券商直投、险资、银行系基金之外，PE队伍或将增加一个新的派系——公募基金系。近日，证监会召开新闻通气会，宣布拟修改《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》及其配套规则，拟拓宽资产管理计划投资范围，允许开展专项资产管理计划投资非上市公司股权、债权、收益权等资产。这意味着“公募基金投资范围将从传统的一级市场（证券）投资向一级市场股权投资（PE/VC）业务扩张”。昨天，深圳商报记者采访了解到，如果这一规定正式执行，对于广大中小投资者来说，无疑又多了一条参与PE投资的新渠道；对于本已竞争激烈的PE行业来说，后期项目的争夺战将进一步升级。
投资PE有了新通道
清科研究中心分析师刘碧薇说，若公募基金进入PE行业，会存在以下两点优势：一、公募基金由于自身品牌的知名度和号召力，在募资方面会存在一定优势。但需注意的是，其进入PE行业的资金是通过公开渠道募集还是以自有资金进行投资尚不可知；二、公募基金业务网点覆盖广泛，接触项目资源的机会相对较大。
但刘碧薇同时认为，公募基金进入PE在人才队伍及相关经验上存在劣势。公募基金的主要对象为二级市场，在进入一级市场时，其团队在相关的研究、管理、风险控制上的经验上与专业PE机构相比较为欠缺、并不具备优势。同时如果公募基金进军一级市场，同时管理二级市场以及一级市场，对于公募基金自身的专注度是一定的挑战。
由于该消息尚属“通气会”传出，尚无正式文件颁布，真正实施起来，还有诸多障碍需破除。若公募基金进入PE，则会给现有的行业生态环境带来怎样的影响？刘碧薇认为，从募资的角度来看，应该重点关注公募基金公司的专项资产管理计划的募资方向，即是否会面对公众募集、参与募资的LP具有怎样的门槛、募资的上限是多少。如果全面放开，则将为中小投资者参与PE投资开辟全新通道，此举意味着募资市场或将从私募转向公开募集，大大减轻募资压力；如果参与公开募资的金额较少，则公募基金入水PE对行业影响不大，更像是继券商直投、险资、银行系基金外，打开一个PE市场的新派系。此外，公募基金公司进军股权投资领域，在优质项目资源稀缺、退出渠道收窄的市场行情中，无疑会进一步加大PE竞争的激烈程度。
或加剧后期项目竞争
基石投资合伙人、董事总经理陈延立对记者说，已听说了公募基金将获准“从传统的一级市场（证券）投资向一级市场股权投资（PE/VC）业务扩张”的消息，这几天一些同行还和他讨论了这对PE界的影响等问题。
“就像我们不轻易进入二级市场一样，他们进入PE也很难。正因为如此，国外公募基金进入PE的不多，主要还是做二级市场，做PE的主流还是私募基金。”陈延立同时表示，公募基金进入PE，对私募形成较大竞争力的可能性不大。公募基金进入PE最好的方式是，以自己的优势与私募基金合作，成立专项基金，如并购基金。但作为PE行业的一支新军，会促使PE行业进入一个充分竞争的状态。
陈延立认为，公募基金的品牌和营销渠道更成熟一些，由于其与银行的长期合作，因此资金来源相对更加充裕。“公募基金有钱，只要有IDEA，一天之内募集到位。”但他们缺少PE投资理念、激励机制、风险控制机制。而且，由于项目信息渠道尚需建立，项目来源肯定面临挑战。在投资调查侧重点方面，他们更侧重于“做买卖”，以套利为主。因此，公募基金进入PE，可能会加重PRE-IPO项目的哄抢。
深圳市创业投资同业公会常务副会长兼秘书长王守仁也认为，公募基金专注于二级市场投资，他们缺少企业管理经验，缺少对企业经营的认识，在PE投资中的风险控制成为一个重大考验，因此，允许公募基金进入PE，他们不可能去投早期企业，只会追求短平快，投资PRE-IPO项目，从而加重哄抢后期项目的状态。而哄抢后期项目在PE界已经没有前途，因此公募基金进入PE，利用资金优势发展并购基金展开兼并收购是他们的出路。