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2017 - 02 - 03
随着吉大通信成功登陆A股,基石资本2017年迎来开门红。1月23日上午,吉大通信(证券代码:300597)在深圳证券交易所鸣锣开市,正式登陆A股资本市场。吉大通信本次公开发行股票6000万股,发行价格5.53元/股。今日吉大通信无悬念顶格涨44%被临停,报7.96元。基石资本秉承“集中投资,重点服务”的投资理念,多数项目为领投或独家投资、持有较大比例股份,在吉大通信这个项目中,基石资本位居第二大股东。 公开资料显示,吉大通信2015年度,公司实现营业收入4.51亿元,净利润5,774.05万元。吉大通信是通信技术服务领域的高新技术企业。公司具有通信网络技术服务行业所需的多项高级资质,拥有10项专利及48项著作权,并参与编制3项国家标准和6项行业标准。公司有较强的研发能力,形成了自主创新的知识产权体系,始终跟踪国内外的先进技术,可以为客户提供所有专业的网络设计服务和网络工程服务。 多年来,基石资本秉承“集中投资、重点服务”的投资理念,对于看好的项目,敢下重注大比例持股,这当然与基石资本高度重视投后管理密切相关。事实上,经基石资本投资后成功上市的企业或企业家,均与基石资本保持良好的合作关系,全部返投基石旗下基金成为LP。 目前,基石资本管理资产规模350亿元,累计投资企业100家,单个项目投资金额超过1亿元,产品线从传统的PE/VC投资,扩展到并购基金、定...
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2019 - 11 - 15
日前,新一代儿童智能熏教机牛听听宣布完成由基石资本投资的数千万元A+轮融资,华夏桃李资本担任此次交易的独家财务顾问。而在不久前的双十一活动中,牛听听单日销售额突破千万,实现同比快速增长,双喜临门。智能早教硬件行业似乎已是一片红海,火火兔,米兔,阿尔法蛋等品牌竞争激烈,牛听听缘何收获资本与用户如此肯定?对此,牛听听创始人段海云认为,“交付式”的1.0版本硬件市场确实已是一片红海,然而,如果是做一款真正意义上的“运营式”产品,把“老师”请到家,那么这个行业其实还是一片蓝海。理念&内容:熏教——“耳濡目染,不学以能”“牛听听的根本优势在于我们对‘学习’的理解更为深刻。”牛听听创始人段海云在采访中表示。传统早教机相当于内置儿童故事的MP3播放器,其交互性差、内容重量不重质、操作繁琐、孩子无法自主使用等问题,让许多家长望而却步,其中也包括想把国学之美潜移默化传给孩子的段海云。因此,系统学习儿童早教理念后,有过两段成功创业经历的段海云决定自己开发一款心目中理想的儿童早教机,于是他在2015年成立了本牛科技有限责任公司,提出了“熏听启蒙”理念,专注于为0~12岁的孩子打造专属于自己的牛听听儿童智能熏教机。所谓“熏教”,就是“耳濡目染,不学以能”,即通过听觉熏陶进行启蒙教育,也就是“磨耳朵”。真正的熏听启蒙,不能只是随便听听,而是要为儿童启蒙量身打造学习的一整套教育体系,让孩子在潜移默化的...
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2017 - 04 - 26
4月25日,证监会发审委公告,北京科蓝软件系统股份有限公司成功通过IPO审核。科蓝软件是基石资本旗下的杭州先锋基石基金和济宁先锋基石基金投资的项目,两只基金在该项目中占股比例合计5.95%。 截至目前,2017年基石资本旗下的基金已经投资出三家上市公司。其中,吉大通信于1月23日成功登陆创业板,科森科技于2月14日成功登陆主板。  “2016年以来,基石资本投出的上市公司包括:欧普照明(603515)、丝路视觉(300556)、幸福蓝海(300528)、德展健康(000813)、凯莱英(002821)、科信技术(300565)、吉大通信(300597)、科森科技(603626)、科蓝软件(已过会)。”  2016年以来,基石资本投出的上市公司达9家。基石资本副董事长林凌曾在接受媒体采访时分析道,主要是投资的企业质量比较好,即使是在IPO暂停期间,这些企业业务和财务仍然稳健发展,于是在IPO正常和加速发行时出了好成绩。除了企业发展过硬之外,基石资本在行业选择上注重TMT、医疗健康、文化娱乐和先进制造业等领域,这些行业自身有发展空间,符合当前社会经济发展的大趋势。 目前,基石资本累计管理资产规模400亿元,累计投资企业100家,单个项目投资金额超过1亿元,产品线从传统的PE/VC投资,扩展到并购基金、定增基金等。 &...
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2019 - 11 - 08
11月8日,基石资本所投企业博瑞生物医药(苏州)股份有限公司(以下简称“博瑞医药”)成功登陆上交所科创板,发行价格为12.71元/股,发行市盈率为72.46倍,股票代码为688166。本次发行共募集资金52,111万元,募集资金计划投资于泰兴原料药和制剂生产基地(一期)项目。募投项目完全达产后,预计每年将新增营业收入约5.51亿元,新增净利润约2.07亿元。截至首日收盘,博瑞医药股价为30.61元,涨幅达140.83%,市值达到125.5亿元。博瑞医药成立于2001年,是一家研发驱动、参与国际竞争的化学制药全产业链产品和技术平台型企业,是国内最具实力的化学药物合成与生产技术平台之一,同时也是全球规范市场高端化学仿制药产业链中的重要市场竞争者之一。公司产品现已通过美国、欧盟、日本、韩国等多个国家及地区的官方认证及国内新版GMP认证,在全球数十个国家和地区实现销售。最终客户覆盖以色列梯瓦制药(Teva)、美国迈兰(Mylan)等全球知名仿制药厂家,以及恒瑞医药、正大天晴等国内大型制药企业。11名销售如何做出4亿营收?——唯难不破,聚焦高难度,造就高壁垒在同业纷纷聚焦于销售渠道的拓展与打价格战的时候,博瑞医药无疑是我国药企中的一朵“奇葩”:2018年度,博瑞医药的销售人员只有11人,然而营业收入和净利润却分别高达为40750.33万元和7320.20万元,销售费用率仅有3.22%,远低于...
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2017 - 06 - 09
6月8日,科技金融行业的龙头企业北京科蓝软件系统股份有限公司(以下简称“科蓝软件”,股票代码:300663)成功登陆深圳证券交易所创业板,发行价格7.27元/股,开盘后即顶格涨停。科蓝软件董事长王安京、基石资本管理合伙人王启文等出席了敲钟仪式。     科蓝软件成立于1999年,是一家由华尔街的金融专家和硅谷的技术精英组建,从事金融软件产品应用开发和咨询服务的专业化公司。公司的管理团队包括具备多年国内外金融系统工作经验的专家、资深技术和业务人员。基石资本旗下的杭州先锋基石基金和济宁先锋基石基金于2014年底完成对科蓝软件的投资,两只基金在该项目中占股比例合计5.95%。    “2013年基石资本就准备投资科蓝软件,但当年其融资计划已没有额度,我们没有放弃‘追求’它,在2014年科蓝软件启动下一轮融资时,坚决地出手了”,基石资本管理合伙人王启文表示,科蓝软件有两大特质尤为吸引基石资本。其一,科蓝软件属于科技金融领域,1999年就成立了,在行业里积累深厚。科蓝软件的主要客户是银行,中国银行业的体量很大,随着互联网、移动互联网时代的到来,对应的IT建设、IT服务的重要性越来越突出,因为这一块涉及到银行的效率、安全、业务的扩展、服务水平的提升等等,所以市场需求量剧增。我们判断,科技金融行业值得布局。 ...
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2019 - 10 - 30
10月30日,基石资本所投企业赛诺医疗科学技术股份有限公司(以下简称“赛诺医疗”)成功登陆上交所科创板,发行价格为6.99元/股,发行市盈率为32.75倍,股票代码为688108。本次发行共募集资金34,950万元,募集资金计划投资于高端介入治疗器械扩能升级项目和研发中心建设项目,并补充公司流动资金需求。截至首日收盘,赛诺医疗股价为22.21元,涨幅达217.74%,市值突破90亿。图:基石资本副董事长林凌与赛诺医疗董事长兼总经理孙箭华合影赛诺医疗成立于2007年9月,是一家专注于高端介入医疗器械研发、生产、销售的企业,产品管线涵盖心血管、脑血管、结构性心脏病等介入治疗重点领域。其核心产品是自主研发设计且拥有国际知识产权的BuMA生物降解药物涂层冠脉支架系统(生活中通常称之为心脏支架),相对于同类型支架,BuMA可降低植入后血栓事件发生率,安全性更佳,并且在涂层降解时间、体内药物释放周期、涂层技术等方面上具有显著技术独特性并形成专利保护。动物试验和人体临床试验研究证明,BuMA支架设计和工艺技术可实现PCI(经皮冠状动脉介入治疗,生活中多指安装心脏支架)术后血管内皮功能更快、更完整地愈合。本次发行大涨,得益于赛诺医疗在多个方面的突出优势:一、研发:研发占比达34%,研发费用率为同业2.6倍招股说明书显示,赛诺医疗2016-2018年研发投入占营业收入的平均比例达到33.68%,20...
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2017 - 12 - 28
基石资本2017年完美收官。12月27日,深圳市新产业生物医学工程股份有限公司(以下简称:新产业)成功通过创业板IPO审核,这是继11月底开封制药借壳辅仁药业通过并购重组委审核后,基石资本在一个月内实现两个医药类项目获通过。    新产业是专业从事研发、生产、销售“全自动化学发光免疫分析仪器及配套试剂”的国家级高新技术企业,其强大的研发实力和生产能力,填补了国内在体外诊断领域的空白,打破了该领域长期被国外厂家产品垄断和技术封锁的局面,公司已成为中国化学发光免疫定量分析领域的领先者。2014、2015年、2016年,公司净利润分别为2.53亿元、2.49亿元、4.52亿元,2017年上半年已实现利润2.44亿元,增长相当稳健。    对于当初投资新产业,基石资本管理合伙人王启文表示,作为免疫诊断领域中的主流技术,化学发光免疫诊断凭借灵敏度高、特异性好、自动化程度高的优势在医学临床的需求极大,但国内三级医院以上的高端市场主要被国外全自动化学发光免疫分析系统所垄断。新产业是国内早批进入该细分市场且业绩突出的一家企业。2010年,新产业推出全自动化化学发光免疫分析仪,该产品已达到国际同类产品水平。基于对IVD行业的看好和新产业自身突出的表现,2014年,基石资本旗下芜湖领航基石基金重点投资了新产业。   ...
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2019 - 09 - 29
过去的一年,你看了几本书?如何你的答案是8本以上,那么你已经超过了平均水平。如果纸质书在10本以上,那么恭喜,你已经是前11.5%的人了。据中国新闻出版研究院调查数据,2018年,中国成年国民人均纸质书阅读量为4.67本,人均电子书阅读量为3.32本。这个数据想必会出乎很多人的意料,然而“买书如山倒,读书如抽丝”似乎已经成为了大家一个共同的痛点。紧抓住这个痛点的“樊登读书”,也就这样开启了它的黄金时代:截至2019年7月14日0点55分,樊登读书用户数量突破2000万人。樊登读书:每年只读50本书,如何销售几个亿?樊登读书于2013年末由前央视著名主持人樊登创立,核心产品是樊登读书APP每周更新一本与家庭、事业、心灵有关的优质书籍的精华解读,以视频、音频、图文等多种形式呈现。目前已涵盖有关于心灵、事业、家庭、创业、文化等多个品类的240余本的书籍解读,均由樊登亲自解读。其中热播书籍的点击量超过2000万次,如《亲密关系》、《正面管教》、《刻意练习》等,总播放量超过15亿次。从2013年成立以来,樊登读书的用户呈现了指数级的增长,按照当前趋势,预计今年底可能会突破3000万。日前,基石资本入股樊登读书,于大文娱领域再下一城。对此,主导了本次投资的基石资本投资部执行董事刘凌,阐述了他们的投资逻辑:紧抓痛点:聚焦“事业、家庭、心灵”这3大核心需求,以通俗易懂、深入浅出的方式,提供普适性的...
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探秘基石资本控股式收购的背后:深入透彻的行业理解+专业性管理团队

日期: 2017-11-20
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当基石资本董事长张维遇到苏州全亿董事长吴兴华时,连锁药店行业持续的并购,就自然而然地发生了。而双方的理念高度一致,是这起并购能够发生的最根本原因。张维和他的基石资本基于对连锁药店行业的深入研究,偏向于控股式收购,而且尤其重视管理团队和创始人的素质。而吴兴华也希望找一家能够理解自己、惺惺相惜的投资机构。

一切,就这么自然而然、顺理成章地发生了。

就在近日,基石资本控股式并购的全亿健康,整合并购了四川巴中怡和药业、成都芙蓉大药房、宜宾天天康、成都乐源堂、成都宁丰堂等5家连锁药店,这是全亿健康自2016年以来进行的第二次大规模并购。此外,继基石资本之后,全亿健康又引入了弘毅投资数十亿元投资。

基石资本“资本+管理”的控股式布局,正在陆续开花结果。

新医改加速连锁药店并购整合

新医改重构医疗健康产业格局,在基石资本董事长张维看来,药品流通体制改革是新医改中的关键一环,新医改将重估规模化品牌连锁药店的商业价值,蕴含着大规模横向收购与产业整合的契机。业内人士分析认为,未来单体药店利润空间被压缩,将逐渐退出市场。目前,药品流通环节集中度最低,“十三五”制定了药品流通百强达到90%的市场份额,将出现大量控股收购合并的行业机会。

数据显示,2016年我国药品零售市场规模为3679亿元,占整个药品流通市场的20%。其中比较大的医药零售企业是国药一致旗下的国大药房,国药一致拥有近3700家零售门店,2016年医药批发和医药零售的收入分别达到310亿元、88亿元。接下来是大参林、一心堂和老百姓,2016年销售收入分别是62.74亿元、62.49亿元、60.94亿元,紧随其后是益丰药房,2016年销售收入是37.34亿元。

对比美国来看,美国前三大零售药店西维斯健康(CVS Health)、沃尔格林联合博姿(Walgreens Boots Alliance)、来德爱(Rite Aid)占据了处方药市场将近42%的市场份额。其中,西维斯健康(CVS Health)2016年销售额达到1775亿美元,拥有9709家门店,其中很大一部分业务来自于药品福利管理业务(PBM),零售业务销售额约811亿美元,75%来自于处方药销售;沃尔格林联合博姿(Walgreens Boots Alliance)公司2016年整体销售额达到约1174亿美元,其在美国的零售销售额达到838亿美元,其中有将近67%的销售额来自于药品,在全国有8175个门店;来德爱(Rite Aid)在全美有4536家门店,其2016年销售额328亿美元,零售业务销售额约268亿美元,超过68%的零售业务来自于处方药销售。因此,美国前三大医药零售企业药店数量均在4500家以上,对比美国来看,中国医药零售企业小、散问题非常突出,2016年底药品零售连锁企业拥有药店数量均值仅不到40家。同时,医药零售企业的盈利增长来源于三方面,一是扩张开新店,二是收购,三是老店经营效率的提升。在此背景下,基石资本认为,国内医药零售企业的并购整合的时机到了。

吴兴华认为,“中国药品零售业市场小、散、弱,整合大潮现在已经到来。”目前,中国零售药店还处于传统零售的1.0时代,业务单一,规模不大。在互联网催化下,连锁药店将加快整合,并逐渐步入2.0时代——整合产业链,切入专业药房、快捷诊所、线上药店、家庭输液服务等领域,应用大数据、人工智能等先进技术,为用户提供慢病管理、线上咨询等各种专业服务,升级成为新型的药品零售和医疗健康服务企业。

控股式并购的“基石模式”

从国内资本市场的发展历程来看,国内第一批PE机构第一阶段大都进行的是成长性投资,即企业在发展早中期,在收入和利润都在快速增长的时候,国内PE机构此时进行投资,等达到了IPO上市标准,然后通过独立IPO上市退出,由此获得回报。但是在IPO加速以及“面粉贵过面包”的情况下,以基石资本为代表的国内一线PE机构也在向2.0阶段发展,即进行控股性收购,通过企业的扩张性发展获得更好的回报,比如美国黑石、KKR等知名PE机构都有此发展阶段。

张维介绍,控股型并购的关键在于两点:一是深入透彻的行业研究和理解,二是优秀的管理团队。

具体到全亿健康这家医药零售企业上亦是如此。就医药零售企业而言,首先这个行业比较零散、集中度不高。但整合并购需要具备两个条件:一是需要资本,这是基石资本的优势;二是优秀的管理团队,原海王星辰CEO吴兴华具有此优势。吴兴华曾担任“药店第一股”海王星辰的首席执行官,随后创业移动医疗项目全值药房,探索互联网时代药店服务架构。

基石资本管理合伙人、全亿健康董事长徐伟介绍,2014年,基石资本投资了吴兴华的企业全值药房,在投资时,基石和吴兴华对医药零售行业进行了深入研究和交流,双方不谋而合。

基于对医药零售行业的研究以及吴兴华团队的认可,2016年,基石资本出资10亿元和吴兴华团队迅速组建了全亿健康,进行全国性收购。

徐伟介绍,全亿健康首先以江浙为核心进行收购。因为江浙地区经济发达、人口密集、人均消费水平高,而且这些地区还没有大的医药零售企业。于是,2016年,全亿健康收购了江苏南通济生堂、浙江温州一正药房、江苏常州的恒泰医药连锁企业等零售药店。2017年,全亿健康又收购温州叶同仁、常州中诚药房,到目前全亿健康又收购了四川5家零售药店。截至目前,全亿健康累计耗资50亿元进行全国并购。

在股权安排上,2017年8月,全亿健康又引入了弘毅投资,目前形成了基石资本控股全亿健康60%的股份,弘毅投资入股的局面。

据了解,全亿健康2017年全国销售额预计超过60亿元,2018年预计超过80亿元。与美国同行每年500亿美元的药品销售额相比,全亿健康体量仍然较小、未来发展空间巨大。全亿健康只是基石资本医药投资的一个缩影。截至目前,基石资本已布局体外诊断、医疗影像、连锁医院、药品生产、移动医疗等医药领域。基石资本在医药领域的投资超过50亿元,且医药领域投资无一失败。

徐伟介绍,下一步,全亿健康还将继续进行全国扩张并购。

       本文源自《证券时报》

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