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2018 - 01 - 02
近日,基石资本宣布了对共享按摩椅领导品牌乐摩吧的投资。 乐摩吧成立于2014年,是一家分时租赁按摩椅服务商,其定制按摩椅主要分布在购物中心等场所,用户在使用微信、支付宝等方式自助支付后,即可享受计时按摩服务,收费标准以6元钱6分钟起步。目前乐摩吧已投放数万台共享按摩椅,覆盖全国 300 多个城市。在整个按摩椅市场所覆盖的商业体中,乐摩吧覆盖渗透率超过60%,在行业中遥遥领先。 基石资本助理总裁季刘昱认为:“我们非常看好共享按摩椅以及乐摩吧作为行业领导品牌的巨大发展空间:由于共享按摩椅具有强大生命力和拓展性,可切入众多线下休闲娱乐场景,至少具有200-300万台量级的巨大空间,乐摩吧占据其中10%-20%的市场份额值得期待;同时移动支付与物联网的基础设施普及,新一代的共享按摩椅相比过去投币按摩椅消费更便捷、运营更智能、用户数据更完整,具备更多流量入口与流量变现价值。” 乐摩吧创始人谢忠惠曾是两家知名按摩器材企业总经理,在产品设计和铺设渠道上经验丰富,尤其注重产品质量把关。谢忠惠团队曾花费八个月将现有按摩椅硬件部分改进,增加移动支付模块和无线通信模块,同时开发按摩椅后台管理系统。目前,乐摩吧投放的大部分按摩椅市场价都在两万以上。 出色的运营能力也是基石资本看好乐摩吧的主要原因。相较共享单车,共享按摩椅行业的进入门槛较高。原因在...
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2019 - 09 - 29
过去的一年,你看了几本书?如何你的答案是8本以上,那么你已经超过了平均水平。如果纸质书在10本以上,那么恭喜,你已经是前11.5%的人了。据中国新闻出版研究院调查数据,2018年,中国成年国民人均纸质书阅读量为4.67本,人均电子书阅读量为3.32本。这个数据想必会出乎很多人的意料,然而“买书如山倒,读书如抽丝”似乎已经成为了大家一个共同的痛点。紧抓住这个痛点的“樊登读书”,也就这样开启了它的黄金时代:截至2019年7月14日0点55分,樊登读书用户数量突破2000万人。樊登读书:每年只读50本书,如何销售几个亿?樊登读书于2013年末由前央视著名主持人樊登创立,核心产品是樊登读书APP每周更新一本与家庭、事业、心灵有关的优质书籍的精华解读,以视频、音频、图文等多种形式呈现。目前已涵盖有关于心灵、事业、家庭、创业、文化等多个品类的240余本的书籍解读,均由樊登亲自解读。其中热播书籍的点击量超过2000万次,如《亲密关系》、《正面管教》、《刻意练习》等,总播放量超过15亿次。从2013年成立以来,樊登读书的用户呈现了指数级的增长,按照当前趋势,预计今年底可能会突破3000万。日前,基石资本入股樊登读书,于大文娱领域再下一城。对此,主导了本次投资的基石资本投资部执行董事刘凌,阐述了他们的投资逻辑:紧抓痛点:聚焦“事业、家庭、心灵”这3大核心需求,以通俗易懂、深入浅出的方式,提供普适性的...
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2018 - 03 - 26
近日,北京五元文化传媒有限公司宣布完成B轮数亿元人民币融资,由基石资本领投,芒果文创、中金启辰新兴产业股权投资基金、浙江文化产业成长基金跟投。五元文化于2015年12月成立,因出品《白夜追凶》、《灭罪师》、《画江湖之不良人》等超级网剧而被市场认可,成为“网剧第一厂牌”。此前,五元文化曾获得经纬中国、柠萌影业的投资。2017年影视行业风头最劲的公司中一定有五元文化的一席之地,其制作并参与出品的爆款网剧《白夜追凶》以集均超过1.7亿、总播放量超过54亿、和在豆瓣年度国产剧最高分9.0的成绩圆满收官,并成为中国首部被Netflix收购全球播出的网剧,被行业称为“网剧拐点”,其“纯网生”基因也成为被各大资本关注的核心。本轮领投方基石资本表示:“传统电视媒体与网络视频平台竞争的加剧,给了剧集制作公司巨大的发展空间,但新兴网剧公司凭借对网生内容的更深理解、对美韩网剧的先进的拍摄手法、制片流程的更新学习,有希望比传统电视剧公司更快一步抢占新兴的网剧市场份额”。五元文化创始人、导演、制片人五百自2014年通过《心理罪》打造超级网剧概念后就从未停止创新脚步。(五元文化创始人、弧光联盟发起人、导演五百)2016年,五百携手导演杨苗推出国内首部双语对白的本格罪案推理网剧《灭罪师》;同年五百与导演王伟联合执导漫改武侠网剧《画江湖之不良人》,重新定义2.5次元,并在豆瓣获得8.2分的好成绩,开启国内漫改剧风...
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2019 - 09 - 28
“对于2019年已68岁的王石来说,二次创业的目的已经远远超越了商业本身,从万科延续而来的商业理想主义情怀,在深潜身上集中释放。”文丨陶辉东来源丨投中网“改革开放的第一个40年,我打造了万科这个品牌。我希望可以把‘深潜’打造为改革开放第二个40年的重要品牌。对我而言,深潜可以算是万科的2.0版本。”王石告诉投中网。2017年从万科退休之后,王石并未过多停顿,很快开始了再一次的创业。热爱各类极限运动的王石,这一次把爱好变成了事业,创立了体育公司深潜。深潜已经在今年5月完成了数千万元的A轮融资,投后估值超过5亿元,由基石资本独投。据投中网了解,深潜的下一轮融资也已在进行中。要定义深潜这家公司非常困难,它首先是一家以赛艇为核心项目的体育公司,同时也是一家商学院,另外它还是一个社交平台。深潜开设的一年期企业家训练营,接近40万的学费,仍然报名爆满。深潜还在全国各地拿下优质水域建设水上基地,到2019年底将覆盖包括北上广深在内的12个城市。王石这样解释深潜的愿景:“一是激发中国企业家群体新的企业家精神,二是启发中国国民一种更为健康的生活方式。”对于今年已68岁的王石来说,二次创业的目的已经远远超越了商业本身,从万科延续而来的商业理想主义情怀,在深潜身上集中释放。运动商学院“可以说王石以一己之力,在短短的几年内把赛艇这项运动在中国推广开了。”基石资本董事长张维如此向投中网形容王石对中国赛艇运动...
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2018 - 07 - 24
7月24日,证监会发审委公告,迈瑞医疗成功通过IPO审核,将在深交所创业板上市。基石资本旗下深圳领誉、广州领康、杭州先锋、济宁先锋等基金投资了迈瑞医疗。迈瑞医疗是一家营收过百亿的公司,结合其利润以及市场情况,预计迈瑞医疗上市后市值将超过千亿元。迈瑞医疗招股书显示,2015年、2016年、2017年3年营业收入分别为80.13亿元、90.32亿元、111.74亿元,归属于母公司净利润9.1亿元、16亿元、25.89亿元。迈瑞医疗是中国最大、全球领先的医疗器械以及解决方案供应商。其总部设在深圳,在北美、欧洲、亚洲、非洲、拉美等地区超过30个国家设有40家境外子公司;在国内设有 17 家子公司,超过 40 家分支机构,形成了庞大的全球化研发、营销及服务网络。其产品覆盖三大主要领域:生命信息与支持、体外诊断以及医学影像。秉承“集中投资、重点服务”的投资理念,基石资本在医疗健康领域的投资,正不断开花结果。除了迈瑞医疗,基石资本重点投资的德展健康、凯莱英、开封制药、新产业4家企业已上市或已通过发审委审核。此外,基石资本通过定向增发还投资康恩贝等医疗健康企业。目前,基石资本在医疗健康领域累计投资超过50亿元,包括创新型制药企业博瑞生物、全球生物3D打印领导企业迈普医学。基石资本还投资逾20亿元控股组建全亿健康,布局连锁药房,该企业已经迈入全国医药零售连锁企业第一阵营,并吸引弘毅后轮投资十亿元。
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2019 - 08 - 07
近日,国内头部互联网音频平台懒人听书宣布完成新一轮亿元级人民币融资。本轮融资由基石资本领投。懒人听书成立于2012年,七年的积淀塑造了国内头部互联网音频音频品牌,目前累计用户超过3.5亿,月活跃用户近3000万、日活跃用户近1000万,活跃用户日均收听时长超过180分钟,各项核心指标均领跑行业。2018年以来宏观经济下行,文娱产业更是受监管影响,投融资事件骤减,资本方多处于观望态度,懒人听书却在资本寒冬中受到行业一线基金青睐,获得大笔资金助力,彰显其独特的商业价值和强大的竞争优势。本轮领投方基石资本是国内一线的股权投资管理机构,公司累计管理资产规模超过500亿人民币,在泛文化产业有超过10年的产业投资和并购整合行业经验,作为本轮领投方投资懒人听书主要是基于互联网音频和付费内容产业的持续高速发展,懒人听书在版权内容资源积累、核心团队的运营能力、现有业务发展基础和行业地位、未来多元化的业务布局和发展空间等方面的核心价值。海量优质版权与内容资源,构筑强大护城河对于泛娱乐内容平台,内容资源是第一生产力,是平台吸引用户最重要因素,懒人听书多年积累大量优质版权与内容资源,构筑强大护城河。公司与阅文集团、时代出版集团两家版权资源巨头达成战略合作,在覆盖国内85%的原创文学优势基础上,不断扩充精品出版物的版图:与掌阅文学、纵横中文网、17K中文在线、天涯、磨铁等国内知名网络阅读平台建立深度合作关系...
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2018 - 09 - 12
9月11日,证监会发布公告,湖南宇晶机器股份有限公司通过发审委审核,拟在深交所中小板上市。至此,基石资本旗下明星基金珠峰基石所投企业上市成功率近60%。宇晶机器是一家专业从事精密数控机床设备的研发、设计、生产和销售的高新技术企业,主要产品包括多线切割机和研磨抛光机等,先后获得中国机械工业“科技一等奖”、湖南省“科学技术进步一等奖”、教育部“科学技术进步二等奖”等重要荣誉。 招股说明书显示,2015年到2018年1-3月,公司实现营业收入分别为1.25亿元、1.58亿元、3.52亿元、1.27亿元;净利润分别为1457万元、3311万元及7816万元、3699万元,营收和净利润呈逐年稳步上升的趋势。早在2012年初,基石资本旗下珠峰基石就投资了宇晶机器。当时,苹果产业链刚刚崛起,其下游客户蓝思科技还是一家深耕苹果产业链的非上市公司。基石资本当初判断,决定企业成长性的要素中,产业周期尤为重要。具体而言,判断产业周期什么时候开始、什么时候结束,是创造高回报的重要因素。因此,基于当时对苹果产业链爆发的判断,基石投资团队果断在产业周期的早期重仓布局了宇晶机器、科森科技等苹果产业链公司,科森科技目前已经上市并解禁。 接下来是长达六年的漫长陪跑,其中经历了牛熊转换、IPO政策收紧、三类股东难题等诸多状况,基石资本不离不弃,依托珠三角地区雄厚的产业集群和广泛的资源优势,积极帮助...
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2020 - 06 - 13
仅仅用了14个交易日,新产业这家公司的股价就站上了160元,市值突破600亿元。其最新市值已破660亿!就在5月下旬,新产业上市还不到两周,就有194家机构参加了对新产业的调研,其中不乏南方基金、博时基金、华夏基金、广发基金、大成基金、东方资管、友邦人寿等一众大牌资管机构。而在本周,又有24家机构再度或首次前往调研,不到一个月,参与调研的机构已超200家!广发、大成、中信建投、景顺长城等基金均选择二次造访!A股终于又出现一家吸引力爆棚的公司!200+调研机构全名录!“仪器投放+试剂销售”闭环商业模式新产业何以吸引众多重量级公募、私募基金聚焦?背后的因素在于新产业在深圳可谓是与迈瑞医疗齐名的医疗器械行业企业。公开资料显示,新产业成立于1995年,是专业从事研发、生产、销售“体外诊断仪器及试剂”的企业。新产业目前是中国最大的化学发光免疫分析厂家,其所在的IVD行业此前已诞生了安图生物、迈克生物等一众牛股。据招股书显示,2019年,新产业的营业收入为16.82亿元,实现净利润7.73亿元,近4年营业收入、净利润复合增长率分别为23.1%、32.7%。 从商业模式上来说,新产业的商业模式较为优越:通过降低仪器设备价格,新产业可让公司的仪器设备覆盖到更多的终端客户,虽然设备利润较低,但新产业却可以在之后持续不断的试剂销售中获取稳定可观的收益,实现“以仪器销售带动试剂销售,以试剂销售...
媒体报道 News

逾5000家机构熙来攘往 国内创投业洗牌路漫长

日期: 2013-02-22
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在经济发展、资本市场高涨和创业板推出等多重因素的推动下,中国创业投资在过去5年经历了“野蛮生长”。

“萝卜快了不洗泥”,行业在快速发展的过程中也出现了一些问题和现象,成为影响行业健康发展的不可忽视的风险因素。而2012年的经济危机和资本市场的低迷使得这些风险因素异常突出,让中国创投行业和年轻的创投机构遭遇前所未有的挑战。

“月盈则亏”

财富神话褪色

创投行业的财富神话吸引了大量短期的非理性资金进场,5011家——这是清科统计的2012年上半年国内有活跃投资记录机构的数量,该数据在2010年为100家。创投机构数量的增加使得投资项目的争夺白热化,部分缺少核心竞争力的机构以牺牲安全边际为代价争夺项目,市场出现“高价格、低标准、弱约束”的情况,破坏了行业的健康发展。同时,由于竞争的存在,二级市场估值水平的下调远未传递到一级市场,长此以往,一二级市场价格或许出现倒挂,这对行业内所有机构都是一个极大挑战。这也意味着创投机构依赖一二级市场估值溢价盈利模式的终结,对企业成长性的判断成为衡量投资机构水平的重要指标。同时,我们也需要承认,创投基金产品长周期的特性(一般为5~12年)决定了基金绩效短期内无法评估,虽然短期内对募资有不利影响,但是行业的洗牌尚未开始。

创投行业一度是个披着神秘面纱的行业,放大的光环效应难免使得业内机构飘飘然,随着行业的普及和成熟,越来越多的人用理性、质疑的眼光打量我们,终会发现我们也不是完美无缺。“月盈则亏”,在光环褪去后,行业内的负面因素同样被成倍放大,对行业造成伤害。

例如在经济下行周期中,投资机构与企业的对赌条款被频繁触发,矛盾激化后见诸报端。一个很有意思的现象是,在所有类似的纠纷中,媒体几乎一边倒的给投资机构赋予“坏人”的形象——即使是被冤枉的。

另外一种负面因素源于创投机构内部。创投行业内的浮躁心态极易让从业人员突破道德底线,从业人员与被投资人合谋“骗投”的情况并非没有,类似事件见诸报端将对行业造成极大伤害。例如复星创投陈水清的案例。投资机构中的管理人(GP)也要面对同样的考验,GP突破道德底线对行业的伤害远大于个别从业人员的不当行为。还有一种情况是中国创投行业内的出资人(LP)以个人居多,对投资的期限、回报率都有很高的期望,再加上GP在募资时的不当宣传和引导,不排除LP与GP之间矛盾激化,甚至对簿公堂。

 

“挣快钱”模式终结

逆境探索新模式

“危机相伴、福祸相随”,在看到中国创投机构面临挑战的同时,我们也应该看到其中存在的机遇。

2012年的经济危机是中国企业和创投机构的大考之年,是挤掉水分的好时机。过去几年良好的外部环境使得不少投资机构都取得了不错的投资回报,“英雄主义”盛行,每家机构都自认为“眼光独到”,殊不知这是外部环境给予的红利,而非自身核心竞争力的体现,机构之间的差异并不明显。在2012年经济增速下滑的背景下,多个行业出现负增长,比如工程机械、水泥、商贸等,在恶劣经济环境下企业的表现是企业证明自身实力的良机,而创投机构旗下企业的表现也是证明创投机构实力和水平的良机。

优秀的企业可以在逆境下实现增长,并且经受经济周期的洗礼,创投机构的使命则是寻找这样的企业。因此,在经济危机的背景下,优秀的企业和创投机构得以凸显,建立更大的品牌优势。

受益于中国资本市场的制度特征,上市前项目(PRE-IPO)成为中国特有的投资品种,赚取一二级市场价差一度成为创投机构的主要盈利模式,这虽然会带来一时的快感和短期的回报,但会使投资机构变得简单和庸俗,因而有了“煤老板、房老板和股老板”之说。作为中国特色的PRE-IPO模式在资本市场低迷和发行节奏放缓的背景下难以为继,同时也是一次难得的让创投机构反思的机会:“拉关系、拼价格、搏上市”长期内能否成为创投机构的核心竞争力?

外部环境的改变和市场竞争宣告了创投机构“挣快钱”模式的终结,这要求创投机构在逆境下摸索新的盈利模式,把焦点集中于企业的成长性,并通过提供各种增值服务让企业价值快速提升。2012年将会成为创投机构分化的分水岭。

 

对发展路径的三点思考

在机遇和挑战面前,创投机构该如何应对?

思考之一:“打铁还要自身硬,不能自己灯下黑”。投资机构常以“专家”和“创业导师”的身份示人,分析评判企业也是非常重要的工作内容。我们经常批评某些企业团队能力弱、研发能力差、生产管理混乱、战略不清晰,却往往忽视了我们自身正在重复这些企业犯下的错误,有过之而无不及,因为我们这个行业发展的时间更短,企业经历的波折更少,很容易犯“个人英雄主义”的错误。创投机构更需要以谦虚的心态反思自身,向行业内外的优秀企业学习,摸索符合行业特点和自身的管理模式和组织架构,建立投资风险控制体系,培养组织规模化经营的能力,建立有效的激励和约束机制,塑造引以为傲的企业文化和价值观。

思考之二:拓展投资方向,确定新的盈利模式。创投行业把PRE-IPO作为主要的投资阶段在国外并不多见,算是中国特色产品,但是随着市场成熟,该模式已经不可持续,中国创投行业会逐步与国外趋同,因此,国外创投行业的发展可以作为中国创投行业发展的参考。以美国为例,美国创投行业可以分为两个大的构成:风险投资(VC)基金和并购基金,前者依托美国硅谷的发展崛起,专注于早期的技术类投资,后者依托美国80年代多元化的回归得以发展,专注于传统行业的重整。未来中国的创投机构会逐步向两端分化,部分成长为专业的VC基金,部分成长为专业的并购基金,PRE-IPO则退化为非主流市场模式。

对于创投机构来说,需要考虑的是企业未来向哪个方向发展。想两者兼顾并非容易,因为VC基金和并购基金的盈利模式不尽不同,需要的专业能力也不同,前者专注于前期的技术类投资,依靠新市场、新技术爆发性的增长获利,重点在创造性和成长性;后者发展的背景是美国企业界60~70年代的多元化浪潮中出现大批消化不良的企业,在80年代并购分拆成为并购基金的盈利手段,推动一大批并购巨头的发展。其盈利模式主要包括利用经济周期的波动性低买高卖、财务杠杆和改善运营提升价值。创投机构首先确定未来的发展方向,而后构建盈利模式并发展相应的能力。

思考之三:研究创造价值,走专业化发展的道路。统计数据显示,美国20%的私募股权投资公司攫取了行业80%的利润,这与公募基金的利润分布形成鲜明对比,其根本原因在于私募股权投资行业存在更大程度的信息不对称,对信息的掌控程度决定了投资的收益水平。

“研究创造价值”的理念要求公司必须走专业化发展的道路,一是公司整体的投资策略专业化,改变机会主义导向的投资思路,形成自上而下的投资能力,另外在投资选择上也坚持专业化,“有所为有所不为”,逐步打造在特定行业内的“品牌”。


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