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跨境并购重组培育新动能——基石资本助力埃夫特海外并购 塑造世界工业机器人头部玩家

2020.11.26 基石资本 浏览次数:

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中国证券投资基金业协会在日前召开的基金行业国家扶贫日座谈会上正式发布《中国私募投资基金行业践行社会责任报告(2020)》(以下简称《报告》)。《报告》主体内容共七章,分别从私募投资基金加强责任投资管理、支持抗疫防疫、参与扶贫攻坚等公益慈善、服务战略性新兴产业、投早投小、推动转型升级、开展绿色投资等七个方面,共计整理31个典型案例,基本反映了近年来私募投资基金行业践行社会责任的现状。

本文摘录自《报告》第七章《发挥并购重组赋能效能,促进传统产业转型升级》。

文章来源 |《中国私募投资基金行业践行社会责任报告(2020)》
转载来源 | 中国基金业协会
(微信号: CHINAAMAC)

围绕供给侧结构性改革这一主线,私募股权投资基金积极参与产业并购重组,有效服务产业转型升级,践行行业社会责任:一方面,通过参与智能制造、集成电路、航空航天等重点产业领域的股权并购或混合所有制改革(以下简称混改)等方式帮助企业实现高质量发展,助力形成区域间产业合理分布和上下游联动机制,促进产业结构优化升级;另一方面,支持境内公司发挥自身的技术、业务、融资渠道优势,通过跨境并购方式“走出去”和“引进来”。

基石资本助力埃夫特海外并购
塑造世界工业机器人头部玩家

1、履责背景

2016年,国务院印发《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》(以下简称《规划》),提出加快突破关键技术与核心部件、推进重大装备与系统的工程应用和产业化,力争到2020年高端装备与新材料产业产值规模超过12万亿元。《规划》还提出,构建工业机器人产业体系,全面突破高精度减速器、高性能控制器、精密测量等关键技术与核心零部件研发,重点发展高精度、高可靠性中高端工业机器人。随后,工信部、国务院、财政部等部门多次发布行业规划、行业标准,大力推动人工智能指引下的人机协作与企业间协作研发设计与生产能力。

2、履责行动及成效

基石资产管理股份有限公司(以下简称基石资本)成立于2008年3月,累计资产管理规模逾500亿元,投资方向涵盖科技技术、医疗健康、文化娱乐、消费服务等领域。在多年的投资实践中,在并购投资方面,逐渐形成专业化、多元化、国际化三个维度并举的并购投资思路,主要对企业开展平台收购、价值提升收购或外延并购三种类型的并购交易。

总部位于安徽芜湖的埃夫特是中国工业机器人本体出货量较大的机器人厂商。2016 年,埃夫特的发展遇到了一个新的瓶颈。汽车行业是工业机器人应用最早、应用数量最多、应用能力最强的行业,因此掌握汽车行业工业机器人核心技术,就相当于掌握了工业机器人产业话语权。由于其在汽车行业的机器人系统集成经验还较少,因而在下游特别是汽车行业的应用渠道难以打开。作为国内第一梯队的机器人企业,此时的埃夫特急需通过海外并购来实现经验和技术的快速积累。

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埃夫特车间

为实现产业协同,继投资、收购意大利3家企业后,埃夫特展开对意大利WFC集团的收购。WFC集团作为业内领先的汽车装备和机器人系统集成商,拥有白车身焊接和通用航空行业20余年的丰富项目经验和核心技术,在意大利、波兰、巴西和印度分别有5家子公司和生产基地,全球员工500余人,年收入折合人民币10亿元以上,是菲亚特克莱斯勒、大众、雷诺、通用等多家知名整车生产企业的一级供应商。

2017年6月起,基石资本向埃夫特投资两轮合计6.6亿元,占股19.9%。2017年9月,埃夫特收购WFC集团的交割仪式在意大利都灵举行。在此过程中,基石协助尽调、设计有针对性的并购方案和并购后百日行动计划,帮助埃夫特团队了解并购益处和潜在风险点,树立正确预期。

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基石资本与埃夫特团队考察WFC集团车间

本次并购为埃夫特带来世界先进、成套的自动化柔性焊接技术。经过整合吸收,埃夫特成功完成了技术的升级迭代与系统集成,先后主持参与国家“863计划”、国家科技重大专项、国家重点研发计划等30余项科研项目,机器人产品以及解决方案赋能新能源汽车、轨道交通、航空航天、3C电子、光伏、工程机械、铸造等产业,并开拓了北汽南非制造项目、奇瑞巴西项目、华晨新日项目等客户,巩固了国内工业机器人第一梯队的行业地位。

协同效应之下,埃夫特业绩持续向好,2017-2019年分别实现营业收入7.82亿元、13.14亿元和12.7亿元。并于2020年科创板挂牌上市。

基石资本的并购投资实践在拓展企业市场、弥补技术空白等方面成效显著。如基石资本2008年协助山河智能完成了对美国三角鹰公司的收购。三角鹰公司是世界上唯一的一款可以使用普通柴油的航空发动机制造商。此次收购使得山河智能在通用航空领域掌握了核心的技术。2014-2016年间,基石资本协助华昌达并购恒立达、德梅柯、DMW和VALIANT-TMS,显著提升了上市公司股东价值。2016年以来,基石资本对全亿健康的控股式并购,创造了特有的“资本+管理+机制”模式,有效解决了区域连锁企业发展中遇到的瓶颈。截至2019年末,全亿健康的直营门店已达2000家。

基石资本没有完全抄袭海外“并购=裁员”的做法,而是通过做大蛋糕来创造当地就业、贡献当地税收,较好地履行了企业社会责任。如2019年基石资本及旗下基金要约收购聚隆科技,并帮助企业嫁接工业机器人等相关高科技领域资源,协助引进科技人才、设立研发中心,为当地贡献了增量就业和税收。

(编辑:韦依祎,责任编辑:魏锦秋,审阅:杜志鑫)

去年十二月,我们组织了一场国企改革论坛,有人问,为什么你们民营企业要研讨国企改革?因为“位卑未敢忘忧国”。 民营经济的蓬勃发展是改革开放后中国经济腾飞的源头活水,中国经济改革的核心是解决民营经济的活力问题,措施有二:一是整个经济要按照十八届三中全会的精神,进行全面的市场化改革;二是保护产权,给予民营企业平等地位。

国企改革的核心是产权,使管理层持有足够的股权比例,保护企业家精神。深圳曾经重点发展两家高科技企业——国企深赛格、深特发,而这两家没能按照规划发展起来;与之对应,民营的华为、深度混改的中兴通讯却成长为全球四大5G设备提供商中的两家。硬科技企业需要几十年的持续发展,快不了。如若任正非在国企,或者侯为贵等管理层没有较大比例的股权做保障,他们早在十几年前、满60岁时就得退休了。

如果我们能做到这一点,我们就做到了德鲁克在1985年的预言:美国不会出现周期性衰落,因为美国具备大众创业、万众创新的社会环境和制度条件。德鲁克认为,不是GE、通用汽车、波音这些大企业解决了美国的税收、就业和创新问题,而是无数小企业的创业。德鲁克说这个话时,谷歌、苹果、微软、亚马逊、Facebook、Uber要么很小,要么还没有成立,然而之后正是上述企业引领美国成为了全球经济的发动机和领头羊,也创造了全人类的福祉。

全球资本市场以暴跌和巨幅震荡来响应这次新冠病毒,跌势之大前所未有,恐慌情绪蔓延。预测市场变化是不可能的,但那些我们本来坚定看好的企业,如果在暴跌下出现更便宜的估值,那显然是个机会,因为优秀企业受疫情的影响不会是长期深刻的。不确定的事是无法预测的,而确定的事是我们要做的。做企业更是如此,不是预测不确定性,而是做确定的事情来对抗不确定性。以华为为例,华为以规则、制度的确定性应对结果的不确定性,以技术投入的确定性应对未来发展的不确定性,遵从国际法律的确定性应付国际政治的不确定性,所以即使在2019年美国的强大压力下,华为依然实现了8588亿元的销售收入,同比增长19.1%。

1983年,伊隆·马斯克12岁,读了《特斯拉传》,为这位杰出的科学家的遭遇流下了眼泪,立誓人生应该做点什么来纪念特斯拉。两年后,谷歌创始人拉里·佩奇12岁,他也读了《特斯拉传》,他也流下了眼泪。佩奇以为,财富应该捐献给马斯克这样的人,因为马斯克在研究如何火星移民。

在科技进步的推动下,过去100年发生了第二、第三次工业革命,进而改变了全人类的一切面目。霍金认为:在过去的100年中,世界经历了前所未有的变化。其原因并不在于政治,也不在于经济,而在于科学技术——直接源于先进的基础科学研究的科学技术。没有别的科学家能比爱因斯坦更代表这种科学的先进性。人类过去100年来之所以能够取得如此辉煌的成就,是因为爱因斯坦,是因为特斯拉。

我们预测不了宏观经济,也预测不了政治体制改革,尽管全世界优秀国家的参考答案已经在那里——经济上以市场与资本为基础,政治上立足于法治与责任制政府。

我们做我们力所能及的事情,比如加大硬科技领域的投资,因为社会的发展进步除经济、政治、文化因素之外,还有一条更有力的线索,就是科学技术。正如余英时所说,我们这一代人“对于中国前途既不悲观,也不乐观”,因为我们怀有更大的使命!



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