩张、线上业务发展、产业链整合、全国性的仓网布局,以及科技中心的持续投入,未来钱大妈将进一步加深生鲜行业对“集中采购—统一配送-标准门店”的创新模式的探索,早日实现“全球卖菜”的愿景。钱大妈作为华南社区生鲜领军品牌,自2012年品牌诞生之初,始终秉承“不卖隔夜肉”的经营理念,致力于“让每一餐都新鲜”,敢于创新、乐于分享、诚信经营,为实现全球卖菜的愿景,以全球化视野专注生鲜卖菜市场。钱大妈经营的生鲜食材包括蔬菜、水果、肉类、水产冻品、熟食5大类别逾500种优质产品,全面满足顾客对日常新鲜食材及健康餐饮的需求。2019年钱大妈全年营业额超70亿元,较2018年实现翻倍。2012年至今营业额平均年增长率277%,成为了国内社区生鲜行业的领军品牌。钱大妈店面陈列目前钱大妈的社区生鲜连锁门店已遍布广州、深圳、佛山、东莞、珠海、惠州、中山、肇庆、清远、江门以及上海、香港、武汉等区域,截至11月底,钱大妈的在营业门店数已达到1652家。钱大妈董事长&品牌创始人冯冀生说:钱大妈专注于社区生鲜小店,坚持“不卖隔夜肉”的日清销售模式,令消费者清晰地感知到我们产品的新鲜程度,同时也逼迫门店、供应链的库存归零。通过体验的提升和效率的提高我们得以快速的发展,做大规模后,再通过天量的订单来改造我...
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2017 - 02 - 03
随着吉大通信成功登陆A股,基石资本2017年迎来开门红。1月23日上午,吉大通信(证券代码:300597)在深圳证券交易所鸣锣开市,正式登陆A股资本市场。吉大通信本次公开发行股票6000万股,发行价格5.53元/股。今日吉大通信无悬念顶格涨44%被临停,报7.96元。基石资本秉承“集中投资,重点服务”的投资理念,多数项目为领投或独家投资、持有较大比例股份,在吉大通信这个项目中,基石资本位居第二大股东。 公开资料显示,吉大通信2015年度,公司实现营业收入4.51亿元,净利润5,774.05万元。吉大通信是通信技术服务领域的高新技术企业。公司具有通信网络技术服务行业所需的多项高级资质,拥有10项专利及48项著作权,并参与编制3项国家标准和6项行业标准。公司有较强的研发能力,形成了自主创新的知识产权体系,始终跟踪国内外的先进技术,可以为客户提供所有专业的网络设计服务和网络工程服务。 多年来,基石资本秉承“集中投资、重点服务”的投资理念,对于看好的项目,敢下重注大比例持股,这当然与基石资本高度重视投后管理密切相关。事实上,经基石资本投资后成功上市的企业或企业家,均与基石资本保持良好的合作关系,全部返投基石旗下基金成为LP。 目前,基石资本管理资产规模350亿元,累计投资企业100家,单个项目投资金额超过1亿元,产品线从传统的PE/VC投资,扩展到并购基金、定...
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2019 - 12 - 13
12月13日,中国最大的灵活用工服务商人瑞人才科技控股有限公司(以下简称“人瑞人才”)赴港上市,股票代码:06919.HK。首日报收26.55港元,市值约40亿港元。基石资本自2015年起先后对人瑞人才进行了3轮投资,总投资金额达数千万元。根据灼识咨询数据,人瑞人才是中国最大的灵活用工服务商,截至2019年6月30日,已拥有超过2万名灵活用工员工。人瑞人才的客户主要为独角兽企业及新经济公司,包括腾讯、网易、字节跳动、摩拜、小红书等。报告期内,中国164家独角兽中,有高达69家为人瑞人才客户。所谓“灵活用工”,是区别于固定全职用工而言的,就是企业与人才不建立正式的全职劳动关系,而是根据自身需要灵活地雇佣人才,随用随止。凭此,企业可以更好地满足用人需求,也能有效降低用人成本。伴随众多新经济行业的公司快速成长,灵活用工服务需求陡增,也令整个市场规模呈现快速增长的态势,人瑞人才作为其中的头部企业也将由此受益。根据灼识咨询数据,中国的人力资源服务市场预期在2023年时将达到万亿规模,其中灵活用工服务市场自2014年的232亿元扩大至2018年的592亿元,复合年增长率为26.4%,预期到2023年将增长至1771亿元。而当前,人瑞人才已凭借专业能力领跑行业。根据灼识咨询,人瑞人才申请至面试转化率超过50%,而竞争对手只有约5%至15%。并且,人瑞人才提供职位至就职的转化率为超过40%。同时,...
项目动态 News

达康医疗:血液透析的连锁试验

日期: 2015-09-02
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过去两年,巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦公司,数次增持Davita(德维特),成为后者的第一大股东。对于这家独立连锁血液净化医疗服务机构,巴菲特的投资考量,除了公司的专注,管理、技术领先,更重要是,公司所处的行业消费频次高,现金流稳定,利润固定。

 

在中国,风投机构也在寻找类似的投资标的。而当卫生部授权白求恩基金会开展建立进社区、下基层的非营利性连锁血液透析医疗服务试点工作时,北京达康医疗投资有限公司(简称“达康”)积极承接了项目的投资、运营与管理,一些嗅觉敏锐的风投机构便在第一时间跟进。

 

基石资本就是其中之一。其在大健康领域布局已久,该机构管理合伙人王启文告诉记者,目前民营综合医院投资时机尚不成熟,一些专科医疗服务,比如眼科、牙科、骨科、妇产等有更多机会。而肾透析容易规模化复制,对医生的依赖不是那么高,且增长稳定,非常适合连锁。

 

在目前的医学水平条件下,尿毒症患者的治疗手段,除了换肾就是透析,但因为器官来源有限,甚至经常出现排异反应,换肾的应用概率并不高,而肾透析是项长期的治疗手段,每周要做2-3次,每次4个小时。这对技术水平差异并不大的各医疗机构来说,意味着“粘性”。

 

达康医疗董事长陈少波告诉21世纪经济报道记者,因为透析资源不均衡,目前中国接受肾透析服务的患者不到40万,占患者总量的18.5%。未来,随着经济发展,医保覆盖水平提高,更多患者有能力去支付治疗费用,加上医疗服务机构下沉,治疗人群会逐渐增长到300万人。

 

笃定巨大的患者服务需求,达康率先出发。截至发稿时,公司已在河南、河北、山东、江西等中部地区,投资建设近50个肾透析服务中心。对于医疗服务点的选择,公司综合考虑人口基数,吸收流行病学的调研成果,同时参照区域的透析资源情况。

 

目前,达康还在积极准备挂牌新三板。“这是资金密集型行业,扩张需要很大投入,而新开服务点一到两年都不盈利,必须通过资本市场寻找更大支持。”王启文告诉记者,现在已有国外机构向达康表达了并购意愿,但达康希望,未来能在A股上市。

 

破局


在美国前十大连锁医疗服务机构中,有两家是做肾透析服务的,这两家机构的连锁中心多达5000家-7000家。而在中国,因为没有发放独立的肾透析医疗服务牌照,在一些综合医院里,因为肾透析服务毛利不高,并没有得到重视。

 

时间来到2012年,尿毒症、恶性肿瘤、先心病、白血病等8种大病和另外12种治疗昂贵的慢性病纳入居民医保和新农合的大病统筹范畴。各地的报销加上民政部门补贴,比例达到90%。这样,“需求”一下就释放出来。而在彼时,达康也承接了国家的试点项目。

 

承接白求恩基金会的血液透析医疗服务试点项目,并不意味着达康就可以一劳永逸了。王启文说,做一家连锁独立血液净化中心,链条非常长,除了要跟地方卫生部门沟通,还要积极申请居民医保和新农合定点机构资质,还需要更多资源、资金的投入。

 

制约公司拓展的第一个障碍就是资质。因为每一个试点都要取得独立的肾科医院的牌照,而每新开一家血液透析服务点,都需要两个资质:一是,医护执业资格;二是,居民医保和新农合的定点资质。而获得这些资质,都需要经过当地医疗卫生主管部门审批。

 

医护执业资格并不难,因为肾透析技术本身并不复杂,对医生的要求不是那么高,只要是内科医生(有在肾内科从业经历更好)就可以。而难就难在基层医护人员匮乏。而达康在全国建立了50家医疗服务中心,将来要拓展到200-300家,这样更加大了对医护人员的需求量。而要将医护资源从北上广深等往下派并不现实。

 

陈少波告诉记者,医疗服务中心的建设配置也是“小而全”的医院。医护人员数量一般是根据床位来配置,一般达康每家医疗服务中心有20个床位,按1:0.4(1:0.5)比例配置医护人员,在加上、财务、行政、药房等,也需要十几个人。

 

达康的解决方案是,在当地寻找合适的医护人员。首先有针对医护人员的培训;在每家医疗服务中心开业之初,公司还派出医疗运营团队,进行帮扶指导;后续,通过远程医疗协助解决,同时,公司还建立不同程度的巡查指导。此外,在达康公司内部,还在探索多点执业。

 

陈少波说,卫生部门原来的政策要求,医疗机构必须运营一年以上才能去申请居民医保和新农合定点资质。对于达康来说,这意味着,必须空转一年,才能去申请定点资质。因为,患者需要报销,肯定会选择具有医保定点资质的机构。

 

而达康希望,经过沟通,取得卫生主管、医保部门的理解和支持,能够特批去解决。目前,达康医疗的50家连锁医疗服务中心,已有一半获得医保定点资质。“这是卫生部为了解决基层老百姓透析难、透析贵而推动的试点项目。在试点过程中,碰到很多困难,与原有政策法规相抵触的地方,要不断去克服去解决。”陈少波说。

 

对于资金的需求量也很大。达康医疗的每家血液透析服务中心的投资额度在300万-400万不等。包括场地房租、装修、设备采购、人力成本等开销。对于资金需求,达康并不担心。因为除了本身项目现金流状况良好,在其背后还有几家投资机构的支持。

 

除了基石资本、鼎晖投资、开物投资,还有一家具有国企背景的投资机构——崇山资本都成了达康医疗的股东。“资本进入后,对公司进行系统化的规范提升,在战略制定、规范运营和公司定位方面都提出了更高的要求。”陈少波告诉21世纪经济报道记者。

 

陈少波说,“在国外,独立连锁血液净化中心很多,血液透析本身也是非常成熟的技术,自从上世纪60年代至今没有太多本质区别。三甲医院和医疗服务中心的技术也一样。这样的机构,主要还是靠规模化的优势,去降低采购、管理成本,利润提升最终靠精细化管理。”

 

竞争


肾透析巨大的市场早已引起各方势力的关注。而达康面临的竞争对手除了外资连锁医疗集团,还有医院与药企共建的相关科室,此外还有区域性的肾病相关医院。

 

在陈少波看来,外资机构在国内做规模化的透析中心,面临最大瓶颈是能否“接地气”。目前,在中国北上广等一线城市,不缺透析室,患者在5公里范围内都能获得透析服务。缺(透析室)的是基层。“外资要到基层去做这样的医疗结构,技术上没有问题,问题是他们怎样与地方政府沟通?特别是与县级卫生管理部门沟通。”他说,“外资机构的背景,决定了他们人力成本高、管理链条长,要在幅员辽阔的中国做这种事,确实很难。”

 

陈少波告诉记者,在医院里投放性质的透析室,不符合法律法规,目前已经被卫生部门明文禁止。其模式是,药企把器械免费给医院提供,医院购买药企的耗材。药企对医院的单位时间的耗材使用量有一定要求,而当没有那么多患者时,羊毛出在羊身上,最终患者买单。

 

除此之外,这种模式最大的问题是,合作权限不清晰。“用了别人的资质来干这件事,一旦发生医疗纠纷,责任主体不好界定。而其弊端还有,不能把医院的管理理念渗透进去。”陈少波说。在他看来,一些区域性肾病医院开设血液透析科室或服务(比如三精制药等在东北开办的肾病医院)不可复制。这些医院多开在人口多的大城市,不能解决基层的肾透析问题。

 

“未来的独立血液净化中心更像7-11便利店的模式,而不是沃尔玛的模式。”陈少波认为,达康起步更早,从2011年开始,已有四年建设、运营和管理经验,比跟随者有先发优势。而连锁企业的核心竞争力,是在发展中学习和提升的。“过去四年中,该碰到的问题也都碰到了,今后的任务是,将复制的模块磨得很细。”他说。

 

达康在承接了投资、运营和管理的同时,还需兼顾另一项任务就是行业标准的制定。“未来,整个行业政策打开,标准经过实践检验成熟,整个行业就会打开,不会受到管制。而标准起来后,就靠管理、服务等来争夺市场。那时候大家都在一个起跑线上。”陈少波说。

 

达康下一步的规划是,在建设更多医疗服务中心的同时,加强精细化管理。陈少波希望,未来3-5年内,达康的医疗服务中心能够突破200家。同时,还要用多年走过的路和经验,去帮助更多的透析中心规范化发展。此外,还要做行业培训与标准的输出。

 

陈少波坦陈,未来不排除寻找一些理念一致的财务投资人共同投资,达康来运营、管理。“我们不会去做加盟,医疗服务比较特殊,泛滥的加盟中可能获得短期的发展,而一旦医疗安全出现问题,对行业是毁灭性的打击。他说。

 

美国大概有接近10家连锁透析医疗集团,陈少波坚信,中国血液净化领域最终会出现几个巨头集团。达康会是其中之一吗?我们拭目以待。


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