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2016 - 11 - 11
康众已在全国已建立256个直营服务网点,13个信息化区域中心仓库,1700多名专业员工,平均每月为近3万家维修企业提供10次以上的服务,业务覆盖27省125个地级市。 AC汽车(acqiche.com)讯,国内最大的汽配供应链专业服务商——康众汽配连锁(以下简称“康众”)正式获得由高盛集团分两期投资的5000万美元B轮首轮融资并交割完成,这是高盛在中国汽车后市场的第一个股权投资项目。2015年6月,康众曾获得基石资本领投的近2亿元A+轮融资。 汽车及汽车后市场是基石资本重点关注的领域之一,除了康众汽配连锁,基石资本还投资了爱卡汽车网、索菱股份(已在A股上市,股票代码002766)、车王二手车、有壹手、车鉴定等,投资布局深入产业的上下游。 成立于2013年的新康众,是国内第一批直接服务终端修理门店的B2B售后配件直营经销商,是博世、盖茨、舍弗勒、索菲玛、飞利浦、NGK、曼.胡默尔、ENEOS、3M、阿西莫、力普拉斯等众多国内外知名品牌的战略合作伙伴或专业维修网络服务商,并在全国已建立256个直营服务网点,13个信息化区域中心仓库,1700多名专业员工,平均每月为近3万家维修企业提供10次以上的服务,业务覆盖27省125个地级市。 康众汽配连锁创始人兼总裁商宝国认为,这个行业的修理厂客户对零部件的需求其实很简单:准确供应、有货、快速送达。...
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2019 - 01 - 09
1月8日,证监会发布公告,泉峰汽车通过发审会审核,拟在上交所上市。基石资本旗下金华扬航基金投资了泉峰汽车,基石资本也喜迎2019年首家投资IPO过会企业。泉峰汽车主要从事汽车关键零部件的研发、生产、销售,逐步形成了以汽车热交换零部件、汽车传动零部件和汽车引擎零部件为核心的产品体系,产品主要应用于中高端汽车。在持续的技术创新、一体化资源投入及精益运营的驱动下,泉峰汽车已具备了强大的产品研发和生产制造能力,逐步成为世界级汽车零部件一级供应商的一站式合作伙伴。截至目前,泉峰汽车已与法雷奥集团、博世集团等13家年销售额过百亿美元的大型跨国汽车零部件供应商建立了合作关系。 2015年、2016年和2017年泉峰汽车的营业收入分别为5.91亿元、6.99亿元和9.23亿元,年均复合增长率达到24.94%;同期实现的净利润亦随之增长,分别为3859.38万元、5527.98万元和7512.72万元。对于投资泉峰汽车,基石资本主要看重三方面因素:一、优秀的管理团队,在泉峰汽车董事长潘龙泉的带领下,泉峰汽车建立了稳定、科学、国际化经验丰富的管理团队;二、领先的技术优势,泉峰汽车的核心竞争优势是技术优势,具体体现为先进的制造工艺、突出的模具设计能力和强大的同步设计开发能力;三、稳定的优质客户,泉峰汽车自身的生产研发能力较强,在产品质量和交货速度方面均能满足国际大厂商的严格要求,因此目前客户主...
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2016 - 11 - 04
11月4日,深圳丝路数字视觉股份有限公司在深圳证券交易所挂牌上市,证券简称“丝路视觉”,股票代码300556。公司股价开盘不到40分钟便上涨了44.04%。  作为丝路视觉的第二大股东,基石资本管理合伙人林凌(上图左一)、陈延立(上图右一)出席了当日的敲钟仪式。 丝路视觉的上市公告书显示,2015年公司营业收入为3.46亿元,归属母公司所有者的净利润为3131.8万元。 丝路视觉作为一家数字视觉综合服务供应商,始终专注于CG的技术应用与市场推广,将CG技术与艺术相结合,依托稳健的技术实力和优秀的创意设计能力,为各行业的客户提供数字视觉服务。经过十多年的积累,丝路视觉已经成为目前国内领先的数字视觉综合服务供应商。 丝路视觉表示,本次登陆A股市场,为进一步提供公司的综合实力和竞争优势提供了良好的契机。公司未来三年将继续致力于数字视觉创意和技术的应用及推广,着力把丝路视觉建设为国内一流、国际知名的品牌。 对于投资者最为关注的盈利能力问题,丝路视觉称,公司将抓住CG应用产业进入快速发展期所带来的市场机遇,发挥自身核心优势,通过有效的市场开拓措施,使公司在未来的营业收入、经营利润持续增长并达到较大的规模。 未来CG动态视觉、CG场景综合服务业务、在线渲染、影视业务、游戏美工、舞美演艺、VR虚拟现实都将成为丝路视觉业务发展和...
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2019 - 01 - 16
1月16日,基石资本所投企业蔚蓝生物(603739)正式登陆上交所。本次公开发行股票3867万股,发行价格为10.19元/股,发行市盈率为22.99倍。今日蔚蓝生物挂牌上市,股价从10.19元涨至14.67元,涨幅44%,触及新股首日涨幅上限。由此,蔚蓝生物也成为基石资本所投企业实现IPO挂牌上市的第21家公司。  蔚蓝生物:  坚持自主创新,掌握核心技术资料显示,蔚蓝生物位于青岛市崂山区,公司主营业务为酶制剂、微生态、动物保健品的研发、生产和销售,并致力于为生物制造提供核心技术支持,为传统产业提供清洁节能技术,为食品安全提供绿色解决方案,全程服务农牧、纺织、食品等多个产业。身处知识及技术密集的酶制剂和微生态行业,蔚蓝生物一直坚持通过技术和产品创新提高竞争力。招股说明书显示,2015年-2018年6月,蔚蓝生物的研发投入高达2.64亿元,约占营业收入的10%,在行业中属于较高水平。当前,蔚蓝生物的技术水平和研发能力已在业内居领先地位。招股说明书显示,蔚蓝生物拥有国内授权发明专利199件、美国授权专利3件、PCT国际申请9项及国家级新兽药证书30项;曾获国家科技进步二等奖1项,教育部技术发明一等奖1项;主持国际合作专项、国家863课题等国家级项目33项,参与20项,并主持、参与酶制剂、动物保健行业方面的国家和行业标准制定41项;公司及其子公司先后被评为“...
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2016 - 11 - 18
“我们既不会预测宏观经济,也不会预测二级市场,我们所能做的是,聚焦于股权投资,服务于产业链,辨明中国经济结构转型情况下的产业机会,精耕细作,不追求规模,为信任我们的投资人奉献回报,为所投资的企业茁壮成长持续服务。”  ——基石资本董事长、管理合伙人张维    题材迭出、追涨杀跌的A股市场,与基石的股权投资几乎是两个维度空间。11月18日,制药大咖凯莱英医药集团(天津)股份有限公司(简称凯莱英,股票代码002821)成功登陆A股,公司股票开盘即顶格大涨44%。其背后的创投股东基石资本也浮出水面。事实上,凯莱英是基石资本领投的项目,基石资本在医药领域的领投项目已连续成功运作多次。  “早期市场对企业能否做起来有不同的观点,在资本和管理等方面我们给予有针对性的支持。现在企业通过全球生物制药CMO(合同生产)方式把自己的价值体现出来了,未来我们按照招股书披露的计划,向更高的平台发展,在一些领域打破欧美主流跨国制药企业的垄断。”凯莱英董事、基石资本副董事长林凌表示。   基石资本是凯莱英的重要创投股东,在其董事会享有一个席位,这样的情况在基石资本领投的项目中很常见,便于基石资本为所投企业提供增值服务。“集中投资、重点服务”是基石资本的投资策略,基石资本目前的资产管理规模约350亿元,...
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2016 - 11 - 22
掬水月在手,弄花香满衣。11月22日,科信技术(股票代码300565)登陆深交所创业板,科信技术董事长陈登志,基石资本管理合伙人林凌和王启文共同参与了敲钟仪式。 借用王启文“深挖井”的比喻,基石资本早已系统布局TMT领域的投资,而不是单一服务某个项目,这帮助基石资本领投的索菱股份、欧普照明等企业在最近一两年先后成功IPO。  说起与科信技术的缘起,王启文谈起了赛道与赛手的核心投资策略,两者重要性是一致的。通俗地说,赛道是行业政策和发展空间,赛手是公司创始运营团队。 在基石资本看来,科信技术为光纤接入提供网络连接设备及技术服务,该行业获得中国移动、中国联通和中国电信三大通信运营商的持续巨大投入,是TMT行业的重要投资方向。对于科信技术的创始人团队,王启文带领基石资本TMT团队前往多次接触,科信技术务实风格与基石资本做事风格一致,双方很快建立了信任关系。 信任关系的建立是相互选择和加强的一个过程。在双方接触的早期,科信技术接待了许多有兴趣的机构,当时想投科信的机构有10多家。不过,基石资本过往投资TMT企业的案例、业绩,以及为企业IPO前后提供的增值服务,吸引了科信技术,最终,科信技术仅仅选择了基石资本一家机构。 科信技术3位创始人曾在同一家公司工作,与基石资本王启文一起担任科信技术的4位非独立董事。从基石资本的角度看,如果了...
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2016 - 12 - 15
基石资本   12月14日,证监会发审委公告,昆山科森科技股份有限公司成功通过IPO审核,基石资本旗下的珠峰基石基金投资的项目再结硕果。截至目前,由珠峰基石基金投资的IPO上市企业包括索菱股份(002766)、幸福蓝海(300528)、欧普照明(603515)、丝路视觉(300556)、科信技术(300565)、凯莱英(002821),昆山科森是珠峰基石基金过会的第七家IPO企业。此外,嘉林药业借壳天山纺织成功上市,现已更名德展健康(000813);康欣新材(600076)已成功借壳青鸟华光上市。   公开资料显示,珠峰基石实缴出资额14亿元,19个项目全部锁定了退出路径,无一损失本金。其中有8个项目实现退出(包括1家IPO、1家借壳上市并解禁退出);等待解禁的项目有6家,另外有1家已经通过审核即将发行上市、1家借壳项目在会审核;新三板成功挂牌并增值的有2家(其中1家部分退出并收回本金);投资上市公司康恩贝三年期定增,帐面增值100%。   据了解,珠峰基石累计投资了19个项目,所有项目都有了明确的退出方式:6个项目IPO上市1个项目IPO过会待发3个项目2家借壳上市;1家借壳待审核1个项目三年期定增,账面增值100%2个项目新三板,其中1个项目部分退出收回本金6个项目转让或其他方式退出,全部收回本金+利息  从...
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2017 - 02 - 09
继吉大通信1月23日成功登陆创业板后,2017年基石资本所投项目再传捷报。今日上午,昆山科森科技股份有限公司在上海证券交易所鸣锣上市,股票代码“603626”,开盘即顶格上涨44%,报27.14元/股。按今日收盘价计算,基石资本基金在该项目上的回报已超过10倍。科森科技本次上市流通股本为5266.67万股,发行价18.85元/股。 科森科技为基石资本旗下珠峰基石以及中欧基石所投项目,秉承“集中投资,重点服务”的投资理念,基石资本对看好的项目敢下重注,在科森科技这个项目中,基石资本位居第二大股东。 招股说明书显示,科森科技是专业从事精密金属制造服务的高新技术企业,为客户提供手机及平板电脑结构件、医疗手术器械结构件、光伏产品结构件等精密金属结构件。公司生产的产品主要应用于消费电子、微型计算机、医疗器械、新能源、汽车、数字视听等领域。公司在上述领域已发展了捷普集团、富士康、柯惠集团、强生、Zimmer、Solar City、IronRidge 等国际知名客户,公司的消费电子类产品结构件在下游行业主要应用于苹果公司、索尼、联想等国际知名客户的终端产品。 基石资本副董事长、管理合伙人林凌表示,科森科技是基石资本在2014年初投资的项目。看好科森科技主要基于四个方面的思考:第一,科森科技在传统精密制造行业有良好的基础。 第二,2014年科森的业务在从传统...
媒体报道 News

基石资本张维:下注中国逻辑

日期: 2014-03-31
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这是基石资本一年当中最热闹的日子,说是年会,其实更像是100多个家庭的联欢:爸爸们在酒店的宴会厅里听课充电,而妈妈们则带着孩子们在窗外享受深圳大梅沙海滩明媚的阳光。

来自全国的100位投资人正在分享基石资本带来的丰厚回报,这家管理了11支基金、80多亿元资产规模的风险投资基金,目前平均投资回报近10倍,平均内部回报率(IRR)为 49%,它也是磨铁图书、欧普照明、山河智能、华商报业等诸多行业先锋的背后推手。

很显然,基石资本和它的董事长张维是风投行业里的“慢性子”:他们在最近几年每年投出不超过十个项目。但是“慢性子”却有着惊人的成功率——投资的50家公司里,15家成功退出。高达30%的退出比例显然比十家成一家的行业平均水平高出太多。山河智能、华中数控、山东六和、回天胶业等公司数十甚至上百倍的回报也让张维多年位列“福布斯中国最佳创业投资人”。

翻开“2013年福布斯中国最佳创业投资人”榜单,入围的50人中投资领域不包括TMT或者互联网的寥寥无几,而张维正是其中之一,当红杉、IDG执着于“美国模式”的中国翻版时,张维更愿意寻找中外市场差异的缝隙,投资中国经济的独特逻辑。

山东六和是张维早年间的一个杰作,2003年,这家现在年销售额700亿的农业公司在当时年销售额只有14亿元。但在当初,张维以6,700万人民币、4倍市盈率投资山东六和的时候,资本对于农业行业却充满了争议。全世界农业企业不赚钱,无论总资产还是净资产回报率都偏低,同时国际通产的农业公司模式是全产业链,从饲料、种苗、繁育、养殖食品加工到最终端上餐桌一以贯之,而在中国,由于克服行业波动性和工业集约化的效率问题难以解决,农业企业则注定了只能做其中的一环。但这又会带来品质难以把控的问题。

而在家禽饲养领域,山东六和却找到了自己的空间和方式。它在十多年前就将自己定位成“养殖户的服务者”。为养殖户提供全产业链的服务,教给养殖户如何进行现场管理、什么时候吃什么饲料、如何防疫,并且统一供应饲料、兽药,甚至农舍贷款提供担保。实现从兽药、饲料、防疫、现场管理、建农舍、收购鸡的一揽子布局。并且一贯的坚持微利经营,只要有利润就降价,并以此击败对手,确立领袖地位。说起来容易作起来难,这家由三位莱芜农学院老师发起的公司,核心骨干来自于他们的学生,是在用一批大专本科学历的人做农业销售和服务,背后是由高知识结构推行的农业变革。在2003年,山东六和所有中层干部读完了MBA或者EMBA。“这在十几年前,多了不起!”即便时至今日张维依然会发出一声赞叹。

同样的例子还有华商报业。7年前,当基石资本开始投资这家都市报连锁企业的时候,正是海外平媒在互联网冲击之下不断破产的时候,而国内平媒亦是风声鹤唳。但在张维看来,中国和国外的媒体环境并不相同。“在当时整个中国经济和城镇化的增长还是很乐观的,而都市报广告来源主要是汽车、房地产、消费品和教育几个行业,而决定都市报广告销售和利润的就是当地GDP总量。”张维同时认为在国内还没有哪家公司能够像华商报业那样把一张报纸管理的如此高效率:所有的编辑记者没有广告任务,所有总编、副总编没有广告打折权利,任何人拿了红包、纪念品如果没有上交就会被开除。在入股华商报业后,张维帮助剥离了国际贸易、房地产和苹果种植等业务,重整媒体资源成立华闻传媒,而现在华闻传媒已经是目前国内唯一一家成功的连锁都市报企业,在长春、沈阳、重庆、西安四个城市都做到了都市报第一名。现在华商报业甚至成了基石资本最大的单一投资人,累计投资金额接近7亿人民币。

在基石资本14年的历史里,先后经历了8次IPO暂停,政策市频现和中国股市发展历程中企业素质严重偏差的事实,导致张维的投资决定异常谨慎。“我们从来不赌IPO上市,而是考虑公司没有上市的时候还有多大价值。”这也让基石资本异常稳健,在山东六和的投资中,即便不算上市收益,仅仅是几年间的股权分红就已经达到2亿人民币,足以覆盖掉基石资本6,700万的投资成本。

无论是投资山东六和、华商报业还是山河智能等公司。张维看来这些项目的成功很大程度上来自于中国的初步城市化以及大量固定资产投资带动。山河智能的工程机械是直接收益,而山东六和的养殖业大规模发展则跟广大农民工进城,午餐都需要有块肉有关。

在过去的15年中,脱离宏观经济的朴素基石而过早投资高精尖产业并不现实。在张维看来,十年前中国很多高科技企业本质上是伪高科技,医药企业是很明显的例子,中药就是得到配方万事大吉;而西药企业中的大部分没有研发能力,甚至不具备仿制国外专利高价药的能力,只能仿制普通大路货。事实上,中国无论药企,还是伊利、蒙牛的成功秘诀都来自于他们渠道建设的成功。

在张维看来,现在中国经济已经进入城市化的第二阶段,增长的逻辑发生在更多来自于后城市化阶段的消费品和服务。一方面,过去的城市化不是真实的城市化,中国50%的城市人口中有17%的人依然拿着农村户口在城市和农村之间来回跑,而如果能够为他们解决廉价房子、养老、教育、医疗问题,他们就能够在城市安居乐业,就不再是十几家农民工看一台电视用一个洗衣机。这依然是消费的潜力。另一方面,是满足已经城市化人口增高的生活品味需求,主要集中于普通消费品、服务业、医疗健康、媒体娱乐和移动互联网等领域。

同时中国的企业在多年积累后,也开始了从量变到质变过程。好企业数量非常多,并且开始把自己炼成优秀的企业。例如医药行业已经逐步摘掉伪高科技的帽子,大有改观,具备了原创药的能力,这同时意味着他们的商业逻辑已经从“渠道为王”成功转向研发、复杂销售体系、复杂资本结构和人力资源结构的全面提升。

在这样的情况下,张维的投资可能会变得更加稳健。他只坚持投那些自己看得懂的行业,看不懂的绝对不投。“我们只能聚焦到少数行业中,这样才能深挖。”他判断公司只有两个基点:第一,公司在整个产业链中是否有具有竞争优势,如果已经失去优势;第二,公司团队如何,是否初步解决了公司治理问题?

365地产家居网是张维投资的唯一一家互联网公司,而这家公司却是在看起来已经被搜房网、搜狐焦点所瓜分完毕的房地产互联网行业。按照互联网赢者通吃的规律,垂直行业前两名通常会攫取行业几乎全部的利润。

张维显然没有这种惯性思维,“中国地域很大,发达省份经济顶得上一个欧洲主要国家。搜房和焦点更多基于国外商业模式,实际上会出现运营效率由于层层代理而降低。”在他看来,中国市场广阔的巨大,导致很多区域性市场依然为精耕细作者留出了很大的空间,而执着于江苏市场的365地产家居网正是其中的代表者。从2005年开始考察最终直到2007年,张维才决定下注,漫长的两年时间里,他看到这个团队的成长,并形成初步成熟的组织结构、业务策略并实现团队持股。2012年这家顽强生存与夹缝中的公司成功上市,2013年基石资本以超过20倍的投资回报退出。

即便是在充满了拷贝美国模式的互联网行业,张维依然坚持中国的独特逻辑。不盲从、不盲动,不做自己看不懂的,基石因为对欲望的控制而在风险投资的长跑中胜出。


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