EN

新闻中心

news center

科创板沸腾:首周过后,科创投资趋势在哪里?

2019.07.29 基石资本 浏览次数:

返回列表

文章来源:21世纪经济报道 赵娜,申俊涵

7月22日,科创板开市。开市首日,25只股票平均涨幅近140%%,最高涨幅逾400%;截至7月26日收盘,这25家公司的股价相较发行价平均上涨了约140%,最高涨幅约350%,总市值超500亿元。

对于股权投资机构来说,这一新增退出渠道与之伴随的巨大造富效应,为持续接近两年时间的资本寒冬带来一股暖流。首批25家科创板企业中,只有两家背后没有私募基金的投资支持,更显示出私募基金对科创投资的关注。

PE大佬如何看待科创板的定位与价值?科创板上市企业估值是否合理,未来前景如何?对未来股权投资市场,以及机构的投资逻辑带来哪些影响?基石资本副董事长林凌受21世纪经济报道之邀,把脉科技投资走向,叩开创新资本之门。


基石资本副董事长林凌

image.png

科创板推出将带来科技企业估值变化


首批发行的企业普遍是战略新兴产业的企业,在各细分行业也都处于领先地位,这是最突出的特点之一。具体案例中,这些企业在研发投入、人员占比、科技属性等方面各有不同。

对在战略新兴产业广有布局的投资机构来说,科创板的推出尤其是个好消息,让企业有更多渠道获得发展所需资金、也让投资机构有更多元的退出通道。基石资本团队很早就关注科技领域的投资,埃夫特、商汤科技、豪威科技、迈瑞医疗等项目都取得了非常好的成绩。

科创板的推出是众望所归,在交易制度、上市制度、退市制度都做出了大胆尝试。这些举措将引导更多资金关注科技领域,也会带来科技企业估值发生变化。

这样的市场环境下,企业要更加重视科技的先进性、建立真正的技术壁垒。我们认为,企业在发展中更要建立自己的核心竞争力,技术是这其中非常重要的一环。相对于商业模式、明星团队、市场营销,我们更相信通过持续研发投入构筑的技术和产品优势。

科技创新企业的发展中有很多挑战,我们也期待科创板在上市条件上能够在收入增速、盈利能力等方面给企业更多的包容,真正创造一个百花齐放的资本市场。

目前,基石资本投资的埃夫特、博瑞生物和赛诺医疗等项目均在排队之中,其中,国内工业机器人龙头企业埃夫特更是基石资本重仓数亿元、股份占比高达19.9%的重点项目。期待它们能在之后给投资人带来良好的回报。

(编辑:韦依祎,责任编辑:魏锦秋,审阅:杜志鑫)

去年十二月,我们组织了一场国企改革论坛,有人问,为什么你们民营企业要研讨国企改革?因为“位卑未敢忘忧国”。 民营经济的蓬勃发展是改革开放后中国经济腾飞的源头活水,中国经济改革的核心是解决民营经济的活力问题,措施有二:一是整个经济要按照十八届三中全会的精神,进行全面的市场化改革;二是保护产权,给予民营企业平等地位。

国企改革的核心是产权,使管理层持有足够的股权比例,保护企业家精神。深圳曾经重点发展两家高科技企业——国企深赛格、深特发,而这两家没能按照规划发展起来;与之对应,民营的华为、深度混改的中兴通讯却成长为全球四大5G设备提供商中的两家。硬科技企业需要几十年的持续发展,快不了。如若任正非在国企,或者侯为贵等管理层没有较大比例的股权做保障,他们早在十几年前、满60岁时就得退休了。

如果我们能做到这一点,我们就做到了德鲁克在1985年的预言:美国不会出现周期性衰落,因为美国具备大众创业、万众创新的社会环境和制度条件。德鲁克认为,不是GE、通用汽车、波音这些大企业解决了美国的税收、就业和创新问题,而是无数小企业的创业。德鲁克说这个话时,谷歌、苹果、微软、亚马逊、Facebook、Uber要么很小,要么还没有成立,然而之后正是上述企业引领美国成为了全球经济的发动机和领头羊,也创造了全人类的福祉。

全球资本市场以暴跌和巨幅震荡来响应这次新冠病毒,跌势之大前所未有,恐慌情绪蔓延。预测市场变化是不可能的,但那些我们本来坚定看好的企业,如果在暴跌下出现更便宜的估值,那显然是个机会,因为优秀企业受疫情的影响不会是长期深刻的。不确定的事是无法预测的,而确定的事是我们要做的。做企业更是如此,不是预测不确定性,而是做确定的事情来对抗不确定性。以华为为例,华为以规则、制度的确定性应对结果的不确定性,以技术投入的确定性应对未来发展的不确定性,遵从国际法律的确定性应付国际政治的不确定性,所以即使在2019年美国的强大压力下,华为依然实现了8588亿元的销售收入,同比增长19.1%。

1983年,伊隆·马斯克12岁,读了《特斯拉传》,为这位杰出的科学家的遭遇流下了眼泪,立誓人生应该做点什么来纪念特斯拉。两年后,谷歌创始人拉里·佩奇12岁,他也读了《特斯拉传》,他也流下了眼泪。佩奇以为,财富应该捐献给马斯克这样的人,因为马斯克在研究如何火星移民。

在科技进步的推动下,过去100年发生了第二、第三次工业革命,进而改变了全人类的一切面目。霍金认为:在过去的100年中,世界经历了前所未有的变化。其原因并不在于政治,也不在于经济,而在于科学技术——直接源于先进的基础科学研究的科学技术。没有别的科学家能比爱因斯坦更代表这种科学的先进性。人类过去100年来之所以能够取得如此辉煌的成就,是因为爱因斯坦,是因为特斯拉。

我们预测不了宏观经济,也预测不了政治体制改革,尽管全世界优秀国家的参考答案已经在那里——经济上以市场与资本为基础,政治上立足于法治与责任制政府。

我们做我们力所能及的事情,比如加大硬科技领域的投资,因为社会的发展进步除经济、政治、文化因素之外,还有一条更有力的线索,就是科学技术。正如余英时所说,我们这一代人“对于中国前途既不悲观,也不乐观”,因为我们怀有更大的使命!



和创新者思想共振

订阅基石资本
订阅基石资本电子邮件,获取基石新闻、项目进展及最新研究通讯

提交