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2016 - 11 - 04
11月4日,深圳丝路数字视觉股份有限公司在深圳证券交易所挂牌上市,证券简称“丝路视觉”,股票代码300556。公司股价开盘不到40分钟便上涨了44.04%。  作为丝路视觉的第二大股东,基石资本管理合伙人林凌(上图左一)、陈延立(上图右一)出席了当日的敲钟仪式。 丝路视觉的上市公告书显示,2015年公司营业收入为3.46亿元,归属母公司所有者的净利润为3131.8万元。 丝路视觉作为一家数字视觉综合服务供应商,始终专注于CG的技术应用与市场推广,将CG技术与艺术相结合,依托稳健的技术实力和优秀的创意设计能力,为各行业的客户提供数字视觉服务。经过十多年的积累,丝路视觉已经成为目前国内领先的数字视觉综合服务供应商。 丝路视觉表示,本次登陆A股市场,为进一步提供公司的综合实力和竞争优势提供了良好的契机。公司未来三年将继续致力于数字视觉创意和技术的应用及推广,着力把丝路视觉建设为国内一流、国际知名的品牌。 对于投资者最为关注的盈利能力问题,丝路视觉称,公司将抓住CG应用产业进入快速发展期所带来的市场机遇,发挥自身核心优势,通过有效的市场开拓措施,使公司在未来的营业收入、经营利润持续增长并达到较大的规模。 未来CG动态视觉、CG场景综合服务业务、在线渲染、影视业务、游戏美工、舞美演艺、VR虚拟现实都将成为丝路视觉业务发展和...
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2019 - 01 - 16
1月16日,基石资本所投企业蔚蓝生物(603739)正式登陆上交所。本次公开发行股票3867万股,发行价格为10.19元/股,发行市盈率为22.99倍。今日蔚蓝生物挂牌上市,股价从10.19元涨至14.67元,涨幅44%,触及新股首日涨幅上限。由此,蔚蓝生物也成为基石资本所投企业实现IPO挂牌上市的第21家公司。  蔚蓝生物:  坚持自主创新,掌握核心技术资料显示,蔚蓝生物位于青岛市崂山区,公司主营业务为酶制剂、微生态、动物保健品的研发、生产和销售,并致力于为生物制造提供核心技术支持,为传统产业提供清洁节能技术,为食品安全提供绿色解决方案,全程服务农牧、纺织、食品等多个产业。身处知识及技术密集的酶制剂和微生态行业,蔚蓝生物一直坚持通过技术和产品创新提高竞争力。招股说明书显示,2015年-2018年6月,蔚蓝生物的研发投入高达2.64亿元,约占营业收入的10%,在行业中属于较高水平。当前,蔚蓝生物的技术水平和研发能力已在业内居领先地位。招股说明书显示,蔚蓝生物拥有国内授权发明专利199件、美国授权专利3件、PCT国际申请9项及国家级新兽药证书30项;曾获国家科技进步二等奖1项,教育部技术发明一等奖1项;主持国际合作专项、国家863课题等国家级项目33项,参与20项,并主持、参与酶制剂、动物保健行业方面的国家和行业标准制定41项;公司及其子公司先后被评为“...
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2016 - 11 - 18
“我们既不会预测宏观经济,也不会预测二级市场,我们所能做的是,聚焦于股权投资,服务于产业链,辨明中国经济结构转型情况下的产业机会,精耕细作,不追求规模,为信任我们的投资人奉献回报,为所投资的企业茁壮成长持续服务。”  ——基石资本董事长、管理合伙人张维    题材迭出、追涨杀跌的A股市场,与基石的股权投资几乎是两个维度空间。11月18日,制药大咖凯莱英医药集团(天津)股份有限公司(简称凯莱英,股票代码002821)成功登陆A股,公司股票开盘即顶格大涨44%。其背后的创投股东基石资本也浮出水面。事实上,凯莱英是基石资本领投的项目,基石资本在医药领域的领投项目已连续成功运作多次。  “早期市场对企业能否做起来有不同的观点,在资本和管理等方面我们给予有针对性的支持。现在企业通过全球生物制药CMO(合同生产)方式把自己的价值体现出来了,未来我们按照招股书披露的计划,向更高的平台发展,在一些领域打破欧美主流跨国制药企业的垄断。”凯莱英董事、基石资本副董事长林凌表示。   基石资本是凯莱英的重要创投股东,在其董事会享有一个席位,这样的情况在基石资本领投的项目中很常见,便于基石资本为所投企业提供增值服务。“集中投资、重点服务”是基石资本的投资策略,基石资本目前的资产管理规模约350亿元,...
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2019 - 02 - 02
今日,基石资本所投企业星环科技宣布获得D1轮数亿元融资,本轮融资由TCL创投和中金智德联合领投,B轮投资方深创投跟投,官方称目前资金已经全部到账。2016和2017年,基石资本连续参与了星环科技的B轮和C轮融资。基石资本认为,人类社会已步入信息时代,大数据的重要性正在日益凸显,其将渗透我们生活中的每一个场景,成为我们生活不可或缺的一部分,而由此带来的数据量和处理需求是难以估量的。星环科技作为全球领先的大数据与人工智能基础平台供应商,具备自己的硬技术、硬实力,覆盖的潜在用户领域极广、数量极多,在中国庞大的市场规模的支撑下,发展前景甚为广阔。基石资本一直坚定看好大数据和人工智能等科技行业,并投资了商汤科技、豪威科技、邦盛科技等具备核心技术的优秀企业,其中不乏业内备受瞩目的“独角兽”项目。科创板的推出将给这些企业带来巨大的战略机遇,因此今年基石资本将加大对这些企业的助推力度,帮助它们抓住机遇,实现跨越式发展。关于星环科技星环科技成立于2013年6月,专注于大数据基础软件平台、人工智能平台和企业级数据云平台的研发和服务,是一家自主研发,掌握关键核心技术的硬科技创业公司,其中分布式分析型数据库、实时流处理引擎、基于容器的云计算技术、大规模图数据库技术均处于世界领先地位。目前公司有五条产品线:一站式大数据平台Transwarp Data Hub(简称TDH)、人工智能平台Transwarp S...
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2016 - 11 - 22
掬水月在手,弄花香满衣。11月22日,科信技术(股票代码300565)登陆深交所创业板,科信技术董事长陈登志,基石资本管理合伙人林凌和王启文共同参与了敲钟仪式。 借用王启文“深挖井”的比喻,基石资本早已系统布局TMT领域的投资,而不是单一服务某个项目,这帮助基石资本领投的索菱股份、欧普照明等企业在最近一两年先后成功IPO。  说起与科信技术的缘起,王启文谈起了赛道与赛手的核心投资策略,两者重要性是一致的。通俗地说,赛道是行业政策和发展空间,赛手是公司创始运营团队。 在基石资本看来,科信技术为光纤接入提供网络连接设备及技术服务,该行业获得中国移动、中国联通和中国电信三大通信运营商的持续巨大投入,是TMT行业的重要投资方向。对于科信技术的创始人团队,王启文带领基石资本TMT团队前往多次接触,科信技术务实风格与基石资本做事风格一致,双方很快建立了信任关系。 信任关系的建立是相互选择和加强的一个过程。在双方接触的早期,科信技术接待了许多有兴趣的机构,当时想投科信的机构有10多家。不过,基石资本过往投资TMT企业的案例、业绩,以及为企业IPO前后提供的增值服务,吸引了科信技术,最终,科信技术仅仅选择了基石资本一家机构。 科信技术3位创始人曾在同一家公司工作,与基石资本王启文一起担任科信技术的4位非独立董事。从基石资本的角度看,如果了...
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2019 - 05 - 06
韦尔半导体收购豪威科技的申请获有条件通过2019年5月6日,中国证监会上市公司并购重组审核委员会2019年第21次会议审核决定,上海韦尔半导体股份有限公司收购北京豪威科技有限公司的申请获有条件通过。豪威科技是基石资本在芯片领域集中式重仓投资的典型案例,其芯片被广泛用于苹果手机和平板电脑的摄像头中。 近年来基石资本在电子产业链上下游布局和上市了多家企业,包括苹果产业链上的科森科技、宇晶股份、蓝思科技、立讯精密等,过去十年来随着苹果手机的崛起,其上下游企业在国内快速发展,科森科技和宇晶股份等企业均顺利IPO上市。此外,基石的电子产业投资标的还包括柔宇科技、一博科技和已上市的欧普照明、吉大通信等。豪威科技是全球前三大图像传感器供应商北京豪威科技有限公司的主要经营实体为其下属公司美国豪威及下属企业。美国豪威于1995 年 5 月 8 日在美国注册成立,是一家跨国高科技公司,致力于设计、研发和销售CMOS影像传感器及相关周边产品,是影像系统解决方案的创新技术领导者,与日本索尼、韩国三星并称为全球领先的三大主要图像传感器供应商。豪威科技目前在全球拥有3400多项专利和专利申请,技术处于全球领先水平,其CMOS图像传感器在中高端智能手机市场占有较高份额,在安防、汽车用图像传感器领域也处于行业领先地位,具有很高的市场接受度和发展潜力。  豪威出品-全球最小医疗传感器协同效应铸就光明前景...
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2016 - 12 - 15
基石资本   12月14日,证监会发审委公告,昆山科森科技股份有限公司成功通过IPO审核,基石资本旗下的珠峰基石基金投资的项目再结硕果。截至目前,由珠峰基石基金投资的IPO上市企业包括索菱股份(002766)、幸福蓝海(300528)、欧普照明(603515)、丝路视觉(300556)、科信技术(300565)、凯莱英(002821),昆山科森是珠峰基石基金过会的第七家IPO企业。此外,嘉林药业借壳天山纺织成功上市,现已更名德展健康(000813);康欣新材(600076)已成功借壳青鸟华光上市。   公开资料显示,珠峰基石实缴出资额14亿元,19个项目全部锁定了退出路径,无一损失本金。其中有8个项目实现退出(包括1家IPO、1家借壳上市并解禁退出);等待解禁的项目有6家,另外有1家已经通过审核即将发行上市、1家借壳项目在会审核;新三板成功挂牌并增值的有2家(其中1家部分退出并收回本金);投资上市公司康恩贝三年期定增,帐面增值100%。   据了解,珠峰基石累计投资了19个项目,所有项目都有了明确的退出方式:6个项目IPO上市1个项目IPO过会待发3个项目2家借壳上市;1家借壳待审核1个项目三年期定增,账面增值100%2个项目新三板,其中1个项目部分退出收回本金6个项目转让或其他方式退出,全部收回本金+利息  从...
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2019 - 05 - 22
宝马、奥迪、沃尔沃背后的小巨人,泉峰汽车今日登陆上交所 5月22日,基石资本所投企业南京泉峰汽车精密技术股份有限公司(简称“泉峰汽车”,股票代码“603982”)正式登陆上交所。泉峰汽车本次公开发行总股数为5000万股,每股发行价为9.79元,募集资金净额为4.52亿元。发行首日,泉峰汽车股价涨幅44%,触及新股首日涨幅上限。继蔚蓝生物之后,基石资本收获年内第二家IPO企业。基石资本于2017年初投资泉峰汽车。泉峰汽车主要从事汽车关键零部件的研发、生产、销售,是法雷奥集团、博世集团等销售额过百亿美元的大型跨国汽车零部件供应商的重要供应商。同时,公司还大力拥抱新能源机遇,增长迅速,未来可期。 供应全球一流零配件厂商 实现业绩稳定增长泉峰汽车主要从事汽车关键零部件的研发、生产、销售,逐步形成了以汽车热交换零部件、汽车传动零部件和汽车引擎零部件为核心的产品体系,产品主要应用于中高端汽车。截至目前,泉峰汽车已与法雷奥集团、博世集团、舍弗勒集团等13家年销售额过百亿美元的大型跨国汽车零部件供应商建立了长期稳定的合作关系,产品广泛应用于大众、奔驰、宝马、本田、丰田、标致、雪铁龙、通用、沃尔沃等整车车型。公司连续多年成为舍弗勒集团的优秀供应商,并获得法雷奥集团、博西华集团、博格华纳集团和马勒集团颁发的多项荣誉。2015年至2018年,泉峰汽车的营业收入由5.91亿元增长至12...
媒体报道 News

基石资本合伙人陶涛:PE进入赋能时代,青年投资者如何通过并购赋能企业?——《首都金融》专访陶涛

日期: 2020-02-28
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基石资本合伙人陶涛:PE进入赋能时代,青年投资者如何通过并购赋能企业?——《首都金融》专访陶涛

陶涛,北京外国语大学学士、芝加哥大学布斯商学院MBA。现任基石资本合伙人,爱卡汽车执行董事、总裁。曾任大鹏证券投资银行武汉总部负责人、中创企业咨询管理有限公司董事总经理。16年股权投资经验。主导投资:鹰牌陶瓷、华昌达、康欣新材、爱卡汽车、欧普照明、埃夫特等。


Q1您认为资管新规发布一年以来,对私募股权投资行业产生了哪些影响?未来还将怎样影响机构的行为?

陶涛:

从2018年开始,随着资管新规、金融去杠杆的推进,以及科创板的推出和注册制的施行,私募股权投资行业进入了快速变革期。随着市场竞争加剧和行业格局日益成熟,传统的以金融工程为中心的盈利模式愈发受到挑战,“坐享其成”式的投资机会越来越少,中国的PE行业已经进入了靠赋能才能创造佳绩的时代,基金只有具备更强的赋能能力,才有可能从整合大潮中脱颖而出。

在各种赋能方式中,并购作为私募股权投资行业“皇冠上的明珠”,对于提升企业价值具有极为重要的作用,因而日益成为机构重点发展的业务。在国外成熟市场,并购基金是各大机构的核心业务,已占据整个行业的半壁江山,然而在中国却还有广阔的发展空间:据中基协数据,截至2018年末,已备案并购基金规模为15053.96亿元,在私募股权基金中的占比只有17.28%。同时,国外成熟的并购基金通常都会备齐资深职业经理人和管理丰富的企业家,而中国的并购从业人员仍以金融背景为主,具备管理和产业背景的很少,专业性上也有所欠缺。因此,机构需要增强自己的专业能力,通过并购等方式赋能企业,从而提升企业价值,促进实体经济的发展,并给投资人带来良好回报。


Q2 您提到了并购赋能,基石资本在这方面有哪些独特的投资理念或策略?

陶涛:

对于基石资本来说,并购赋能的前提,是集中投资和重点服务。不同于大多数创投机构偏好尽可能多地在热点赛道上投资更多的项目,基石资本选择另辟蹊径:从业近20年,基石资本累计管理了500亿规模的基金,投资的项目却只有130多个,单个项目平均投资规模近1亿元,70%的项目投资额超过5000万元,大部分为领投或独投,3/4的项目派驻董事,同时管理团队主要基金跟投比例超过10%。

“集中投资、重点服务”是基石资本的核心投资理念之一,它为基金赋能企业提供了必要性、可能性和胜任性。

一是“必要性”,大额度的投资是基金从事投后管理的意愿和动力。此外,基石还通过业内少有的团队大比例强制跟投机制,保证了管理人与其他出资人的利益高度一致,以及与企业业绩的高度挂钩。

二是“可能性”,基金必须拥有足够的占股比例,才能保证自身的话语权,真正去影响企业家,避免“心有余而力不足”的尴尬。

三是“胜任性”,即为企业提供增值服务的能力。胜任性的核心是专业性,而拥有足够专业能力的投后管理人才是极为有限的,只有把他们有限的精力聚焦在少数重点项目上,才能管精、管细,反之每个项目都只能浅尝辄止。

一个项目投资成功与否,仅有1/3是基于投资决策,2/3甚至更多,是基于投后管理。投后管理的重要性已为机构所公认,实践的机构还不多本质上是还是因为能力不足,因此,基金必须要做好准备、创造条件。以基石为例,我们投后管理团队的规模在整个投资团队中大概占到一半以上,而且大多是具有多年相关产业经验和管理经验的复合型人才。


Q3 请您分享一些过往的投资并购案例,具体描述下投资机构在并购过程中、在投后管理中怎么更好的帮助企业提升价值?

陶涛:

在基石资本的投后管理中,协助企业并购是最重要的赋能方式方式之一。我曾先后参与山河智能、华昌达和埃夫特等企业的并购项目,参与程度逐步加深,对并购的认识也逐渐深化。基石资本现已进入到控股式并购的新阶段,我也完成了从单纯的投资者到身兼投资者和企业家双重身份的转变。

山河智能是我操刀的第一个并购案例,我们帮助山河智能并购了一家美国航空发动机企业——美国三角鹰发动机有限公司。山河智能成立于1999年,是由中南大学何清华教授创办的国际性智能装备制造企业。当时基石资本看中山河智能在液压静力压桩机等技术上的独到创新,同时从产业周期的角度,看好机械行业在中国城市化大潮中的发展前景,因此于2004年对其进行了投资。2006年,山河智能上市,基石资本收获逾百倍回报。

山河智能上市后,我曾于2007至2013年间出任董事。2010年,山河智能开始谋求突破,他们瞄准了在轻型飞机的柴油发动机及其零部件上具有独特技术的美国三角鹰公司。这个项目的亮点是,他们发动机使用的燃料是航空柴油,而不是常见的含铅航空汽油,相比之下具有功重比高、经济、环保、取材方便等优势,既有军用的潜力,也有民用的机会。

考虑到这个项目处于研发早期,存在诸多不确定性,我们帮助山河智能设计了一个进可攻退可守的方案:我们设计了一个交易架构,让对方公司向山河智能发行可转债,再把它的专利质押过来,发展得好山河智能就进行转股,发展得不及预期可以要求其赎回债券。据披露,在这一交易中,山河智能出资1397.4万元(占股51%)设立了湖南山河航空动力机械股份有限公司,并通过该子公司向三角鹰公司提供200万美元贷款,期限三年,年利率8%,贷款本息按协议可转换为三角鹰公司的股权。此外,按照交易方案,山河智能还拥有该发动机的全球独家生产权。这个并购使得山河智能在通用航空领域掌握了核心的技术。

随后在华昌达项目上,我们协助其进行了境内外的并购。华昌达是国内汽车及工程机械等行业自动化生产设备的总承包商,基石资本于2010年9月投资入股华昌达,之后为其操刀了境内外多起并购,从选择标的到并购实施再到并购后整合,都深度参与其中。

华昌达于2011年上市,之后很快遭遇行业拐点,业绩一直处于下滑状态,2013年,华昌达营业收入2.12亿元,同比下滑15.3%,净利润1719万元,同比下滑45%。虽然当时基石资本已经成功盈利,但我们认为,上市并不是服务的结束,而是新一轮服务的开始,因此依然积极协助华昌达进行境内外持续并购。与华昌达就并购战略进行了深入探讨后,针对中国劳动力成本上升的大趋势,他们最终确立了智能自动化的大方向,重点聚焦于白车身机器人集成应用领域。

因此,2014年,基石资本为华昌达选择了国内机器人应用龙头企业德梅柯,并帮助其完成了并购。华昌达得以强化了在工业机器人领域的业务,业绩也大幅上涨:华昌达收入增长至4.37亿元,同比增长106.04%,归母净利润增长至4913万元,同比增长185.8%。

2015年,基石资本又协助华昌达以5350万美元收购美国智能汽车装备企业DMW。DMW是美国本土最具规模的汽车智能装备系统集成商之一,主要客户包括福特、通用和克莱斯勒、丰田、尼桑、特斯拉等,华昌达由此晋升国内机器人系统集成巨头。收购完成后,华昌达2016年的收入增长至22.63亿元,净利润增长至1.16亿元。

2016年,基石资本再协助华昌达的经营团队完成了对主营自动化生产系统的加拿大公司Valiant-TMS的并购,金额达3亿美元。华昌达加上Valiant-TMS的组合已经位列世界一线的汽车自动化阵营。

在华昌达海外并购项目上的成功经验,让基石资本的并购能力得到了很大锻炼,基石资本从中展现出的在工业机器人领域的专业度、在跨境并购领域的实操能力,更是在之后帮助其赢得了国内工业机器人龙头企业埃夫特的青睐。同时,华昌达价值的大幅提升,也让基石资本在退出的时候,收获了丰厚的回报,成为一次相当成功的战役。


Q4对于刚进入这个行业的青年投资人,您有什么建议?

陶涛:

目前,中国经济增速的变化,使得中国的主要行业,哪怕是代表经济发展动力方向的新经济、先进制造等行业,都不再存在一个粗放发展的“黄金时代”。完善公司治理的能力、精细化运营企业的能力、在企业所有涉及核心竞争力的领域进行布局和长期投资的能力、对全球主要构成行业成功要素的关键资源的获取能力,都是优秀企业所必须,也是投资机构未来胜出所必须的赋能能力。对于青年投资者来说,若要更好的适应PE的赋能时代,就不应单纯满足于自身“投资者”的身份,而应把自己同时定位为一个“企业家”,以价值创造能力为核心加强自身的专业能力建设,成为同时具备金融、管理和产业能力的复合型人才,实现企业、基金、国家以及自身价值的成功跃升。


(《首都金融》)


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