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赛诺医疗登陆科创板,首日涨幅218%,研发占比超30%

2019.10.30 基石资本 浏览次数:

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10月30日,基石资本所投企业赛诺医疗科学技术股份有限公司(以下简称“赛诺医疗”)成功登陆上交所科创板,发行价格为6.99元/股,发行市盈率为32.75倍,股票代码为688108。

本次发行共募集资金34,950万元,募集资金计划投资于高端介入治疗器械扩能升级项目和研发中心建设项目,并补充公司流动资金需求。

截至首日收盘,赛诺医疗股价为22.21元,涨幅达217.74%,市值突破90亿。

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赛诺医疗成立于2007年9月,是一家专注于高端介入医疗器械研发、生产、销售的企业,产品管线涵盖心血管、脑血管、结构性心脏病等介入治疗重点领域。

其核心产品是自主研发设计且拥有国际知识产权的BuMA生物降解药物涂层冠脉支架系统生活中通常称之为心脏支架,相对于同类型支架,BuMA可降低植入后血栓事件发生率,安全性更佳,并且在涂层降解时间、体内药物释放周期、涂层技术等方面上具有显著技术独特性并形成专利保护。动物试验和人体临床试验研究证明,BuMA支架设计和工艺技术可实现PCI(经皮冠状动脉介入治疗,生活中多安装心脏支架术后血管内皮功能更快、更完整地愈合

 

本次发行大涨,得益于赛诺医疗在多个方面的突出优势:

一、研发:研发占比达34%,研发费用率为同业2.6倍

招股说明书显示,赛诺医疗2016-2018年研发投入占营业收入的平均比例达到33.68%,2019年1-6月研发占比为45.82%,其中研发费用率为同行业可比公司的2.6倍左右。

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二、财务:净利润年均增长达83%

赛诺医疗的招股说明书显示,其财务数据表现良好,2016至2018年营业收入年均增长19.7%,净利润年均增长82.9%。



三、前景: 千万冠心病人群,百亿支架市场,市占率稳步提升

心血管疾病是世界范围的头号健康杀手,据统计,我国冠心病患病人数1,100万左右, 患病人群数量和医药费用在逐年上升。相应的,我国的PCI需求处于快速释放中,2017年我国冠脉支架植入数量超过100万支,2013-2017年复合增长率为12.70%,2017年心脏支架的终端市场规模为102.38亿元。未来五年内,有望突破200亿。

如前所述,赛诺医疗的BuMA药物洗脱支架可降低植入后血栓事件发生率,安全性更佳,可实现PCI术后血管内皮功能更快、更完整地愈合,因此即使上市较晚,市场占有率却不断提升,由2015年的8.99%升高至2017年的11.62%,稳居国内冠脉支架厂商前四位,显示出较好的成长性。

目前,赛诺医疗已在不同领域具备8项关键技术,13种产品管线;在全球范围内拥有207项发明专利授权和独占许可,41项发明专利申请中,专利已覆盖中国、美国、欧洲、日本、韩国、印度、巴西等多个国家及地区;产品临床研究结果在国内国际核心期刊已发表论文11篇;承担国家级、省级科研项目7项,包括“十三五”国家重点研发计划课题。其产品已在国内1000余家医院使用,累计支架植入超过60万个,各类球囊导管产品累计使用超过10万根


基石资本于2017年投资赛诺医疗,发行前共持有4.02%的股份。

基石资本认为,赛诺医疗高度重视研发、专注主业,有先进的、极具市场竞争力的拳头产品,前景看好。根据上市公司年报的统计数据,2017年我国A股医疗器械生产企业研发占比仅为6.08%。与欧美发达国家10%-20%的平均数据相差甚远。在行业整合和进口替代的大势之下,像赛诺医疗这样专注研发、惟精惟一的企业,才有可能实现弯道超越。

医疗健康是基石资本的核心投资领域,目前已有迈瑞医疗、德展健康、凯莱英、康恩贝、蔚蓝生物等多家企业上市,博瑞医药也已过会,即将在科创板上市。


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(编辑:韦依祎,责任编辑:魏锦秋,审阅:杜志鑫)

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