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基石爱投B轮的原因?基石资本董事长张维:B轮已显示出选手的潜力

2015.06.12 基石资本 浏览次数:

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基石资本在业内的风格是多投B轮的项目。


对此,基石资本董事长张维表示,B轮就是在长跑中已经跑出几百米的选手,跑步的动作和形状已经显示选手有无获奖的潜力。“我们的投资策略是希望能发现一些在台风口上有翅膀的猪,没有翅膀的企业,台风一过就摔死了。”


对于未来的投资方向,张维表示,投资项目的周期会往前移,现在开始也会有一些天使投资。但他表示,天使轮的投资要有2个前置条件:一是基于对产业的理解、二是对企业家精神的深刻认知。


在投资的行业倾向性方面,张维表示,过去一年的投资更多集中在医疗健康产业链领域。此外,垃圾发电类的盛运股份,游戏行业的原力动画和岂凡网络都是基石过去投资的标的。未来,服务业正在进行更多的深化。


“我们也在转型。”谈及业务发展,张维表示,基石资本的投资业务慢慢向中国经济的新形态转变:医疗、移动互联网和电商类。


对于转型的原因,张维表示,整个中国经济增长的逻辑发生了很大变化,政府的重商主义和GDP导向成为驱动中国经济发展的重要力量,下一个投资机会将出现在互联网和创业创新领域,而非此前的先进制造业。



1全民创业意识觉醒



“通常情况下,经济学家们预测的一些经济增长率,对于个人的投资决策其实并无多大意义”。在证券时报社此前主办的“中国投行.创投高峰论坛”上,张维表示,宏观经济和股市没有确定的正相关关系。所以他认为依赖中短期的宏观经济数字来做投资决策,既缺乏事实上的依据,也缺乏理论上的支撑。


他认为,投资不是投资于整个宏观经济,投资的本质是投资行业。更重要的是,投资行业中的优秀企业。在他看来,从发展经济学的角度出发,发展经济学3.0版本以及弯道超车的空间和优势也将带动中国经济增长,同时,改革开放将会释放巨大红利。


张维认为,目前中国的国有资源力量比较强大,大量的资源都是非市场化配置。因此,在土地、基础设施等重要行业都存在巨大的释放空间。同时,中国已经形成了完备的制造业体系,金砖四国其他几个国家,在制造业的体系上跟中国比都有较大的差距。


“中国的民营经济已成气候,全民创业的意识已经开始觉醒。”张维觉得真正驱动中国经济增长是这些元素的叠加和混合驱动,这样一个年代是非常值得期待的。



2创新创业和互联网



山河智能、华中数控、华昌达等先进制造业的投资曾给基石资本带来不菲的回报。回看过去一年,基石资本频频在医疗健康和文化传媒领域发力,而先进制造业则慢慢淡出基石的投资版图。


“我们已经从所谓消费互联网进入产业互联网,产业互联网正在重塑企业行为。”张维称,所谓“互联网+”的概念出现在政府报告里:以流量导入为前提,以用户体验为中心。在云计算、大数据的技术支持下,以数据驱动运营,数据引导决策。构建开放,互联互通,去中间环节的平台,尤其在金融、汽车、教育、泛娱乐,还有智能硬件领域,这些将大有作为,也是未来基石投资关注的重心。


过去一年,围绕移动领域,基石资本投资了做体外诊断的新产业、医疗影像的朗润医疗、肾透析连锁医院的达康医疗、药品生产的康恩贝以及移动医疗的就医160、全值药房。移动医疗的优势是从顶层设计到技术革命上颠覆了一些传统企业的运作模式,从而节约了整个社会的成本。


张维举例说,如果政府鼓励电商直接卖处方药,假设价格是医院价格的三分之一,这样国家的社保开支可以大大缩减,个人医保账户也节约开支。尽管医院院长没有动力推动改革,但社会其他方面有动力推动改革。


与移动医疗相同,互联网金融背后的意义也在于此。张维说,以前P2P是归类到非法集资的范畴,国家今年有可能出台规范措施保护投资者利益。


此前,美国SEC刚刚批准了一项颠覆性的最终规则,最终加强了在2012年推出的《初创期企业推动法案》(即JOBS法案)的效果。该法案对股权众筹豁免注册,将可募集资金上限从500万提高到5000万美元,并将募资对象从受信投资人扩大到普通公众。


张维认为法案修改的意义重大,美国一直在不断拆除阻碍整个社会创新创业的制度藩篱,“中国在政策上可多学习美国”。


除去创业创新和互联网领域,张维认为,国企改革是另一个投资机会。“一带一路”不仅是要把中国过剩的产能输出去,更是要改变中国与国际社会的交往方式,包括建立一个新的贸易体系。


他认为,国有企业的核心问题是解决委托代理链条过长和代理人层层委托的问题;公司治理缺陷导致资产长期低效运营和国有企业利益的长期持续“漏出”,即国有资产流失;另外,国有企业改革不是万能灵药,它无法解决现代大公司的通病,但是可以解决国有企业的特殊问题;作为职业投资人他更关注如何在国企改革中通过适当的制度和股权安排激发企业家精神,从而最大化资产的社会效应。(作者:朱筱珊 来源:创业资本汇)


(编辑:韦依祎,责任编辑:魏锦秋,审阅:杜志鑫)

去年十二月,我们组织了一场国企改革论坛,有人问,为什么你们民营企业要研讨国企改革?因为“位卑未敢忘忧国”。 民营经济的蓬勃发展是改革开放后中国经济腾飞的源头活水,中国经济改革的核心是解决民营经济的活力问题,措施有二:一是整个经济要按照十八届三中全会的精神,进行全面的市场化改革;二是保护产权,给予民营企业平等地位。

国企改革的核心是产权,使管理层持有足够的股权比例,保护企业家精神。深圳曾经重点发展两家高科技企业——国企深赛格、深特发,而这两家没能按照规划发展起来;与之对应,民营的华为、深度混改的中兴通讯却成长为全球四大5G设备提供商中的两家。硬科技企业需要几十年的持续发展,快不了。如若任正非在国企,或者侯为贵等管理层没有较大比例的股权做保障,他们早在十几年前、满60岁时就得退休了。

如果我们能做到这一点,我们就做到了德鲁克在1985年的预言:美国不会出现周期性衰落,因为美国具备大众创业、万众创新的社会环境和制度条件。德鲁克认为,不是GE、通用汽车、波音这些大企业解决了美国的税收、就业和创新问题,而是无数小企业的创业。德鲁克说这个话时,谷歌、苹果、微软、亚马逊、Facebook、Uber要么很小,要么还没有成立,然而之后正是上述企业引领美国成为了全球经济的发动机和领头羊,也创造了全人类的福祉。

全球资本市场以暴跌和巨幅震荡来响应这次新冠病毒,跌势之大前所未有,恐慌情绪蔓延。预测市场变化是不可能的,但那些我们本来坚定看好的企业,如果在暴跌下出现更便宜的估值,那显然是个机会,因为优秀企业受疫情的影响不会是长期深刻的。不确定的事是无法预测的,而确定的事是我们要做的。做企业更是如此,不是预测不确定性,而是做确定的事情来对抗不确定性。以华为为例,华为以规则、制度的确定性应对结果的不确定性,以技术投入的确定性应对未来发展的不确定性,遵从国际法律的确定性应付国际政治的不确定性,所以即使在2019年美国的强大压力下,华为依然实现了8588亿元的销售收入,同比增长19.1%。

1983年,伊隆·马斯克12岁,读了《特斯拉传》,为这位杰出的科学家的遭遇流下了眼泪,立誓人生应该做点什么来纪念特斯拉。两年后,谷歌创始人拉里·佩奇12岁,他也读了《特斯拉传》,他也流下了眼泪。佩奇以为,财富应该捐献给马斯克这样的人,因为马斯克在研究如何火星移民。

在科技进步的推动下,过去100年发生了第二、第三次工业革命,进而改变了全人类的一切面目。霍金认为:在过去的100年中,世界经历了前所未有的变化。其原因并不在于政治,也不在于经济,而在于科学技术——直接源于先进的基础科学研究的科学技术。没有别的科学家能比爱因斯坦更代表这种科学的先进性。人类过去100年来之所以能够取得如此辉煌的成就,是因为爱因斯坦,是因为特斯拉。

我们预测不了宏观经济,也预测不了政治体制改革,尽管全世界优秀国家的参考答案已经在那里——经济上以市场与资本为基础,政治上立足于法治与责任制政府。

我们做我们力所能及的事情,比如加大硬科技领域的投资,因为社会的发展进步除经济、政治、文化因素之外,还有一条更有力的线索,就是科学技术。正如余英时所说,我们这一代人“对于中国前途既不悲观,也不乐观”,因为我们怀有更大的使命!



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