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2018 - 10 - 16
2018年10月16日,基石资本投资企业迈瑞医疗正式登陆深圳证券交易所。股票名称:迈瑞医疗,股票代码:300760。基石资本合伙人王启文出席挂牌仪式,共同见证医疗器械航母强势回归。上市首日市值突破800亿,医疗器械航母强势回归图注:迈瑞医疗在A股发行概况9月27日,迈瑞医疗首次公开发行1.216亿股新股,募集资金59.3亿元,本次申购价为48.80元,发行市盈率为22.99倍。上市首日,迈瑞医疗无悬念大涨44%,市值达854.27亿,如连续涨停,迈瑞医疗将有望迅速成为创业板第三家市值超千亿元的公司。 迈瑞医疗主要从事医疗器械的研发、制造、营销及服务。目前,迈瑞医疗已经成为中国最大的医疗器械及解决方案供应商,产品覆盖生命信息与支持、体外诊断、医学影像三大主要领域。2015年到2017年,迈瑞医疗分别实现营收约80亿元、90亿元、112亿元,归属于母公司股东的净利润分别约为9亿元、16亿元、26亿元。图注:迈瑞医疗资本市场历程 有医疗器械界“华为”之称的迈瑞医疗,是继药明康德之后,第二家通过IPO回归A股的中概股,迈瑞医疗在A股上市迅速,从美国退市到在A股上市仅用了不足三年时间。医疗器械航母强势回归,迈瑞医疗未来在A股的表现也颇具想象空间。在9月底迈瑞医疗发行路演中,迈瑞医疗董事长李西廷表示,公司将以本次新股发行上市为新的发展契机,结合募集资金投资项目的建设,整合公...
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2020 - 06 - 16
图:基石资本副董事长林凌与金宏气体董事长金向华于金宏气体敲钟现场“只要你对中国的制造业有信心,投资金宏气体就一定不会错。”基石资本董事曾琴芳简明有力地表达了基石资本对金宏气体的信心。曾琴芳表示,金宏气体是基石资本最快做出投资决策的项目之一,因为这个中国气体行业领军企业的价值是如此的清晰:只要中国制造业继续向前发展、转型升级,工业气体行业就会有确定性的高增长。同时,金宏气体的产品具有泛行业的特点,这也使得金宏气体抗行业周期能力更强,公司业绩相对更稳健。金宏气体董事长金向华也曾表示,“为什么说气体是永远的朝阳产业?因为随着节能减排、环境治理,随着老百姓对美好生活的向往,会不断出现新的应用场景,也需要新工艺、新技术”。6月16日,这家让基石资本如此笃定的企业在科创板上市了。金宏气体(688106)本次发行价为每股15.48元,收盘价为38.93元,涨幅达151.49%,总市值达188.55亿元。在四家特种气体上市公司中,金宏气体发行日的市值跃居第一位,远超凯美特气、华特气体、和远气体。气体是“工业的血液”,与中国制造业共成长工业气体是“工业的血液”,是发展先进制造业的重要基础性材料,因此,工业气体行业发展历程与中国经济的向上牢牢结合在一起。成立于1999年的金宏气体,正是其中绝佳的写照。自2001年中国加入世贸组织后,中国的工业化生产以前所未有的速度发展起来。刚成立的金宏气体也瞄准了这一...
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2016 - 11 - 04
柔宇科技有限公司(Royole Corporation)与WARMSUN Holding Group近日共同宣布,双方正式签署最新Pre-D轮投资协议,WARMSUN Holding Group对柔宇科技投资5亿元人民币,目前投资款已全部到账。此次融资后,柔宇科技市值正式突破200亿人民币(30亿美金),成为全球科技行业成长最快的创业企业之一。柔宇科技是基石资本投资的重点项目之一,2015年8月,基石资本参与了柔宇科技的C轮融资。柔宇科技创始人兼CEO刘自鸿表示:“柔宇的使命是通过技术创新让人们更好地感知世界。柔宇自主开发的柔性显示技术、柔性电子传感技术和头戴虚拟显示技术,在国际上受到了广泛的关注和支持。柔宇希望用科学与艺术相结合的技术创新,为下一代电子信息产业的发展带来更多可能性。此次柔宇与WARMSUN Holding Group的携手合作,将进一步帮助公司在研发、生产以及销售等领域投入更多资源,加速公司的全面发展。” 柔宇在成立后的四年内,不断开创行业内的新纪录,先后发布了:(1)可自由卷曲折叠的0.01毫米全球最薄彩色柔性显示屏;(2)透明可隐形的新型柔性传感器及其系列产品;以及(3)基于新型显示和传感技术的智能终端产品,包括首创可折叠式3D弧形巨幕头戴虚拟影院设备Royole X与Royole Moon。 柔宇的新型产品和技术已销售至全球15个国家和地...
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2018 - 11 - 26
11月26日,基石资本投资企业同程艺龙(00780)在港交所成功上市,成为港交所OTA(在线旅游)第一股。基石资本合伙人王启文、陈延立受邀出席,见证了同程艺龙上市的历史性时刻。OTA第一股赴港上市2018年3月,同程旅游集团旗下同程网络和艺龙旅行网合并成立同程艺龙,主要致力于打造在线旅行一站式平台,业务涵盖交通票务预订(机票、火车票、汽车票、船票等)和在线住宿预订,及多个出行场景的增值服务。据艾瑞咨询的资料显示,以交易额计,同程艺龙于2017年在中国在线旅游市场排名第三。截至今日收盘,同程艺龙股价上涨26.53%,最新市值达255亿港元。早在2015年3月,基石资本投资了同程,成为同程第八大股东。提及当初投资同程旅游的原因,基石资本总裁徐伟认为主要有以下三方面:一、在线旅游市场巨大。我国人均GDP超过8000美元,有望进入全民休闲度假时代。2011年至2016年,中国在线旅游市场规模复合增速超过40%。二、国内在线旅游渗透率低,发展空间大。基石资本投资同程时,在线旅游渗透率不到10%,仅为7.9%,而海外发达国家在线旅游渗透率高达30%,行业发展空间巨大。三、基石资本看好同程吴志祥团队。经过一年的努力,吴志祥团队发挥了高效的执行能力,同程业绩爬升到行业第三名。2004年,同程旅游创立,早年以景区门票、机票、火车票等业务起家。2017年,同程旅游集团拆分成同程网络和同程国旅,前者与艺...
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2020 - 06 - 04
人皆爱美,天性使然!得益于移动互联网和电商的飞跃式发展,“美丽行业”逐渐蔚为大观,“美丽行业”的头部企业,正在各个细分赛道上放射出新经济、新商业、新模式的光芒。6月4日,基石资本所投企业丽人丽妆的首发上市申请获证监会审核通过。丽人丽妆是国内美妆领域最大的一站式网络零售服务商,也是全球最大的化妆品线上专柜服务商。公司成立于2007年,从相宜本草起家,陆续获得欧莱雅、LVMH、爱茉莉太平洋、高丝、汉高等国际11大化妆品集团授权合作,目前运营着施华蔻、兰芝、雅漾、雪花秀、奥伦纳素、相宜本草、雪肌精等60多个品牌的天猫旗舰店。丽人丽妆合作品牌丽人丽妆商业模式可以简单理解为电商代运营,即经品牌授权,在天猫等电商平台运营品牌官方旗舰店。具体业务包括品牌形象塑造、产品设计策划、整合营销策划、视觉设计、大数据分析、线上品牌运营、精准广告投放、CRM管理、售前售后服务、仓储物流等全链路提供线上服务,帮助品牌方提升知名度与市场份额。2016年至2018年,公司分别实现营业收入20.2亿、34.2亿和36.1亿元,归母净利润分别为0.81亿、2.27亿和2.52亿元,三年营收和归母净利润的复合增长率分别达到33.9%和76.4%。而在与国际知名美妆品牌持续合作的同时,丽人丽妆也在积极观察行业变化,发掘极具发展潜力的品牌,通过专业的线上品牌营销和运营放大品牌的销售额,同这些品牌形成更紧密的合作关系。同时,...
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2016 - 11 - 11
康众已在全国已建立256个直营服务网点,13个信息化区域中心仓库,1700多名专业员工,平均每月为近3万家维修企业提供10次以上的服务,业务覆盖27省125个地级市。 AC汽车(acqiche.com)讯,国内最大的汽配供应链专业服务商——康众汽配连锁(以下简称“康众”)正式获得由高盛集团分两期投资的5000万美元B轮首轮融资并交割完成,这是高盛在中国汽车后市场的第一个股权投资项目。2015年6月,康众曾获得基石资本领投的近2亿元A+轮融资。 汽车及汽车后市场是基石资本重点关注的领域之一,除了康众汽配连锁,基石资本还投资了爱卡汽车网、索菱股份(已在A股上市,股票代码002766)、车王二手车、有壹手、车鉴定等,投资布局深入产业的上下游。 成立于2013年的新康众,是国内第一批直接服务终端修理门店的B2B售后配件直营经销商,是博世、盖茨、舍弗勒、索菲玛、飞利浦、NGK、曼.胡默尔、ENEOS、3M、阿西莫、力普拉斯等众多国内外知名品牌的战略合作伙伴或专业维修网络服务商,并在全国已建立256个直营服务网点,13个信息化区域中心仓库,1700多名专业员工,平均每月为近3万家维修企业提供10次以上的服务,业务覆盖27省125个地级市。 康众汽配连锁创始人兼总裁商宝国认为,这个行业的修理厂客户对零部件的需求其实很简单:准确供应、有货、快速送达。...
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2019 - 01 - 09
1月8日,证监会发布公告,泉峰汽车通过发审会审核,拟在上交所上市。基石资本旗下金华扬航基金投资了泉峰汽车,基石资本也喜迎2019年首家投资IPO过会企业。泉峰汽车主要从事汽车关键零部件的研发、生产、销售,逐步形成了以汽车热交换零部件、汽车传动零部件和汽车引擎零部件为核心的产品体系,产品主要应用于中高端汽车。在持续的技术创新、一体化资源投入及精益运营的驱动下,泉峰汽车已具备了强大的产品研发和生产制造能力,逐步成为世界级汽车零部件一级供应商的一站式合作伙伴。截至目前,泉峰汽车已与法雷奥集团、博世集团等13家年销售额过百亿美元的大型跨国汽车零部件供应商建立了合作关系。 2015年、2016年和2017年泉峰汽车的营业收入分别为5.91亿元、6.99亿元和9.23亿元,年均复合增长率达到24.94%;同期实现的净利润亦随之增长,分别为3859.38万元、5527.98万元和7512.72万元。对于投资泉峰汽车,基石资本主要看重三方面因素:一、优秀的管理团队,在泉峰汽车董事长潘龙泉的带领下,泉峰汽车建立了稳定、科学、国际化经验丰富的管理团队;二、领先的技术优势,泉峰汽车的核心竞争优势是技术优势,具体体现为先进的制造工艺、突出的模具设计能力和强大的同步设计开发能力;三、稳定的优质客户,泉峰汽车自身的生产研发能力较强,在产品质量和交货速度方面均能满足国际大厂商的严格要求,因此目前客户主...
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2020 - 08 - 08
8月7日,基石资本所投企业东来股份的科创板首发上市申请获批通过。继埃夫特、赛诺医疗、博瑞医药、金宏气体之后,基石资本再次收获一家科创板企业。东来股份成立于2005年,主营业务为提供基于先进石化化工新材料研发的高性能涂料产品,包括汽车售后修补涂料、新车内外饰件及车身涂料、3C消费电子领域涂料,其中,销售汽车售后修补涂料的同时公司提供专业的现场颜色调配服务。东来股份是汽车涂料行业的领先企业。在中国涂料工业协会年会2019年发布的“汽车涂料中国专利统计分析年度报告”中,东来股份名列中国所有汽车涂料企业第三,也是前五名中的唯一一家本土企业。东来股份的主要品类为汽车售后修补涂料,该行业中供应商向品牌汽车主机厂或其品牌授权4S店销售汽车修补涂料,需要取得汽车主机厂对汽车售后涂料供应商进行准入认可。而在获得汽车原厂认证或汽车主机厂供应商准入资格的主流汽车售后修补涂料品牌中,中国的汽车售后涂料市场呈现“5+3+2+1”的市场格局,即5家欧美品牌+3家日本品牌+2家韩国品牌+1家中国品牌,其中唯一的中国品牌就是东来股份(Donglai)。东来股份下属的 onwings®/onwaves®、高飞®品牌获得了全球大多数主流汽车品牌原厂认证或汽车主机厂供应商准入资格,而且是一汽大众、一汽奥迪、东风日产、长安福特、上汽通用、沃尔沃、林肯中国、英菲尼迪等20多个汽车品牌的一级供应...
媒体报道 News

基石资本副董事长林凌: 文娱投资非常道

日期: 2019-11-30
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作为中国最早一批专注文化产业的投资人,林凌亲手炼造出三六五网这样的百倍回报项目,也发掘出动漫制作的隐形冠军。弄潮十六年,经历了大文娱行业的逐渐兴起,看到了喧哗与骚动,也目睹了泡沫的逐个破灭,但他依然对行业前景充满信心,这位探险家和炼金者已然沉淀打磨出一套成熟的投资方法论。

基石资本副董事长林凌: 文娱投资非常道

提及“樊登读书”,相信大家都不会陌生。无论是在公交、地铁抑或在开车路上,越来越多人开始习惯性地打开这款APP,利用上下班40〜50分钟时间,听樊登亲自讲解读书音频。樊登读书已然成为了知识付费领域一家明星创业公司。而这家明星创业公司,最近也迎来了一家明星投资机构——基石资本。今年的9月,基石资本副董事长、合伙人林凌,携团队完成了对樊登读书的入股。

作为基石资本创始团队成员之一的林凌,自2003年起就开始了他的投资生涯,并且一路伴随着基石资本的创办、发展和迈向头部创投机构。在基石资本董事长张维眼里,林凌不仅是默契的事业搭档,更是一位不可多得的投资干将。


十六年文娱投资老将

管理规模超过500亿元的基石资本,已然成为业界公认的头部创投机构,而大文娱则是基石资本投资组合里的重要板块,在项目占比上接近三分之一。基石资本在文娱领域的代表性项目包括:华商传媒、三六五网、磨铁图书、幸福蓝海、丝路视觉、原力动画、二更网络、米未传媒、樊登读书等。可以说,基石资本在大文娱板块的投资轨迹,基本就是林凌在文娱领域的投资经历。

林凌表示:“我们团队从2003年就开始一直在这方面进行投资,大体而言,文娱投资可以分成两个阶段:在2013年之前我们围绕传统传媒业的投资多一些,娱乐化投资不是很明显;2013年之后,我们的投资方向有一点往传媒和娱乐结合的感觉。”作为从事投资逾16年的创投老将,林凌又是如何与文化传媒行业结缘的呢? 

1997年,中国的资本市场还处在“兵荒马乱”的时代,从厦门大学外贸专业刚毕业不久的林凌,进入中航集团下属的江南证券从事证券研究。2年后,受时在券商投行部任职的张维邀请,林凌成为了张维的同事。之后,张维携团队创办基石资本开始独立创业,林凌也成为创始团队成员之一。“我在券商的时候,大家要选择一些行业做研究,我选择的就是传媒。当时大背景是,互联网刚开始热,传统的媒介、内容还没在网络领域发展到商业化、市场化这一步, 所以这一块少有人关注,而国外的媒体已经有很成熟的市场化的方法论,所以我察觉到这里面是有机会的。”从此,林凌开始了在大文娱行业的耕耘。

在2000年前后的世纪之交,中国以报纸特别是都市报为代表的纸媒方兴未艾。当时的都市报有两大代表——走广告直销模式的《南方都市报》和走广告代理模式的《华商报》,并且都实现了跨地区经营。2003年,林凌从证券研究转向了投资口,涉及的领域主要依然是文化传媒行业。“从投资的角度来说,最早就是《华商报》,这也是基石团队的第一个传媒类项目。”具体做法是,把《华商报》除了采编业务之外的广告业务、发行业务、印刷业务整合成一家报社控股的独立传媒公司——华商传媒,然后由华闻控股收购这家传媒公司,之后再注入到华闻传媒(000793),这样华商传媒就间接实现了借壳上市。

华商传媒项目的成功,使得基石团队深得华商报的信任,华商报进而成了基石后续基金的LP。在华商报的资金支持下,2006-2007年,林凌又陆续主导投资了三六五网、磨铁图书、福建都市传媒等文化传媒项目。在报刊、图书之后,林凌又开始向影视、动漫领域投资布局,并于2011年主导投资了江苏卫视旗下影视剧制作企业幸福蓝海。

2013年之后,林凌在传统传媒的基础上,开始向娱乐、综艺等大文娱方向拓展,先后投资了游戏和影视动画制作商原力动画、短视频创业企业二更网络、网络综艺节目“奇葩说”的运营主体米未传媒、以及前央视主持人樊登创办的樊登读书等项目。林凌表示,“在文化投资领域,我们肯定是最早的一拨。当时,除了预计到国家在文化产业政策方面可能会有所动作,我们更意识到文化企业普遍做得不错,财务上没有风险、现金流好、竞争力强,有的还有制度上的准入门槛。此外,当人均GDP上了3000美元以后,消费就会上一个台阶,除了吃喝玩乐,中国人还是要消费文化产品。对于这样一个行业,先下手肯定是没错的”。

文娱投资多年,林凌的投资业绩也可圈可点,单单实现上市的项目就包括:华商报借壳华闻传媒(000793)、三六五网(300295)、幸福蓝海(300528)。在林凌16年的文娱板块投资经历中, 三六五网、原力动画、樊登读书可以说是三个具有代表意义的案子。


创造百倍回报

三六五网,可以说是基石资本第一个实践全程投后管理的项目,由林凌全程操办。从这家企业设立之初,基石资本就深度介入,从协助企业制定发展规划、深耕区域市场,到通过并购完成对华东六大城市的布局,再到设计上市方案并最终完成IPO攻坚,提供了全链条的服务。

对三六五网的投资,源于基石团队2006年投资的华商传媒的需求。华商传媒是当时国内唯一跨区域运营都市报的传媒集团。作为地域性很强的都市报,其广告收入源中,位居前几位的包括房产、汽车、卖场以及分类广告。2007年,华商传媒的广告收入中有1/3来自房地产。在当时互联网广告已经开始崛起的背景之下,其首先考虑的便是,如何使地产广告延伸到互联网平台,最大程度地抵消互联网对它的冲击。此外,“地产领域这么大,如果能做成一个独立的公司来发展,是不是有机会上市?”林凌介绍说。于是,华商传媒意欲利用其当时充裕的资金,寻找在互联网房地产垂直领域的投资机会,基石团队协助华商传媒管的华商基石基金成了先锋。

当时互联网的房地产垂直领域,搜房、搜狐焦点、新浪乐居等三巨头已经占据了很大的市场份额。按照互联网赢家通吃的规则,后来者还有机会吗?张维认为:“中国的房地产市场非常大,整个行业还在不断的演化过程中,如果不仿照美国的模式,而是去做一个聚焦某一区域的公司,应该还有空间。”“搜房和新浪乐居是美股上市公司,A股没有这样的标的,也是一个机会。”林凌补充道。于是,林凌在长三角地区考察了一批独立的地产家居门户网站,并最终选中了胡光辉创办于南京的三六五网。此时,这家网站才刚刚创办半年。投资之后,基石资本派出了林凌出任三六五网的副董事长,深度参与到企业的运营之中。此后的两年时间里,林凌几乎每周都从上海去南京两次,与胡光辉讨论业务的规划以及市场的拓展。

林凌最初的设想是,“在长三角找两三家公司合并,因为合并后可以大一点、发展速度快一点,抗风险能力就会强一点。但最后发现,这样做有个大问题:谁是核心,股权结构怎么解决?如果没有核心,其实公司大也没意义,大家的干劲不能持续。所以就决定以三六五网为核心,然后再看看有没有机会进行整合。”

之后,三六五网一路通过收购兼并的方式,先后进入苏州、无锡、常州、合肥、杭州等城市,成为长三角最大的地产家居类互联网公司,成功在搜房、乐居等巨头暂时未能覆盖的城市抢得生存空间。“我们先把苏州的一家公司合并了,又吸纳一些其他地区的团队;合肥的当时也没合作成,我们就在那边设立了一个网站,然后把当地最大的一个社区网站收购了。”林凌记忆犹新。

在推进业务扩张的同时,基石也着手推进三六五网的资本化事宜,并且邀请保荐机构国信证券介入。2009年,三六五网开始筹划上市事宜,恰逢其时,国家开始实施房地产调控,房地产企业的IPO 也被冻结。“幸好当时线下门店发展得不快,所以就及时调整,线下这块彻底放弃不做了。”2010年, 三六五网正式提交IPO申请材料,可是依然遭遇两大难题,一是其上市与地产调控政策是否冲突,二是互联网大部分公司都是海外上市,监管机构对于互联网企业收入的真实性提出了疑问。

针对于此,保荐人对三六五网收入的真实性再做了全面的复核。“从报告期开始,它产生交易的所有合同,只要是5万块钱以上的,我们全部核查。核查完形成大量的底稿,一并递交上去。”这些补充后的基础工作大大降低了监管机构的担忧,同时,审核过程中三六五网的业绩持续增长,净利润从2010年3000余万元,增长到了2011年的7000万元,最终顺利过会。三六五网是基石资本投出的三个百倍回报项目之一,2007年投资1700万元,企业上市后持股市值最高时超过23亿元。


发掘隐形冠军

在文娱投资领域,林凌还有一个被业内称赞的投资,独具慧眼地发掘到动漫制作的隐形冠军—— 原力动画。2014年初,基石资本完成了对原力动画的数千万元投资。当时为什么决定投原力动画?林凌说主要有几个原因:第一,当时动漫的缺口特别大。当内容市场大了之后,给内容公司做服务的企业就会有机会,特别是能做成有品质内容的服务公司,原力正好在做这件事情。第二,虽然梦工厂的收购没成,但在谈合并的过程中,原力学会了梦工厂内部高效的动画制作流程,且能把团队从七百人扩大到千人并能有效管理,这一点是原力最大的价值。第三,原力走的是另外一条三步走的路径:先是你的IP、你的人,我在给你提供技术服务时从旁学习;然后是你的IP、我的人,我的人逐步参与到你的IP打造过程中;最后是我的人、我的故事,可以独立自主打造IP。

林凌透露称,时接触原力动画时,该企业一度处在危机之中。其一,收购谈崩了之后,原力动画也失去了来自美国梦工厂的业务,这就使得其面临亏损的压力;其二,原力动画的创业团队内部出现一些理念分歧,进而可能影响公司的稳定性;其三,原力动画此前的主要业务集中在游戏动画领域,业务方向是否要向影视动画拓展,公司上下举棋不定。为了解决这几个棘手的问题,基石资本一方面采取了“受让老股+增资”的方式进行投资:先从联合创始人手上受让了其所持的老股,令其全身而退,从而化解了企业的分裂隐患,之后再另行对原力动画进行增资。林凌回忆称,完成受让股+增资之后,基石在原力动画的持股比例一度超过了创始人赵锐。

另一方面,基石资本强力推动原力动画从游戏动画向影视动画方向延伸。“那个时间点是开始向电影CG转变的时候,但电影的CG热还没起来,在积蓄能量的过程中,所以他们虽然想了但还没做,我们进去以后就推动这个事情,反正不管三七二十一这事一定要干。”为了贯彻这个战略方向,基石资本还协助原力动画做了一些业务方面的撮合。“正好原力动画的总部在南京,我们之前投资了江苏广电旗下的影视剧制作公司幸福蓝海,当时它要做一些动画, 然后就把制作业务委托给了原力动画。” 

随着基石资本的入股,林凌携手赵锐推动原力动画迈过了最大的一道坎,企业因此重新步入了正向增长的轨道。半年后,腾讯以7亿元的估值入股原力动画,此估值已是基石资本投后估值的3.5倍。据了解, 目前原力动画已完成E轮融资,市场估值超过26亿。

 基石资本副董事长林凌: 文娱投资非常道

林凌与科森科技董事长徐金根(左)在科森科技上市敲钟现场。


斩获明星项目

相较于三六五网及原力动画,林凌团队最近投资的樊登读书,则可称得上是标准意义的明星项目。林凌介绍称:“我们一直在关注音频业务的发展,近几年这块通过知识付费的形式发展的比较快,所以我们就跟进了一些内容方面做得还不错的标的,并且最终投资了懒人听书和樊登读书。”自2013年成立以来,樊登读书的用户呈现了指数级的增长,截至2019年7月,其用户数量突破2000万人,按照当前趋势,预计今年底可达3000万人。

关于樊登读书的投资逻辑,基石资本投资部执行董事刘凌总结了四点:

其一,紧抓痛点:聚焦“事业、家庭、心灵”这3 大核心需求,以通俗易懂、深入浅出的方式,提供普适性的实用内容,对热爱知识与阅读、渴望了解世界、期待成长的人群,具有巨大的吸引力。

其二,高质量、流程化的内容产出:每本书均由创始人樊登直接解读。樊登作为原央视主持人,多面能力出类拔萃,极难被复制。同时,樊登也通过综艺节目等选拔方式,大力培养内容生产梯队,现已形成了一套成熟的流程化的内容生产模式,可持续为用户带来高质量的内容。

其三,轻资产、零边际成本、高现金流、高利润率:凭借极低的边际成本、轻资产的运营模式,樊登读书的现金流可观,销售规模迅速突破几个亿,是可以实现指数级增长的模式。

其四,独到的社群和渠道运营:樊登读书拥有千万人微信社群,同时在线下社群每年会举办万场以上活动。其在线下渠道通过会员分销模式开拓业务,线下营销渠道壁垒高、业务体量规模较大、发展很快,现已在全球范围内拥有数千家授权点。

 

成熟的投资方法论

纵观林凌十六年的文娱投资历程,其所投资的文娱企业大致可以分成三类,并且有不同的判断依据。

第一类是技术类企业,通过其核心技术能力,实现文化创意产品、传媒和其他服务能力的生成。比如说动漫游戏的制作,影视剧特效,还有VR等。典型的投资案例包括丝路视觉(300556)、原力动画等。

第二类是平台型公司,即通过线上线下手段形成巨大的消费者端流量,再组建生态系统,实现平台的各类商业变现,主要是广告和电商的变现。一个好的平台首先要具备积聚大量的内容提供方和内容消费方的能力,其次是有清晰的变现渠道来消化和变现这些内容,或者是将这些用户导流到合适的其他变现渠道中去,再者平台建设一定要有相当的行业壁垒和门槛,以保证稀缺性和竞争优势。典型的投资案例包括华闻传媒(000793)、三六五网(300295)、二更网络等。

第三类就是内容创造和IP产生型公司,头部IP 无疑是非常稀缺的,一旦生成无疑拥有巨大的商业价值,但必须考量其保鲜期和分层性。基石资本主要看其内容生产是否可以流程化,即高质量内容的生产可以不受个别人能力、意愿、经验以及外部因素的影响。这种类似工厂化的生产模式,在好莱坞早已成熟,能很大程度降低文娱产品的投资风险。典型的投资案例包括幸福蓝海(300528)、米未传媒、樊登读书、懒人听书、五元文化等。

林凌总结道:“文娱的很多新内容和新表现方式,其实都可以在过去找到影子,只是在新的媒介下以新的消费形式表达出来。”林凌这句话的背后,隐含着两个关键词:“技术驱动”和“渠道转移”。正因为互联网、移动互联网、4G、5G等技术的普及,带来了内容更多的表现形式以及更为丰富的传播渠道与应用场景。“要更多的关注技术进步和传播渠道之间的关系,从而得以发现内容更多触达消费者的机会。”无论是优质的文娱创业项目,还是上佳的文娱投资机会,皆孕育在其中。

作为中国最早一批专注文化产业的投资人,林凌经历了大文娱行业的逐渐兴起,看到了喧哗与骚动,也目睹了泡沫的逐个破灭,但他依然对大文娱行业充满信心。“中国是个近14亿人的大市场,一方面具有自身的文化独特性,另一方面,国内不同年龄段人群的认知水平、生活方式、消费习惯和价值观差异也呈分层化的特点,个性化和多元化的文娱产业需求日益增长,供给端和需求端的差距巨大。在这种情况下,中国一定会产生各类更适合本土群体需要的优质本土文娱企业。同时,我们也需要看到,随着中国不断地融入全球化进程,中国的文娱企业也必将有更多机会‘出海’,拥抱更多的海外需求。” 


(《经理人》 苏文)


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