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2018 - 10 - 16
2018年10月16日,基石资本投资企业迈瑞医疗正式登陆深圳证券交易所。股票名称:迈瑞医疗,股票代码:300760。基石资本合伙人王启文出席挂牌仪式,共同见证医疗器械航母强势回归。上市首日市值突破800亿,医疗器械航母强势回归图注:迈瑞医疗在A股发行概况9月27日,迈瑞医疗首次公开发行1.216亿股新股,募集资金59.3亿元,本次申购价为48.80元,发行市盈率为22.99倍。上市首日,迈瑞医疗无悬念大涨44%,市值达854.27亿,如连续涨停,迈瑞医疗将有望迅速成为创业板第三家市值超千亿元的公司。 迈瑞医疗主要从事医疗器械的研发、制造、营销及服务。目前,迈瑞医疗已经成为中国最大的医疗器械及解决方案供应商,产品覆盖生命信息与支持、体外诊断、医学影像三大主要领域。2015年到2017年,迈瑞医疗分别实现营收约80亿元、90亿元、112亿元,归属于母公司股东的净利润分别约为9亿元、16亿元、26亿元。图注:迈瑞医疗资本市场历程 有医疗器械界“华为”之称的迈瑞医疗,是继药明康德之后,第二家通过IPO回归A股的中概股,迈瑞医疗在A股上市迅速,从美国退市到在A股上市仅用了不足三年时间。医疗器械航母强势回归,迈瑞医疗未来在A股的表现也颇具想象空间。在9月底迈瑞医疗发行路演中,迈瑞医疗董事长李西廷表示,公司将以本次新股发行上市为新的发展契机,结合募集资金投资项目的建设,整合公...
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2016 - 11 - 04
柔宇科技有限公司(Royole Corporation)与WARMSUN Holding Group近日共同宣布,双方正式签署最新Pre-D轮投资协议,WARMSUN Holding Group对柔宇科技投资5亿元人民币,目前投资款已全部到账。此次融资后,柔宇科技市值正式突破200亿人民币(30亿美金),成为全球科技行业成长最快的创业企业之一。柔宇科技是基石资本投资的重点项目之一,2015年8月,基石资本参与了柔宇科技的C轮融资。柔宇科技创始人兼CEO刘自鸿表示:“柔宇的使命是通过技术创新让人们更好地感知世界。柔宇自主开发的柔性显示技术、柔性电子传感技术和头戴虚拟显示技术,在国际上受到了广泛的关注和支持。柔宇希望用科学与艺术相结合的技术创新,为下一代电子信息产业的发展带来更多可能性。此次柔宇与WARMSUN Holding Group的携手合作,将进一步帮助公司在研发、生产以及销售等领域投入更多资源,加速公司的全面发展。” 柔宇在成立后的四年内,不断开创行业内的新纪录,先后发布了:(1)可自由卷曲折叠的0.01毫米全球最薄彩色柔性显示屏;(2)透明可隐形的新型柔性传感器及其系列产品;以及(3)基于新型显示和传感技术的智能终端产品,包括首创可折叠式3D弧形巨幕头戴虚拟影院设备Royole X与Royole Moon。 柔宇的新型产品和技术已销售至全球15个国家和地...
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2018 - 11 - 26
11月26日,基石资本投资企业同程艺龙(00780)在港交所成功上市,成为港交所OTA(在线旅游)第一股。基石资本合伙人王启文、陈延立受邀出席,见证了同程艺龙上市的历史性时刻。OTA第一股赴港上市2018年3月,同程旅游集团旗下同程网络和艺龙旅行网合并成立同程艺龙,主要致力于打造在线旅行一站式平台,业务涵盖交通票务预订(机票、火车票、汽车票、船票等)和在线住宿预订,及多个出行场景的增值服务。据艾瑞咨询的资料显示,以交易额计,同程艺龙于2017年在中国在线旅游市场排名第三。截至今日收盘,同程艺龙股价上涨26.53%,最新市值达255亿港元。早在2015年3月,基石资本投资了同程,成为同程第八大股东。提及当初投资同程旅游的原因,基石资本总裁徐伟认为主要有以下三方面:一、在线旅游市场巨大。我国人均GDP超过8000美元,有望进入全民休闲度假时代。2011年至2016年,中国在线旅游市场规模复合增速超过40%。二、国内在线旅游渗透率低,发展空间大。基石资本投资同程时,在线旅游渗透率不到10%,仅为7.9%,而海外发达国家在线旅游渗透率高达30%,行业发展空间巨大。三、基石资本看好同程吴志祥团队。经过一年的努力,吴志祥团队发挥了高效的执行能力,同程业绩爬升到行业第三名。2004年,同程旅游创立,早年以景区门票、机票、火车票等业务起家。2017年,同程旅游集团拆分成同程网络和同程国旅,前者与艺...
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2016 - 11 - 11
康众已在全国已建立256个直营服务网点,13个信息化区域中心仓库,1700多名专业员工,平均每月为近3万家维修企业提供10次以上的服务,业务覆盖27省125个地级市。 AC汽车(acqiche.com)讯,国内最大的汽配供应链专业服务商——康众汽配连锁(以下简称“康众”)正式获得由高盛集团分两期投资的5000万美元B轮首轮融资并交割完成,这是高盛在中国汽车后市场的第一个股权投资项目。2015年6月,康众曾获得基石资本领投的近2亿元A+轮融资。 汽车及汽车后市场是基石资本重点关注的领域之一,除了康众汽配连锁,基石资本还投资了爱卡汽车网、索菱股份(已在A股上市,股票代码002766)、车王二手车、有壹手、车鉴定等,投资布局深入产业的上下游。 成立于2013年的新康众,是国内第一批直接服务终端修理门店的B2B售后配件直营经销商,是博世、盖茨、舍弗勒、索菲玛、飞利浦、NGK、曼.胡默尔、ENEOS、3M、阿西莫、力普拉斯等众多国内外知名品牌的战略合作伙伴或专业维修网络服务商,并在全国已建立256个直营服务网点,13个信息化区域中心仓库,1700多名专业员工,平均每月为近3万家维修企业提供10次以上的服务,业务覆盖27省125个地级市。 康众汽配连锁创始人兼总裁商宝国认为,这个行业的修理厂客户对零部件的需求其实很简单:准确供应、有货、快速送达。...
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2019 - 01 - 09
1月8日,证监会发布公告,泉峰汽车通过发审会审核,拟在上交所上市。基石资本旗下金华扬航基金投资了泉峰汽车,基石资本也喜迎2019年首家投资IPO过会企业。泉峰汽车主要从事汽车关键零部件的研发、生产、销售,逐步形成了以汽车热交换零部件、汽车传动零部件和汽车引擎零部件为核心的产品体系,产品主要应用于中高端汽车。在持续的技术创新、一体化资源投入及精益运营的驱动下,泉峰汽车已具备了强大的产品研发和生产制造能力,逐步成为世界级汽车零部件一级供应商的一站式合作伙伴。截至目前,泉峰汽车已与法雷奥集团、博世集团等13家年销售额过百亿美元的大型跨国汽车零部件供应商建立了合作关系。 2015年、2016年和2017年泉峰汽车的营业收入分别为5.91亿元、6.99亿元和9.23亿元,年均复合增长率达到24.94%;同期实现的净利润亦随之增长,分别为3859.38万元、5527.98万元和7512.72万元。对于投资泉峰汽车,基石资本主要看重三方面因素:一、优秀的管理团队,在泉峰汽车董事长潘龙泉的带领下,泉峰汽车建立了稳定、科学、国际化经验丰富的管理团队;二、领先的技术优势,泉峰汽车的核心竞争优势是技术优势,具体体现为先进的制造工艺、突出的模具设计能力和强大的同步设计开发能力;三、稳定的优质客户,泉峰汽车自身的生产研发能力较强,在产品质量和交货速度方面均能满足国际大厂商的严格要求,因此目前客户主...
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2016 - 11 - 04
11月4日,深圳丝路数字视觉股份有限公司在深圳证券交易所挂牌上市,证券简称“丝路视觉”,股票代码300556。公司股价开盘不到40分钟便上涨了44.04%。  作为丝路视觉的第二大股东,基石资本管理合伙人林凌(上图左一)、陈延立(上图右一)出席了当日的敲钟仪式。 丝路视觉的上市公告书显示,2015年公司营业收入为3.46亿元,归属母公司所有者的净利润为3131.8万元。 丝路视觉作为一家数字视觉综合服务供应商,始终专注于CG的技术应用与市场推广,将CG技术与艺术相结合,依托稳健的技术实力和优秀的创意设计能力,为各行业的客户提供数字视觉服务。经过十多年的积累,丝路视觉已经成为目前国内领先的数字视觉综合服务供应商。 丝路视觉表示,本次登陆A股市场,为进一步提供公司的综合实力和竞争优势提供了良好的契机。公司未来三年将继续致力于数字视觉创意和技术的应用及推广,着力把丝路视觉建设为国内一流、国际知名的品牌。 对于投资者最为关注的盈利能力问题,丝路视觉称,公司将抓住CG应用产业进入快速发展期所带来的市场机遇,发挥自身核心优势,通过有效的市场开拓措施,使公司在未来的营业收入、经营利润持续增长并达到较大的规模。 未来CG动态视觉、CG场景综合服务业务、在线渲染、影视业务、游戏美工、舞美演艺、VR虚拟现实都将成为丝路视觉业务发展和...
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2019 - 01 - 16
1月16日,基石资本所投企业蔚蓝生物(603739)正式登陆上交所。本次公开发行股票3867万股,发行价格为10.19元/股,发行市盈率为22.99倍。今日蔚蓝生物挂牌上市,股价从10.19元涨至14.67元,涨幅44%,触及新股首日涨幅上限。由此,蔚蓝生物也成为基石资本所投企业实现IPO挂牌上市的第21家公司。  蔚蓝生物:  坚持自主创新,掌握核心技术资料显示,蔚蓝生物位于青岛市崂山区,公司主营业务为酶制剂、微生态、动物保健品的研发、生产和销售,并致力于为生物制造提供核心技术支持,为传统产业提供清洁节能技术,为食品安全提供绿色解决方案,全程服务农牧、纺织、食品等多个产业。身处知识及技术密集的酶制剂和微生态行业,蔚蓝生物一直坚持通过技术和产品创新提高竞争力。招股说明书显示,2015年-2018年6月,蔚蓝生物的研发投入高达2.64亿元,约占营业收入的10%,在行业中属于较高水平。当前,蔚蓝生物的技术水平和研发能力已在业内居领先地位。招股说明书显示,蔚蓝生物拥有国内授权发明专利199件、美国授权专利3件、PCT国际申请9项及国家级新兽药证书30项;曾获国家科技进步二等奖1项,教育部技术发明一等奖1项;主持国际合作专项、国家863课题等国家级项目33项,参与20项,并主持、参与酶制剂、动物保健行业方面的国家和行业标准制定41项;公司及其子公司先后被评为“...
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2016 - 11 - 18
“我们既不会预测宏观经济,也不会预测二级市场,我们所能做的是,聚焦于股权投资,服务于产业链,辨明中国经济结构转型情况下的产业机会,精耕细作,不追求规模,为信任我们的投资人奉献回报,为所投资的企业茁壮成长持续服务。”  ——基石资本董事长、管理合伙人张维    题材迭出、追涨杀跌的A股市场,与基石的股权投资几乎是两个维度空间。11月18日,制药大咖凯莱英医药集团(天津)股份有限公司(简称凯莱英,股票代码002821)成功登陆A股,公司股票开盘即顶格大涨44%。其背后的创投股东基石资本也浮出水面。事实上,凯莱英是基石资本领投的项目,基石资本在医药领域的领投项目已连续成功运作多次。  “早期市场对企业能否做起来有不同的观点,在资本和管理等方面我们给予有针对性的支持。现在企业通过全球生物制药CMO(合同生产)方式把自己的价值体现出来了,未来我们按照招股书披露的计划,向更高的平台发展,在一些领域打破欧美主流跨国制药企业的垄断。”凯莱英董事、基石资本副董事长林凌表示。   基石资本是凯莱英的重要创投股东,在其董事会享有一个席位,这样的情况在基石资本领投的项目中很常见,便于基石资本为所投企业提供增值服务。“集中投资、重点服务”是基石资本的投资策略,基石资本目前的资产管理规模约350亿元,...
媒体报道 News

本土PE逐鹿控股型并购 资本寒冬下,基石资本募集百亿新基金

日期: 2018-11-23
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21世纪经济报道 赵娜 北京报道


6个多月时间里,总部位于深圳的股权投资机构基石资本接连完成总规模近100亿元的新基金募集。

这组新基金分别是规模为40亿元的并购基金、规模近8亿元的文娱科技基金、规模近2亿元的天使基金,以及规模为达到50亿元的安徽智能制造基金。10月份,基石资本还在深交所成功发行首期双创债,发行规模3.1亿元。

“今年投资机构的募资都很难,对我们来说也不容易。这些基金的募集速度并没有预想的快。”基石资本董事长张维接受21世纪经济报道记者专访时说。

实际上,这样一个普遍认为是人民币基金“寒冬”的年景下,基石资本的一系列新基金募集成绩是亮眼的。

2018年,对中国本土的人民币投资机构来说并不是一个好年景:前三季度募资总额同比降幅过半,成连续11个季度以来的新低;受国内A股新股发行数量锐减的影响,人民币基金的IPO退出风光不再。

自2000年起,包括张维、林凌、徐伟、陈延立、韩再武、陶涛、王启文在内的基石资本七位创始合伙人已经作为投资银行团队的同事开始合作并于2001年进入股权投资领域。如今,这些基石合伙人仍活跃在股权投资行业的一线,并共同将基石资本的投资版图拓展到先进制造、TMT、医疗健康、消费与服务等多个领域。

“所有产业的发展都遵循由高度离散到相对集中的规律。对于企业家来说,很多行业正在从过去的机会遍地发展到今天的阶段瓶颈。”在张维看来,未来相当长的一段时间中,收购兼并都将是中国市场的一个大主题。

10年,500亿元

基石资本成长于改革前沿的深圳,骨子里既有持续创新的精神,也有低调务实的文化。

一方面,不同于股权投资惯例的“1%基金出资+20%的carry分配”,基石资本成立之初的基金管理团队出资一度超过20%,这样的机制让基金合伙人的收益与基金的整体回报进行了更深的绑定。

另一方面,即使在Pre-IPO投资盛行的几年中,基石资本也出手谨慎,以“集中投资、重点服务”的策略博取高回报,典型代表如回报过百倍的装备制造企业山河智能和房地产垂直门户三六五网。

这样的管理机制和投资策略让基石资本获得了远超行业平均水平的投资回报。21世纪经济报道记者获取的资料显示,截至2018年10月,基石资本累计投资了120个项目,其中25%的项目通过上市退出,总的项目退出比例达到45%,累计退出回报率达到6.5倍。

新一组基金完成募集后,基石资本的总资产管理规模已经超过500亿元,投资阶段覆盖了天使、VC、PE、定向增发、控股并购等更多的交易类型。

“我们在选企业方面的能力已经得到验证,推动上市方面也有不错的成绩。下一个目标是通过为企业赋能增值来持续保持优秀的收益率。”在基石资本合伙人陶涛看来,随着一二级市场倒挂现象的更多出现,专注在成长期的PE机构向前拓展到早期的VC投资、向后探索控股并购投资是必然选择。

陶涛是基石资本的七位创始合伙人之一,自2015年开始进入并购投资领域。

基石资本在2015年12月联合中国最大的汽车经销商集团——广汇汽车收购了国内第三大汽车互联网门户——爱卡汽车的全部股权,在2016年又先后斥资20亿元打造全亿健康,在全国开展大规模的医药零售连锁药店的收购,并在江浙等地区共计形成了近2000家药店的规模,基石团队全面介入投后管理运营的爱卡汽车和全亿健康在后来两年中持续保持上升势头。

百亿人民币的新基金募集,给基石资本带来了充沛的投资弹药。对张维来说,另一方面重要意义是基金出资人的机构化。

基石资本的“集中投资、重点服务”理念让团队与被投企业创始人之间建立了紧密的联系,这些企业家在公司上市后也多成为基石资本的基金出资人。

即便如此,进入2018年后,基石资本开始主动地将更多的基金份额分配给了包括政府引导基金、市场化母基金、银行、上市公司以及保险公司在内的机构投资人。

地方政府引导基金也是基石资本新一组基金的重要出资方。今年6月正式成立的深圳市领汇基石股权投资合伙企业基金总规模为40亿元,其中就有深圳市引导基金的10亿元出资。

今年7月,基石资本成为安徽省智能制造产业基金的受托管理方。据了解,基石资本早前已经在安徽完成超过70亿元的投资,代表项目包括埃夫特、全亿健康、久工健业等。

2017年,安徽埃夫特智能装备股份有限公司完成对欧洲汽车装备和机器人系统集成商W.F.C集团的收购,后者是菲亚特克莱斯勒、大众、雷诺、通用等多家知名整车生产企业的一级供应商。

这笔交易即是由基石资本团队全程参与,将欧洲的先进技术和中国的市场潜力进行结合,以实现更多的协同效应。

“这不是一个生意,这是一个事业,也是我们以产业回馈家乡的方式。”作为从安徽走出来的企业家,张维介绍,将通过受托基金撬动已有投资项目,将更多被投项目的研发、制造、物流等重要基地落户安徽。

逐鹿控股并购

今年以来,国内一级市场开始出现更多由PE机构支持的并购项目。当控股并购交易开始启幕时,基石资本已经在多笔案例上积累了相当的经验。

早在近15年前,基石投资的团队就曾在鹰牌陶瓷、回天新材等项目中尝试了控股型投资的资产管理方式。

2004年,张维带领团队收购了回天胶业16位个人股东所持的股权,支持公司管理层实现MBO(管理层收购),一度作为公司最大股东支持管理层的企业经营。这笔并购投资收获颇丰:2009年成为中国创业板首批上市企业的回天新材,为其带来了数十倍的回报。

根据回天新材创业板挂牌时的招股材料,公司在2004年公司清理委托持股后,大鹏创投(记者注:基石资本的前身)成为公司第一大股东,持股比例达到 30.74%;大鹏创投在回天新材上市时仍持有25.62%的股份,仅次于公司创始人的25.64%。

另一笔交易上,基石资本则买到了教训,团队深刻认识到公司治理的复杂性,以及优秀管理团队的重要性。

鹰牌控股是中国陶瓷企业的领军企业,在1990年代末实现过11亿元的年销售额,也是广东第一个在海外上市的陶瓷企业。

基石资本在2007年较市场价格有较好折让的基础上入主鹰牌控股,以期通过改善激励机制、调动管理团队积极性来提高公司盈利水平;在完成更多行业整合后,带企业回归中国国内资本市场。

事实证明张维和他的团队低估了兼并控股交易的复杂性:不仅仅是遭遇全球金融危机的寒冬,鹰牌控股在治理和管理上仍然面临困难,行业并购重组后打包上市退出的方案也未能实现;最终,尽管基石资本通过出售核心资产再售壳的方式巧妙退出,但仅赚了个“不赔”的结果。

张维这样总结曾经的铩羽和凯旋:“控股型投资的重点在于对两方面的理解,一个是对产业的理解和洞见,一个是对公司治理的理解和与团队的磨合。最复杂的问题就是和职业经理人在公司治理上的磨合和利益博弈,这个利益既包括经济利益,也包括权力和荣誉。”

2016年,基石资本出资10亿元成为苏州全亿健康的控股股东,派出总裁徐伟担任公司董事长。

全亿健康创始人吴兴华曾任连锁药店海王星辰的CEO,后曾创业移动医疗项目全值药房。2016年基石资本控股全亿健康后,吴兴华继续担任公司CEO。

基石资本投资医药零售的原因是中国零售药房市场的整合空间:中国即使是在单一省份市场占有率最高的连锁药店,份额也未超过20%;而美国前三大零售商CVS、Walgreens、Rite Aid,已经占据市场92%份额。

短短一年半的时间,全亿健康在江苏、浙江等省份迅速收购了超过2000家药房,2017年实现营业收入超过60亿元。

“投资药房在新零售的大背景下有更多的发展空间,比如社区慢病管理、电商落地配送等。”张维对全亿健康的未来充满期待,认为公司将可以通过慢病管理和医生线上咨询等提高客户粘性,成为以用户需求为核心的医疗健康服务提供商。

2017年10月底,全亿健康完成弘毅投资领投的B轮融资,继续向团队期待的“药品零售的2.0”迈进。

探路新公益

2018年3月,深圳市政府发起成立了规模为50亿元的天使母基金,以加速高新技术产业高质量发展。

根据深圳市天使母基金方面披露的信息,基金管理团队已经在今年11月与包括基石资本在内的八家子基金签署出资协议。这一系列子基金的总规模为26亿元,其中由深圳天使母基金出资10.4亿元。

基石资本团队为这只天使基金命名为“领创”,首期2亿元资金已经完成募集,两大具体关注领域分别是医疗健康和科技驱动型的智能制造。

据了解,开展基石资本天使基金的投委会共有三席,除了张维和黄依群外,另一位投委会成员是曾在华为工作10年的李小红。

在机制设计上,三位成员中共有两票通过即可以投资;张维同时拥有一票通过权,以避免因过度担忧风险而影响投资决策。

向更早期的天使阶段延展已逐渐成为创投机构的常规动作,但长期专注在成长期PE机构设立专门团队涉猎天使投资的案例并不多。

“这和我们的一贯风格有关。虽然基石在发展之初主要是做传统产业投资,近年也一直以PE和并购投资为主,但整个团队都非常乐意接触新事物。”基石资本天使基金合伙人黄依群告诉21世纪经济报道记者。

黄在2015年加入基石资本,在基石VC团队进行TMT领域的投资,曾在天使阶段投资过二更、智云健康等项目。

基石资本从2012年开始管理专注于VC阶段的投资基金,现在TMT、文娱科技等领域均设有行业基金。

基石的早期投资属于“助攻”的角色。具体来说,早期投资对于基石在一级市场全产业链的布局是重要的一环,能更加强抵抗系统性风险的能力;团队在行业资源、管理能力上的积累,则成为资金以外的更大价值。

“早期投资可以让我们在预先看好的几条赛道上提前布局,减少试错成本。挖掘到的有潜力的项目后,继续利用基石的‘深口袋’重点培养。”黄依群分析说。

随着基石资本更为稳健的发展,张维和他的伙伴们开始了更多的思考,比如,如何在更早期去支持那些优秀创业者。

“每一家企业的成长都是无比艰难的。我们在过去十几年中认识了大量的技术型企业、结交了大量的技术型人才,我们希望在更早期去支持他们的成长。” 张维告诉记者,基石天使基金也承载了团队在“新公益”方向的期待。

所谓的新公益是“从授之以鱼、授之以渔转向改变渔业生态”,其表现出来的组织形式主要是“创投公益”。 创投公益的核心是利用“风险投资”的模式,以市场化方式做公益,这就使公益不仅仅是无偿捐赠,也可以是一种可盈利的事业。其目标对象仍然是弱势群体,但是不再把穷人当作单纯受捐赠者,而是潜在的创业伙伴。

张维表示,他事业的下一站将会是公益创投,尽管那将是在10年甚至更久远后的未来。那么,接下来的10年,他和基石资本的要务是什么?

“中国的股权投资行业还处在第一代创业者不断探索和拼搏的阶段,离成熟的那一天还有相当长的距离。”这位投资老兵说,要继续以企业家精神把组织和机制做得更完善。(编辑 林坤)



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