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基石资本副董事长林凌:新科技结合14亿的巨大市场,中国将诞生更多的万亿公司

2020.06.11 基石资本 浏览次数:

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基石资本副董事长 林凌


6月10日,由投中信息、投中网联合主办,投中资本承办的“第14届中国投资年会·年度峰会”在上海隆重召开。作为论坛嘉宾,基石资本副董事长林凌就当下与未来的投资机会发表了自己的看法。
以下为林凌的发言:
就在今天,苹果股价创下新高,成为全球第一家市值突破1.5万亿美元的公司,折合人民币就是10万亿。
而在A股,除去金融股,市值最高的是茅台,不到2万亿,它也是唯一一家万亿级别的公司。从几百亿、几千到万亿,从万亿到10万亿,这中间无疑有巨大的空间有待释放。
那么,机会在哪里?
在于高速发展的科技与中国巨大市场相结合而产生的重构。中国的新科技不断与新消费人群和新消费力相结合,从而释放出巨大的能量。
这个技术无论是互联网、人工智能、大数据、云计算还是5G,这个消费无论是传统零售还是新零售,都会让产品的形态、消费的形态出现巨大的重构,这种重构将会激发出中国人巨大的消费潜能,万亿级别市值的公司可能将由此诞生。
因此,科技与消费结合是最有可能出现万亿市值的公司。
而在当前的全球背景下,特别是中美贸易战之后,供给端变化正在加速。工程师红利、人才海归、政策支持、资本注入等,都是重要的驱动因素。
比如芯片行业和5G行业,做得比较好的企业都得到了资本市场的大力追捧,特别是那些隐形冠军或者细分领域的领先者,有些企业估值甚至达到了几百倍PE。这些企业大部分的规模都还比较小,在以往并不引人注目,但在这个时间窗口上,他们都得到了超乎寻常的资金支持,在资本的支持下,他们的发展进程必然会大大加速。
与此同时,随着国内进口替代的加快,这些企业在产业链中的配套率、渗透率会进一步提高,进而在全球的供应链网络中占有更高的比例,重塑全球供应链,而这个过程也必将伴随着其规模的成长和估值的提高。
再比如对于医疗器械和创新药,我们现在用的主要是一些比较传统的仿制药或进口药,性能或效果其实是相对有限的,选择也是有限的,而价格可能却是昂贵的。但随着更多的国产新药、创新药和创新器械研发和推出,以及国家政策的支持,这一块的市场无疑还有大量空间可以开发。
而从需求端来说,随着具有消费力的新人群崛起,释放出巨大的消费潜能,推动着新品牌、渠道数字化的转型升级消费升级,从而带来一批新品牌、新渠道的投资机会。
因此,对于我们投资机构来说,巨大的投资机会在等待着我们。
而要注意的是,这个过程中,在资金的追捧和巨大的行业政策利好下,泡沫也会随之泛起。
在这波浪潮里面,投资者如何在积极进取、与好企业共成长的同时,回避掉一些陷阱和风险,不被泡沫拖累、留下一地鸡毛,是一个比较大的挑战。

(编辑:韦依祎,责任编辑:魏锦秋,审阅:杜志鑫)


去年十二月,我们组织了一场国企改革论坛,有人问,为什么你们民营企业要研讨国企改革?因为“位卑未敢忘忧国”。 民营经济的蓬勃发展是改革开放后中国经济腾飞的源头活水,中国经济改革的核心是解决民营经济的活力问题,措施有二:一是整个经济要按照十八届三中全会的精神,进行全面的市场化改革;二是保护产权,给予民营企业平等地位。

国企改革的核心是产权,使管理层持有足够的股权比例,保护企业家精神。深圳曾经重点发展两家高科技企业——国企深赛格、深特发,而这两家没能按照规划发展起来;与之对应,民营的华为、深度混改的中兴通讯却成长为全球四大5G设备提供商中的两家。硬科技企业需要几十年的持续发展,快不了。如若任正非在国企,或者侯为贵等管理层没有较大比例的股权做保障,他们早在十几年前、满60岁时就得退休了。

如果我们能做到这一点,我们就做到了德鲁克在1985年的预言:美国不会出现周期性衰落,因为美国具备大众创业、万众创新的社会环境和制度条件。德鲁克认为,不是GE、通用汽车、波音这些大企业解决了美国的税收、就业和创新问题,而是无数小企业的创业。德鲁克说这个话时,谷歌、苹果、微软、亚马逊、Facebook、Uber要么很小,要么还没有成立,然而之后正是上述企业引领美国成为了全球经济的发动机和领头羊,也创造了全人类的福祉。

全球资本市场以暴跌和巨幅震荡来响应这次新冠病毒,跌势之大前所未有,恐慌情绪蔓延。预测市场变化是不可能的,但那些我们本来坚定看好的企业,如果在暴跌下出现更便宜的估值,那显然是个机会,因为优秀企业受疫情的影响不会是长期深刻的。不确定的事是无法预测的,而确定的事是我们要做的。做企业更是如此,不是预测不确定性,而是做确定的事情来对抗不确定性。以华为为例,华为以规则、制度的确定性应对结果的不确定性,以技术投入的确定性应对未来发展的不确定性,遵从国际法律的确定性应付国际政治的不确定性,所以即使在2019年美国的强大压力下,华为依然实现了8588亿元的销售收入,同比增长19.1%。

1983年,伊隆·马斯克12岁,读了《特斯拉传》,为这位杰出的科学家的遭遇流下了眼泪,立誓人生应该做点什么来纪念特斯拉。两年后,谷歌创始人拉里·佩奇12岁,他也读了《特斯拉传》,他也流下了眼泪。佩奇以为,财富应该捐献给马斯克这样的人,因为马斯克在研究如何火星移民。

在科技进步的推动下,过去100年发生了第二、第三次工业革命,进而改变了全人类的一切面目。霍金认为:在过去的100年中,世界经历了前所未有的变化。其原因并不在于政治,也不在于经济,而在于科学技术——直接源于先进的基础科学研究的科学技术。没有别的科学家能比爱因斯坦更代表这种科学的先进性。人类过去100年来之所以能够取得如此辉煌的成就,是因为爱因斯坦,是因为特斯拉。

我们预测不了宏观经济,也预测不了政治体制改革,尽管全世界优秀国家的参考答案已经在那里——经济上以市场与资本为基础,政治上立足于法治与责任制政府。

我们做我们力所能及的事情,比如加大硬科技领域的投资,因为社会的发展进步除经济、政治、文化因素之外,还有一条更有力的线索,就是科学技术。正如余英时所说,我们这一代人“对于中国前途既不悲观,也不乐观”,因为我们怀有更大的使命!



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