2023.08.23 浏览次数:
8月23日，基石资本所投企业、ODM巨头龙旗科技的首发上市申请被上交所上市委审议通过。
龙旗科技是全球领先的智能产品ODM服务商，目前已形成涵盖智能手机、平板电脑和AIoT产品的智能产品布局。
其中，在智能手机方面，龙旗科技主要服务包括小米、三星电子、A公司、联想、荣耀、OPPO、vivo、中邮通信、中国联通、中国移动等全球头部品牌商，曾设计并制造交付了Redmi 9系列、Redmi Note 10系列等累计出货量超千万台的“爆款”产品。
根据Counterpoint数据，龙旗科技2022年智能手机出货量达1.38亿台，占全球智能手机ODM/IDH出货量的28%，位居全球第一位。
在平板电脑方面，龙旗科技主要为A公司、联想等头部客户的平板电脑提供ODM服务。根据Counterpoint数据，按ODM模式出货量口径统计，2021年，公司平板电脑出货量位居行业第三。
在AIoT品类方面，根据Counterpoint数据，2021年公司主要为小米、A公司、OPPO、荣耀提供智能手表ODM服务，手表出货量约为810万台，位居行业第五。
2020年以来，龙旗科技构建了“1+Y”发展战略，“1”代表公司的核心产品智能手机，Y代表以平板电脑、智能手表、VR/AR设备、TWS耳机、汽车电子等为代表的极具市场潜力的智能产品，继续聚焦智能产品主业，持续为全球头部消费电子品牌商和全球领先科技企业提供优质服务，在为客户创造价值的同时实现有质量的增长。未来，公司将以智能手机及平板电脑为核心，向AIoT领域不断延伸扩展，将公司打造为一个具备全面智能产品ODM 交付能力的科技企业。
近日，龙旗科技宣布与高通技术公司达成战略合作，拟在多个产品终端领域展开合作。通过此次合作，龙旗科技旨在扩大其在智能手机领域的影响力，覆盖支持4G和5G连接能力的多层级骁龙®移动平台。双方还期望未来扩展在PC、XR终端、汽车领域的合作，基于骁龙计算平台以及骁龙XR平台开发终端产品，并探索骁龙座舱平台在龙旗汽车相关项目中的应用。
作为国内最早从事智能产品研发、设计服务的公司之一，龙旗科技深耕智能产品行业近20年，由提供智能产品研发、设计专业服务业务的IDH模式逐步发展为提供智能产品全流程研发设计、生产制造、综合服务的ODM模式。
相比于只研发设计、不生产的IDH模式和只生产、不研发设计EMS模式，覆盖从研发设计到生产交付的完整产业链的ODM模式无疑对厂商提出了更高的要求。
交付一台智能产品意味着需要全面掌握射频、天线设计、基带、光学及音频技术、结构、软件、仿真等众多专业技术领域，对ODM厂商的技术、经验、能力的考验是全方位的。
以龙旗科技为代表的行业巨头均是从IDH模式逐步转型为ODM模式。
龙旗科技从IDH到ODM的发展历程，正是中国制造逐步升级、中国企业产业链地位不断提高的一个缩影。
而ODM厂商是产业链中承上启下的平台型企业，以龙旗科技为代表的本土ODM厂商的崛起，大大助力了智能产品零部件国产替代的进程。
国产新锐半导体企业受制于产品品牌、质量稳定性、交付能力等原因，难以直接成为苹果、华为等知名品牌商供应商，而ODM厂商能给国产零部件供应商带来早期业务机会，帮助中小企业升级技术，承担零部件国产替代“试验田”的功能。
以龙旗科技为例，龙旗科技凭借强大的产品综合设计和供应链整合能力，通过深度介入国产半导体元器件的选型开发过程，推动和加速了国产供应链的导入和国产替代进程。
一是在部分物料、器件定制上选择与国产供应链企业合作；
二是帮助某些局部物料供应商在物料参数（如体积、功耗、散热等）尚未优于国际竞品的情况下，通过优化局部接口设计、整机设计及物料定制等方式予以技术补偿，使导入新品物料的整机性能符合品牌商客户的要求。
例如，2021年，龙旗科技将以紫光展锐主芯片为核心的手机方案导入三星电子A03Core智能手机项目，现已实现超千万台级出货量；
在射频器件方面，龙旗科技在国产替代进程较慢的5G射频领域，通过独立研发的5G射频电路设计方案，经设计仿真、兼容开发、验证测试改良PA、滤波器、双工器、耦合器等分立物料的需求定义、参数确认、规格选型，导入相关供应商包括：卓胜微、昂瑞微、锐石创芯、德清华莹、好达电子、开元通信等，有力推动了国产5G射频物料的快速应用和性能提升，大幅降低5G射频国产零部件替代导入的难度。
智能产品ODM行业作为智能产品产业链的重要一环，对维持和提升中国智能产品产业链竞争力、中国先进制造业影响力具有重要意义。
2020-2022年，龙旗科技的营业收入从164.21亿元增长至293.43亿元，净利润从2.99亿元增长至5.61亿元，复合年增长率分别为33.68%和36.98%。
近年来，全球智能产品ODM/IDH市场整合加速，份额不断向行业龙头集中。根据Counterpoint数据，2022年，全球前三大智能手机ODM/IDH厂商的总市占率为75%。由于ODM/IDH行业存在规模效益、技术门槛、综合服务能力要求高等竞争特点，未来行业龙头企业市场占有率有望进一步提升。
去年我写了三篇文章：《我们究竟需要什么样的资本市场》、《什么是真正的“做多中国”》和《汽车界下一个退场的会是谁？》，引发了一些反响。
三篇文章看似三个主题，其实还是一个主题——什么是真正的“做多中国”。
我的核心观点很简单，也是我二十多年来始终强调的：
企业家在经济与产业发展中具有不可替代的作用。因此，支持民营企业、培育和保护企业家精神，才是推动发展与进步的核心要义。
民营企业家的信心何在？来自对未来的良好预期，包括对政策、法律、营商环境、产权以及安全等各个方面的预期，其底层逻辑是法治社会和市场决定论。
如何激励企业家创新创业？核心在于创造巨大的财富效应。一个包容的、有强大财富效应的资本市场，对保护企业家精神、激励创新创业、推动科技发展具有至关重要的作用。注册制的核心是调动全社会的创业和投资热情，进而改变全社会的融资结构。
为何去年我又开始密集地提及这些问题？因为我们确乎已经处于世界大变局的关键时点了，一切都在加速演进。
在政治上，国际格局深度调整，地缘政治博弈升级，新旧力量激烈竞逐。如何续写和平与发展、稳定与繁荣的篇章，深刻地考验着各国的智慧与担当。
在科技上，技术革命方兴未艾，前沿科技不断突破，人工智能风起云涌。第四次工业革命或将以前所未有的力度推动生产力的大发展，从而深刻地改变国家前途与人类命运。
在产业上，新兴产业不断解码，中国智造强势出海，市场竞争如火如荼。以新能源汽车产业代表的新兴产业，中国正在席卷全球，行业的淘汰赛将加速。在汽车机器人时代，即人工智能与芯片定义汽车的时代，比人聪明的汽车机器人登上舞台将是这个产业的奇点！
对于投资来说，2024年，中国经济和资本市场都经历了一个从低估到价值回归的过程。
长恨春归无觅处，不知转入此中来。在一些行业和企业表现暗淡的同时，很多新兴企业正在崛起。
正如我在基石资本的22条投资“军规”中强调的那样：投资与宏观经济无关。股市不是经济的晴雨表。从5至10年来看，资本市场与宏观经济并不成正比。同时，股价走势与企业绩效也并非完全对应。
投资不是投资宏观经济，也不是投资行业和赛道，而是投资活生生的企业和企业家。我们投资的是微观中代表新经济的优秀企业。
站在2025年的新起点，AI的征程才刚刚拉开大幕，让我们继续坚定不移地重仓硬科技，大力支持民营企业发展，持续为中国经济和产业发展注入新动力，打好这场“做多中国”的持久战。