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2018 - 01 - 02
近日,基石资本宣布了对共享按摩椅领导品牌乐摩吧的投资。 乐摩吧成立于2014年,是一家分时租赁按摩椅服务商,其定制按摩椅主要分布在购物中心等场所,用户在使用微信、支付宝等方式自助支付后,即可享受计时按摩服务,收费标准以6元钱6分钟起步。目前乐摩吧已投放数万台共享按摩椅,覆盖全国 300 多个城市。在整个按摩椅市场所覆盖的商业体中,乐摩吧覆盖渗透率超过60%,在行业中遥遥领先。 基石资本助理总裁季刘昱认为:“我们非常看好共享按摩椅以及乐摩吧作为行业领导品牌的巨大发展空间:由于共享按摩椅具有强大生命力和拓展性,可切入众多线下休闲娱乐场景,至少具有200-300万台量级的巨大空间,乐摩吧占据其中10%-20%的市场份额值得期待;同时移动支付与物联网的基础设施普及,新一代的共享按摩椅相比过去投币按摩椅消费更便捷、运营更智能、用户数据更完整,具备更多流量入口与流量变现价值。” 乐摩吧创始人谢忠惠曾是两家知名按摩器材企业总经理,在产品设计和铺设渠道上经验丰富,尤其注重产品质量把关。谢忠惠团队曾花费八个月将现有按摩椅硬件部分改进,增加移动支付模块和无线通信模块,同时开发按摩椅后台管理系统。目前,乐摩吧投放的大部分按摩椅市场价都在两万以上。 出色的运营能力也是基石资本看好乐摩吧的主要原因。相较共享单车,共享按摩椅行业的进入门槛较高。原因在...
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2018 - 03 - 26
近日,北京五元文化传媒有限公司宣布完成B轮数亿元人民币融资,由基石资本领投,芒果文创、中金启辰新兴产业股权投资基金、浙江文化产业成长基金跟投。五元文化于2015年12月成立,因出品《白夜追凶》、《灭罪师》、《画江湖之不良人》等超级网剧而被市场认可,成为“网剧第一厂牌”。此前,五元文化曾获得经纬中国、柠萌影业的投资。2017年影视行业风头最劲的公司中一定有五元文化的一席之地,其制作并参与出品的爆款网剧《白夜追凶》以集均超过1.7亿、总播放量超过54亿、和在豆瓣年度国产剧最高分9.0的成绩圆满收官,并成为中国首部被Netflix收购全球播出的网剧,被行业称为“网剧拐点”,其“纯网生”基因也成为被各大资本关注的核心。本轮领投方基石资本表示:“传统电视媒体与网络视频平台竞争的加剧,给了剧集制作公司巨大的发展空间,但新兴网剧公司凭借对网生内容的更深理解、对美韩网剧的先进的拍摄手法、制片流程的更新学习,有希望比传统电视剧公司更快一步抢占新兴的网剧市场份额”。五元文化创始人、导演、制片人五百自2014年通过《心理罪》打造超级网剧概念后就从未停止创新脚步。(五元文化创始人、弧光联盟发起人、导演五百)2016年,五百携手导演杨苗推出国内首部双语对白的本格罪案推理网剧《灭罪师》;同年五百与导演王伟联合执导漫改武侠网剧《画江湖之不良人》,重新定义2.5次元,并在豆瓣获得8.2分的好成绩,开启国内漫改剧风...
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2018 - 07 - 24
7月24日,证监会发审委公告,迈瑞医疗成功通过IPO审核,将在深交所创业板上市。基石资本旗下深圳领誉、广州领康、杭州先锋、济宁先锋等基金投资了迈瑞医疗。迈瑞医疗是一家营收过百亿的公司,结合其利润以及市场情况,预计迈瑞医疗上市后市值将超过千亿元。迈瑞医疗招股书显示,2015年、2016年、2017年3年营业收入分别为80.13亿元、90.32亿元、111.74亿元,归属于母公司净利润9.1亿元、16亿元、25.89亿元。迈瑞医疗是中国最大、全球领先的医疗器械以及解决方案供应商。其总部设在深圳,在北美、欧洲、亚洲、非洲、拉美等地区超过30个国家设有40家境外子公司;在国内设有 17 家子公司,超过 40 家分支机构,形成了庞大的全球化研发、营销及服务网络。其产品覆盖三大主要领域:生命信息与支持、体外诊断以及医学影像。秉承“集中投资、重点服务”的投资理念,基石资本在医疗健康领域的投资,正不断开花结果。除了迈瑞医疗,基石资本重点投资的德展健康、凯莱英、开封制药、新产业4家企业已上市或已通过发审委审核。此外,基石资本通过定向增发还投资康恩贝等医疗健康企业。目前,基石资本在医疗健康领域累计投资超过50亿元,包括创新型制药企业博瑞生物、全球生物3D打印领导企业迈普医学。基石资本还投资逾20亿元控股组建全亿健康,布局连锁药房,该企业已经迈入全国医药零售连锁企业第一阵营,并吸引弘毅后轮投资十亿元。
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2018 - 09 - 12
9月11日,证监会发布公告,湖南宇晶机器股份有限公司通过发审委审核,拟在深交所中小板上市。至此,基石资本旗下明星基金珠峰基石所投企业上市成功率近60%。宇晶机器是一家专业从事精密数控机床设备的研发、设计、生产和销售的高新技术企业,主要产品包括多线切割机和研磨抛光机等,先后获得中国机械工业“科技一等奖”、湖南省“科学技术进步一等奖”、教育部“科学技术进步二等奖”等重要荣誉。 招股说明书显示,2015年到2018年1-3月,公司实现营业收入分别为1.25亿元、1.58亿元、3.52亿元、1.27亿元;净利润分别为1457万元、3311万元及7816万元、3699万元,营收和净利润呈逐年稳步上升的趋势。早在2012年初,基石资本旗下珠峰基石就投资了宇晶机器。当时,苹果产业链刚刚崛起,其下游客户蓝思科技还是一家深耕苹果产业链的非上市公司。基石资本当初判断,决定企业成长性的要素中,产业周期尤为重要。具体而言,判断产业周期什么时候开始、什么时候结束,是创造高回报的重要因素。因此,基于当时对苹果产业链爆发的判断,基石投资团队果断在产业周期的早期重仓布局了宇晶机器、科森科技等苹果产业链公司,科森科技目前已经上市并解禁。 接下来是长达六年的漫长陪跑,其中经历了牛熊转换、IPO政策收紧、三类股东难题等诸多状况,基石资本不离不弃,依托珠三角地区雄厚的产业集群和广泛的资源优势,积极帮助...
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2018 - 10 - 16
2018年10月16日,基石资本投资企业迈瑞医疗正式登陆深圳证券交易所。股票名称:迈瑞医疗,股票代码:300760。基石资本合伙人王启文出席挂牌仪式,共同见证医疗器械航母强势回归。上市首日市值突破800亿,医疗器械航母强势回归图注:迈瑞医疗在A股发行概况9月27日,迈瑞医疗首次公开发行1.216亿股新股,募集资金59.3亿元,本次申购价为48.80元,发行市盈率为22.99倍。上市首日,迈瑞医疗无悬念大涨44%,市值达854.27亿,如连续涨停,迈瑞医疗将有望迅速成为创业板第三家市值超千亿元的公司。 迈瑞医疗主要从事医疗器械的研发、制造、营销及服务。目前,迈瑞医疗已经成为中国最大的医疗器械及解决方案供应商,产品覆盖生命信息与支持、体外诊断、医学影像三大主要领域。2015年到2017年,迈瑞医疗分别实现营收约80亿元、90亿元、112亿元,归属于母公司股东的净利润分别约为9亿元、16亿元、26亿元。图注:迈瑞医疗资本市场历程 有医疗器械界“华为”之称的迈瑞医疗,是继药明康德之后,第二家通过IPO回归A股的中概股,迈瑞医疗在A股上市迅速,从美国退市到在A股上市仅用了不足三年时间。医疗器械航母强势回归,迈瑞医疗未来在A股的表现也颇具想象空间。在9月底迈瑞医疗发行路演中,迈瑞医疗董事长李西廷表示,公司将以本次新股发行上市为新的发展契机,结合募集资金投资项目的建设,整合公...
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2016 - 11 - 04
柔宇科技有限公司(Royole Corporation)与WARMSUN Holding Group近日共同宣布,双方正式签署最新Pre-D轮投资协议,WARMSUN Holding Group对柔宇科技投资5亿元人民币,目前投资款已全部到账。此次融资后,柔宇科技市值正式突破200亿人民币(30亿美金),成为全球科技行业成长最快的创业企业之一。柔宇科技是基石资本投资的重点项目之一,2015年8月,基石资本参与了柔宇科技的C轮融资。柔宇科技创始人兼CEO刘自鸿表示:“柔宇的使命是通过技术创新让人们更好地感知世界。柔宇自主开发的柔性显示技术、柔性电子传感技术和头戴虚拟显示技术,在国际上受到了广泛的关注和支持。柔宇希望用科学与艺术相结合的技术创新,为下一代电子信息产业的发展带来更多可能性。此次柔宇与WARMSUN Holding Group的携手合作,将进一步帮助公司在研发、生产以及销售等领域投入更多资源,加速公司的全面发展。” 柔宇在成立后的四年内,不断开创行业内的新纪录,先后发布了:(1)可自由卷曲折叠的0.01毫米全球最薄彩色柔性显示屏;(2)透明可隐形的新型柔性传感器及其系列产品;以及(3)基于新型显示和传感技术的智能终端产品,包括首创可折叠式3D弧形巨幕头戴虚拟影院设备Royole X与Royole Moon。 柔宇的新型产品和技术已销售至全球15个国家和地...
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2016 - 11 - 11
康众已在全国已建立256个直营服务网点,13个信息化区域中心仓库,1700多名专业员工,平均每月为近3万家维修企业提供10次以上的服务,业务覆盖27省125个地级市。 AC汽车(acqiche.com)讯,国内最大的汽配供应链专业服务商——康众汽配连锁(以下简称“康众”)正式获得由高盛集团分两期投资的5000万美元B轮首轮融资并交割完成,这是高盛在中国汽车后市场的第一个股权投资项目。2015年6月,康众曾获得基石资本领投的近2亿元A+轮融资。 汽车及汽车后市场是基石资本重点关注的领域之一,除了康众汽配连锁,基石资本还投资了爱卡汽车网、索菱股份(已在A股上市,股票代码002766)、车王二手车、有壹手、车鉴定等,投资布局深入产业的上下游。 成立于2013年的新康众,是国内第一批直接服务终端修理门店的B2B售后配件直营经销商,是博世、盖茨、舍弗勒、索菲玛、飞利浦、NGK、曼.胡默尔、ENEOS、3M、阿西莫、力普拉斯等众多国内外知名品牌的战略合作伙伴或专业维修网络服务商,并在全国已建立256个直营服务网点,13个信息化区域中心仓库,1700多名专业员工,平均每月为近3万家维修企业提供10次以上的服务,业务覆盖27省125个地级市。 康众汽配连锁创始人兼总裁商宝国认为,这个行业的修理厂客户对零部件的需求其实很简单:准确供应、有货、快速送达。...
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2016 - 11 - 04
11月4日,深圳丝路数字视觉股份有限公司在深圳证券交易所挂牌上市,证券简称“丝路视觉”,股票代码300556。公司股价开盘不到40分钟便上涨了44.04%。  作为丝路视觉的第二大股东,基石资本管理合伙人林凌(上图左一)、陈延立(上图右一)出席了当日的敲钟仪式。 丝路视觉的上市公告书显示,2015年公司营业收入为3.46亿元,归属母公司所有者的净利润为3131.8万元。 丝路视觉作为一家数字视觉综合服务供应商,始终专注于CG的技术应用与市场推广,将CG技术与艺术相结合,依托稳健的技术实力和优秀的创意设计能力,为各行业的客户提供数字视觉服务。经过十多年的积累,丝路视觉已经成为目前国内领先的数字视觉综合服务供应商。 丝路视觉表示,本次登陆A股市场,为进一步提供公司的综合实力和竞争优势提供了良好的契机。公司未来三年将继续致力于数字视觉创意和技术的应用及推广,着力把丝路视觉建设为国内一流、国际知名的品牌。 对于投资者最为关注的盈利能力问题,丝路视觉称,公司将抓住CG应用产业进入快速发展期所带来的市场机遇,发挥自身核心优势,通过有效的市场开拓措施,使公司在未来的营业收入、经营利润持续增长并达到较大的规模。 未来CG动态视觉、CG场景综合服务业务、在线渲染、影视业务、游戏美工、舞美演艺、VR虚拟现实都将成为丝路视觉业务发展和...
媒体报道 News

基石资本张维:下注中国逻辑

日期: 2014-03-31
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这是基石资本一年当中最热闹的日子,说是年会,其实更像是100多个家庭的联欢:爸爸们在酒店的宴会厅里听课充电,而妈妈们则带着孩子们在窗外享受深圳大梅沙海滩明媚的阳光。

来自全国的100位投资人正在分享基石资本带来的丰厚回报,这家管理了11支基金、80多亿元资产规模的风险投资基金,目前平均投资回报近10倍,平均内部回报率(IRR)为 49%,它也是磨铁图书、欧普照明、山河智能、华商报业等诸多行业先锋的背后推手。

很显然,基石资本和它的董事长张维是风投行业里的“慢性子”:他们在最近几年每年投出不超过十个项目。但是“慢性子”却有着惊人的成功率——投资的50家公司里,15家成功退出。高达30%的退出比例显然比十家成一家的行业平均水平高出太多。山河智能、华中数控、山东六和、回天胶业等公司数十甚至上百倍的回报也让张维多年位列“福布斯中国最佳创业投资人”。

翻开“2013年福布斯中国最佳创业投资人”榜单,入围的50人中投资领域不包括TMT或者互联网的寥寥无几,而张维正是其中之一,当红杉、IDG执着于“美国模式”的中国翻版时,张维更愿意寻找中外市场差异的缝隙,投资中国经济的独特逻辑。

山东六和是张维早年间的一个杰作,2003年,这家现在年销售额700亿的农业公司在当时年销售额只有14亿元。但在当初,张维以6,700万人民币、4倍市盈率投资山东六和的时候,资本对于农业行业却充满了争议。全世界农业企业不赚钱,无论总资产还是净资产回报率都偏低,同时国际通产的农业公司模式是全产业链,从饲料、种苗、繁育、养殖食品加工到最终端上餐桌一以贯之,而在中国,由于克服行业波动性和工业集约化的效率问题难以解决,农业企业则注定了只能做其中的一环。但这又会带来品质难以把控的问题。

而在家禽饲养领域,山东六和却找到了自己的空间和方式。它在十多年前就将自己定位成“养殖户的服务者”。为养殖户提供全产业链的服务,教给养殖户如何进行现场管理、什么时候吃什么饲料、如何防疫,并且统一供应饲料、兽药,甚至农舍贷款提供担保。实现从兽药、饲料、防疫、现场管理、建农舍、收购鸡的一揽子布局。并且一贯的坚持微利经营,只要有利润就降价,并以此击败对手,确立领袖地位。说起来容易作起来难,这家由三位莱芜农学院老师发起的公司,核心骨干来自于他们的学生,是在用一批大专本科学历的人做农业销售和服务,背后是由高知识结构推行的农业变革。在2003年,山东六和所有中层干部读完了MBA或者EMBA。“这在十几年前,多了不起!”即便时至今日张维依然会发出一声赞叹。

同样的例子还有华商报业。7年前,当基石资本开始投资这家都市报连锁企业的时候,正是海外平媒在互联网冲击之下不断破产的时候,而国内平媒亦是风声鹤唳。但在张维看来,中国和国外的媒体环境并不相同。“在当时整个中国经济和城镇化的增长还是很乐观的,而都市报广告来源主要是汽车、房地产、消费品和教育几个行业,而决定都市报广告销售和利润的就是当地GDP总量。”张维同时认为在国内还没有哪家公司能够像华商报业那样把一张报纸管理的如此高效率:所有的编辑记者没有广告任务,所有总编、副总编没有广告打折权利,任何人拿了红包、纪念品如果没有上交就会被开除。在入股华商报业后,张维帮助剥离了国际贸易、房地产和苹果种植等业务,重整媒体资源成立华闻传媒,而现在华闻传媒已经是目前国内唯一一家成功的连锁都市报企业,在长春、沈阳、重庆、西安四个城市都做到了都市报第一名。现在华商报业甚至成了基石资本最大的单一投资人,累计投资金额接近7亿人民币。

在基石资本14年的历史里,先后经历了8次IPO暂停,政策市频现和中国股市发展历程中企业素质严重偏差的事实,导致张维的投资决定异常谨慎。“我们从来不赌IPO上市,而是考虑公司没有上市的时候还有多大价值。”这也让基石资本异常稳健,在山东六和的投资中,即便不算上市收益,仅仅是几年间的股权分红就已经达到2亿人民币,足以覆盖掉基石资本6,700万的投资成本。

无论是投资山东六和、华商报业还是山河智能等公司。张维看来这些项目的成功很大程度上来自于中国的初步城市化以及大量固定资产投资带动。山河智能的工程机械是直接收益,而山东六和的养殖业大规模发展则跟广大农民工进城,午餐都需要有块肉有关。

在过去的15年中,脱离宏观经济的朴素基石而过早投资高精尖产业并不现实。在张维看来,十年前中国很多高科技企业本质上是伪高科技,医药企业是很明显的例子,中药就是得到配方万事大吉;而西药企业中的大部分没有研发能力,甚至不具备仿制国外专利高价药的能力,只能仿制普通大路货。事实上,中国无论药企,还是伊利、蒙牛的成功秘诀都来自于他们渠道建设的成功。

在张维看来,现在中国经济已经进入城市化的第二阶段,增长的逻辑发生在更多来自于后城市化阶段的消费品和服务。一方面,过去的城市化不是真实的城市化,中国50%的城市人口中有17%的人依然拿着农村户口在城市和农村之间来回跑,而如果能够为他们解决廉价房子、养老、教育、医疗问题,他们就能够在城市安居乐业,就不再是十几家农民工看一台电视用一个洗衣机。这依然是消费的潜力。另一方面,是满足已经城市化人口增高的生活品味需求,主要集中于普通消费品、服务业、医疗健康、媒体娱乐和移动互联网等领域。

同时中国的企业在多年积累后,也开始了从量变到质变过程。好企业数量非常多,并且开始把自己炼成优秀的企业。例如医药行业已经逐步摘掉伪高科技的帽子,大有改观,具备了原创药的能力,这同时意味着他们的商业逻辑已经从“渠道为王”成功转向研发、复杂销售体系、复杂资本结构和人力资源结构的全面提升。

在这样的情况下,张维的投资可能会变得更加稳健。他只坚持投那些自己看得懂的行业,看不懂的绝对不投。“我们只能聚焦到少数行业中,这样才能深挖。”他判断公司只有两个基点:第一,公司在整个产业链中是否有具有竞争优势,如果已经失去优势;第二,公司团队如何,是否初步解决了公司治理问题?

365地产家居网是张维投资的唯一一家互联网公司,而这家公司却是在看起来已经被搜房网、搜狐焦点所瓜分完毕的房地产互联网行业。按照互联网赢者通吃的规律,垂直行业前两名通常会攫取行业几乎全部的利润。

张维显然没有这种惯性思维,“中国地域很大,发达省份经济顶得上一个欧洲主要国家。搜房和焦点更多基于国外商业模式,实际上会出现运营效率由于层层代理而降低。”在他看来,中国市场广阔的巨大,导致很多区域性市场依然为精耕细作者留出了很大的空间,而执着于江苏市场的365地产家居网正是其中的代表者。从2005年开始考察最终直到2007年,张维才决定下注,漫长的两年时间里,他看到这个团队的成长,并形成初步成熟的组织结构、业务策略并实现团队持股。2012年这家顽强生存与夹缝中的公司成功上市,2013年基石资本以超过20倍的投资回报退出。

即便是在充满了拷贝美国模式的互联网行业,张维依然坚持中国的独特逻辑。不盲从、不盲动,不做自己看不懂的,基石因为对欲望的控制而在风险投资的长跑中胜出。


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