在第二十届中国股权投资年度论坛上，基石资本执行总裁、合伙人王启文就注册制发表观点：

我觉得注册制是一个影响深远的制度变革，不光是对整个资本市场，对创投机构、对创新企业都有深远的影响。

注册制是我们盼望多年的，我们当年做投行的时候还是审批制，后面发展到核准制，再到现在的注册制，注册制目前还在试点阶段。在上一个阶段，核准制的时候，实际上也有两种制度，一个是通道制，一个是保荐制，它们都是在这个阶段出现的。

我们最早的审批制可能有些年轻人还不太清楚，那个时候要讲额度，是分配指标的一个时代。整个发行制度的变革是循序渐进的，这个过程中有两个点值得我们关注，一个是要坚持市场化的方向，第二个是要持之以恒、不断地深化改革。

创业板的注册制开板前，国务院副总理刘鹤发了一个贺电，表示资本市场对于优化资源配置，推动科技、资本和实体经济高水平循环具有枢纽作用，强调了资本市场的重要作用。资本在整个生产要素里面是重要的一环。

按清科的数据统计，整个股权投资行业中大概有2万家VC和PE投资机构，活跃的有4000多家，目前管理的总规模接近12万亿。它们形成的庞大力量在中小企业直接融资中发挥了非常重要的作用，特别是在今天，在后疫情时代，资本对技术创新的发展作用是至关重要的，比如我们可以看到目前科创板上市的企业里面，大概有70%都得到了VC和PE的支持。

某研究机构做过的一个统计，今年前三季度国内A股市场共有293家企业IPO，是去年同期的1.3倍，总募资资金量为3550亿，是去年同期的1.5倍，从中我们可以看到资本对整个创新创业带来一个巨大的促进作用，注册制实施，包括科创板开板，以及创业板注册制改革之后，加速了整个资本市场的繁荣，推动了IPO的快速增长。

注册制之后，我们创投机构可能会更加关注两个方面，一个是会更加关注价值投资，因为注册制的核心在于信息披露，在于把企业的定价权还给市场，这也对创投机构的价值发现能力提出了更高的要求。

另外，注册制的推出顺应了技术创新这一个时代的要求，所以我们会进一步加大在技术创新硬科技方向的投入，加大对整个技术创新的支持力度。

现在A股市场的注册制试点已经来了，包括IPO、上市公司资产重组等，但严格来说，注册制还没有彻底实施，没有全面铺开。注册制的推行是需要一个系统、生态的配套，现在很多方面的配套，并不健全。

另外，我觉得现在注册制是“有其名无其实”，实际上从整个资本市场的监管审核来讲，还没有脱开过往实质性的审核，从高层来讲要推动真正的市场化和法制化，从这个角度去真正实施注册制。这是第一。

第二，我们期待注册制对创投机构有进一步的支持，在为项目退出打开通道后，为我们创投机构自身的上市融资也打开通道。我认为在今天这样一个大的时代背景下，创投机构上市融资，进入资本市场的话题，已经到了需要讨论和关注的阶段了。