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2013.02.05
很多经济学家乃至社会学家都思考过这样一个问题，为什么资本主义经济模式在西方（比如美国，西欧甚至日本）都取得了极大的成就，而它在很多发展中国家却停滞不前，发展中国家面对资本市场，就像隔着一层透明玻璃，怎么都进不去，这是为什么？
德·索托一语道破真相，因为多数发展中国家没有建立起把资产转换成为资本的机制，所以他们缺乏资本。德·索托创造性地总结并阐发了发展中国家没有建立发达资本主义的五个神秘之处，即遗漏资料的神秘之处、资本的神秘支持、政治意识的神秘之处、历史意识的神秘之处、法律不健全的神秘之处，这五大神秘之处各构成了书中的一个章节，将“资本的秘密”在读者眼前一一揭露。
中国改革开放以来创造了巨大的财富，向世界展现了“中国模式”。步入改革开放四十年的今天，我们推荐这本书，让我们停下来回顾过去三十年的辉煌成就，反思得与失。
书中对“中国模式”进行的的剖析相当严谨、犀利。从什么是“中国模式”，到形成的内外原因，进而到中国模式的效果，指出沉重的代价，与未来的难以为继，直至给出替代方案，以及替代方案的阻力，最后指出替代方案的意义。作者从政治、经济、社会三个角度切入，对“中国模式”的整个分析一气呵成，剥丝抽茧，鞭辟入里
我们推荐的《“中间地带”的革命:国际大背景下看中共成功之道》是了解中国共产党的代表作之一，是到目前为止唯一比较系统地反映了革命年代中共成长发展经过及其主要原因的看法的一本书。这本书最大的阅读价值，在于它比较完整和系统地讲述了中共夺取政权的决策过程和影响其决策的种种复杂的内外因素的作用，本书生动而深刻地将党的发展历程展现在读者眼前。
本书简单易读，笔者另辟蹊径，以轻松的笔墨将民国风光生动地呈现于读者眼前，是个可用于打发时间的优秀读物。书中所谓“过眼”，倒不是蜻蜓点水，一笔带过的意思，其实是不拘一格随便谈的意思。因为这里所集的文章，既有学术论文，也有读史札记，既有讲演的现场录音稿，甚至也有带些“演绎”味道的历史纪实。总之是五花八门，没有体例上的一致性。包括专门的学术论文，笔者也尽可能地做了一些文字上的处理，即把它们尽量变得通俗、更好读一些。
本书记录了建国前后中共党史研究的若干问题、研究的状况与方法，并述及了中国现当代史研究专家杨奎松的历史学研究之路，展示了其历史学术态度和方法，包括他对芸芸众生的现实关怀，对人性的尊重和深度发掘。
杨奎松的著述历来以史料发掘和实证研究见长，但本书展现的，却是他对中国近现代史、中国革命史，特别是对中共党史的一些宏观思考。从书中那些娓娓道来、看似通俗的访谈和演讲的文字中，读者会看到不少令人印象深刻的个性解读。
过去一年，牛市重启，科技领航。
正如我在2024年10月所说的那样，“924”的行情并不是一个反弹，而是一个反转，自那以后，中国资本市场经历了一个从低估到价值回归的过程。
当上证指数来到10年最高点，“易中天”一年翻几倍，“寒王”市值一度突破6000亿，其他科技股也动辄百倍PE、百亿估值，有人贪婪，有人恐惧，还有人问我：科技股存在估值泡沫吗？
我说，这是一个时代的饥渴与焦虑，在资本市场中的投射。如果你理解这一点，你就不会对当前科技投资的热潮感到困惑。
投资与宏观经济无关，但确与地缘政治有关。
中美关系决定了未来几十年的投资，地缘政治极大构建了我们这个时代的饥渴与焦虑，深刻重塑了我们的投资行为。
中国的饥渴与焦虑是什么？第四次工业革命的大幕已然开启，第三次工业革命的短板却还未补齐，时不我待！
所以当有人疑惑，为什么国产算力芯片企业，技术难以望英伟达之项背，却有这么高的估值？为什么英伟达的PE只有50倍，“中国版英伟达”却有300倍？
我说，逻辑刚好反了，正是因为短期内追不上英伟达，这些企业才被赋予了更高的战略性定价，而且差距越大，战略价值越高。越得不到越饥渴，越追不上越焦虑，如果有一天，我们的算力芯片完全突破了，估值反倒会下来。
中国最美的自然风景在哪里？我认为很大一部分分布在横断山脉及其周边，梅里雪山、玉龙雪山、贡嘎山、四姑娘山、九寨沟等等都在这里。巨大的落差，结构性断裂，形成了壮丽的风景。
硬科技投资就是这样，技术代差、能力断点、体系缺口——难度的跃迁，带来了估值的跃迁，成功之后也将带来回报的跃迁。
这一逻辑，除了算力芯片领域，在存储芯片、商业航天等中国与外国差距比较大的领域，也都有所体现。
正因如此，从2016年开始，基石资本就果断将投资重点聚焦到硬科技、新兴产业和生命科学与健康三个领域——在这个语境下，“硬科技”特指那些与美国有代差的重要产业。
得益于这样的前瞻性，基石资本很早就在半导体、人工智能和机器人等关键领域实现了全产业链布局。
展望未来，科技进步与产业升级是无尽的前沿，硬科技产业差距的缩小亦无法一蹴而就，技术创新和国产替代的双重机会之窗才刚刚打开，任重道远，未来可期。
作为投资机构，基石资本将继续投身于每个时代的饥渴与焦虑，顺着时代的张力前行，向最难、也最重要的方向延伸。