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上半年完美收官!创业板半年大涨35.60% 基石资本:全面性“水牛”不会到来

2020.07.01 基石资本 浏览次数:

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文章来源:每日经济新闻  
每经记者 刘海军    实习编辑 段炼

基石资本基金经理柴妍:

在全球央行财政大水漫灌的局面下,中国的宏观调控显得更为谨慎,因此全面性的“水牛”不会到来,分化性的行情仍会持续。


与2015年水牛行情不同的是,当下的创业板已经走出了一批世界级的头部企业,代表着中国企业的核心竞争力。虽然创业板指数短期涨幅较大,但其上涨的动力基本来自于这些核心头部企业,大部分创业板头部企业仍拥有巨大的发展潜力,在全球市场上有望逐渐占据更重要的一席。放长远来看,创业板有望成为孕育出大量世界级企业的“中国版纳斯达克”。

今天是上半年最后一个交易日,市场再度大涨,给上半年画上了完美的句号。其中,创业板大涨2.77%,从今年以来涨幅已经超过了35%,俨然已在牛市中。
在今年上半年,沪指虽然微跌,但以创业板为代表的指数和医药、芯片等为代表的行业走的却是如火如荼。
站在目前的时间节点上,下半年市场会何如走?《每日经济新闻》记者就此跟基石资本基金经理柴妍等资深私募人士做了深入交流。


上半年创业板走出牛市行情

今日A股高开高走,截至收盘,上证指数上涨0.78%,深证成指上涨2.04%,创业板指上涨2.77%。至此,上半年收官。
从上半年整体表现看,上证综指跌2.15%,深证成指涨14.97%,而创业板指涨35.60%,走出了牛市行情。
从行业看,市场的走势分化比较明显,在申万28个一级行业中,今年上半年,医药生物、休闲服务、电子行业涨幅居前,累计上涨40.28%、30.07%、24.49%,而采掘、银行、非银金融行业等几个行业表现较差,跌幅居前。
今年上半年的行情基本延续了去年6月开始的结构性牛市,虽然经历了疫情的剧烈扰动,但整体上呈现出以下游需求量为导向的TMT、医药和消费板块轮番上涨,而以货币供给量为导向的地产、金融等板块则原地踏步。除了科技行业本身存在的5G建设、换机潮、云计算等迭代需求,今年爆发的疫情更是让消费、医疗等内需性板块获得极高的市场关注度。此外,本轮结构性牛市还离不开国家政策上的大力支持,科创板、创业板注册和再融资新规等制度的推出和改革使得前几年实体企业募资难的问题得到了逐步改善。近些年来A股的市场化与国际化齐头并进,越来越多的优秀企业在A股上市。随着外资、险资、养老金和银行理财等增量资金不断涌入股市,资本市场对企业发展的助力将越来越大。目前市场中有利润较好增长的资产有很大的稀缺性,市场愿意给予高估值。创业板里中长期保持较好利润增长的公司较多,所以今年创业板指数远远跑赢沪指。”对于上半年的行情,深圳基石资本基金经理柴妍在接受《每日经济新闻》记者采访时总结分析称。
我们在上半年坚定看好医药、消费和TMT三个方向,我们大部分持仓也来自于此。结合我们在一级市场的投资理念,我们在长期上坚定地看好中国企业,看好A股的改革和发展。因此在疫情扰动的时期,我们仍保持了较高的整体仓位。”柴妍表示。

基石资本:全面性的“水牛”不会到来

在上半年,医药行业、芯片、食品饮料等大幅上涨,同时,以创业板为代表的指数走势凶猛,很多个股迭创新高。记者注意到,在此环境下,市场很多人大呼“牛市来了”!
对于下半年行情,基石资本基金经理柴妍认为,“在全球央行财政大水漫灌的局面下,中国的宏观调控显得更为谨慎,因此我们认为全面性的‘水牛’不会到来,分化性的行情仍会持续。”
不过柴妍坚定的表达了对创业板的看好:“与2015年水牛行情不同的是,当下的创业板已经走出了一批世界级的头部企业,代表着中国企业的核心竞争力。虽然创业板指数短期涨幅较大,但其上涨的动力基本来自于这些核心头部企业,大部分创业板头部企业仍拥有巨大的发展潜力,在全球市场上有望逐渐占据更重要的一席。放长远来看,创业板有望成为孕育出大量世界级企业的‘中国版纳斯达克’。”
在今年上半年,行情分化,但医药、科技等行业很多股票屡创新高。对此,柴妍最后提醒称,“需要提醒投资者注意的是,当前全球疫情仍然在恶化,二次复发的风险始终存在,欧美经济的复苏仍不容乐观。短期上看,外围股市和经济基本面脱钩,上涨的动力更多来自于央行放水,因此后续外围股市回调的可能性仍然较高,难免对A股造成一定影响。但对于投资者来说,更应当看到我们国家在这次疫情中的执行力,看到中国经济的韧性。中长期视角看,我们坚定看好A股的长牛行情。”

(编辑:韦依祎,责任编辑:魏锦秋,审阅:杜志鑫)

去年十二月,我们组织了一场国企改革论坛,有人问,为什么你们民营企业要研讨国企改革?因为“位卑未敢忘忧国”。 民营经济的蓬勃发展是改革开放后中国经济腾飞的源头活水,中国经济改革的核心是解决民营经济的活力问题,措施有二:一是整个经济要按照十八届三中全会的精神,进行全面的市场化改革;二是保护产权,给予民营企业平等地位。

国企改革的核心是产权,使管理层持有足够的股权比例,保护企业家精神。深圳曾经重点发展两家高科技企业——国企深赛格、深特发,而这两家没能按照规划发展起来;与之对应,民营的华为、深度混改的中兴通讯却成长为全球四大5G设备提供商中的两家。硬科技企业需要几十年的持续发展,快不了。如若任正非在国企,或者侯为贵等管理层没有较大比例的股权做保障,他们早在十几年前、满60岁时就得退休了。

如果我们能做到这一点,我们就做到了德鲁克在1985年的预言:美国不会出现周期性衰落,因为美国具备大众创业、万众创新的社会环境和制度条件。德鲁克认为,不是GE、通用汽车、波音这些大企业解决了美国的税收、就业和创新问题,而是无数小企业的创业。德鲁克说这个话时,谷歌、苹果、微软、亚马逊、Facebook、Uber要么很小,要么还没有成立,然而之后正是上述企业引领美国成为了全球经济的发动机和领头羊,也创造了全人类的福祉。

全球资本市场以暴跌和巨幅震荡来响应这次新冠病毒,跌势之大前所未有,恐慌情绪蔓延。预测市场变化是不可能的,但那些我们本来坚定看好的企业,如果在暴跌下出现更便宜的估值,那显然是个机会,因为优秀企业受疫情的影响不会是长期深刻的。不确定的事是无法预测的,而确定的事是我们要做的。做企业更是如此,不是预测不确定性,而是做确定的事情来对抗不确定性。以华为为例,华为以规则、制度的确定性应对结果的不确定性,以技术投入的确定性应对未来发展的不确定性,遵从国际法律的确定性应付国际政治的不确定性,所以即使在2019年美国的强大压力下,华为依然实现了8588亿元的销售收入,同比增长19.1%。

1983年,伊隆·马斯克12岁,读了《特斯拉传》,为这位杰出的科学家的遭遇流下了眼泪,立誓人生应该做点什么来纪念特斯拉。两年后,谷歌创始人拉里·佩奇12岁,他也读了《特斯拉传》,他也流下了眼泪。佩奇以为,财富应该捐献给马斯克这样的人,因为马斯克在研究如何火星移民。

在科技进步的推动下,过去100年发生了第二、第三次工业革命,进而改变了全人类的一切面目。霍金认为:在过去的100年中,世界经历了前所未有的变化。其原因并不在于政治,也不在于经济,而在于科学技术——直接源于先进的基础科学研究的科学技术。没有别的科学家能比爱因斯坦更代表这种科学的先进性。人类过去100年来之所以能够取得如此辉煌的成就,是因为爱因斯坦,是因为特斯拉。

我们预测不了宏观经济,也预测不了政治体制改革,尽管全世界优秀国家的参考答案已经在那里——经济上以市场与资本为基础,政治上立足于法治与责任制政府。

我们做我们力所能及的事情,比如加大硬科技领域的投资,因为社会的发展进步除经济、政治、文化因素之外,还有一条更有力的线索,就是科学技术。正如余英时所说,我们这一代人“对于中国前途既不悲观,也不乐观”,因为我们怀有更大的使命!



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