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基石资本张维:创业和城镇化同步升级

2014.06.27 基石资本 浏览次数:

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来源:中国企业家


城镇化的核心是人的城镇化,要在基础配套设施,比如医疗、教育、养老、衣食住行等方面,让非城镇人口享受到城里人的待遇,这其中蕴藏非常多的创业机会。

前两天在无锡,我去参观红豆集团所属的面料交易中心,才知道中国纺织面料行业中规模以上的公司(年营业额500万以上),有67万家。这说明行业高度分散,因此行业整合,淘汰一部分企业是很正常的。现在很多传统行业都进入整合阶段,它们发展的黄金期已过,传统行业强者恒强的时代已经到来。现在对中国经济有一种比较悲观的论调,我认为这是传统经济下滑给大家造成了一种假象,像房地产、基础设施建设、对外贸易以及大型国企的发展,现在都出现了一些问题。这让很多人感觉中国经济不景气了,经济衰退要来了。实际上,我认为这是心理因素在起作用,许多企业家和高净值人士,他们看得懂自己所处的领域,但看不到外部市场的变化,以及由变化带来的机会。


大家没看到的是新经济早已蓬勃发展,扑面而来。现在很多行业在以传统思维完全想不到的方式在发展。以电子商务和移动互联网为基础的革命使很多行业快速发展、整合和重构,很多传统行业都在往这个方向转型,比如苏宁云商在OTO领域的尝试和转型。还有一些面向大众群体的消费需求在快速增长,商业模式创新使老树开新花,最典型的就是小米,可能有些人舍不得买iphone,但是小米可以给他提供相同的体验。


旧经济在下降、新经济在增长,这是目前中国经济的主要图景。在这个背景下,中央政府的改革决心也在加大。去年8月以来,有几十家民营公司或互联网公司拿到了拟虚运营商牌照,这说明国家在释放改革红利。现在中国的创业环境也是比较好的,可能那些传统企业会受到阻力,但是在新经济领域,政府支持的力度很大,特别是一些地方政府。基石资本在山东、浙江各发行了一个10亿人民币规模的投资基金,两个地方的政府产业基金都各投资了我们一个亿,其实是委托我们帮政府在当地挑选好的投资项目,支持新经济的发展。


从PE 的角度来看,我觉得目前国内的创业氛围还是很浓厚。每月我们公司都有针对企业家和职业经理人的专题培训,每次都有100多人来参加,其中大部分都是创业者,他们很活跃,热情也很高。创业者们的主要困惑是管理问题,因为公司发展到一定阶段之后,如果不能建立一套组织体系,很难牵引公司的创新和发展。


目前基石资本在投资上重点关注三个领域:

一是消费品和服务业。这是新型城镇化带来的投资机会,是消费升级的概念,也是城镇化的一部分。城镇化加上消费者结构的更迭促使中国的消费品和服务领域在发生翻天覆地的变化,市场规模快速增加、需求的多样化趋势形成,向纵深发展。在这个领域领域,我们更看重大众消费带来的机会,每个细分领域的需求都是千亿规模,世界级的消费和服务企业一定从这些领域诞生。


二是医疗健康产业。我们最近投了几个医药企业,其中一个从事肾透析连锁经营专门在县和乡镇为病人提供肾透析服务。这个企业只有在新农合的前提下才能获得生存空间,因为农民也可以报销90%,不用坐着等死了。中国60岁以上的老人通常要患两种以上的慢性病,高血脂、高血压等慢性病都是要终身服药的,肾透析的需求也是持续的。很多以前难以治愈的疾病,由于有新的治疗方案,变成慢性病,比如艾滋病,比如某些肿瘤疾病(在靶向药诞生之后)。国家推出的相关政策惠及民生,这给医药领域带来了一些重要变化,我相信这个行业还有更大的成长空间。过去一年我们向医药企业所做的投资超过10亿,就是因为政策形势发生了变化。


我认为新型的城镇化蕴含着非常多的创业机会。城镇化的核心是人的城镇化,要在基础配套设施,比如医疗、教育、养老、衣食住行等方面,让非城镇人口享受到城里人的待遇。新型城镇化将成为消费发展的最强推动力。过去很多年,中国在医疗、教育、养老、住房这4个环节上很少为农民工想过,所以农民工根本没有真正实现城镇化。中国今天51%的城镇化率并不真实,还有17%的农民工在城市居住,但没有买房子,也没有把老婆孩子接过来,可能还是十几个人看一部电视、十几个人用一台洗衣机。这部分人口是新型城镇化首先个要转化的对象。此外,原有城镇人口存在城镇化升级的新版本,他们会提出更现代化、更精细化、更时尚的消费需求。


三是文娱传媒和移动互联网行业。现在很多行业的发展速度都很快,比如手机游戏,几年前该市场的规模几乎可以忽略去年,手游的市场规模还不到100亿元,3年后可能是360亿元市场规模。日本的手游是网游的6倍,去年中国的手游只是网游的1/6,有很大的提升空间。国内许多人过去对游戏行业存在很多的负面看法,感觉网游是“坏孩子”玩的,青少年沉迷其中会出许多社会问题。但是现在手游的消费结构出现了巨大的变化,过去只是“坏孩子”在玩,但今天是大家都在玩,只是年轻人更多。我想这才是行业的本质变化,需求的内涵完全不同!


去年,基石资本还发行了个电影基金,这是因为中国的电影市场也在发生巨大变化。过去几年中国电影市场一直以百分之二三十的速度增长,以前大家认为电影市场是好莱坞一统天下,如果没有严格的国外大片进口指标限制,国产电影可能会被冲击得一塌糊涂。但随着中国经济的崛起,中国文化也会得到认可和发展,低俗的电影也能获得十几亿票房,比如《泰囧》。它的典型观众是平均年龄25岁左右的年轻人,花60元带着女朋友在电影院消费、享受这种文化服务。过去几年,中国三四线城市的电影屏幕增长速度很快,如果你看不起这种消费方式,可能是因为你OUT了,消费方式已经跟这个时代脱节了。


现在社会的消费主体也在发生变化,越来越多“90后”开始走向消费的主角,马佳佳在万科说“我们不买房”,万科说“这才是真正让我们担忧的问题”。我们处在变革的时代,这个时代出现了巨大的分层和断裂,以年轻人和老年人的不同眼光来看,很多东西差别挺大的。过去我们在媒体领域有不少投资,现在传统媒体走向娱乐化,平面媒体、互联媒体走向移动化,很多人看法都不一样。固守过去、西装革履、正襟危坐的群体,他们会面临被时代逐渐抛弃的结局。


对于PE而言,中国经济有增长的逻辑,中国企业也有增长的逻辑。你投资的不是宏观经济,也不是投资某个行业,你投资的是少数赛道中的少数赛手。在经济增长的不同阶段,基石资本投资侧重的行业不同,但有一点是不变的——你需要看清每个企业背后的增长逻辑,不仅仅来自于竞争结构,更多的来自于它的组织体系建设和企业家精神。没有好的组织体系,企业在高速发展中会崩塌。但是没有奋力拼搏的企业家精神,也难以应对风云变幻的经营环境。华为的管理说,“乱中求治,治中求乱”,就是这个道理。这个公司,出色地管理了15万知识分子,8万名持股的员工,去年成为全球销售第一名的通讯设备制造商,而如果没有任正非,这一切是不可想象的!正是由于企业家精神的存在,一些看似商业模式不成立的行业,一些我们通常认为难以逾越国外竞争对手的行业,有人创造性的找出了新解法!


(编辑:韦依祎,责任编辑:魏锦秋,审阅:杜志鑫)

去年十二月,我们组织了一场国企改革论坛,有人问,为什么你们民营企业要研讨国企改革?因为“位卑未敢忘忧国”。 民营经济的蓬勃发展是改革开放后中国经济腾飞的源头活水,中国经济改革的核心是解决民营经济的活力问题,措施有二:一是整个经济要按照十八届三中全会的精神,进行全面的市场化改革;二是保护产权,给予民营企业平等地位。

国企改革的核心是产权,使管理层持有足够的股权比例,保护企业家精神。深圳曾经重点发展两家高科技企业——国企深赛格、深特发,而这两家没能按照规划发展起来;与之对应,民营的华为、深度混改的中兴通讯却成长为全球四大5G设备提供商中的两家。硬科技企业需要几十年的持续发展,快不了。如若任正非在国企,或者侯为贵等管理层没有较大比例的股权做保障,他们早在十几年前、满60岁时就得退休了。

如果我们能做到这一点,我们就做到了德鲁克在1985年的预言:美国不会出现周期性衰落,因为美国具备大众创业、万众创新的社会环境和制度条件。德鲁克认为,不是GE、通用汽车、波音这些大企业解决了美国的税收、就业和创新问题,而是无数小企业的创业。德鲁克说这个话时,谷歌、苹果、微软、亚马逊、Facebook、Uber要么很小,要么还没有成立,然而之后正是上述企业引领美国成为了全球经济的发动机和领头羊,也创造了全人类的福祉。

全球资本市场以暴跌和巨幅震荡来响应这次新冠病毒,跌势之大前所未有,恐慌情绪蔓延。预测市场变化是不可能的,但那些我们本来坚定看好的企业,如果在暴跌下出现更便宜的估值,那显然是个机会,因为优秀企业受疫情的影响不会是长期深刻的。不确定的事是无法预测的,而确定的事是我们要做的。做企业更是如此,不是预测不确定性,而是做确定的事情来对抗不确定性。以华为为例,华为以规则、制度的确定性应对结果的不确定性,以技术投入的确定性应对未来发展的不确定性,遵从国际法律的确定性应付国际政治的不确定性,所以即使在2019年美国的强大压力下,华为依然实现了8588亿元的销售收入,同比增长19.1%。

1983年,伊隆·马斯克12岁,读了《特斯拉传》,为这位杰出的科学家的遭遇流下了眼泪,立誓人生应该做点什么来纪念特斯拉。两年后,谷歌创始人拉里·佩奇12岁,他也读了《特斯拉传》,他也流下了眼泪。佩奇以为,财富应该捐献给马斯克这样的人,因为马斯克在研究如何火星移民。

在科技进步的推动下,过去100年发生了第二、第三次工业革命,进而改变了全人类的一切面目。霍金认为:在过去的100年中,世界经历了前所未有的变化。其原因并不在于政治,也不在于经济,而在于科学技术——直接源于先进的基础科学研究的科学技术。没有别的科学家能比爱因斯坦更代表这种科学的先进性。人类过去100年来之所以能够取得如此辉煌的成就,是因为爱因斯坦,是因为特斯拉。

我们预测不了宏观经济,也预测不了政治体制改革,尽管全世界优秀国家的参考答案已经在那里——经济上以市场与资本为基础,政治上立足于法治与责任制政府。

我们做我们力所能及的事情,比如加大硬科技领域的投资,因为社会的发展进步除经济、政治、文化因素之外,还有一条更有力的线索,就是科学技术。正如余英时所说,我们这一代人“对于中国前途既不悲观,也不乐观”,因为我们怀有更大的使命!



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